Что будет если тинькофф инвестиции обанкротится

ЦБ рассказал инвесторам о нюансах возврата денег при банкротстве брокера

Банк России рассказал инвесторам, в каких случаях они смогут вернуть свои деньги и ценные бумаги при банкротстве брокера. Это зависит от того, было ли у брокера право использовать активы инвестора для собственных операций, говорится на сайте ЦБ. Такое право прописано в договоре о брокерском обслуживании, и если оно было, то вернуть активы окажется сложно. «Скорее всего, рассчитывать на какую-то компенсацию можно будет только в рамках процедуры банкротства», — предупредил регулятор. Это связано с тем, что большинство брокеров работают по такой схеме, где у них есть возможность использовать активы клиентов для своих операций. За счет этого брокерское обслуживание становится дешевле для клиента, но и риски при банкротстве выше, отметили в ЦБ.

«Если вы не предоставляли брокеру право использовать свои активы, то брокер держал деньги клиентов на специальном счете, отдельно от своих собственных», — рассказал регулятор. Если брокер обанкротится, то средства с этого счета не смогут использовать для погашения его долгов, однако они распределяются между всеми клиентами, отметили в ЦБ. Кроме того, ценные бумаги клиентов также не могут использоваться для исполнения обязательств брокера, они остаются за инвесторами. Тем не менее такая схема используется реже, так как в этом случае брокерская комиссия значительно выше, сообщил Банк России.

В конце февраля у брокера «Универ Капитал» начались проблемы после обвала котировок российских бумаг на Мосбирже и последующего закрытия торгов. У него накопились долги по сделкам, заключенным до 28 февраля. После открытия Мосбиржи Национальный клиринговый центр стал принудительно распродавать активы клиентов «Универ Капитала» во исполнение обязательств брокера. В том числе он продал ОФЗ клиентов на ₽1,08 млрд. Брокер заявил, что облигации продали по цене существенно ниже рыночной, а затем объявил, что хочет попросить признания себя банкротом. Тем не менее «Универ Капитал» предварительно договорился с ЦБ о разработке плана санации, то есть финансового оздоровления.

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Александра Хрисанфова

Что случится с моими акциями, если брокер обанкротится?

Недавно я открыла брокерский счет в Тинькофф-банке и приобрела акции иностранных компаний через Тинькофф-инвестиции. Как я понимаю, записи о том, что я являюсь акционером этих компаний, хранятся в депозитарии брокера Тинькофф Инвестиций.

Теперь у меня есть ряд вопросов. Что случится с моими акциями, если Тинькофф Банк обанкротится или закроется? Как иностранная компания, акции которой мне принадлежат, знает, что именно я акционер, что именно мне нужно платить дивиденды?

Насколько я поняла из договора с Тинькофф Инвестициями, номинальным держателем акций иностранных компаний является депозитарий. Значит ли это, что в случае банкротства или мошенничества брокер сможет самостоятельно распоряжаться моими акциями? Могу ли я продать акции, купленные через Тинькофф Инвестиции, через другого брокера? Могу ли я получить какой-либо документ, подтверждающий, что владельцем акций иностранных компаний являюсь я? Выписку из депозитария, например?

Дорогая Екатерина! Речь, скорее всего, идет об американских акциях. Американская компания не знает о том, что вы ее акционер. Как вы правильно пишете, ваши акции находятся на счетах номинального держателя. Более того, это целая цепочка из номинальных держателей и сама компания знает только первого из них.

Как хранятся и кому принадлежат акции

Номинальный держатель — это такое лицо, на счет которого записаны акции, реальным владельцем которых оно не является. Например депозитарий. Эта компания, в свою очередь, хранит информацию о реальных владельцах. Это нормальная мировая практика, которая позволяет резко сократить издержки акционеров и ускорить обращение ценных бумаг.

Также напомню, что речь не идет о хранении бумажных акций: акции имеют бездокументарную форму и существуют только в виде записей в базах данных, за которыми и следят специальные компании-хранилища — депозитарии. Обычно услуги депозитария включены в стоимость услуг брокера, а сам депозитарий является обособленным подразделением брокера, поэтому знать о депозитарии нужно только то, что он есть.

При покупке американских акций через Тинькофф Инвестиции цепочка учета прав на акции выглядит так:

Компания-эмитент
(например Apple Inc.)
↑
Компания-регистратор
(в США — transfer agent)
↑
Американский центральный депозитарий
(DTC)
↑
Цепочка других депозитариев
↑
Депозитарий АО «Тинькофф Банк»
↑
Клиент
(вы)

Учет ваших ценных бумаг действительно ведет депозитарий Тинькофф Банка, он же является их номинальным держателем. Вышестоящий депозитарий не знает, кому именно принадлежат отдельные бумаги нижестоящего. Он знает только их общее количество.

Перевод акций

В теории вы можете перевести учет своих бумаг непосредственно в реестр акционеров эмитента. Тогда эмитент будет знать, что именно вы акционер, и будет напрямую присылать вам материалы для акционеров и дивиденды. Реестр по договору с эмитентом ведет специальная компания — регистратор. На практике учитывать права через реестры дорого и неудобно даже для российских акций, а с американскими такую возможность можно считать чисто гипотетической.

Когда вы покупаете акции и храните их у брокера, дивиденды выплачиваются не лично вам на ваш счет, а на счет номинального держателя , который затем производит выплаты среди своих депонентов. То есть ваш брокер-депозитарий получает деньги по всем акциям своих клиентов, а затем распределяет выплаты вам и другим клиентам.

Если брокер по какой-то причине закрывается, у клиентов по закону должна быть возможность перевести свои ценные бумаги в другой депозитарий или непосредственно в реестр компании-эмитента.

Ценные бумаги, купленные через Тинькофф Инвестиции, вы можете продать через другого брокера. Для этого нужно открыть счет у другого брокера и сделать перевод ценных бумаг. Обычно за перевод каждого выпуска ценных бумаг (например, акции «Apple» — это один выпуск, акции «Facebook» — второй и т. д.) нужно заплатить и отправляющей стороне, и принимающей, но для клиентов Тинькофф Инвестиции депозитарный перевод бесплатен. По смыслу и форме перевод ценных бумаг не сильно отличается от банковского перевода денег — указываются реквизиты для перевода и даются поручения на перевод и на принятие ценных бумаг.

Вы можете получить выписку из депозитария. Способ ее получения и расходы обычно прописаны в регламенте и тарифах депозитария. Как клиент Тинькофф Инвестиций вы можете получить выписку бесплатно, обратившись в Тинькофф Банк..

Если с брокером что-то случится

У добросовестного брокера вы рискуете только комиссией за перевод ценных бумаг. Но недобросовестный может натурально украсть ваши деньги и ценные бумаги, используя схемные сделки с подставными фирмами, поддельные поручения на перевод бумаг и «рисуя» вам любые показатели в личном кабинете или отчетах. Для этого даже необязательно банкротиться.

Что случится с акциями если брокер обанкротится?

Итак, Вы инвестор, купивший акции через брокера. Вы решили заниматься трейдингом или купили бумаги в расчете на их рост в будущем. Но в условиях турбулентности всех волнует вопрос — что будет с моими акциями если брокер обанкротится? Пропадут ли мои деньги и акции? Острая тема, обсуждаем! Да, вопрос действительно серьезный. Сейчас на рынке можно купить акции как российских эмитентов, так и акции американских и европейских компаний. Когда вы покупаете акции через брокера Ваши акции хранятся на счете депо у номинального держателя. Что такое номинальный держатель? Номинальный держатель ценных бумаг — депозитарий, на лицевом счете (счете депо) которого учитываются права на ценные бумаги, принадлежащие другим лицам. То есть номинальный держатель — это юридическое лицо, профессиональный участник РЦБ, который держит ценные бумаги от своего имени и по поручению другого лица, но не является их собственником. Это вид деятельности лицензируется центральным банком ЦБ. Акции обращающиеся на биржах имеют бездокументарную форму, и учитываются депозитариями в виде записей. Мы не замечаем присутствия депозитариев, потому что чаще всего услуги депозитария включены в комиссию брокеров. Если мы говорим об акциях американских и европейских компаниях , ваши акции также находятся на счетах номинального держателя, причем не у одного. Эта целая цепочка из номинальных держателей и компания-эмитент видит только акции на счетах номинального держателя самого верхнего уровня. То есть Вас как акционера, компания не видит. Но не стоит пугаться, при выплате дивидендов они также проходят каскадную цепочку от верхнего депозитария до конечного, где упитываетесь вы и дивиденды находят своего адресата. Это общепринятая практика на мировых финансовых рынках. Она позволяет брокерам оперативно проводить сделки и ускоряет процесс обращения ценных бумаг, а также упрощает расчеты. Если мы говорим про акции российских эмитентов, вы всегда можете перевести учет своих акций в реестр акционеров эмитента, который ведет регистратор. Тогда эмитент сразу будет видеть вас как акционера, и будет напрямую присылать вам материалы для акционеров и дивиденды. Эта процедура потребует от Вас определённых финансовых затрат и подписания ряда документов. Реестр по договору с эмитентом ведет — регистратор. Такой как например — Первый цифровой регистратор СТАТУС. При переводе акций в реестр к регистратору есть плюсы и минусы. Если Вы намереваетесь держать акции продолжительное время, этот способ самый надежный и наименее затратный. Т.е. обслуживание вашего счета ничего не стоит — 0 рублей. Но если Вы собираетесь торговать на бирже хотя бы раз в месяц, то хранение акций в реестре акционеров не целесообразно. Хотя СТАТУС, предоставляет акционерам услугу по продаже акций внутри реестра, но она скорее существует как подспорье для акционеров, желающих продать свои маленькие пакеты, минуя брокера. К биржевой торговле этот сервис не имеет отношение, но возможность реализовать пакет до 100 тыс. рублей внутри реестра у Вас будет. Пока такую услугу предоставляет только один регистратор. С американскими и европейскими акциями, действие по переводу в реестр, наверное, можно произвести, но в реалии это очень трудно, практически невозможно. А теперь о главном: Если брокер по какой-то причине банкротится и прекращает свою деятельность, у клиентов по закону должна быть возможность перевода своих ценные бумаги в другой депозитарий или непосредственно в реестр компании-эмитента. Если вы работаете с добросовестным брокером, то вы рискуете только комиссией за перевод ценных бумаг. Недобросовестный брокер может похитить ваши деньги и ценные бумаги. Известны случаи, когда клиент небольшого брокера долгое время не проводил никаких операций, но исправно наблюдал в приложении брокера наличие ценных бумаг. После появления сообщения о проблемах у этого брокера инвестор обратился в депозитарий, с поручением на вывод акций в реестр, оказалось, что бумаг нет. Недобросовестный брокер продал эти бумаги. Такие случаи мошеннических действий конечно случаются не часто, но исключать их нельзя. Поэтому совет — не ленитесь, посмотрите рейтинг брокеров на сайте Московской биржи, работайте только с крупными компаниями, хорошо зарекомендовавшими себя на рынке, имеющими историю и крупные активы. Инвестируйте и зарабатывайте!

Регистрация АО за 6 дней Оставьте телефон

Новости журнала AO

Mercedes-Benz планирует продать все свои автосалоны в Германии 21 января 2024

Qiwi продаст активы в РФ менеджменту 21 января 2024

Qiwi plc планирует осуществить обратный выкуп ADS с NASDAQ и Мосбиржи 21 января 2024

Кому принадлежат активы ETF? Что будет, если фонд закроется?

В статье про ETF и индексы сказано: «Если вы купите акцию ETF, вы автоматически станете владельцем части ценных бумаг, которые входят в этот фонд».

Я правильно понимаю, что юридически я все же не стану владельцем частей ценных бумаг, которые входят в фонд? Владение же опосредованное, и я владею акцией фонда, который уже, в свою очередь, владеет ценными бумагами других предприятий.

Меня интересует именно юридический аспект владения ценными бумагами. Подозреваю и хочу убедиться с вашей помощью, что, купив акции фонда, я буду владеть лишь акциями этого фонда, а не долями ценных бумаг, которыми владеет фонд.

Еще интересно, что произойдет, если фонд объявит себя банкротом.

Антон, вы правы: владение получается опосредованным. Это значит, что инвестор владеет акциями фонда, а фонд владеет различными активами: ценными бумагами, драгоценными металлами, деньгами. Цена доли в фонде обычно меняется так же , как цена активов в составе фонда с учетом веса каждого актива.

Теперь подробнее об активах фонда, акциях ETF и банкротстве.

ПАРТНЕРСКИЙ МАТЕРИАЛ
Я заработала 100 000 рублей на Tinkoff Black
Узнайте, как повторить этот опыт и оформить карту

Хочу знать

Как работают ETF и БПИФы и кому принадлежат активы

ETF (exchange-traded fund) — это торгующийся на бирже фонд. Компанию, которая создала фонд и организует его работу, называют ETF-провайдером . У одного провайдера обычно несколько фондов.

На Московской бирже торгуются не только ETF, но и БПИФы — биржевые паевые инвестиционные фонды. Это российский аналог ETF. Их создают управляющие компании, а активы учитываются в специализированных депозитариях.

Активы фонда чаще всего состоят из акций или облигаций, но это могут быть и деньги или драгоценные металлы — смотря какая стратегия у фонда. Активы не принадлежат провайдеру ETF или управляющей компании — они отделены от их собственных средств.

Стоимость чистых активов фонда зависит от того, как меняется цена активов в составе фонда, и от расходов на управление фондом. У фондов на Московской бирже комиссия составляет от 0,2 до 4,5% в год от стоимости чистых активов фонда, и она постепенно вычитается маленькими частями из активов ETF и БПИФов.

Акции ETF и паи БПИФов, то есть доли в фондах, можно купить и продать на бирже. Цена одной акции или пая приблизительно равна стоимости чистых активов фонда, разделенной на число акций ETF или паев БПИФа.

Если инвестор вкладывается в ценные бумаги с помощью фондов, результат будет таким же , как если бы инвестор владел теми же активами, из которых состоит фонд, в тех же пропорциях. Активы подорожали — доля в фонде подорожала, активы подешевели — ну, вы поняли. Но надо сделать поправку на комиссию фонда и то, что налогообложение внутри фонда может отличаться от того, что действует для частных инвесторов.

ETF-провайдеры, управляющие компании БПИФов и депозитарии фондов не знают, у какого инвестора сколько акций ETF, и тем более не учитывают, что такому-то инвестору принадлежат 0,5 акции Microsoft и 0,1 акции Amazon из состава активов фонда. Зато провайдеры, УК и их депозитарии знают, сколько всего акций ETF или паев БПИФов есть у инвесторов и сколько активов в фонде.

Брокер, обслуживающий конкретного инвестора, и депозитарий брокера знают, что у этого инвестора есть определенное число акций такого-то ETF или паев такого-то БПИФа.

Владельцы акций ETF считаются акционерами фонда и могут участвовать в собраниях акционеров. Уведомления о таких мероприятиях поступают инвестору от брокера или его депозитария.

Информация о собрании акционеров ETF FXGD на сайте одного из российских брокеров

Что будет, если ETF или БПИФ решат закрыть

Бывает так, что фонд решают закрыть, например когда у фонда слишком мало активов и его работа приносит провайдеру убыток. В каких случаях фонд могут прекратить и как это происходит, описано в проспектах ETF и правилах доверительного управления БПИФ. Это должно соответствовать законодательству и нормативам ЦБ.

Провайдер или УК должны заранее сообщить инвесторам о закрытии фонда, и инвесторы смогут продать свои акции ETF или паи БПИФов на бирже. Другой вариант — дождаться ликвидации фонда. В этом случае все активы фонда будут распроданы, и инвесторы получат деньги, а акции этого ETF или паи БПИФа исчезнут с брокерских счетов.

Таким образом, если фонд будет ликвидирован, инвестор не потеряет деньги. Правда, возможны различные неудобства:

1. Если фонд закроется во время кризиса, инвестору придется продать свои активы по низкой цене — возможно, с убытком.
2. Если продать или погасить акции ETF и паи БПИФов на обычном брокерском счете или ИИС с вычетом на взнос менее чем через три года с даты покупки, придется уплатить НДФЛ, если образовался доход. Налога можно избежать, если владеть ценными бумагами три года и более или учитывать акции на ИИС с вычетом на доход — типа Б .
3. Инвестор не сразу получит деньги после ликвидации фонда. Это может занять несколько дней или даже недель.

В России закрылись три ETF. В середине января 2020 года компания FinEx объявила, что в середине февраля закроет свои фонды FXAU, FXJP и FXUK. 14 февраля был последний день торгов акциями фондов на Московской бирже, а 17 февраля фонды ликвидировали. К концу февраля или в начале марта инвесторам, не продавшим акции фондов на бирже до конца дня 14 февраля, пришли деньги за акции.

Отмечу, что если бы FinEx решил закрыть какие-то фонды весной или летом 2022 года, то деньги не дошли бы до российских инвесторов из-за европейских санкций. Деньги зависли бы в европейских депозитариях.

За рубежом фонды закрывают довольно часто. По данным etf.com, за август 2019 года в США было ликвидировано девять ETF, а за май 2022 года — одиннадцать. Обычно это касается небольших фондов, которые не смогли заинтересовать инвесторов.

Также может случиться, что сам провайдер ETF или УК перестанет работать, например решит уйти из бизнеса или не сможет поддерживать работу фондов. Тогда фонды будут закрыты или переданы другому провайдеру. Например, 18 марта 2022 года УК «ВТБ Капитал Управление активами» решила отдать семь своих фондов УК «РСХБ Управление активами».

Сообщение УК ВТБ о передаче своих фондов другой УК

Поскольку активы фондов отделены от собственных средств ETF-провайдера , УК, депозитария и других структур, инвесторы не потеряют средства даже при банкротстве этих организаций. По крайней мере, если все участники инфраструктуры соблюдают законодательство.

Может ли фонд обанкротиться

Фонд — это набор активов. Считается, что фонд не может обанкротиться, так как он не ведет какой-либо деятельности, а лишь вкладывает деньги в разные активы.

С другой стороны, если стоимость активов фонда станет равна нулю, акции ETF тоже будут стоить ноль рублей. Недавно с одним из фондов на Московской бирже произошло нечто очень похожее на банкротство.

Как обнулился ETF FXRB

1 июня 2022 года стало известно, что фонд FXRB компании FinEx лишился своих активов и будет закрыт, при этом инвесторы ничего не получат. Вот как это получилось.

Фонд состоял из долларовых еврооблигаций крупных российских компаний и при этом использовал рублевое хеджирование — страховался от изменения курса доллара. Благодаря этому рублевая цена акции FXRB не зависела от курса доллара.

Для хеджирования фонд использовал одномесячные свопы — производные инструменты, контрагентами по которым были инвестиционные банки. Если доллар дешевел к рублю, то банки доплачивали фонду разницу между фактическим курсом и курсом, зафиксированным в момент заключения своп-контракта . Если доллар дорожал, то фонд выплачивал разницу банкам.

В конце февраля и начале марта еврооблигации в составе FXRB сильно подешевели. Одновременно с этим взлетел курс доллара, и это дало большой убыток по хеджу.

Контрагенты по свопу решили не продолжать операции по свопу в паре «рубль — доллар» и потребовали немедленного расчета по контрактам. Фонду пришлось задешево продавать еврооблигации из своих активов, чтобы покрыть долг по свопам. На это ушли все активы FXRB.

Фонд, по сути, обанкротился. В нем больше нет активов — все ушло на выплату долга. Фонд закроют, но инвесторам ничего не выплатят.

Более того, активов FXRB не хватило, чтобы покрыть долг по свопу. Пришлось продать часть еврооблигаций из фонда FXRU. Дело в том, что FXRB и FXRU считались не отдельными фондами, а двумя классами акций одного еврооблигационного фонда — с хеджированием и без. Проблема FXRB ударила и по FXRU.

Более подробно ситуацию с FXRB и FXRU мы разбирали в отдельной статье.

Обнуление FXRB — нестандартная ситуация в индустрии биржевых фондов. Она возникла из-за того, что одновременно произошли несколько не очень вероятных событий:

1. Быстро обесценивался рубль.
2. Быстро дешевели еврооблигации российских компаний на торгах в Европе, а на Мосбирже торги ими в конце февраля и вовсе остановили.
3. Контрагенты по свопу потребовали расчета в очень невыгодный для фонда момент.

Другие фонды FinEx, где использовалось хеджирование, пострадали заметно меньше: их активы так не падали, как активы внутри FXRU и FXRB. Фонды FinEx без хеджирования, ETF от ITI Funds и БПИФы от российских компаний от этого не пострадали — но там были свои проблемы, связанные с приостановкой торгов на Мосбирже и невозможностью совершать операции внутри фондов из-за санкций.

Таким образом, обнуление фонда — маловероятный сценарий. Для этого стоимость всех активов внутри должна упасть до нуля, что в случае с хорошо диверсифицированными активами фонда может произойти только в экстремальной ситуации.

Как показала практика, такую ситуацию все же нельзя исключать. Риск, что что-то случится, растет, если фонд использует производные инструменты, инвестирует с плечом или использует иные сложные и рискованные методы.

Кратко

ETF и БПИФы — это упаковка для набора ценных бумаг. Покупая долю в фонде, инвестор начинает опосредованно владеть долей во всех активах этого фонда. Цена акции ETF и пая БПИФа зависит от того, как меняется стоимость активов фонда, и может расти и падать.

Активы фонда не принадлежат компании, создавшей фонд. Проблемы создателя фонда и депозитария не должны отразиться на активах фонда, если все участники инфраструктуры соблюдают законодательство.

Если ETF-провайдер или УК закрывает фонд, инвестор может продать акции ETF и паи БПИФа на бирже. Другой вариант — дождаться, пока акции и паи погасят, и получить деньги вместо этих ценных бумаг. При ликвидации фонда возможны неудобства, но активы не будут потеряны.

Банкротство фонда до недавнего времени считалось невозможным. Однако ситуация с ETF FXRB показала, что комбинация нескольких неприятных и не очень вероятных событий способна обнулить фонд.

Это все же маловероятный сценарий, который вряд ли может повториться с обычными фондами — где внутри ценные бумаги, деньги и драгоценные металлы и не используются производные инструменты.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.