Часто задаваемые вопросы по ПИФам
Это форма инвестирования. Фонд объединяет средства вкладчиков для вложения в ценные бумаги, им управляет профессиональный управляющий.
Что такое инвестиционный пай?
Инвестор вносит деньги в фонд, получая взамен пропорциональное количество паев, и становится пайщиком фонда. Юридически пай — это именная бездокументарная ценная бумага, удостоверяющая право собственности владельца на долю имущества паевого фонда.
Кто управляет деньгами инвесторов в ПИФе?
Специалисты управляющей компании.
Каким образом пайщик получает доход с помощью ПИФа?
На деньги, внесенные в фонд, приобретаются ценные бумаги или другие активы. Если их стоимость на рынке растет, увеличивается и стоимость пая инвестора. Доход — это разница между ценой покупки и продажи пая, его можно получить только, продав свой пай.
Как мои деньги работают в ПИФе?
После покупки пая средства инвестора попадают на банковский счет паевого фонда. Управляющий фондом указывает брокеру, в какие бумаги стоит инвестировать. Для их покупки деньги с банковского счета фонда переводятся на брокерский счет. Приобретенные бумаги брокер переводит на хранение в специализированный депозитарий. По мере роста рыночной стоимости купленных бумаг, увеличивается стоимость активов фонда и паев его вкладчиков. Когда цена на купленные ценные бумаги вырастает они продаются, деньги от продажи вновь поступают на банковский счет фонда и ждут следующей инвестиции.
Сколько можно заработать в ПИФе?
Фонды акций на Банки.ру за последние три года увеличили вложения вкладчиков более чем на 50%, фонды облигаций на 42%.
Какие комиссии платит пайщик ПИФа?
Пайщик ПИФа платит следующие комиссии: 1) Комиссию при покупке. Ее размер часто зависит от первоначальной суммы вложения — чем больше сумма, тем ниже комиссия. Не все управляющие компании берут эту комиссию. 2) Комиссию за управление. Она рассчитывается ежедневно как фиксированный процент от среднегодовой стоимости чистых активов фонда. Размер комиссии зависит от типа фонда и рисков стратегии управления. Чем выше риски, тем больше комиссия. Комиссия за управление фондом акций будет выше, чем для фонда облигаций или денежного рынка. 3) Комиссию при продаже паев. Размер комиссии определяется сроком владения паями. Обычно, чем дольше срок владения паями, тем меньше размер данной комиссии. 4) За счет средств фонда управляющая компания выплачивает вознаграждение депозитарию, регистратору и аудитору, в среднем 0,3—0,5% в год.
Как выбирать ПИФы?
По комиссии. У ПИФов с похожей доходностью и стратегией могут быть разные комиссии. Чем выше комиссия за управление, тем ниже доходность инвестиций в ПИФ в будущем. На Банки.ру доходность фондов указана с учетом комиссий за управление фондом. Но без учета комиссий за покупку и продажу паев. По доходности. Самая высокая доходность и уровень риска, у фондов, инвестирующих в акции. Менее доходными, но и менее рисковыми считаются вложения в фонды смешанных инвестиций, фондов, облигаций, денежного рынка. Обращайте внимание на то, как долго ПИФ показывает положительную доходность. Если в течение нескольких лет, это говорит в его пользу. Но помните, что доходность, показанная фондом в прошлом, не обязательно сохранится в будущем.
Как определить, стоит ли мне инвестировать через ПИФ?
Инвестиции сопряжены с риском. Не инвестируете «последние деньги» в ПИФы. Распределяйте вложения между ПИфами с разными стратегиями и уровнем риска, это снижает риск потери средств.
Как купить ПИФы?
На Банки.ру можно купить ПИФ онлайн с помощью сервиса Госуслуги, оплатив паи с помощью банковской карты или банковским переводом (зависит от управляющей компании).
Как продать свои паи?
Для того, чтобы продать (погасить) паи, нужно подать заявку в управляющую компанию. Она продаст их в течение трех дней. Деньги от продажи будут перечислены на банковский счет инвестора в течение 10 дней с момента продажи паев.
Застрахованы ли ПИФы?
Действующим российским законодательством не предусмотрены государственные гарантии для средств, инвестированных в ПИФы.
Что будет с паями при банкротстве управляющей компании?
Имущество паевого инвестиционного фонда не является имуществом управляющей компании, поэтому ее банкротство на него не влияет. В случае банкротства, ПИФ переходит под управление другой управляющей компании или прекращает свою деятельность. Тогда имущество фонда переводится в деньги, которые выплачиваются пайщикам.
Можно ли передать ПИФы по наследству или подарить?
Можно. Для того, чтобы получить ПИФ по наследству нужно обратиться к нотариусу, а чтобы подарить — в управляющую компанию.
Какие налоги платит пайщик ПИФа?
Подоходный налог — 13% от дохода, полученного от продажи паев. Налоговым агентом выступает управляющая компания.
Есть ли налоговые льготы при владении паями?
Есть, если срок владения паем более трех лет. Сначала оцените предельную сумму налогового вычета. Для этого умножьте количество полных лет владения паем на 3 млн рублей. Если полученная сумма больше, чем размер прибыли от владения паем, то подоходный налог платить не нужно. Если предельная сумма налогового вычета оказалась меньше, чем прибыль, то подоходный налог нужно заплатить от суммы, составляющей разницу между ними. Например, инвестор купил паи на 20 млн рублей и через пять лет продал их за 40 млн рублей. Прибыль — 20 млн рублей. Предельная сумма вычета — 15 млн рублей (5 лет*3 млн рублей), разница между ними — 5 млн рублей. С нее и будет рассчитан налог.
Как устроены небиржевые паевые инвестиционные фонды
Мало кто знает, как работают ПИФы. Люди впервые слышат эту аббревиатуру, когда начинают интересоваться инвестициями.
Вкладываться в ПИФы предлагают банки и инвесткомпании, но никто не объясняет, как устроены инвестиционные фонды, кому выгодны и кто ими управляет.
Я работаю в управляющей компании, которая инвестирует деньги для пайщиков фондов. Расскажу, что за ПИФы, в чем их преимущества и какие есть риски. Но я лицо в некотором смысле заинтересованное, поэтому относитесь к моим словам скептически. Разговор будет долгим и довольно занудным.
Как устроены ПИФы
Паевой инвестиционный фонд можно сравнить с сейфом, в котором хранятся активы инвесторов: деньги, недвижимость, ценные бумаги, доли в ООО и прочее.
Пай — это условная доля имущества в этом фонде. Это именная ценная бумага, которая подтверждает, что вам принадлежит такая-то доля такого-то фонда.
Имуществом из сейфа распоряжается управляющая компания. Ее задача — зарабатывать деньги для пайщиков от имени ПИФа. Для этого она управляет активами фонда: сдает в аренду недвижимость, выдает займы, покупает и продает ценные бумаги, валюту, доли в организациях. Если стоимость имущества фонда увеличивается, растет и цена пая.
Услуги УК платные. Управляющей компании выгодно, чтобы паи ее фондов росли в цене: это лучшая реклама для привлечения новых пайщиков. Чем больше пайщиков, тем больше активов у УК и тем больше денег она получает за свою работу.
За активы пайщиков УК отвечает перед законом, поэтому она не может просто так их продать, забрать деньги и уйти в закат.
Перед тем как стать пайщиком, инвестор изучает правила доверительного управления фондом, ПДУ, — документ, где прописаны условия функционирования ПИФа, — и затем передает деньги или другое имущество в управление УК. Оно становится общей долевой собственностью пайщиков, и забрать его из фонда больше нельзя.
Существует понятие «якорный пайщик». Это крупный инвестор, который готов вкладывать активы сразу на большую сумму, в среднем от 25 миллионов рублей, но хочет, чтобы ПИФ работал на его условиях. Тогда УК создает отдельный фонд, все паи которого принадлежат этому пайщику. Компания управляет имуществом, пайщик получает доход.
Немного объясню, что изображено на схеме.
Пайщики инвестируют в разные фонды, а УК распоряжается ими, зарабатывая пайщику деньги. Разные пайщики могут вкладывать в один и тот же фонд. Фонды инвестируют в разные активы.
Одна и та же УК может управлять разными ПИФами. Ежемесячно она забирает из каждого фонда часть средств в качестве своего вознаграждения.
УК тесно взаимодействует со специализированным депозитарием (СД). СД оказывает УК услуги: ведет параллельный учет имущества фондов, выдает согласие на сделки, контролирует распоряжение имуществом ПИФов в интересах пайщиков, согласовывает отчетность УК. За эти услуги спецдепозитарий тоже получает от УК ежемесячное вознаграждение.
УК и СД подконтрольны ЦБ РФ: сдают ему отчетность фондов, предоставляют информацию по запросу, соблюдают все нормативно-правовые акты Центробанка.
ЦБ РФ и СД для управляющей компании — контролирующие органы. Они следят за действиями УК в целях соблюдения интересов пайщиков.
ЦБ может направить запрос в спецдепозитарий, чтобы получить интересующую его информацию об управляющей компании, и СД обязан эту информацию предоставить.
Рассылка Т—Ж о мире инвестиций
Лайфхаки о том, как делать деньги из денег, — в вашей почте раз в неделю. Бесплатно
Подписаться
Подписываясь, вы принимаете условия передачи данных и политику конфиденциальности
Как зарабатывать на паях
Забрать вложенное в паевой фонд имущество и деньги нельзя. Но у пайщика есть два способа обменять свои паи на деньги: погасить паи или продать их другому инвестору.
Погашение паев. В этом случае УК компенсирует стоимость погашенных паев деньгами.
Продажа другому инвестору. Пайщику предстоит найти покупателя и договориться с ним о цене. Некоторые паи ограничены в обороте, поэтому продать их не так легко.
Возможность продажи зависит от того, для каких инвесторов предназначены паи. Если ПИФ для квалифицированных, опытных инвесторов, то нельзя. Если для неквалифицированных — можно.
Паи для неквалифицированных инвесторов называются паями, не ограниченными в обороте. Ими пайщики могут свободно распоряжаться: продавать, передавать в залог, дарить, оставлять в наследство. Любой человек может свободно покупать такие паи, получать с них доход и в любой момент продавать их по рыночной цене.
На паях, как и на любых других ценных бумагах, можно зарабатывать спекулятивным образом: покупать, когда дешевеют, и продавать, когда они подорожали.
У пая есть текущая стоимость и рыночная. Текущая стоимость зафиксирована в документах, эту информацию всегда можно найти на сайте УК. Рыночная стоимость немного отличается от текущей и зависит от многих факторов, в том числе и от общего информационного фона. Тут — как сторгуетесь.
Объясню на примере. Допустим, вы владеете паями закрытого ПИФа, его основные активы — жилая недвижимость. Выходит статистика по рынку недвижимости, и оказывается, что рынок пошел на спад. Значит, стоимость жилья, которым владеет фонд, будет снижаться. Следовательно, стоимость ваших паев тоже снизится в ближайшие пару месяцев. Если в этот момент вы решите продать свои паи, то их рыночная стоимость окажется ниже текущей.
Другой пример: ПИФ, паи которого вы приобрели, инвестировал в акции нефтяных компаний. Стоимость барреля растет и тащит за собой весь нефтяной сектор. Если в этот момент вы решите продать паи, их купят выше текущей стоимости.
Доходность и налоги
В ПИФах доходность не гарантирована: пайщики могут ничего не заработать или даже потерять деньги. Доходность зависит от огромного количества факторов: опыта управляющего, понимания происходящих в экономике процессов, сезонности, кризисов, курсов валют, цен на нефть и многого другого.
Статистика от «РИА Рейтинг» за 2021 год
Результаты инвестирования одного и того же фонда из года в год сильно различаются. Некоторые ПИФы за год могут дать более 20% доходности, а некоторые — принести убыток. А в следующий год ситуация может быть обратной.
Пока пайщик получает прибыль, он должен платить налог: НДФЛ. За него это делает управляющая компания, которая выступает налоговым агентом. Но если пайщик продаст паи, то налог с возможного дохода, а именно с разницы между суммой, вырученной от продажи паев, и суммой, потраченной на их приобретение, будет платить уже самостоятельно. Налог с дохода такой: 13% для резидентов России и 30% — для нерезидентов, есть льготы.
Если владеть паями хотя бы 3 года с даты приобретения, можно не платить НДФЛ с дохода от погашения паев.
Квалифицированные и неквалифицированные инвесторы
ПИФы бывают разные. Фонды для квалифицированных инвесторов, или квальные фонды, отличаются от ПИФов для новичков, неквалифицированных инвесторов. Предполагается, что пайщики квалифицированных фондов готовы вкладывать в более рискованные и более прибыльные инструменты.
Квальные фонды предоставляют пайщикам больше возможностей для инвестирования. Например, в квальные фонды недвижимости можно включать имущественные права из договоров реконструкции, а в фонды финансовых инструментов — производные финансовые инструменты, например фьючерсы на покупку биржевых ценных бумаг. Для этого должны соблюдаться определенные условия, перечисленные в приказе Банка России. В неквальные фонды такие рискованные активы включить не удастся.
Пайщики квальных фондов могут контролировать крупные сделки, для этого УК созывает собрание специальной комиссии пайщиков — инвестиционный комитет, ИК. Перед заключением сделки УК объясняет пайщикам все условия и просит их проголосовать. Сделка состоится, если большинство проголосует положительно.
В ИК принимают участие не все пайщики, а только обладающие определенным количеством паев. Результаты и протокол ИК направляют в специализированный депозитарий, СД, регистратору, и пайщикам — чтобы они понимали, принята сделка или нет.
Регистратор — это специальное юридическое лицо, которое ведет реестр владельцев паев. Все ПИФы обязаны обслуживаться у регистратора
Если фонд неквальный, то инвесткомитет не нужен. УК сама решает все вопросы и заключает все сделки, не спрашивая согласия у пайщиков. Неквальные фонды менее рискованны и не требуют участия пайщиков.
ПИФ недвижимости
Еще ПИФы различаются в зависимости от активов, которые можно включать в их состав.
ПИФы для инвестирования в недвижимость считаются самыми надежными фондами, поскольку имущество застраховано, а какой-то спрос на недвижимость есть всегда.
Инвестиции в недвижимость — это крупные долгосрочные вложения. Порог входа для инвесторов начинается от миллиона рублей, потому что недвижимость дорогая, а УК гораздо удобнее работать с несколькими крупными пайщиками, чем с множеством мелких.
Вот как работает ПИФ недвижимости. Допустим, у инвестора есть 2,5 миллиона рублей и он хочет получать с них стабильный ежемесячный доход, но этой суммы недостаточно, чтобы купить недвижимость и сдавать ее в аренду. Он обращается в УК, которая находит еще девять таких же инвесторов и договаривается с ними о создании ПИФа. Деньги всех инвесторов складываются и переходят в состав фонда, после чего УК начинает им распоряжаться. На 25 миллионов приобретается коммерческая недвижимость со стабильным арендным потоком. Например, офис в бизнес-центре, помещение под магазин или склад.
Если все пойдет по плану, стоимость активов фонда будет расти вместе со стоимостью недвижимости, пайщики будут получать долю дохода от аренды, а УК — свое вознаграждение.
ПИФ рыночных финансовых инструментов
ПИФы рыночных финансовых инструментов для неквалифицированных инвесторов работают с деньгами, ценными бумагами, долями в ООО, займами. В ПИФах финансовых инструментов риски гораздо выше, чем в ПИФах недвижимости. Можно остаться без дохода и потерять вложенные деньги.
Ценные бумаги, в отличие от недвижимости, не очень дорогие, не облагаются НДС и для управления ими не нужен большой штат сотрудников. Поэтому порог входа для инвесторов тоже может быть ниже, даже от тысячи рублей. Точной суммы нет: каждая УК сама решает, сколько денег должен вложить пайщик, чтобы с ним было рентабельно работать.
Вот как работает ПИФ рыночных инструментов. Допустим, у инвестора есть 250 тысяч рублей. Он хочет получить максимальный доход с разумным уровнем риска и как можно быстрее. Играть на бирже самостоятельно инвестор не хочет, поэтому обращается в УК.
Она находит других инвесторов со схожей целью, объединяет средства и создает фонд рыночных финансовых инструментов. На деньги фонда УК покупает ценные бумаги: часть средств вкладывает в акции перспективных компаний и доли в ООО, часть — в облигации Минфина или крупных корпораций, предусматривающие хорошие купонные выплаты, часть — в паи открытых ПИФов. Остатки денег кладутся на депозиты.
Специалисты УК ежедневно отслеживают изменения, анализируют финансовую информацию, продают падающие в цене активы и покупают растущие, перспективные.
Комбинированный ПИФ
В такой ПИФ можно включить что угодно, кроме наличных денег. Например, самолеты, частные дороги, коллекционный коньяк, марки и другие предметы коллекционирования, произведения искусства, опционы на нефть и пшеницу, драгоценные металлы и камни, криптовалюты, зарубежные вклады. Все зависит от того, что УК прописала в правилах фонда.
Но есть нюанс: имущество, за исключением недвижимого, должно находиться на хранении в депозитарии. Поэтому «упаковать» в фонд фабрику по пошиву кроссовок не удастся, а вот сами кроссовки — вполне. Для этого нужно заранее прописать кроссовки в ПДУ и договориться с депозитарием о хранении, а сами кроссовки ПИФу придется покупать у фабрики как товар.
Открытый, интервальный, закрытый ПИФы
В различных типах фондов установлены разные сроки для покупки и погашения паев.
Паи открытых фондов не имеют конечного количества, и их можно купить в любой момент. В интервальных фондах сроки, в которые можно подать заявки на приобретение паев, зафиксированы в правилах.
В закрытых фондах паи можно купить только в процессе формирования фонда или в момент дополнительной выдачи паев. Чтобы выдача состоялась, УК должна издать приказ и провести соответствующую процедуру, а потом заплатить пошлину и внести изменения в ПДУ. Как правило, дополнительные выдачи проводятся, когда УК и инвестор уже договорились, какое имущество поступит в фонд.
В открытых фондах погасить паи можно в любой рабочий день, в интервальных и закрытых всё немного сложнее.
Покупка и продажа паев
Купить паи можно у УК или ее агентов, например брокеров, инвестиционных и финансовых компаний. Для этого необходимо подать заявку и перевести деньги на счет фонда. Это несложно.
Чтобы стать пайщиком, нужно сделать несколько шагов.
Выберите ПИФ и узнайте, кто его регистратор: посмотрите в ПДУ на первой странице.
Узнайте у регистратора о документах, которые необходимы для открытия лицевого счета. Как правило, для физического лица достаточно паспорта и ИНН.
Составьте заявку на приобретение паев, если вы покупаете паи напрямую у УК или ее агентов, и отправьте ее в УК. Экземпляр заявки всегда есть в ПДУ.
Если покупаете паи у другого пайщика, достаточно заключить договор купли-продажи, заверять у нотариуса его не нужно. Показать договор потребуется только регистратору, чтобы вас внесли в реестр владельцев паев.
Оплатите заявку или договор, например в личном кабинете вашего банка. Все, теперь вы пайщик.
Экземпляр заявки найдете в ПДУ вашего фонда
Продать паи сложнее. Пайщик может продать свои паи сам либо через посредников: брокеров, агентов, инвестиционные компании.
Если вы хотите максимально заработать на продаже паев — ищите покупателей и привлекайте посредников. Можно поискать инвестиционные компании, которые занимаются перепродажей паев, найти покупателя через знакомых или на финансовых форумах. Чтобы продать паи, достаточно заключить простой договор купли-продажи и представить его регистратору.
Если не хотите тратить время на поиски — напишите заявку на погашение паев в УК. Паи будут погашены по текущей стоимости, зафиксированной в документах, поторговаться и заработать больше не получится.
Экземпляр заявки на погашение паев есть в ПДУ. Но только паи открытых ПИФов можно погасить в любой момент
Преимущества ПИФов
Дальше будут недостатки, но сначала — достоинства.
Возможна высокая доходность. ПИФы могут показывать хорошую доходность по сравнению с депозитами и облигациями. Все зависит от стратегии, которой придерживается УК.
Не нужно возиться с деньгами каждый день. Пайщик не тратит время на изучение и анализ рынков, этим занимается УК. Она отслеживает изменения, старается минимизировать риски и увеличить активы. Она знает, на какие факторы нужно обращать внимание в первую очередь, как грамотно оценить и уменьшить риски.
Отчетность. Если паи не ограничены в обороте, то УК обязана ежемесячно публиковать отчетность ПИФа на своем сайте. Любой человек может получить самую подробную информацию о составе и структуре активов фонда.
Механизмы защиты. Интересы пайщиков достаточно хорошо защищены. УК невыгодно банкротить фонд, поскольку от объема активов зависит ее вознаграждение и деловая репутация. Пара сомнительных сделок — и все пайщики разбегутся.
Продать по-быстрому активы фонда за бесценок тоже не получится. Специализированный депозитарий (СД) не даст согласие на подозрительную сделку и будет обязан сообщить о ней в Банк России. А Банк России может потребовать от УК экономического обоснования ее действий и, если сочтет его недостаточным, привлечь прокуратуру.
Отсутствие риска, связанного с уплатой неустоек. Пени, штрафы и неустойки УК платит из собственного кармана. Например, если контрагент подал на фонд в суд и выиграл или если фонд вовремя не рассчитался с подрядчиками. Интересы пайщиков при этом не должны страдать.
Фиксированные суммы расходов. Сумма вознаграждения УК прописана в ПДУ, также там указаны лимиты расходов из средств фонда: вознаграждения СД, регистратора, оценщика, аудитора, прочие расходы. Если по итогам года УК потратит больше, чем зафиксированные в ПДУ проценты от среднегодовой стоимости чистых активов фонда, она будет обязана вернуть переплату. Это должно гарантировать пайщику защиту от лишних трат УК.
Возможность поменять УК. Если пайщикам не нравится, как УК управляет их активами, они могут вынести вопрос о смене УК на общее собрание пайщиков. Это могут сделать пайщики, владеющие в общей сложности не менее чем 10% от всех выданных паев фонда. Проводить общее собрание в таком случае будет депозитарий.
Возможность поменять паи одного ПИФа на паи другого ПИФа в той же УК. Это полезно в тех случаях, когда пайщика устраивает, как УК управляет его имуществом, но он хочет распределить риски. Например, у УК в доверительном управлении есть несколько фондов. Каждый фонд рассчитан под свои цели и работает с определенными активами. Пайщик, владеющий паями одного ПИФа, может просто обменять часть из них на паи другого ПИФа — вместо того чтобы погашать паи и покупать новые. Платить НДФЛ при обмене не нужно, так как нет дохода в виде денег, и срок владения паями не обнуляется.
Недостатки ПИФов
Доход не гарантирован. УК не может гарантировать, что пай подорожает, потому что любые инвестиции — это риск. Если УК вложилась в акции, а эмитент обанкротился, пайщики потеряют деньги. У инвестиций в депозиты и недвижимость тоже есть риски: у банка могут отобрать лицензию, а здание может банально рухнуть. Поэтому в каждом ПДУ указывается, что результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем.
Постоянно растущие комиссии. Каждый год Банк России ужесточает требования к сотрудникам УК, поэтому УК расширяют штат и повышают зарплаты. Соответственно, стоимость услуг для клиентов растет.
Список отчетности УК, составленный автором
Шесть лет назад УК из пяти финансовых специалистов могла вести восемь закрытых фондов за вознаграждение в 50 000 ₽ в месяц с каждого фонда. Сейчас УК, которая ведет восемь закрытых фондов, берет с каждого ПИФа от 150 000 ₽ в месяц, а штат увеличился минимум вдвое. Это усредненные расчеты, они могут меняться в зависимости от активности фондов.
Высокий порог входа в закрытых фондах. В законе не указана минимальная сумма взноса. На практике в закрытых фондах сумма начинается от 250 тысяч рублей. Одна УК, с которой я работал, выдает паи при взносе от 10 млн рублей.
В открытых фондах минимальная сумма взноса значительно ниже, встречаются варианты от 1000 ₽. Чем крупнее и известнее финансовая организация, тем больше средств она может привлечь и тем меньше будут стоить ее услуги в пересчете на одного клиента.
СД, регистратор, оценщик и аудитор работают на УК. Несмотря на то, что СД контролирует соблюдение интересов пайщиков, вознаграждение ему платит УК. Это значит, что в ситуациях, которые напрямую не противоречат законодательству, СД выгоднее договориться с УК, попросив видоизменить или переписать спорные условия сделки.
Самые крупные холдинги кроме своей УК создают еще и собственный депозитарий. Это не запрещено законом. Например группа компаний «Регион» имеет свою УК и свой СД.
Оценщика и аудитора УК выбирает для фонда сама и оплачивает их услуги за счет ПИФа. Поэтому УК может попросить оценщика немного завысить оценочную стоимость активов, чтобы увеличить свое вознаграждение. Аудитора можно попросить не выносить в аудиторское заключение мелкие нарушения, чтобы не портить репутацию УК в глазах пайщиков. То есть все свое, карманное.
Лицензионные риски. Если у УК отзовут лицензию, пайщикам придется искать другого доверительного управляющего.
Если аннулируют лицензию депозитария, работа УК на время остановится. УК придется срочно искать другой СД, регистрировать изменения в ПДУ, пересматривать размер вознаграждений и регламент работы. Аннулирование лицензии может привести к срыву сделок и недополучению дохода.
Об отзыве лицензии у спецдепозитария, статья в «Коммерсанте»
Что не так с ПИФами
За шесть лет я поработал в разных управляющих компаниях. И только одна из них действительно работала с большим количеством пайщиков. Большинство УК были созданы искусственно. Их встраивали в финансово-промышленные холдинги, чтобы экономить деньги компании: ПИФы не платят налоги на прибыль.
Для обычного клиента это плохо, потому что такие УК не заботятся о качестве услуг и не дорожат своей репутацией. Основной пайщик обеспечивает им стабильность, а остальных инвесторов они рассматривают как небольшой дополнительный доход.
Вот как выглядит эта схема для бизнеса в области недвижимости. Все активы, которые предназначены для продажи или сдачи в аренду, передаются карманной УК и становятся имуществом ПИФа. А дальше ПИФ самостоятельно сдает и продает недвижимость — налог на прибыль при этом нулевой.
Хитрость в том, что пайщик не может узнать, кто кроме него владеет паями фонда. УК каждый месяц посылает в Банк России отчет о владельцах паев, но это закрытая информация, она не разглашается. Единственный вариант — спросить представителя УК во время личной беседы, но УК не обязана раскрывать эту информацию.
Если пайщик хочет удостовериться, что он единственный или самый крупный владелец паев фонда, ему могут неофициально показать документы. Но если пайщик хочет узнать, сколько еще человек вложились в ПИФ, то ему, скорее всего, откажут.
Я бы не советовал ПИФы тем, кто хочет вложить деньги и забыть о них на пару лет. Пайщику стоит периодически проверять, как идут дела у УК, узнавать о стратегии, планах и прогнозах.
ПИФы vs БПИФы
В конце 2010-х — начале 2020-х в России начали активно появляться биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы). Фактически это аналоги иностранных ETF.
У нас уже была статья с подробным сравнением, но если кратко, то БПИФы кажутся предпочтительнее ПИФов за счет большей ликвидности, более низкого уровня расходов и в целом удобства использования.
Кроме того, в последние годы появилось множество БПИФов от разных управляющих компаний, различающихся активами, стратегиями, комиссиями. На апрель 2023 года на Московской бирже торгуется больше сотни фондов на акции, облигации, золото, активы денежного рынка или содержащие несколько классов активов.
Запомнить
- Инвестиции в ПИФы — это всегда риск.
- Сделками от имени фонда занимается УК, вся ответственность — на ней.
- Пайщики не могут забрать свое имущество из ПИФа — только продать или погасить паи и получить деньги.
- Свободно распоряжаться можно только паями, не ограниченными в обороте.
- Квалифицированные инвесторы могут влиять на управление ПИФом.
- Открытые ПИФы дают людям с минимальными суммами доступ к инвестированию в ценные бумаги по всему миру.
- Закрытые и интервальные ПИФы помогают получать доход от имеющихся активов.
- Если решили вложиться в ПИФ — стоит периодически проверять, как идут дела у УК.
- Перед решением вложиться в ПИФы обязательно изучите БПИФы — возможно, есть биржевые аналоги с более привлекательными условиями, чем у небиржевых ПИФов.
Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique
Владимир Архангельский
Если бы у вас был свободный миллион рублей, вложили бы его в ПИФы?
Самое главное не указали: средний размер комиссий ПИФов. Тогда бы вопросы «стоит ли вкладываться» сразу отпали.
Павел, минимум! Плата за «вход», за управление, за «выход».
Павел, и какой средний размер комиссий ПИФов?
Даниил, по крупнейшим ПИФам акций — около 4-5%
Павел, только вспомнил о твоей статье:)
А еще УК может внезапно решить, что фонд теперь будет вкладываться в другие бумаги. То есть вчера вы были пайщиком фонда облигаций с ETF — iShares JPMorgan USD Emerging Markets, а сегодня фонд стал вкладываться в отдельные облигации вместо ETF. Сбербанк Управление Активами, например.
Alexander, По большому счету если вы обладаете знаниями и временем, то выгоднее самому формировать портфель ценных бумаг, ранжировать его, осуществлять сделки. А если знаний и/или времени нет, то доверяешь УК. По крайней мере в хорошей УК должны быть сильные аналитики, что своевременно и корректно распределяют портфель
а у меня хороший результат в альфа-капитал.
у меня несколько фондов, открыла в мае 2019 года, все в плюсе. Какие-то более 20%, по каким-то более 10%. я более чем довольна
Автор скромно умолчал об основных рисках ПИФов
1. Вознаграждение УК получает как за результат, так и за процесс (т.н. «управление»). Т.е. как бы не сработала УК, свои комиссионные она получит. Управляющие ПИФами все друг друга знают. И в случае чего перед конкретным управляющим может встать дилема: помочь знакомому человечку (управляющему другим ПИФом ), например, купив у него неликвид для получения им нужного результата, например, перед отчетом, или не помочь ради прибыли незнакомых ему пайщиков. При этом сам управляющий никакой ответственности за «неудачную» покупку/продажу не несет (разве что лишится небольшой премии). Как Вы думаете, что выберет управляющий ? Если Вы не знаете четкого ответа, советую вспомнить историю 2008 года с управляющим одним из Фондов ХХХХХХ. Владимир Архангельский, Вы же знаете о чем я ? 🙂
2. ПИФы не имеют права долгое время находиться в кэше (по крайне мере, раньше было так), только в бумагах. Поэтому в периоды падения рынка, ЛЮБОЙ ПИФ акций/облигаций будет в минусе. Владимир Архангельский, это правда ? 🙂
Как часто выплачивается доход если он имеется пайщикам пифа
29 декабря
Формируется реестр пайщиков за 4 квартал
До 5 февраля
Планируется произвести выплаты за 4 квартал
Проверьте реквизиты счёта для зачисления дохода
Что нужно делать
Промежуточный доход фонды с выплатами перечисляют клиентам прямо на карту. Для этого делать ничего не нужно, однако будет не лишним убедиться, что вы правильно указали реквизиты — номер счёта, наименование банка, БИК, корреспондентский счёт банка.
Как исправить реквизиты:
- В одном из офисов Сбербанка
- В личном кабинете управляющей компании:
Зайдите в личный кабинет.
Если вы не знаете как это сделать, воспользуйтесь разделом Помощь .
Найдите нужный фонд в списке ваших фондов
Откройте список операций по фонду (три точки справа)
Выберите пункт «Изменить платежные реквизиты»
Что еще важно !
Если у вас есть паи в нескольких фондах, при желании вы можете добавить для каждого фонда отдельный счёт для получения дохода.
Платить налоги вам не нужно. Управляющая компания удерживает НДФЛ автоматически с суммы начисленного пайщику дохода.
Отвечаем на ваши вопросы
Как формируется инвестиционный доход?
Он складывается из:
- потенциальный рост стоимости ценных бумаг
- дивидендов по акциям;
- купонным платежам по облигациям;
- процентных доходов по депозитам
- (полученные в течение квартала купоны и дивиденды размещаются на депозите, что также увеличивает доход пайщиков).
Доход, указанный в пунктах 2-4, инвестор автоматически получает на свой счет в банке ежеквартально. Чтобы получить его, инвестору остается убедиться в актуальности банковских реквизитов.
Доход от роста стоимости ценных бумаг можно получить при погашении пая. Надо помнить, что доход от инвестирования в ценные бумаги нельзя гарантировать.
Кто может получить инвестиционный доход?
Чтобы инвестор смог получить промежуточный доход, паи должны числиться на его счете в последний календарный день квартала (например, в первом квартале это 31 марта). Но это не значит, что можно сразу получить доход, купив паи в последний день календарного квартала. Дело в том, что паи обычно зачисляются на счёт на следующий рабочий день после покупки (но могут и больше – до 5 дней), поэтому купленные в последний календарный день квартала паи отобразятся в первый день уже следующего квартала, и получить промежуточный доход вы сможете уже только через три месяца.
Почему снижается стоимость пая после выплаты дохода?
В течение квартала дивиденды, поступающие в имущество фонда, а также купонные выплаты по облигациям и процентный доход по депозитам, учитываются в стоимости пая фонда. Таким образом, при выплате ежеквартального дохода стоимость пая уменьшается ровно на ту сумму, которая была выплачена по одному паю. Поэтому не стоит удивляться регулярным резким колебаниям стоимости пая в конце каждого квартала – это не падение ценных бумаг, а из-за выплаты дохода пайщикам.
От чего зависит промежуточный доход?
Промежуточный доход может изменяться от квартала к кварталу. На него влияют:
- Участие управляющей компании (УК) в первичных размещениях облигаций. Часто такая возможность доступна только узкому кругу крупных инвесторов, поэтому УК приобретает для своих клиентов привлекательные долговые бумаги на эксклюзивных условиях. На вторичном рынке облигации с аналогичными ставками приобрести невозможно. Обычно первые выплаты после первичного размещения происходят через полгода.
- Рост количества пайщиков. Чем крупнее фонд, тем меньше приток новых пайщиков будет влиять на размер выплат. При поступлении денег от новых пайщиков в фонд приобретаются ценные бумаги, но выплаты по ним могут прийти не в текущем, а в последующих кварталах.
- Размер дивидендов и сам факт их выплаты. Нужно учитывать, что компании не всегда выплачивают дивиденды: решение о выплате принимается на общем собрании акционеров.
Где посмотреть суммы выплаченного инвест.дохода?
Сумма выплаченного инвестиционного дохода будет отражена в личном кабинете на вкладке История в разделе История выплат инвест. дохода.
Карта сайта
РФ, 123112, г. Москва, наб. Пресненская, д. 12, этаж 40 © 2022 — 2024 УК «Первая»
Информация о структуре и составе акционеров (участников) некредитной финансовой организации (в т. ч. о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится некредитная финансовая организация) не раскрывается на основании Решения Совета директоров Банка России от 23.06.2023 г.
бесплатный звонок по России
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (ПДУ ПИФ). ПДУ ПИФ предусмотрены скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание скидок уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ.
Почему большинству инвесторов стоит инвестировать в ПИФы
Получить доходность инвестиционного портфеля выше, чем доходность индекса акций, например индекса акций Мосбиржи IMOEX или индекса S&P 500, — сложная задача даже для профессиональных управляющих. И даже Уоррену Баффетту в долгосрочной перспективе ее решить не удается.
Расскажу подробнее о том, почему при долгосрочном и даже иногда краткосрочном инвестировании ПИФы — оптимальный выбор.
Можно ли обогнать рынок
Акции холдинга Berkshire Hathaway, возглавляемого инвестором-миллиардером Уорреном Баффеттом, с 1964 по 2022 год выросли на 3 787 464%, или на 19,8% в год. За тот же период индекс S&P 500 с дивидендами принес всего 24 708%, или 9,9% в год. Холдинг Баффетта известен тем, что деньги инвестировал в недооцененные акции.
Но если взять последние двадцать лет, то он показал доходность на уровне индекса S&P 500.
Доходность Berkshire Hathaway и SPDR S&P 500 ETF с 2003 по 2022 год
| За 20 лет | В год | |
|---|---|---|
| Berkshire Hathaway | 644% | 9,8% |
| SPDR S&P 500 ETF Trust | 637% | 9,7% |
Доходность Berkshire Hathaway и SPDR S&P 500 ETF с 2003 по 2022 год
| Berkshire Hathaway | |
| За 20 лет | 644% |
| В год | 9,8% |
| SPDR S&P 500 ETF Trust | |
| За 20 лет | 637% |
| В год | 9,7% |
Источник: расчеты автора с помощью Portfolio Visualizer
Центральный банк России посчитал доходность брокерских счетов частных российских инвесторов: только половина получила положительную доходность в 1 полугодии 2021 года. При этом индекс Мосбиржи полной доходности, учитывающий выплаченные дивиденды, вырос на 17% за этот период.
Доходность частных инвесторов, передавших активы в управление, по итогам трех предыдущих лет также не смогла превысить доходность индекса Мосбиржи полной доходности и индекса полной доходности корпоративных облигаций Мосбиржи.
Доходность инвестиций частных инвесторов по стратегиям доверительного управления
| 2020 | 2021 | 2022 | |
|---|---|---|---|
| Доверительное управление акциями | 12,6% | 14,3% | −38,6% |
| Индекс акций Мосбиржи полной доходности | 14,8% | 21,8% | −37,3% |
| Доверительное управление облигациями | 5,3% | −0,8% | 2,8% |
| Индекс полной доходности корпоративных облигаций Мосбиржи | 8,3% | −0,1% | 8,3% |
Доходность инвестиций частных инвесторов по стратегиям доверительного управления
| Доверительное управление акциями | |
| 2020 | 12,6% |
| 2021 | 14,3% |
| 2022 | −38,6% |
| Индекс акций Мосбиржи полной доходности | |
| 2020 | 14,8% |
| 2021 | 21,8% |
| 2022 | −37,3% |
| Доверительное управление облигациями | |
| 2020 | 5,3% |
| 2021 | −0,8% |
| 2022 | 2,8% |
| Индекс полной доходности корпоративных облигаций Мосбиржи | |
| 2020 | 8,3% |
| 2021 | −0,1% |
| 2022 | 8,3% |
Источник: обзор Банка России, стр. 13
Управляющим доступны профессиональные информационно-аналитические системы, например Bloomberg, стоимость которых исчисляется несколькими десятками тысяч долларов в год. Также управляющие могут общаться с руководителями компаний, чтобы обсудить их перспективы. Как правило, все это недоступно обычному инвестору.
Одних аналитических обзоров недостаточно. Нужно знать, как читать финансовую отчетность, как ею могут манипулировать, оценивать качество управления, понимать особенности рынка, на котором работает компания. А затем все это приходится обновлять, так как в компании происходят перемены. Поэтому инвесторам нужна альтернатива в виде инструмента коллективных инвестиций — паевые инвестиционные фонды, управляемые профессиональными управляющими с командой аналитиков.
На все случаи жизни
Калькуляторы Т—Ж посчитают все
Помогут сделать финансовый чекап, рассчитать ипотеку или подготовиться к рождению ребенка
Попробовать
Преимущества ПИФов
Просто купить. Паи биржевого ПИФа можно купить и продать на бирже через мобильное приложение брокера, а паи открытых ПИФов — через приложение или на сайте управляющей компании. У некоторых брокеров отсутствует комиссия за сделки с паями под управлением управляющей компании, входящей в одну группу с брокером, а у некоторых управляющих компаний отсутствуют надбавки и скидки при приобретении или погашении паев открытых ПИФов.
Диверсификация за меньшие деньги. Инвестируя в один ПИФ, инвестор приобретает множество ценных бумаг. Так, приобретая паи ПИФа, копирующего индекс акций Мосбиржи, инвестор становится обладателем акций нескольких десятков крупнейших по капитализации российских компаний.
Для приобретения паев ПИФа достаточно 6 ₽, чтобы стать обладателем портфеля из 42 акций и расписок, входящих в индекс акций Мосбиржи. Именно столько стоит пай фонда «Тинькофф Индекс Мосбиржи» (TMOS). Если сформировать такой портфель самостоятельно, то понадобится несколько сотен тысяч рублей, чтобы получить сбалансированный портфель акций.
Экономия времени. Инвестору понадобится меньше времени на выбор и анализ результатов фонда, чем на изучение отдельных ценных бумаг и эмитентов. А на эксперименты со стратегией в отдельных акциях могут уйти годы.
Экономия на налогах. Пайщики ПИФа платят налог при продаже или погашении паев, а фонд благодаря статусу имущественного комплекса не платит налог с дохода от продажи бумаг и с поступающих в него дивидендов и купонов от российских бумаг. Фонд реинвестирует доход, с которого не пришлось платить налог, и это увеличивает потенциальный доход пайщиков.
Если же владеть паями фонда более 3 лет, то при продаже или погашении паев с инвестора не удерживается налог на доход. Льгота распространяется на доход не более 3 млн рублей в год.
Недостатки ПИФов
Инфраструктурный риск. В хранении, совершении сделок и аудите активов ПИФов задействовано много участников: управляющая компания, банк, брокер, аудитор, депозитарий, биржа. Ошибки, недобросовестные действия сотрудников, сбои в работе технических средств инфраструктурных организаций могут привести к убыткам.
Если владеть акциями и облигациями напрямую, а не через фонд, такой риск тоже есть. Но, на мой взгляд, он ниже, поскольку исключаются некоторые участники инфраструктуры.
Некачественное управление. Фонды, которые показывали высокую доходность в прошлом, могут отставать от доходности индекса или доходности аналогичных фондов из-за смены управляющего, пересмотра стратегии, неправильных инвестиционных решений.
Отставание в доходности. Доходность фондов, копирующих какой-либо индекс широкого рынка, может отставать от доходности самого индекса. Это может объясняться не только расходами фонда, но и несоответствием состава и структуры между активами фонда и индексом.
Расходы на управление. Управление некоторыми типами фондов обходится недешево. Кроме вознаграждения управляющей компании оплачиваются услуги брокера, регистратора, депозитария, аудитора, оценщика. Услуги участников инвестиционного процесса покрываются за счет активов фонда, что уменьшает их доходность.
Биржевые ПИФы взимают около 0,5—1% в год, а у других типов фондов — открытых, закрытых, интервальных — комиссии могут доходить до нескольких процентов в год от стоимости активов фонда. Управляющие компании небиржевых типов фондов в дополнение к вознаграждению за управление могут взимать с пайщиков надбавки при покупке и скидки при погашении паев, что также снижает доходность инвестиций.
Расходы на управление ряда популярных фондов
| Тип фонда | Управляющая компания | Расходы фонда | |
|---|---|---|---|
| «Райффайзен — Акции» | Открытый | «Райффайзен-капитал» | 5,12% |
| «Открытие — Акции» | Открытый | «Открытие» | 4,40% |
| «БКС Российские акции» | Открытый | БКС | 4,10% |
| «МКБ Акции» | Открытый | «МКБ-инвестиции» | 3,55% |
| «Промсвязь — Перспективные вложения» | Открытый | «Промсвязь» | 3,49% |
| «Арсагера — акции 6.4» | Открытый | «Арсагера» | 1,92% |
| «Первая — Фонд Топ российских акций» | Биржевой | «Первая» | 1,00% |
| «Тинькофф Облигации» | Биржевой | Тинькофф Капитал | 0,99% |
| «Первая — Фонд Корпоративные облигации» | Биржевой | «Первая» | 0,82% |
| «Тинькофф Индекс Мосбиржи» | Биржевой | Тинькофф Капитал | 0,79% |
| «Индекс Мосбиржи» | Биржевой | «ВИМ-инвестиции» | 0,69% |
Расходы на управление ряда популярных фондов
| «Райффайзен — Акции» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Управляющая компания | «Райффайзен-капитал» |
| Расходы фонда | 5,12% |
| «Открытие — Акции» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Управляющая компания | «Открытие» |
| Расходы фонда | 4,40% |
| «БКС Российские акции» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Управляющая компания | БКС |
| Расходы фонда | 4,10% |
| «МКБ Акции» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Управляющая компания | «МКБ-инвестиции» |
| Расходы фонда | 3,55% |
| «Промсвязь — Перспективные вложения» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Управляющая компания | «Промсвязь» |
| Расходы фонда | 3,49% |
| «Арсагера — акции 6.4» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Управляющая компания | «Арсагера» |
| Расходы фонда | 1,92% |
| «Первая — Фонд Топ российских акций» | |
| Тип фонда | Биржевой |
| Управляющая компания | «Первая» |
| Расходы фонда | 1,00% |
| «Тинькофф Облигации» | |
| Тип фонда | Биржевой |
| Управляющая компания | Тинькофф Капитал |
| Расходы фонда | 0,99% |
| «Первая — Фонд Корпоративные облигации» | |
| Тип фонда | Биржевой |
| Управляющая компания | «Первая» |
| Расходы фонда | 0,82% |
| «Тинькофф Индекс Мосбиржи» | |
| Тип фонда | Биржевой |
| Управляющая компания | Тинькофф Капитал |
| Расходы фонда | 0,79% |
| «Индекс Мосбиржи» | |
| Тип фонда | Биржевой |
| Управляющая компания | «ВИМ-инвестиции» |
| Расходы фонда | 0,69% |
Расходы считаются в процентах от стоимости чистых активов. Источник: данные управляющих компаний
Какой ПИФ выбрать
Выделю основные типы фондов, которые подойдут большинству инвесторов.
По способу приобретения паев — открытые и биржевые. Паи открытых фондов можно купить или погасить через управляющую компанию или ее агентов в любой момент, а паи биржевых фондов можно купить или продать на бирже.
По типу активов — акций и облигаций. Фонды акций подойдут инвесторам, которые копят на достижение долгосрочных целей и которым вложенные деньги не понадобятся в течение 10—15 лет. Оптимальный вариант, когда инвестор в течение долгосрочного периода делает дополнительные взносы на покупку паев.
На кратко-, среднесрочные периоды и когда инвестор не знает, когда ему понадобится накопленная сумма, лучше вложить деньги в ПИФы облигаций.
По стратегии — пассивное и активное управление. Фонды пассивного управления копируют один из индексов, а управляющие фондов с активным управлением выбирают ценные бумаги по своему усмотрению с целью обыграть какой-либо индекс.
Крупнейшие по активам индексные фонды акций и облигаций, млрд рублей
| Тип фонда | Объект инвестиций | Индекс | Управляющая компания | Активы | |
|---|---|---|---|---|---|
| «Первая — Фонд Топ российских акций» (SBMX) | Биржевой | Акции | Индекс Мосбиржи IMOEX | «Первая» (ранее «Сбер Управление активами») | 24,4 |
| «ВИМ — Индекс Мосбиржи» (EQMX) | Биржевой | Акции | Индекс Мосбиржи IMOEX | «ВИМ-инвестиции» (ранее «ВТБ Управление активами») | 7,1 |
| «Тинькофф Индекс Мосбиржи» (TMOS) | Биржевой | Акции | Индекс Мосбиржи IMOEX | Тинькофф Капитал | 7,0 |
| «Первая — Фонд Корпоративные облигации» (SBRB) | Биржевой | Облигации | Индекс Мосбиржи корпоративных облигаций (RUCBTR3YNS) | «Первая» | 23,0 |
| «Первая — Фонд Государственные облигации» (SBGB) | Биржевой | Облигации | Индекс Мосбиржи государственных облигаций (RGBITR) | «Первая» | 9,6 |
| «Тинькофф Облигации» (TBRU) | Биржевой | Облигации | Tinkoff Aggregate Bond Index | Тинькофф Капитал | 3,0 |
Крупнейшие по активам индексные фонды акций и облигаций, млрд рублей
| «Первая — Фонд Топ российских акций» (SBMX) | |
| Тип фонда | Биржевой |
| Объект инвестиций | Акции |
| Индекс | Индекс Мосбиржи IMOEX |
| Управляющая компания | «Первая» (ранее «Сбер Управление активами») |
| Активы | 24,4 |
| «ВИМ — Индекс Мосбиржи» (EQMX) | |
| Тип фонда | Биржевой |
| Объект инвестиций | Акции |
| Индекс | Индекс Мосбиржи IMOEX |
| Управляющая компания | «ВИМ-инвестиции» (ранее «ВТБ Управление активами») |
| Активы | 7,1 |
| «Тинькофф Индекс Мосбиржи» (TMOS) | |
| Тип фонда | Биржевой |
| Объект инвестиций | Акции |
| Индекс | Индекс Мосбиржи IMOEX |
| Управляющая компания | Тинькофф Капитал |
| Активы | 7,0 |
| «Первая — Фонд Корпоративные облигации» (SBRB) | |
| Тип фонда | Биржевой |
| Объект инвестиций | Облигации |
| Индекс | Индекс Мосбиржи корпоративных облигаций (RUCBTR3YNS) |
| Управляющая компания | «Первая» |
| Активы | 23,0 |
| «Первая — Фонд Государственные облигации» (SBGB) | |
| Тип фонда | Биржевой |
| Объект инвестиций | Облигации |
| Индекс | Индекс Мосбиржи государственных облигаций (RGBITR) |
| Управляющая компания | «Первая» |
| Активы | 9,6 |
| «Тинькофф Облигации» (TBRU) | |
| Тип фонда | Биржевой |
| Объект инвестиций | Облигации |
| Индекс | Tinkoff Aggregate Bond Index |
| Управляющая компания | Тинькофф Капитал |
| Активы | 3,0 |
Источник: InvestFunds, данные на 31.07.2023
Фонды акций активного управления, обыгравшие индекс акций Мосбиржи за 3 года, млрд рублей
| Тип фонда | Активы | Управляющая компания | Прирост стоимости пая | Доходность, годовых | |
|---|---|---|---|---|---|
| «Атон — инфраструктура» | Открытый | 1,3 | «Атон-менеджмент» | 101% | 26% |
| «Арсагера — акции 6.4» | Открытый | 1,2 | «Арсагера» | 64% | 18% |
| «Арсагера — фонд акций» | Открытый | 2,0 | «Арсагера» | 102% | 16% |
| «БКС Российские акции» | Открытый | 3,6 | БКС | 38% | 11% |
| «Промсвязь — Перспективные вложения» | Открытый | 7,3 | «Промсвязь» | 38% | 11% |
| «РСХБ — Фонд компаний малой и средней капитализации» | Открытый | 1,4 | «РСХБ Управление активами» | 37% | 11% |
| «ТКБ Инвестмент Партнерс — Премиум. Фонд акций» | Открытый | 1,3 | «ТКБ Инвестмент-партнерс» | 36% | 11% |
| «МКБ Акции» | Открытый | 1,1 | «МКБ-инвестиции» | 36% | 11% |
| «Райффайзен — Дивидендные акции» | Открытый | 3,8 | «Райффайзен-капитал» | 34% | 10% |
| «Промсвязь — Акции» | Открытый | 4,3 | «Промсвязь» | 34% | 10% |
| Индекс Мосбиржи полной доходности брутто (MCFTR) | — | — | — | 32% | 10% |
Фонды акций активного управления, обыгравшие индекс акций Мосбиржи за 3 года, млрд рублей
| «Атон — инфраструктура» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 1,3 |
| Управляющая компания | «Атон-менеджмент» |
| Прирост стоимости пая | 101% |
| Доходность, годовых | 26% |
| «Арсагера — акции 6.4» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 1,2 |
| Управляющая компания | «Арсагера» |
| Прирост стоимости пая | 64% |
| Доходность, годовых | 18% |
| «Арсагера — фонд акций» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 2,0 |
| Управляющая компания | «Арсагера» |
| Прирост стоимости пая | 102% |
| Доходность, годовых | 16% |
| «БКС Российские акции» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 3,6 |
| Управляющая компания | БКС |
| Прирост стоимости пая | 38% |
| Доходность, годовых | 11% |
| «Промсвязь — Перспективные вложения» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 7,3 |
| Управляющая компания | «Промсвязь» |
| Прирост стоимости пая | 38% |
| Доходность, годовых | 11% |
| «РСХБ — Фонд компаний малой и средней капитализации» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 1,4 |
| Управляющая компания | «РСХБ Управление активами» |
| Прирост стоимости пая | 37% |
| Доходность, годовых | 11% |
| «ТКБ Инвестмент Партнерс — Премиум. Фонд акций» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 1,3 |
| Управляющая компания | «ТКБ Инвестмент-партнерс» |
| Прирост стоимости пая | 36% |
| Доходность, годовых | 11% |
| «МКБ Акции» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 1,1 |
| Управляющая компания | «МКБ-инвестиции» |
| Прирост стоимости пая | 36% |
| Доходность, годовых | 11% |
| «Райффайзен — Дивидендные акции» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 3,8 |
| Управляющая компания | «Райффайзен-капитал» |
| Прирост стоимости пая | 34% |
| Доходность, годовых | 10% |
| «Промсвязь — Акции» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 4,3 |
| Управляющая компания | «Промсвязь» |
| Прирост стоимости пая | 34% |
| Доходность, годовых | 10% |
| Индекс Мосбиржи полной доходности брутто (MCFTR) | |
| Прирост стоимости пая | 32% |
| Доходность, годовых | 10% |
Доходность указана с учетом сложного процента. Источник: InvestFunds, данные на 31.07.2023
Фонды акций активного управления, обыгравшие индекс акций Мосбиржи за 5 лет, млрд рублей
| Тип фонда | Активы | Управляющая компания | Прирост стоимости пая | Доходность, годовых | |
|---|---|---|---|---|---|
| «Атон — инфраструктура» | Открытый | 1,4 | «Атон-менеджмент» | 153% | 21% |
| «Арсагера — акции 6.4» | Открытый | 12,2 | «Арсагера» | 114% | 16% |
| «Промсвязь — Перспективные вложения» | Открытый | 8,5 | «Промсвязь» | 104% | 16% |
| «Арсагера — фонд акций» | Открытый | 14,8 | «Арсагера» | 102% | 15% |
| Индекс Мосбиржи полной доходности брутто (MCFTR) | — | — | — | 91% | 14% |
Фонды акций активного управления, обыгравшие индекс акций Мосбиржи за 5 лет, млрд рублей
| «Атон — инфраструктура» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 1,4 |
| Управляющая компания | «Атон-менеджмент» |
| Прирост стоимости пая | 153% |
| Доходность, годовых | 21% |
| «Арсагера — акции 6.4» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 12,2 |
| Управляющая компания | «Арсагера» |
| Прирост стоимости пая | 114% |
| Доходность, годовых | 16% |
| «Промсвязь — Перспективные вложения» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 8,5 |
| Управляющая компания | «Промсвязь» |
| Прирост стоимости пая | 104% |
| Доходность, годовых | 16% |
| «Арсагера — фонд акций» | |
| Тип фонда | Открытый |
| Активы | 14,8 |
| Управляющая компания | «Арсагера» |
| Прирост стоимости пая | 102% |
| Доходность, годовых | 15% |
| Индекс Мосбиржи полной доходности брутто (MCFTR) | |
| Прирост стоимости пая | 91% |
| Доходность, годовых | 14% |
Доходность указана с учетом сложного процента. Источник: InvestFunds, данные на 31.07.2023
Стратегия по ПИФам
Оптимальная стратегия для частных инвесторов — регулярно инвестировать определенную сумму в паи. Такая простая стратегия позволит при падении рынка купить больше бумаг, а при росте — меньше.
Для наглядности протестируем данный подход на примере одного из худших периодов в истории российского фондового рынка, с ноября 2021 года по октябрь 2022 года, когда падение индекса акций Мосбиржи достигало 60%.
Предположим, что в конце каждого месяца начиная с ноября 2021 года мы инвестируем по 5 тысяч рублей в паи биржевого ПИФа «Тинькофф Индекс Мосбиржи» (TMOS).
На графике отмечены даты покупки паев
Стратегия инвестиций на примере БПИФ «Тинькофф Индекс Мосбиржи»
| Дата покупки | Цена пая | Сумма инвестиций | Количество купленных паев | Количество паев в портфеле | Стоимость портфеля |
|---|---|---|---|---|---|
| 30.11.2021 | 6,78 ₽ | 5000 ₽ | 737 | 737 | 5000 ₽ |
| 31.12.2021 | 6,66 ₽ | 5000 ₽ | 751 | 1488 | 9912 ₽ |
| 31.01.2022 | 6,32 ₽ | 5000 ₽ | 791 | 2279 | 14 406 ₽ |
| 28.02.2022 | 4,31 ₽ | 5000 ₽ | 1160 | 3439 | 14 824 ₽ |
| 31.03.2022 | 4,80 ₽ | 5000 ₽ | 1042 | 4481 | 21 509 ₽ |
| 30.04.2022 | 4,31 ₽ | 5000 ₽ | 1160 | 5641 | 24 314 ₽ |
| 31.05.2022 | 4,15 ₽ | 5000 ₽ | 1205 | 6846 | 28 411 ₽ |
| 30.06.2022 | 4,02 ₽ | 5000 ₽ | 1244 | 8090 | 32 521 ₽ |
| 31.07.2022 | 3,94 ₽ | 5000 ₽ | 1269 | 9359 | 36 874 ₽ |
| 31.08.2022 | 4,27 ₽ | 5000 ₽ | 1171 | 10 530 | 44 962 ₽ |
| 30.09.2022 | 3,57 ₽ | 5000 ₽ | 1401 | 11 930 | 42 591 ₽ |
| 31.10.2022 | 4,08 ₽ | 5000 ₽ | 1225 | 13 156 | 53 676 ₽ |
| 30.11.2022 | 4,07 ₽ | 5000 ₽ | 1229 | 14 384 | 58 544 ₽ |
| 31.12.2022 | 4,14 ₽ | 5000 ₽ | 1208 | 15 592 | 64 551 ₽ |
| 31.01.2023 | 4,24 ₽ | 5000 ₽ | 1179 | 16 771 | 71 110 ₽ |
| 28.02.2023 | 4,30 ₽ | 5000 ₽ | 1163 | 17 934 | 77 117 ₽ |
| 31.03.2023 | 4,69 ₽ | 5000 ₽ | 1066 | 19 000 | 89 111 ₽ |
| 30.04.2023 | 5,02 ₽ | 5000 ₽ | 996 | 19 996 | 100 381 ₽ |
| 31.05.2023 | 5,31 ₽ | 5000 ₽ | 942 | 20 938 | 111 180 ₽ |
| 30.06.2023 | 5,49 ₽ | 5000 ₽ | 911 | 21 849 | 119 949 ₽ |
| 31.07.2023 | 6,10 ₽ | 5000 ₽ | 820 | 22 668 | 138 276 ₽ |
| Итого | — | 105 000 ₽ | 22 668 | — | 138 276 ₽ |
Стратегия инвестиций на примере БПИФ «Тинькофф Индекс Мосбиржи»
| Дата покупки 30.11.2021 | |
| Цена пая | 6,78 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 737 |
| Количество паев в портфеле | 737 |
| Стоимость портфеля | 5000 ₽ |
| Дата покупки 31.12.2021 | |
| Цена пая | 6,66 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 751 |
| Количество паев в портфеле | 1488 |
| Стоимость портфеля | 9912 ₽ |
| Дата покупки 31.01.2022 | |
| Цена пая | 6,32 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 791 |
| Количество паев в портфеле | 2279 |
| Стоимость портфеля | 14 406 ₽ |
| Дата покупки 28.02.2022 | |
| Цена пая | 4,31 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1160 |
| Количество паев в портфеле | 3439 |
| Стоимость портфеля | 14 824 ₽ |
| Дата покупки 31.03.2022 | |
| Цена пая | 4,80 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1042 |
| Количество паев в портфеле | 4481 |
| Стоимость портфеля | 21 509 ₽ |
| Дата покупки 30.04.2022 | |
| Цена пая | 4,31 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1160 |
| Количество паев в портфеле | 5641 |
| Стоимость портфеля | 24 314 ₽ |
| Дата покупки 31.05.2022 | |
| Цена пая | 4,15 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1205 |
| Количество паев в портфеле | 6846 |
| Стоимость портфеля | 28 411 ₽ |
| Дата покупки 30.06.2022 | |
| Цена пая | 4,02 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1244 |
| Количество паев в портфеле | 8090 |
| Стоимость портфеля | 32 521 ₽ |
| Дата покупки 31.07.2022 | |
| Цена пая | 3,94 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1269 |
| Количество паев в портфеле | 9359 |
| Стоимость портфеля | 36 874 ₽ |
| Дата покупки 31.08.2022 | |
| Цена пая | 4,27 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1171 |
| Количество паев в портфеле | 10 530 |
| Стоимость портфеля | 44 962 ₽ |
| Дата покупки 30.09.2022 | |
| Цена пая | 3,57 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1401 |
| Количество паев в портфеле | 11 930 |
| Стоимость портфеля | 42 591 ₽ |
| Дата покупки 31.10.2022 | |
| Цена пая | 4,08 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1225 |
| Количество паев в портфеле | 13 156 |
| Стоимость портфеля | 53 676 ₽ |
| Дата покупки 30.11.2022 | |
| Цена пая | 4,07 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1229 |
| Количество паев в портфеле | 14 384 |
| Стоимость портфеля | 58 544 ₽ |
| Дата покупки 31.12.2022 | |
| Цена пая | 4,14 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1208 |
| Количество паев в портфеле | 15 592 |
| Стоимость портфеля | 64 551 ₽ |
| Дата покупки 31.01.2023 | |
| Цена пая | 4,24 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1179 |
| Количество паев в портфеле | 16 771 |
| Стоимость портфеля | 71 110 ₽ |
| Дата покупки 28.02.2023 | |
| Цена пая | 4,30 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1163 |
| Количество паев в портфеле | 17 934 |
| Стоимость портфеля | 77 117 ₽ |
| Дата покупки 31.03.2023 | |
| Цена пая | 4,69 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 1066 |
| Количество паев в портфеле | 19 000 |
| Стоимость портфеля | 89 111 ₽ |
| Дата покупки 30.04.2023 | |
| Цена пая | 5,02 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 996 |
| Количество паев в портфеле | 19 996 |
| Стоимость портфеля | 100 381 ₽ |
| Дата покупки 31.05.2023 | |
| Цена пая | 5,31 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 942 |
| Количество паев в портфеле | 20 938 |
| Стоимость портфеля | 111 180 ₽ |
| Дата покупки 30.06.2023 | |
| Цена пая | 5,49 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 911 |
| Количество паев в портфеле | 21 849 |
| Стоимость портфеля | 119 949 ₽ |
| Дата покупки 31.07.2023 | |
| Цена пая | 6,10 ₽ |
| Сумма инвестиций | 5000 ₽ |
| Количество купленных паев | 820 |
| Количество паев в портфеле | 22 668 |
| Стоимость портфеля | 138 276 ₽ |
| Итого | |
| Сумма инвестиций | 105 000 ₽ |
| Количество купленных паев | 22 668 |
| Стоимость портфеля | 138 276 ₽ |
Источник: биржевые цены ПИФа, расчеты автора
Благодаря тому, что мы покупали паи на определенную сумму, и несмотря на то, что покупки начались на уровне наиболее высоких цен за период, портфель к концу июля 2023 года вырос на 32% от вложенной суммы, притом что цены паев к этому моменту не достигли предыдущего максимума на уровне 7,5 ₽.
Покупая с определенной последовательностью, в периоды низких цен удалось приобрести наибольшее количество паев, как это было в сентябре 2022 года в рассматриваемом примере.
Даже если прекратить покупать паи в июле 2023 года, то на момент, когда паи вырастут до предыдущего уровня в 7,5 ₽, стоимость портфеля увеличится на 62% — до 170 012 ₽.
Что в итоге
Средний срок жизни брокерского счета частного инвестора, по словам руководителя одной из брокерских контор, составляет несколько лет. В течение этого периода многие инвесторы не получают ожидаемого результата на бирже либо теряют деньги и интерес к инвестициям. Зачастую это связано с активной торговлей и излишним риском, чего можно было бы избежать, если инвестировать в диверсифицированный портфель на основе фондов.
Не каждому типу инвесторов подойдут фонды, инвестирующие в акции, из-за риск-профиля инвестора. Такие фонды подойдут инвесторам, которые копят на долгосрочные цели: достижение финансовой свободы, пенсия, образование детей, когда вложенные деньги не будут изыматься в течение 10—15 лет. Оптимальный вариант — когда инвестор в течение длительного периода делает дополнительные регулярные взносы на покупку акций или паев, инвестируя часть дохода.
На кратко- и среднесрочные периоды лучше инвестировать в ПИФы облигаций или в облигации со сроком до погашения, соответствующим инвестиционному горизонту инвестора.
Учитывая, что немногим профессиональным управляющим за продолжительный период времени удалось превысить доходность рынка, частным инвесторам на начальном этапе стоит инвестировать в фонд, придерживающийся какого-либо индекса акций широкого рынка, или в фонд крупнейших по капитализации компаний.
В дальнейшем, по мере накопления опыта, можно самостоятельно отбирать акции для портфеля, но, как показывает практика, даже Баффетту с его портфелем из 5 тщательно отобранных компаний сложно превзойти индекс S&P 500.
Благодаря паевым фондам и следованию определенной инвестиционной стратегии инвесторы могут значительно повысить шансы на успех и получить хорошие результаты на фондовом рынке.
Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique