Купить акции с плечом что это

Что такое маржинальная торговля и кредитное плечо

Когда у нас не хватает денег на квартиру или машину, мы можем взять кредит в банке на их покупку — квартира или машина оформляются как залог в обеспечение кредита.

Если вы не расплатитесь по кредиту, банк может забрать заложенное под кредит имущество, продать его и вернуть свои деньги.

То же самое можно делать на бирже: покупать ценные бумаги в кредит и использовать их как обеспечение. Например, имея 100 000 ₽, можно купить акций МТС на сумму до 376 000 ₽ или фьючерсный контракт на 5000 $, что приблизительно эквивалентно 370 000 ₽.

Сделками с кредитным плечом называют такие сделки, объем которых превышает собственные средства. То есть когда вы хотите купить акций на 376 тысяч, а на счете у вас только 100.

Размер кредитного плеча показывает, во сколько раз сумма, которую вы можете потратить на акции, превышает ту, которая у вас есть на самом деле. Существуют несколько способов записи размера кредитного плеча. Представим, что для покупки акций на 100 000 ₽ нам нужно иметь обеспечение на 20 000 ₽. Мы можем записать это тремя способами:

1. 1:5 — отношение собственных средств к стоимости того, что вы хотите купить;
2. 1:4 — отношение собственных средств к сумме кредита, который нужен на покупку;
3. 20% — процент собственных средств в размере позиции или портфеля.

Рассылка Т—Ж о мире инвестиций

Лайфхаки о том, как делать деньги из денег, — в вашей почте раз в неделю. Бесплатно
Подписаться
Подписываясь, вы принимаете условия передачи данных и политику конфиденциальности

Кредитное плечо и оценка залога

Суть маржинальной торговли заключается в том, что кредитование происходит под залог и этот залог всегда находится у брокера. Далее брокер постоянно мониторит стоимость заложенных бумаг и за сколько он эти бумаги может продать. Поэтому брокера волнует лишь одно: чтобы у вас было достаточно собственных денег для покрытия разницы между начальной ценой залога и ценой, за которую эти бумаги можно прямо сейчас продать.

Звучит непонятно, но давайте рассмотрим немного упрощенный пример.

Брокер отслеживает, что происходит с моими акциями. Если их цена растет, то все нормально: акции в любой момент можно продать с прибылью — инвестор получит прибыль, брокер получит комиссию и вернет те деньги, которые он дал мне в долг.

Брокер продолжает следить, как меняется рыночная цена купленных на его деньги акций. Если она начинает снижаться, то брокер начинает считать.

• Ага, этот товарищ занял у меня 800 тысяч.
  У меня в залоге акции на миллион.
  Значит, если цена этих акций будет приближаться к 800 тысячам, а клиент не продаст их самостоятельно, то я могу их продать и ничего не потеряю. На самом деле брокер страхует свои риски невозврата заемных средств и комиссии за пользование займом, устанавливая минимально допустимый уровень собственных средств. При снижении меньше него инвестору потребуется довнести деньги на брокерский счет — либо брокер принудительно закроет часть позиции.
  Да, клиент потеряет свои 200 тысяч. Это его проблемы.

Я мог бы просто купить акций на 200 000 ₽ без кредитного плеча. Тогда в случае подорожания на 20% заработал бы 40 000 ₽, а не 200 000 ₽. Но и в случае их обесценивания на 20% я потерял бы 40 000 ₽, а не 200 000 ₽.

Кредитное плечо — это мультипликатор: оно умножает и твой риск, и твою потенциальную прибыль. С кредитным плечом 1:5 ты заработаешь в 5 раз больше, но и потеряешь в 5 раз больше.

По сути, размер кредитного плеча показывает, как брокер или биржа оценивают риск изменения цены залога. Если они оценивают размер возможного падения цены какой-то акции в 15%, то мы при собственных средствах в 150 000 ₽ можем купить этих акций на 1 000 000 ₽ . Если допускается падение в 50%, то для покупки на 1 000 000 ₽ потребуется уже 500 000 ₽ .

У кредитования есть стоимость

Как и в случае с ипотекой, за кредитование на бирже нужно платить проценты. Думали, в сказку попали?

Не стоит недооценивать коварность цены кредитования. Если при собственных средствах в 200 000 ₽ открыть позицию в акции на 1 000 000 ₽ и держать ее полгода при ставке 20%, то только кредитование обойдется в 80 000 ₽ . Если цена акции останется неизменной, то потери составят около половины капитала просто из-за цены кредитования.

Как купить и продать в кредит

Покупать и продавать ценные бумаги или заключать контракты на бирже с превышением объема собственных средств очень просто. Обычно это не требует согласований и подписания дополнительных документов. У большинства брокеров услуга маржинального кредитования и условия ее предоставления изначально присутствуют в стандартном договоре на брокерское обслуживание.

Если вы воспользуетесь этой возможностью и купите с плечом, то на кредит начнут ежедневно начисляться проценты. Как только вы продадите часть бумаг, купленную в кредит, проценты начисляться перестанут.

В Тинькофф Инвестициях маржинальная торговля доступна всем клиентам с брокерским счетом или ИИС. Для доступа к маржинальной торговле включите режим «Маржинальная торговля» в личном кабинете в разделе «О счете» или в приложении Тинькофф Инвестиций. Источник: tinkoff.ru

Маржинальная торговля подразумевает не только кредитование деньгами для покупки. Возможна и продажа акций, которых у вас нет, то есть продажа акций, взятых взаймы у брокера. Такая операция называется продажей в шорт или открытием короткой позиции. В какой-то момент акции придется купить на рынке обратно, чтобы вернуть долг.

Кроме того, одни ценные бумаги — «маржинальные» — могут использоваться как обеспечение для покупки в кредит других бумаг, даже немаржинальных. Потому что для получения кредита нужны не денежные средства, а подходящие для залога бумаги.

Сейчас мне доступно на покупку без плеча 3 лота по 10 акций, так как в этот момент на счете у меня лежит 10 000 ₽, а с плечом я могу купить уже 15 лотов на 37 620 ₽. В «короткую» могу продать 20 лотов на 50 150 ₽. Если в настройках отключить режим маржинальной торговли, то максимальное количество доступных акций для покупки и продажи будет отображаться без кредитного плеча.

Цена этого залога известна в каждый момент на протяжении торговой сессии, а реализация залога по рыночной цене почти не занимает времени и ресурсов.

В сделках со срочными контрактами, такими как фьючерсы, маржинальное кредитование на уровне брокера не требуется вовсе. Кредитное плечо заложено в самой сути этих контрактов в виде частичного обеспечения — это уже серьезная финансовая магия на уровне биржи, об этом нам пока рано.

Какое плечо доступно на фондовом рынке

Размер плеча зависит от используемых инструментов, вашего материального статуса и желания.

У каждой акции и облигации свой уровень риска и размер плеча. Размер кредита зависит от того, какие бумаги вы используете в качестве обеспечения.

Размер плеча определяется уровнем риска по всему портфелю в залоге и измеряется в процентах, на которые может обесцениться залог. Базовые уровни риска рассчитывает клиринговый центр «НКЦ», входящий в группу Московской биржи. Брокеры могут рассчитывать свои уровни на базе уровней НКЦ.

Использование разных ценных бумаг в качестве залога сильно усложнило бы примеры. Поэтому будем считать, что у нас изначально нет залога, а есть только деньги. И мы покупаем маржинальную акцию, которая сама становится залогом в ходе сделки.

Например, по состоянию на февраль 2023 года для акций МТС минимальная ставка риска, установленная НКЦ, составляет 20%, а для «Лукойла» — 30%. Чтобы быстро прикинуть, на какую сумму можно купить акций на 100 000 ₽, нужно поделить собственные средства на ставку риска:

• 100 000 ₽ / 0,20 ≈ 500 000 ₽
• 100 000 ₽ / 0,30 ≈ 333 333 ₽

То есть принимаемые в залог акции МТС на сумму 100 000 ₽ для целей залога оцениваются в 80 000 ₽, «Лукойла» — в 70 000 ₽. Имея 100 000 ₽ обеспечения, можно купить акций МТС на сумму 500 000 ₽ в лучшем случае, «Лукойла» — на 333 333 ₽. Будет ли случай лучшим, зависит от условий конкретного брокера и вашего материального статуса.

Когда ставка риска установлена как 100%, актив считается неликвидным и для его покупки потребуется полное обеспечение — то есть 100% от его стоимости.

Стандартный и повышенный уровни риска. Клиенты российских брокеров — физические лица — делятся на две категории: клиенты со стандартным уровнем риска (КСУР) и клиенты с повышенным уровнем риска (КПУР). Клиентам со стандартным уровнем доступно меньшее кредитное плечо, чем КПУР.

Для того чтобы понять разницу между КСУР и КПУР, посчитаем, какую максимальную позицию можно теоретически открыть в акциях МТС и «Лукойла», имея 100 000 ₽ собственных средств.

Расчет максимальной позиции по акциям

Для КСУР	Для КПУР
Ставка риска по МТС	66,36%	42%
Ставка риска по «Лукойлу»	51%	30%
Можно купить акций МТС	100 000 / 0,6636 = 150 693 ₽	100 000 / 0,42 = 238 095 ₽
Можно купить акций «Лукойла»	100 000 / 0,51 = 196 078 ₽	100 000 / 0,3 = 333 333 ₽

Расчет максимальной позиции по акциям

Ставка риска по МТС
Для КСУР	66,36%
Для КПУР	42%
Ставка риска по «Лукойлу»
Для КСУР	51%
Для КПУР	30%
Можно купить акций МТС
Для КСУР	100 000 / 0,6636 = 150 693 ₽
Для КПУР	100 000 / 0,42 = 238 095 ₽
Можно купить акций «Лукойла»
Для КСУР	100 000 / 0,51 = 196 078 ₽
Для КПУР	100 000 / 0,3 = 333 333 ₽

В таблице показаны расчеты на примере ставок риска от одного из брокеров, конкретные условия у разных брокеров могут различаться.

Как правило, сразу после заключения договора с российским брокером вы получаете статус КСУР.

Статус КПУР вы получаете автоматически, если соответствуете одному из следующих условий:

1. сумма средств и ценных бумаг в портфеле — от 3 000 000 ₽;
2. брокерский счет старше 180 дней, хотя бы 5 из этих дней вы совершали сделки, и оценка остатка денег и ценных бумаг на вашем брокерском счете превышает 600 000 ₽.

Применяемые к каждому конкретному инструменту ставки риска отображаются в терминале и могут публиковаться на сайте брокера.

Актуальные ставки риска для активов в лонг и шорт — Тинькофф Брокер

Всегда можно отказаться от маржинального кредитования. Вы можете просто следить за собой и покупать только на свои. А можете не подключать или же подать распоряжение брокеру, чтобы вам отключили возможность влезть в долги. Полный запрет может уберечь от случайных ошибок, например когда при вводе заявки вы перепутаете цену с количеством или покупку с продажей, что со мной иногда случается.

У некоторых брокеров это можно сделать через личный кабинет. В Тинькофф Инвестициях — выключаем режим «Маржинальная торговля» в личном кабинете, как я показал выше.

Зачем нужно кредитное плечо

Спекуляции. Первое, что приходит в голову в связи с маржинальным кредитованием, — это увеличение дохода от спекуляций. Но вместе с увеличением потенциальной прибыли растет и вероятность потенциального убытка.

Поэтому даже на уровне терминологии мне кажется более полезным считать «маржиналку» именно покупкой дополнительного риска. Потому что на потенциальное увеличение прибыли мозг отвечает: «Да-да, хочу!» — а на увеличение риска, еще и за деньги: «А может, не надо?»

Может быть, заявка исполнится, может быть, нет. Если бы не кредитование, то перед любой покупкой нам нужно было бы иметь свободные средства в полном объеме.

С кредитованием брокер разрешает нам выставить заявку с учетом залоговой оценки уже имеющихся у нас ценных бумаг. Если заявка сработает, мы можем сразу же продать другие бумаги, погасив тем самым задолженность в тот же день, и не платить проценты по кредиту. Это позволяет не хранить свободные средства на брокерском счете просто так, а всегда держать их в краткосрочных облигациях или в акциях фонда денежного рынка, чуть-чуть на этом зарабатывать и продавать только при необходимости.

Нестыковки в датах расчетов. В статье про дивиденды я рассказывал о том, как работает режим расчетов Т+2 на Московской бирже, и о том, что при продаже акций деньги приходят на второй день после сделки.

Но, например, облигации торгуются в режимах Т+1 и Т+0 . Если мы продали акции сегодня в режиме Т+2 и на эту же сумму сегодня же купили облигации в режиме Т+1 , то деньги за облигации нам потребуются уже завтра, а от реализации акций поступят только послезавтра. На одну ночь образуется кассовый разрыв. Вот на эту ночь нам и нужно маржинальное кредитование.

Хеджирование — это пока сложно. Скоро расскажу.

Стоит ли связываться

Я использую кредитное плечо на фондовом рынке только в технических целях: покупка до продажи, просчеты в датах расчетов, покупка до перечисления денег из банка на брокерский счет.

На срочном рынке я иногда открываю спекулятивные позиции с плечом во фьючерсах на курс доллара, но это приносит убытки чаще, чем прибыль.

Как и во всех своих предыдущих статьях, я советую начинать с фондового рынка, а не со срочного. И пока ЦБ не запретил, использовать плечо в технических целях, но не использовать в спекулятивных.

Акции и так достаточно волатильны и могут за короткий срок расти или падать на десятки процентов. Поэтому в использовании плеча для увеличения риска зачастую просто нет необходимости: риска и так хватает. И чем больше размер счета, тем меньше хочется риска. Небольшую сумму можно проиграть в качестве развлечения, но проигрывать сбережения никто не хочет.

Запомнить

Берешь чужие и на время, отдаешь свои и навсегда. Тлен, нищета, алкоголизм.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique

Что такое кредитное плечо и как с ним торговать на бирже

Кредитное плечо может использоваться для финансирования чего угодно: от покупки дома до торговли на бирже. Так, предприятия берут займы для развития бизнеса, а семьи используют кредитное плечо — в виде ипотечного кредита — для приобретения жилья. Инвесторы же применяют кредитное плечо для повышения прибыли от сделок с ценными бумагами. Торгуя с кредитным плечом, можно получить больше прибыли, чем вкладывая только собственные деньги. Но и потерять можно гораздо больше. Разбираемся, как работает кредитное плечо, какие оно несет риски и стоит ли инвестировать на заемные средства.

Кредитное плечо: что это такое

Любой частный инвестор торгует на бирже через брокера, который заключает для него сделки. Брокеры предоставляют разные услуги, одна из которых — кредитное плечо. Кредитное плечо — это займ, который брокер дает инвестору для совершения сделки на более крупную сумму, чем собственный капитал инвестора на счете. Займ выдается под залог приобретаемых или ранее приобретенных инвестором активов. Соотношение собственных средств инвестора к заемным называется плечом. Разберемся на примере. Допустим, вы хотите купить акции, которые, по вашему мнению, будут расти. На вашем счете есть 100 тыс. руб., но вы хотите купить акций на 200 тыс. руб. Недостающие 100 тыс. руб. вы можете взять взаймы у брокера, а ваши собственные средства на период открытой сделки будут находиться в залоге. Таким образом, торговля с плечом — это использование заемного капитала для покупки актива, который может увеличить прибыль. Допустим, вы хотите купить квартиру и берете в банке ипотечный кредит. Одалживая деньги в банке, вы по сути используете кредитное плечо для покупки актива, в данном случае квартиры. Со временем стоимость квартиры может вырасти и ее можно будет продать дороже. При этом до погашения кредита квартира находится в залоге у банка. Если что-то идет не так, банк может продать залог и получить обратно свои деньги. Здесь вы можете почитать, что нужно сделать перед оформлением ипотеки, тут — сравнить условия по ипотеке в разных банках.

Преимущества и недостатки кредитного плеча

18.12.2023 14:30

Бесплатно ли использование кредитного плеча

Кредитное плечо — платная брокерская услуга. Ставки кредитования у каждого брокера свои, обычно они растут и падают соответственно динамике ключевой ставки ЦБ. Сейчас ставки кредитования находятся в пределах 13–20% годовых, это порядка 0,04–0,05% в день (точные цифры можно посмотреть в тарифах конкретного брокера). Сделки, открытые и закрытые внутри одного дня, как правило, бесплатны, даже если они совершаются с плечом. А вот если покупка и продажа приходятся на разные дни, брокер берет ежедневную комиссию за пользование кредитным плечом. Если открывать позиции надолго, кредитная ставка может свести к нулю всю прибыль. Именно поэтому сделки с плечом обычно заключают на короткий срок. Кроме того, с каждой покупки или продажи брокеры берут фиксированную комиссию. Как правило, это 0,03–0,05% от суммы сделки.

Как торговать с кредитным плечом

1. Вы покупаете акции с плечом в надежде, что они будут расти, и спустя какое-то время продаете эти акции. После завершения сделки вы рассчитываетесь с брокером и фиксируете прибыль или убыток.
2. Вы предполагаете, что акции какой-либо компании будут дешеветь, и хотите заработать на падении котировок (это вариант не для новичков). Для этого акции этой компании надо продать, но их у вас нет. Поэтому вы под залог имеющихся активов берете эти акции взаймы у брокера, продаете их по текущему курсу, а после падения снова покупаете их, но уже дешевле. Разница между стоимостью покупки и продажи и составит прибыль.

Сам процесс использования кредитного плеча довольно простой и не требует согласований и заключения дополнительных договоров. Большинство брокеров предлагают услугу маржинального кредитования в рамках стандартного договора на брокерское обслуживание. Вам даже не нужно самостоятельно рассчитывать размер залога и кредитного плеча — в торговом терминале брокера можно увидеть, сколько именно ценных бумаг можно купить и на какую сумму с учетом кредита.

При этом необязательно использовать максимально доступное кредитное плечо, особенно при отсутствии опыта биржевой торговли. Опытные инвесторы советуют новичкам реально оценивать свои возможности и брать небольшие займы, чтобы не потерять весь капитал.

Кредитное плечо для трейдера и инвестора: в чем разница

Разница между трейдером и инвестором состоит в стратегии поведения на рынке.

В процессе инвестирования в ценные бумаги можно придерживаться пассивной или активной спекулятивной стратегии. Инвесторы обычно покупают ценные бумаги на долгосрочный период (от года и более), чтобы получать от владения ими пассивный доход — дивиденды, купоны. Трейдеры зарабатывают на колебаниях цены актива, совершая краткосрочные сделки.

Трейдинг позволяет добиваться прибыли большей, чем просто инвестирование, так как инвестор совершает намного меньше сделок, чем трейдер. С другой стороны, трейдеры (часто их называют спекулянтами) больше рискуют.

19.04.2023 19:35

Кроме того, трейдинг — трудоемкий процесс. Трейдер должен постоянно отслеживать котировки, чтобы поймать выгодный момент для совершения сделки, в то время как инвестор может не менять структуру портфеля месяцами и даже годами.

Кредитным плечом могут пользоваться и трейдеры, и инвесторы, при этом торговля с плечом больше подходит именно для краткосрочных сделок. Если инвестор вкладывается в ценные бумаги на длительный период, ему невыгодно пользоваться заемными средствами, так как за это нужно платить ежедневную комиссию.

Трейдер же покупает или продает акции на непродолжительное время, и в этом случае торговля с плечом может принести больше прибыли.

Что такое маржинальная торговля

Торговлю с плечом часто называют также маржинальной торговлей, а сами маржинальные сделки — необеспеченными сделками. Они связаны с высокими рисками.

Суть сводится к тому, что вы добровольно берете займ у брокера, чтобы купить больше ценных бумаг, чем можете себе позволить на свои собственные средства, либо продаете те ценные бумаги, которых у вас нет.

При торговле с плечом заемные активы брокера не поступают на ваш счет, то есть в сделках их использовать можно, но вывести нельзя. Зато ваши собственные средства на период открытой сделки находятся у брокера в залоге — это гарантия, что вы сможете рассчитаться с посредником.

Стоит ли связываться с кредитным плечом

Пользоваться кредитным плечом или нет — решать вам. Торговля с плечом позволяет получить больше прибыли, но и повышает возможный убыток. Одно дело — неудачно вложить свои 100 тыс. руб., совсем другое — неудачно инвестировать миллион, да еще заемный.

Тем не менее, если учитывать и просчитывать риски, заранее продумывать сделки, маржинальная торговля может стать дополнительным инструментом получения дохода от инвестирования. Но важно использовать ее тогда, когда уверенность в знании и понимании работы фондового рынка подтверждена реальным многолетним опытом торговли.

Кредитное плечо: кратко

● Кредитное плечо — это займ, который инвестор получает от брокера для совершения сделок на более крупные суммы. Займ выдается под залог приобретаемых или ранее приобретенных инвестором активов. Соотношение собственных средств инвестора к заемным называется плечом.

● Торговля с плечом позволяет купить больше активов и, соответственно, получить больше прибыли, но если актив упадет в цене, убыток тоже увеличится.

● Кредитное плечо — платная брокерская услуга. За пользование заемными активами придется платить ежедневную комиссию.

● Маржинальная торговля связана с высокими рисками. Новичкам в инвестициях лучше не пользоваться заемными средствами или брать только небольшие займы.

Еще по теме:

Маржинальная торговля

Также с маржинальной торговлей связаны такие шикарные профессиональные термины, как «плечо», «медведи», «шорт» и т. д. Наконец, механизм кажется простым на вид: покупай дешево взаймы, продавай дорого вовремя.

Ранее мы рассказали о темах по ВДО (высокодоходным облигациям), «Опционы, фьючерсы и другие производные», а также о сделках РЕПО.

Впрочем, нередко оказывается, что даже не первый месяц работающие на бирже игроки внезапно удивляются достигнутым результатам — и часто это удивление неприятное.

Вопросы в тесте неквалифицированных инвесторов

Итак, вот перед нами примерный набор вопросов — как мы уже писали, детали могут меняться, но в целом они будут именно об этом.

1. Маржинальная торговля — это:

— торговля с использованием заемных средств брокера (правильный ответ);- высокодоходная торговля;- торговля производными финансовыми инструментами;- заключение договора займа.

2. Может ли взиматься плата за использование средств, предоставленных брокером при маржинальной торговле?

— Должна взиматься всегда согласно действующему законодательству.- Может, если это предусмотрено договором с брокером (правильный ответ).- Может в любом случае.- Может, но не более 0,1 ключевой ставки Банка России.

3. Если вы при инвестировании используете маржинальные/необеспеченные сделки, как правило, размер возможных убытков:

— больше, чем при торговле только на собственные средства (правильный ответ);- может быть как аналогичен размеру при торговле только на собственные средства, так и не зависеть от того, совершаете ли вы маржинальные/необеспеченные сделки;- может быть как больше, чем при торговле на собственные средства, так и не зависеть от того, совершаете ли вы маржинальные/необеспеченные сделки;- ниже, чем при торговле только на собственные средства.

4. Может ли брокер принудительно закрыть позицию клиента при наличии ранее заключенных маржинальных/необеспеченных сделок?

— Да, в любой момент времени по усмотрению брокера.- Нет, только клиент управляет закрытием позиции.- Да, в случае недостаточности обеспечения по маржинальной/необеспеченной позиции (правильный ответ).- При предъявлении соответствующего требования со стороны Банка России.

Сбережения

Пояснения и комментарии к ответам на тест неквалифицированных инвесторов

По вопросу 1. Маржинальная торговля — это возможность совершать сделки с активом, не покупая сам актив. Формально это выглядит так: брокер предоставляет клиенту инструмент — товар, акцию или валюту — в кредит. После чего в выбранный клиентом момент инструмент возвращается. Поскольку фактической поставки не происходит, клиент просто получает — или оплачивает — разницу между ценой инструмента на момент начала сделки и на момент ее завершения.

Ключевое отличие маржинальной торговли — плечо. То есть возможность получить кредит гораздо больше, чем вносится средств для его обеспечения. Размер такого обеспечения и называется маржой. Так клиент может резко увеличить объем торговли и, соответственно, доходы. Размер маржи устанавливает брокер. Она может отличаться в зависимости от вида актива.

Например, если инвестор на 1 000 рублей купил десять акций по 100 рублей и их цена за день выросла до 101 рубля, его доход составит 10 рублей, или 1% (делим доход 10 рублей на вложенный капитал 1 000 рублей). По рыночным меркам это уже неплохо, но так зарабатывать долго и скучно — или же надо инвестировать миллионы. В то же время, если инвестор торгует с 10-кратным плечом, он сможет, внеся в обеспечение те же 1 000 рублей, «купить» целых 100 акций и заработать на аналогичном движении сразу 100 рублей (доходность уже 10% — почувствуйте разницу).

Сделки, в ходе которых инвестор ставит на рост актива, традиционно называются «длинными», или «лонг». Есть также обратный вариант — «короткие» сделки, или «шорт». В ходе них инвестор продает на рынке актив с тем, чтобы со временем выкупить обратно. Если цена актива падает, то инвестор забирает разницу себе. И точно так же здесь можно в несколько раз увеличить свой заработок за счет полученного от брокера плеча. Игроков, ставящих на рост, называют «быками», а ставящих на понижение — «медведями».

Пояснение. Предположим, два инвестора, А и Б, купили условный инструмент (в данном случае взяты реальные данные по индексу Мосбиржи). Каждый день они открывают позицию в начале торгов и закрывают в конце. Инвестор А торгует только на свои деньги. Инвестор Б торгует с 10-кратным плечом.

На графике нетрудно увидеть, что в некоторые дни результат инвестора Б оказывался гораздо лучше, чем у А. В то же время, несмотря на относительно спокойную и скорее позитивную картину рынка, дней, ярко доказывающих преимущество торговли с плечом, было не так уж и много. А дней, когда результат инвестора Б оказывался ощутимо хуже, оказалось гораздо больше.

По вопросу 2. Бывает, что инвестор открывает, например, «длинную» позицию, но актив в течение торговой сессии растет в цене меньше, чем он рассчитывал, или даже, наоборот, дешевеет. Если инвестор уверен, что в дальнейшем цена товара все-таки вырастет, он может не закрывать позицию и сохранить ее на следующий день.

Если в течение дня финансовые средства, которые предоставил брокер, могут использоваться бесплатно, то в случае переноса позиции на следующую сессию он, как правило, уже берет плату за кредит. И у инвестора возникает дополнительный риск: потенциальная прибыль уменьшается, а возможные убытки окажутся еще более болезненными. Тем не менее, хотя чаще всего ставки по таким кредитам выше стандартных банковских, в пересчете на один день они составляют десятые доли процента. Поэтому нередко инвесторы предпочитают заплатить, а не фиксировать убыток.

Самые доходные акции за прошлый год

Выбор пользователей Банки.ру

По вопросам 3 и 4. Маржинальная торговля увеличивает не только потенциальную доходность, но и риск убытка. Инвестора из предыдущего примера падение цены акций всего на 10% оставит ни с чем. Если бы плечо было не 10-кратным, а 100-кратным, его собственный капитал закончился бы при падении цены всего на 1%.

Чтобы не связывать брокера с этим риском, размер убытков при маржинальной торговле ограничен размером маржи, то есть средствами, внесенными инвестором. Если цена актива быстро меняется в направлении, противоположном ставке инвестора (то есть снижается при «длинной» позиции или растет при «короткой»), брокер может потребовать увеличить обеспечение по данному активу (маржин-кол). Если же движение на рынке слишком быстрое, брокер вправе принудительно закрыть позицию, и убыток инвестора фиксируется автоматически, вне зависимости от его возможной уверенности в скором изменении тренда. Разумеется, инвестор вправе и сам установить уровень убытка, на котором позиция автоматически закрывается — так называемый стоп-лосс.

С этим связано такое понятие, как «шорт-сквиз» (squeeze — англ. «выжимать»): если слишком много инвесторов уверены в скором падении цены на один из активов, крупный игрок может начать скупку таких бумаг. Поскольку «длинных» позиций в этот момент на рынке немного, они быстро заканчиваются, и цена начинает расти. «Медведи», чтобы избежать убытков, оказываются вынуждены закрывать «короткие» позиции, но для этого им приходится покупать акции на рынке. Из-за этого цена на актив начинает расти еще быстрее, вызывая закрытие новых и новых «коротких» позиций, и ее движение становится лавинообразным. После этого, когда цена приближается к вероятному локальному максимуму, инициатор сквиза продает свой пакет и фиксирует прибыль.

В такой ситуации, даже при наличии современных технических средств, инвестор может не успеть внести дополнительное обеспечение — до того, как он это сделает, убыток уже будет зафиксирован. Более того, иногда цена движется так быстро, что брокер не успевает закрыть позицию даже принудительно — и баланс инвестора станет отрицательным. То есть вместо получения дохода он еще и останется должен брокеру.

Пояснение. Если инвестор купил актив по цене 100 на все средства, он больше не может делать других заявок. Однако если цена актива выросла, то появляется возможность для новых заявок.

При снижении цены ниже начальной брокер может потребовать внести дополнительное обеспечение (маржин-кол). Источником такого обеспечения могут быть как свободные средства инвестора, так и выручка от продажи других его лотов. Поэтому нередко на бирже при резком падении какого-либо актива наблюдается снижение и в других инструментах, которыми часто пользуются те же игроки. Например, если инвестор делает ставку на рост IT-сектора, но акции Apple вдруг резко пошли вниз, возможно, для покрытия убытков по этому инструменту ему придется продать и остальные бумаги — скажем, акции Google и Facebook*. Если таких инвесторов будет много, то акции двух других компаний тоже начнут снижаться, хотя, собственно, повода для этого не было.

Если возникает риск полной потери капитала инвестора (что при игре с плечом 10х наступает при снижении цены актива всего на 10%), брокер может принудительно закрыть заявку, не дожидаясь внесения дополнительных средств. В таком случае инвестор зафиксирует убыток и не сможет получить прибыль, даже если цены на актив восстановятся (если только не откроет новую позицию).

Границы зон риска, приведенные на рисунке, условны. В каждом конкретном случае они определяются правилами брокера, которые рекомендуется внимательно читать до того, как приступать к торговле.

Иногда, чтобы избежать массового разорения мелких инвесторов, при слишком резком росте или падении какой-либо бумаги биржи приостанавливают торги, позволяя всем участникам сделать необходимые распоряжения. Однако это правило распространяется не на все инструменты, и главное: при торговле с плечом деньги инвестора могут закончиться раньше, чем его спасут биржа или брокер.

А мы продолжаем выполнять взятые на себя обязательства и на следующей неделе разберем очередную главу теста об иностранных акциях, которые не входят в индексы из списка Банка России.

Удачи на тестировании!

*Сервис/сервисы, принадлежащие Meta, признанной в РФ экстремистской организацией, деятельность которой запрещена на территории РФ

\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t

\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t

\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0412\u043e\u0439\u0434\u0438\u0442\u0435\n\t\t\t \n\t\t\t\u0438\u043b\u0438\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u0443\u0439\u0442\u0435\u0441\u044c.\n\t\t\t \n\t\t \n\t»>’ >

Как зарабатывать на падении акций

Вы уже можете определить лучшие акции, которые имеют потенциал роста. Но вместе с тем вы можете и определить худшие акции с потенциалом падения. Чтобы вам не было скучно, фондовый рынок предлагает заработать и на них тоже.

Секрет в том, что вы можете продать акции, которых у вас еще нет. Вот как это работает.

Допустим, вы считаете, что акции «Магнита» должны упасть. Скажем, сейчас они стоят 5000 ₽ , а справедливой ценой вы считаете 2500 ₽, то есть в два раза меньше.

Акций «Магнита» у вас нет, и покупать их тоже не нужно, ведь вы считаете, что они упадут. Значит, надо продавать. Но как продать то, чего нет? На фондовой бирже это можно сделать по одному клику, так же , как вы покупаете акции. Такая сделка называется короткой продажей или сделкой шорт. Чтобы заработать на падении акций «Магнита», вам надо его зашортить.

Попытаюсь объяснить, как на самом деле происходит процесс короткой продажи и в чём здесь прибыль.

Что еще за шорт

Шорт, он же короткая позиция, он же непокрытая продажа — это продажа ценных бумаг, товаров или валюты, которыми торговец на момент продажи не владеет.

Цель шорта — получить прибыль за счет снижения стоимости бумаги, товара или валюты.

Как устроена короткая позиция

Вы можете продавать акции, которых у вас нет, благодаря своему брокеру и кредитованию. Вы как бы берете у брокера акции в долг, продаете и теперь должны вернуть эти акции брокеру — откупить. Если вы сможете откупить их дешевле, чем продали, разница между продажей и покупкой и будет вашей прибылью.

Разберем пример короткой позиции по шагам.

Шаг 1. Вы решили продать 5 акций «Магнита» по текущей цене 5000 ₽. Этих акций у вас нет. Но в торговом терминале для этого достаточно нажать кнопку «Продать».

Ваш баланс на первом шаге

Ценные бумаги	Баланс
0 акций «Магнита»	10 000 ₽

Ценные бумаги	0 акций «Магнита»
Баланс	10 000 ₽

Шаг 2. Ваш брокер предоставил вам для сделки 5 акций «Магнита» в кредит, который вам нужно будет потом вернуть. То есть надо будет купить назад 5 акций «Магнита» и вернуть брокеру.

Ваш баланс на втором шаге

Ценные бумаги	Баланс
−5 акций «Магнита»	10 000 + 5 × 5000 = 35 000 ₽

Ценные бумаги	−5 акций «Магнита»
Баланс	10 000 + 5 × 5000 = 35 000 Р

Шаг 3. Прошло время. Цена акций «Магнита» действительно снизилась до 2500 ₽. Вы решили закрыть позицию, откупив 5 акций «Магнита», которые заберет ваш брокер.

Ваш баланс на третьем шаге

Ценные бумаги	Баланс
+5 акций «Магнита»	35 000 − 5 × 2500 = 22 500 ₽

Ценные бумаги	+5 акций «Магнита»
Баланс	35 000 − 5 × 2500 = 22 500 ₽

Шаг 4. На вашем счете как было 0 акций «Магнита», так и осталось, однако ваша прибыль от этой сделки составила 5 × 5000 − 5 × 2500 = 12 500 ₽.

Ваш баланс на четвертом шаге

Ценные бумаги	Баланс
0 акций «Магнита»	22 500 ₽

Ценные бумаги	0 акций «Магнита»
Баланс	22 5 00 ₽

Короткая продажа в разумном инвестировании

Пока вы не закрыли короткую позицию, у вас на счете есть дополнительные деньги от продажи не принадлежавших вам акций. Этими деньгами можно распорядиться по-умному.

Пример. На моем брокерском счете 450 000 ₽, которые я хочу распределить между 10 разными компаниями равными долями по 50 000 ₽. Но 10 × 50 000 = 500 000 ₽, то есть мне не хватает 50 000 ₽.

Вот какие у меня есть варианты:

1. распределить между 10 компаниями не по 50 000, а по 45 000 ₽;
2. вложить по 50 000 рублей в 9 компаний;
3. внести на счет еще 50 000 ₽, которых не хватает.

Но есть и четвертый вариант с короткой продажей акций, который позволит мне решить эту задачу и без внесения дополнительных денег:

1. Распределяю 450 000 ₽ между 9 компаниями, которые, по моему мнению, будут расти.
2. Нахожу акции еще одной компании, которую считаю переоцененной.
3. Продаю ее акции на 50 000 ₽. Эти деньги поступят мне на счет.
4. На эти деньги покупаю акции 10-й компании из своего списка.

Когда короткая позиция не нужна

Никогда не следует открывать короткую позицию только для того, чтобы получить дополнительные средства на счет. Дополнительные средства — это всегда лишь второстепенный фактор, а главное и единственное требование для открытия короткой позиции — ваша идея заработка на падении акций.

Если такой идеи у вас нет, то для получения дополнительных средств вы всегда можете использовать кредитное плечо. Но лучше торговать на свои.

В чем подвох

Есть тонкие моменты, без знания которых вы можете потерять свои деньги.

Кредит брокера не бесплатный. Продавая акции, которые вы берете у брокера в кредит, вы получаете деньги. Эти деньги и есть кредитные: брокер дает вам их под процент. Что это за процент, нужно смотреть в своем тарифном плане, там должна быть строка о процентной ставке для операций шорт.

Короткая продажа — это повышенный риск, причем не только из-за дополнительных процентов брокера. Дело в математическом ожидании. Чтобы это объяснить, потребуется отдельный раздел.

Как инвестировать в акции и не прогореть
Расскажем, как читать финансовую отчетность и анализировать акции, чтобы снизить цену ошибки

Начать учиться

Математическое ожидание

Сначала попробую простыми словами. Когда вы покупаете акции, они могут вырасти безгранично и ваша возможная прибыль тоже безгранична. При этом упасть акции могут только до нуля — ваш возможный убыток ограничен той суммой, что вы вложили. То есть, купив на миллион рублей, вы можете заработать сто миллионов, но потерять можете только миллион рублей.

Когда же вы продаете акции, вы фактически переворачиваете картину. Теперь ваша прибыль ограничена, а убыток — безграничен.

Дальше математика. Рассмотрим два варианта: с покупкой акций и короткой позицией.

Вариант № 1

Пример с покупкой акций

• 900 000 ₽ деньгами
  100 000 ₽ акциями «Магнита»
  Итого: 1 000 000 ₽

Если акции «Магнита» выросли в 10 раз:

• 900 000 ₽ деньгами
  100 000 ₽ × 10 = 1 000 000 ₽ акциями «Магнита»
  Итого: 1 900 000 ₽

Если «Магнит» обанкротился и его акции стоят 0 рублей:

• 900 000 ₽ деньгами
  0 ₽ акциями «Магнита»
  Итого: 900 000 ₽

Предположим, что вероятность роста акций в 10 раз у нас такая же , как и вероятность банкротства (50 на 50). Если у нас акций «Магнита» на 100 000 ₽, то в итоге наш портфель либо с вероятностью 50% станет 1 900 000 ₽, либо с той же вероятностью 50% станет 900 000 ₽.

Посчитаем математическое ожидание:

• 0,5 × 1 900 000 + 0,5 × 900 000 = 1 400 000 ₽

Математическое ожидание от такой сделки — 1 400 000 ₽, что больше, чем наш изначальный портфель 1 000 000 ₽. Сделку надо делать, так как мы в плюсе.

Вариант № 2

Пример с короткой позицией

• 1 000 000 ₽ деньгами
  0 акций «Магнита»
  Итого: 1 000 000 ₽

Совершаем шорт на 100 тысяч:

• 1 000 000 ₽ деньгами
  +100 000 ₽ от проданных акций «Магнита»
  Итого: 1 100 000 ₽

Если акции «Магнита» выросли в 10 раз:

• 1 000 000 ₽ деньгами
  100 000 − 1 000 000 = −900 000 ₽ после обратной покупки по «Магниту»
  Итого: 100 000 ₽

Если «Магнит» обанкротился и его акции стоят 0 рублей:

• 1 000 000 ₽ деньгами
  100 000 ₽ прибыли после обратной покупки акций «Магнита» (продали за 100 000 ₽, купили за 0 ₽)
  Итого: 1 100 000 ₽

Посчитаем новое математическое ожидание от короткой сделки:

• 0,5 × 100 000 + 0,5 × 1 100 000 = 600 000 ₽

Математическое ожидание по нашему портфелю намного меньше нашего миллиона рублей, а значит, такая сделка нам невыгодна.

Короткая продажа и дивиденды

Тот, кто уже имеет некоторый опыт торговли на бирже, знает о термине «дивидендный гэп». Его суть в том, что после дивидендной отсечки акции компании практически всегда падают на размер выплаченного дивиденда.

Сейчас нас волнует, что произойдет, если продать акции перед отсечкой под дивиденды: ведь они потом практически гарантированно упадут, а значит, я гарантированно заработаю на падении. Это так, но есть нюанс.

Если на момент дивидендной отсечки у вас будет открыта короткая позиция, то первоначальный владелец акций получит дивиденды из вашего кармана. И вы заплатите не просто дивиденды, но еще и налог на них.

Почему так происходит. Мы уже выяснили, что при продаже акций вы берете их не из воздуха — это реальные акции компании, которые брокер предоставил вам в кредит. Но ведь и брокер не берет их из воздуха. Скорее всего, брокер взял акции со счета какого-то другого клиента и отдал их вам, а вы их продали. А дальше ситуация развивается по следующей схеме.

Проходит отсечка по дивидендам, и первоначальный владелец акций совершенно спокойно ожидает поступления дивидендов на свой счет от брокера. Брокеру же в классическом случае деньги перечисляет сама компания, которая выплачивает дивиденды. Но теперь в нашем случае компания не выплатит брокеру деньги, предназначенные для первоначального владельца, ведь брокер забрал его акции и отдал вам, а вы их продали. Однако первоначальный владелец в этом не виноват, он и знать не знает, что брокер отдал кому-то его акции, да и незачем ему это знать.

Так что в этом случае брокер просто спишет всю сумму дивидендов с вашего счета и перечислит их первоначальному владельцу. А кроме того, он спишет с вас налог 13%, который так бы платила компания.

Брокер может принудительно закрыть вашу позицию

Некоторые брокеры принудительно закрывают такие позиции, не позволяя своим клиентам держать короткие позиции на момент отсечки.

Поэтому хоть вы и заработаете на падении акций, в сумме вы обязательно потеряете. Так что запомните: никогда не продавайте акции перед дивидендной отсечкой.

Должен признаться, что, когда я только начинал торговать на фондовой бирже, я многое делал наугад. Однажды я чуть не попал именно в такую ситуацию. Вот такое письмо я получил за день до отсечки от своего брокера:

Запомнить

1. Открывать короткую позицию (шорт) можно, только когда вы точно ожидаете падения цены на акции компании.
2. После продажи акций в шорт на ваш счет поступят деньги от продажи, которые вы сможете использовать для покупки других активов.
3. Открывая короткую позицию, ваш брокер фактически дает вам кредит. Возвращать вы его будете с процентами.
4. Короткая продажа акций более рискованна, так как потенциальный убыток в разы превышает потенциальную прибыль.
5. Никогда не продавайте акции перед дивидендной отсечкой.