Почему заявка на покупку акций не исполняется

Блог компании Тинькофф Инвестиции | Топ ошибок инвесторов при работе с биржевыми заявками

Не сработал стоп? Не по той цене закрылась заявка? На счёте появилась позиция, которую вы не открывали? Прежде, чем в панике писать в службу поддержки и всякими нехорошими словами ругать своего брокера, посмотрите новое видео на нашем YouTube-канале «Деньги не спят».

Василий Олейник подробно рассказал, как работают разные типы биржевых заявок, объяснил, почему всё зависит от ликвидности, и поделился парочкой историй из личного опыта.

Кстати, в этом выпуске мы впервые показываем новую версию приложения Тинькофф Инвестиции. По секрету: там стало ещё больше удобных фич.

• спецраздел:
• брокеры,
• трейдинг

• Ключевые слова:
• Василий Олейник,
• трейдинг,
• биржевой стакан,
• Деньги не спят,
• Тинькофф Инвестиции

15 комментариев
картинка ржачная

• 19 марта 2021, 10:31
• Ответить

Тимофей Мартынов, это вроде Том Круз

• 19 марта 2021, 11:11
• Ответить

astray, это ж Олейник)

• 19 марта 2021, 14:42
• Ответить

Тимофей Мартынов, да нет, картинка криповая (пугающая)
особенно лицо слева

• 19 марта 2021, 11:38
• Ответить

Бла бла бла, много воды, я думаю новички из этого видео мало что поняли, все видео не смотрел

• 19 марта 2021, 11:54
• Ответить

Igr, как раз для новичков очень полезно посмотреть

• 19 марта 2021, 13:02
• Ответить

Георгий Мозалёв, полезно, но малопонятно

• 19 марта 2021, 13:37
• Ответить

Igr, а что именно вам не понятно?

• 19 марта 2021, 14:03
• Ответить

Георгий Мозалёв, я вначале послушал, потом прокрутил — послушал, всё сумбурно, по моему новички не поймут, новичкам надо всё разжёвывать даже такое понятие как ликвидность )

• 20 марта 2021, 19:35
• Ответить

Igr, такое понятие как ликвидность нужно разжёвывать не только новичкам, половина экономистов и журналистов, выступающих по экономическим вопросам, думают что ликвидность — это деньги. А люди их слушают, оттого и каша в головах.
Василий обращается к молодёжной аудитории Тинькова на языке сленга, который она так любит, так проще донести информацию. Если разжёвывать — не будут слушать, скучно.

• 20 марта 2021, 22:05
• Ответить

Igr, Оставишь стоп или тейк активными, не отменив их, получишь хороший такой убыток — сразу станет всё понятно)

• 20 марта 2021, 18:38
• Ответить

ZVIT, много раз оставлял стоп активным, на месяцы, и норм

о чем вы вообще??

• 20 марта 2021, 19:30
• Ответить

Igr, О том, что стоп — это обычная рыночная заявка с условием исполнения. И эта заявка может исполниться. По иронии судьбы (буквально за час до выхода видео «Деньги не спят» о заявках), у меня такая ситуация произошла. Только, с тейк-профитом, а не со стопом. Выбило меня по стопу в Татнефти, а тейк остался активным. Решил больше не торговать, но из приложения не выходил на счастье. Прохожу мимо ноута, смотрю, а там цифры движутся. Смотрю и не понимаю, что происходит. Я почему-то в лонге, а цена вниз валится. Судя по графику, была надежда на то, что цена отскочит — она и отскочила. И тут как раз перерыв на бирже. В общем, после перерыва (благо, что цена там же осталась) закрыл позицию с небольшим убытком, решив не испытывать судьбу. И акция снова вниз повалилась. Такая история. В общем, со вчерашнего дня я после каждой сделки проверяю, нет ли активных ненужных заявок и отменяю, если есть.

• 20 марта 2021, 20:36
• Ответить

ZVIT, у вас был выставлен стоп и тейк отдельно, сработал стоп, но вы не сняли тейк? ясен пень что сами виноваты, потом сработал тейк, цена пошла против вас.

я ставлю только стопы всегда, при том исполнение по рынку, т.к. стоп должен сработать в любом случаи

всё просто и надёжно настолько насколько это возможно

• 20 марта 2021, 20:42
• Ответить

Igr, Разумеется, я виноват, это понятно. Просто Олейник рассказывал аналогичную ситуацию про стоп. Когда чел забрал прибыль по сделке, а стоп оставил активным в инструменте. Спустя время, цена пошла в сторону стопа и он исполнился как обычная рыночная заявка. А этот чел звонит брокеру и жалуется, что брокер шкодит и в долги его вгоняет. Экспериментировать не хочу, буду просто отменять все ненужные заявки.

• 20 марта 2021, 20:54
• Ответить

7 мифов про рыночную заявку

В данном обзоре представлены примеры, демонстрирующие поведение рыночных заявок 23 апреля 2021 года во время основной сессии на фондовой секции Московской Биржи. Большинство из приведенных фактов будут полезны начинающим трейдерам, однако агрегатные показатели и аналитические материалы могут заинтересовать и экспертов.

Миф 1. Рыночная заявка исполняется по рыночной цене
Причина этого весьма распространенного заблуждения кроется в неудачных формулировках, используемых в брокерских системах и мобильных приложениях.
В определениях часто используется ссылка на конкретный уровень цены, например на «рыночную цену» или «лучшую цену». Вот пример описания, которые можно встретить сегодня:

Рыночная заявка — это заявка купить/продать определенное количество лотов по лучшей доступной цене.

Не каждый участник дочитает мелкий текст и осознает то, что лучшая цена может не только поменяться к моменту ее поступления, но и сама заявка может исполниться по средней цене, которая значительно хуже цены, ожидаемой инвестором.
Рассмотрим пример неудачной рыночной заявки.За 15 секунд пока условный пользователь готовил заявку, лучшая котировка на продажу сдвинулась с 4499 до 4520, а средняя цена исполненной заявки составила 4544 рубля, что превышает референтную цену более чем на 1%.
Обратите внимание, что речь идет об акциях Intel Corp в 16:33, то есть после открытия торгов на основной площадке ликвидности данного инструмента. Ниже приведена цена на NASDAQ и СПб Бирже в рублях по курсу USDRUB_TOM в качестве подтверждения отсутствия существенных ценовых колебаний.

Вернемся к распространенному определению рыночной заявки, где указывается конкретный уровень цены. Я бы интерпретировал данное описание как Market IOC (рыночная заявка со снятием). Отправив такую заявку на покупку, я приобретаю акции по лучшей цене продажи на момент поступления заявки на биржу, но не выше чем лучшая котировка на продажу. Если желающих продать на данной цене меньше, чем объем заявки, то остаток снимается. В примере выше участник приобрел бы 3 акции по 4520 рубля.
Я предлагаю следующее определение, которое (а) акцентирует срочность исполнения и (б) не обещает конкретный уровень цены.

Рыночная заявка на покупку — это моментально исполняемая заявка по наименьшей средней цене для указанного количества ценных бумаг.

Дальнейшие пояснения должны быть похожи на предупреждения на сигаретных пачках, чтобы клиент был морально готов купить инструмент по верхнему диапазону, установленному НКК, то есть по 5087 рублей в случае INTC-RM.
Если у вас есть альтернативное определение рыночной заявки, прошу предложить в комментариях — for the common good!

Миф 2. Рыночная заявка исполняется всегда
Снятие или неполное исполнение рыночной заявки явление редкое. В фондовой секции оно регистрируется не более 100 раз каждый день.
Причин для отмены в ходе регулярных торгов всего три, при этом с отменой могут столкнуться как заявки отправленные клиентом, так и заявки инициализированные сервером брокера в результате активации стоп-заявок.
1) Отсутствие встречных котировок, зачастую в неликвидных инструментах в начале торгов или в моменты резкого роста цены. Заявка на покупку 700 акций KZOSP удовлетворена на 40 штук со снятием остатка по причине отсутствия предложений. Вспомним, что рыночная заявка исполняется моментально и не может быть помещена в книгу заявок для ожидания встречных предложений.
2) Исполнение заявки приводит к существенному изменению котировки
Ограничения агрессивности (https://www.moex.com/n30641/?nt=106) для рыночных заявок являются новацией Московской Бирже, реализованные по рекомендации Центрального Банка, и введенные в эксплуатацию 2 ноября 2020 г.
Согласно этим ограничениям, предельное изменение лучшей котировки противоположной направленности ограничено 1% для акций входящих в индекс IMOEX и инстранных акций, и 3% для остальных акций, депозитарных расписок и паев.
В первом примере рыночная заявка на покупку исполнена частично с максимальной (последней) ценой сделки в 425.4, так как дальнейшее ее исполнение по более высокой цене привело бы к изменению котировки на продажу более чем на 3% от лучшей цены продажи на момент заявки (238.3 * 3% = 245.449).
Второй пример с AAPL-RM примечателен поведением в стиле Market IOC. Остаток рыночной заявки на продажу снят после исчерпания объема на уровне лучшей цены на покупку.
3) Исполнение заявки приводит к кросс-сделке
Этот сценарий подробно описан в статье «Кросс-сделки» smart-lab.ru/blog/692456.php и добросовестный участник торгов навряд ли будет его свидетелем среди собственных транзакций.

Миф 3. Рыночная заявка редко используется
Ежедневно регистрируется более 100 тысяч рыночных заявок. Рыночные заявки составляют менее 1 процента от общего количества заявок, но более 15% от общего оборота. Это подтверждает их существенную роль в общем объеме торгов.

Миф 4. Рыночную заявку используют только трейдеры с небольшим оборотом
15% рыночных заявок приходится на сумму 100 тысяч рублей и выше. Ежедневно на рынок поступает около 100 рыночных заявок объемом 10 млн рублей и более.
Приведем пример двух наиболее крупных рыночных заявок в апреле 2021 года, на 140 и 137 млн рублей соответственно. Этот уровень уже приближается к IEX, где наиболее крупные сделки находятся в диапазоне 5-10 млн. долларов.

Миф 5. Небольшая рыночная заявка не влияет на рынок
Из числа небольших заявок на сумму 100 тысяч рублей, около 10% приводит к сдвигу котировок и расширению спрэда. На диаграмме ниже показатель «Макс/мин» является отношением процентным максимальной и минимальной ценой сделок при исполнении заявки. Ненулевое значение свидетельствует о сдвиге лучшей котировки.

Миф 6. Крупные рыночные заявки являются признаком инсайда
Сначала изложим гипотезу. Инсайдерская торговля имеет разные формы, здесь мы говорим о действиях инсайдеров на коротком горизонте, за несколько минут или часов до проникновения информации на рынок. В данном случае инсайдер вынужден действовать быстро, конкурируя не только с дедлайном, но и другими инсайдерами. В отсутствие механизмов маскировки своих намерений, или по незнанию, инсайдер выбирает моментально исполняемые сделки по «лучшей» цене. Как следствие большие рыночные заявки являются признаком лучшей информированности. Цена их исполнения должна быть лучше, чем аналогичные объемы после опубликования новости. Для проверки такой гипотезы в первом приближении можно взять подвыборку из наиболее крупных рыночных заявок и применить к ним Transaction Cost Analysis (TCA), реализованный в АТСД. TCA производит оценку качества операций трейдера или алгоритма путем сравнения цены исполнения выбранной заявки со сделками других участников, а также статического анализа параметров заявки на основании экспертных правил.

TCA для данных заявок показывает их убыточность как относительно средневзвешенной цены конкурентного объема (сделок других участников), так и средней котировки через 10 минут:

• SBER 15:21:04:

• AFKS 13:44:50:

• VTBR 12:22:37:

Представленные результаты не подтверждают и не опровергают первоначальную гипотезу, для полной проверки которой необходимо рассчитать относительную прибыль/убыток всех рыночных заявок и их корреляцию с корпоративными событиями. Интересными днями в апреле 2021 года являются дни, в которые были зарегистрированы значительные падения цен акций в результате действий анти-монопольных органов по отношению к YNDX (8 апреля) и CHMF, MAGN, NLMK (27 апреля). В данном случае задача упрощается наличием факта существенного события, остается обнаружить повторяемые свойства микроструктуры рынка с высокой корреляцией с выбранным событием.

Миф 7. Рыночные заявки выгодны для брокера и биржи
Для рассмотрения данного вопроса будет полезно классифицировать все поступающие заявки как создающие ликвидность и изымающие ликвидность. Под изъятием ликвидности имеется виду сокращение количества уровней в книге заявок, а также сокращение количества бумаг на каждом уровне. Также следует отметить, что ликвидность принято разделять на видимую и скрытую. Видимая ликвидность представлена публично доступной книгой заявок, в которой находятся лимитные заявки, ожидающие исполнения. К скрытой ликвидности, которая присутствует внутри спрэда видимых котировок, можно отнести заявки типа IOC, FOK, скрытую часть айсбергов, а также заявки высокочастотных алгоритмов, которые могут быть быстро сгенерированы.
Для биржи отсутствие видимой ликвидности в виде разряженных стаканов является сценарием, который она старается всячески избежать. Оборот на бирже является следствием справедливого механизма ценообразования, низких транзакционных издержек, и гарантированных расчетов. Плохая ликвидность отрицательно влияет на обороты, и с этой точки зрения превалирование рыночных заявок, а также лимитных заявок с моментальным исполнением, которые опустошают стакан, является нежелательным состоянием. На настоящий момент на Московской Бирже создание ликвидности и ее изъятие тарифицируются симметрично (исключение — маскировка видимой части айсбергов), однако логика событий подсказывает, что со временем будет внедрено более гибкое ценообразование, как например на NYSE, где биржа по сути «доплачивает» брокеру за лимитные заявки, сокращающие спрэд.
С точки зрения брокера, однозначных приоритетов разным типам заявок нет при условии, что все заявки отправляются на биржу. Как только будет введена интернализация заявок, можно предположить, что рыночные заявки станут более выгодными для брокера в связи с возможностью их продать как order flow операторам, работающим в пространстве скрытой ликвидности.

Удобство моментальной обработки рыночной заявки сопряжено с непредсказуемой ценой ее исполнения в отдельных случаях. Эта специфика учитывается не всеми участниками торгов. Одним из вариантов решения данной проблемы является снижение приоритета рыночных заявок в интерфейсах брокерских программ и мобильных приложений, с одной стороны. С другой стороны, в части институционального трейдинга, факт отправки крупных рыночных заявок трейдером требует особого внимания со стороны риск-менеджмента на предмет предотвращения избегаемых убытков.
В отсутствие изменений, можно предположить дальнейшее сужение параметров агрессивности Центральным Банком. Конечной точкой такого регулирования может стать снижение порога агрессивности вплоть до 0%, что по сути и является заявкой типа Market IOC.

• спецраздел:
• трейдинг

• Ключевые слова:
• микроструктура рынка,
• заявка,
• рыночные ордера,
• трейдинг

Заявка на бирже: что значит и какие виды бывают

Здравствуйте, друзья! Для осуществления операций на фондовом рынке инвестор должен выбрать посредника, потому что напрямую торговать на бирже обычному человеку нельзя. Им может быть банк, управляющая или брокерская компании, который является профессиональным участником рынка ценных бумаг и имеет соответствующие лицензии Центробанка. Инвестор открывает у брокера счет и дает ему поручение купить или продать какой-нибудь актив. Если вы делаете первые шаги в инвестициях, то должны разобраться, что такое заявка на бирже, какие виды и особенности ее исполнения бывают.

Что такое биржевая заявка

• по телефону (может быть не бесплатно, нужно узнать у своего брокера тарифы на подачу поручения по телефону);
• в личном кабинете брокерского приложения для торговли: со смартфона, планшета или компьютера;
• в торговом терминале, доступ к которому дает брокер (например, популярный у инвесторов QUIK).

Чаще всего инвесторы используют последние два способа. Первый был популярен в начале развития брокерских услуг в России. Сейчас все брокеры имеют свои торговые платформы, доступ к которым осуществляется круглосуточно с любого устройства.

Любая заявка содержит следующие основные параметры:

• тип (покупка или продажа);
• вид (рыночная, лимитная, стоп-лосс, тейк-профит);
• брокерский счет, с которого она будет исполняться (инвестор может иметь у одного брокера несколько брокерский счетов);
• наименование актива, который инвестор планирует купить или продать;
• количество актива в лотах (например, на рынке ценных бумаг в одном лоте может быть 1 и более акций, на рынке драгоценных металлов 1 и более г золота и т. д.);
• цена за одну единицу измерения актива (штуки, граммы).

После исполнения ордера на брокерский счет инвестора поступают деньги в случае продажи актива и конкретные инструменты в случае их покупки. Запись в личном кабинете появляется сразу, но реальным владельцем денег, ценных бумаг, валюты, драгоценных металлов инвестор может стать в тот же день, через 1 или 2 дня.

Срок зависит от режима торгов, который применяется к конкретному инструменту:

• Т+0 – расчеты осуществляются в день сделки;
• Т+1 – расчеты осуществляются на следующий после проведения сделки день;
• Т+2 – расчеты осуществляются через 2 дня после проведения сделки.

Виды заявок

Различают три вида заявок: рыночная, лимитная и стоп-заявка. Последняя имеет разновидности. Рассмотрим каждый вид подробнее.

Рыночная

Реализуется по лучшей цене спроса, если речь идет о продаже актива, и лучшей цене предложения, если речь идет о покупке актива.

Например, вы хотите купить 100 лотов акций Сбербанка, даете указание брокеру сделать это по рыночной цене. На момент подачи поручения лучшая цена предложения была 296,49 ₽. Именно по ней и будет заключена сделка. Произойдет это моментально, потому что встречное предложение есть в нужном количестве.

Если в момент заключения сделки перед вами будет биржевой стакан, то вместо цифры 455 (это количество лотов, выставленных на продажу по данной цене) появится 355. Акции Сбербанка очень ликвидные, поэтому цифры в стакане меняются очень быстро.

Такой вид ордера подойдет инвесторам, кто:

• покупает и продает бумаги в небольшом объеме, разница в пару копеек не будет играть большой роли;
• не хочет устанавливать свою цену и ждать, когда на нее найдется продавец или покупатель;
• инвестирует на долгий срок, за месяцы и годы владения бумагами их котировки уйдет далеко вверх, если были выбраны перспективные инструменты.

У инвестора, который совершает сделку по рынку, может возникнуть проблема. Она связана с небольшими объемами торгуемого инструмента. Например, посмотрите на стакан сделок по акциям Нижнекамскнефтехим (НКНХ):

Допустим, вы хотите купить 200 лотов. В 1 лоте 10 акций. Лучшая цена предложения – 98,86 ₽/шт. Но по ней вам продадут только 21 лот, а дальше сделки будут заключаться по другим, менее выгодным для вас ценам:

• 21 лот по 98,86 ₽/акцию;
• 15 лотов по 98,88 ₽/акцию;
• 15 лотов по 98,90 ₽/акцию;
• 21 лот по 98,96 ₽/акцию;
• 120 лотов по 98,98 ₽/акцию;
• оставшиеся 8 лотов по 99 ₽/акцию.

Средняя цена покупки составит уже не 98,86 ₽, а 98,95 ₽. Слишком рискованно заходить в низколиквидный актив с большим объемом, вы можете собрать весь стакан предложения по разным ценам.

Еще один момент, на который мы хотели бы обратить внимание. Он касается высоколиквидных активов, у которых цифры спроса и предложения в стакане меняются ежесекундно.

Допустим, вы покупаете акции Сбербанка. Посмотрели биржевой стакан, увидели, что лучшая цена предложения равна 296,49 ₽. Вас устраивает такая котировка и вы подаете ордер на покупку акций по рынку.

На все эти действия понадобится пара минут. За это время котировка точно изменится, потому что актив очень ликвидный. Сделка реализуется по другой цене, и она может вас уже не устроить.

На примере брокера ВТБ покажу, как подать рыночный ордер. У разных брокеров формы будут отличаться, но только визуально. Обязательные поля для заполнения у всех одинаковые.

Лимитная

Реализуется по той цене, которую установит инвестор. Как только брокер получит поручение, оно попадет в биржевой стакан и будет ждать встречной сделки.

Лимитный ордер может иметь три статуса:

• исполнен полностью – если на вашу цену и объем нашелся продавец/покупатель, то биржа полностью удовлетворит заявку;
• исполнен частично – если на вашу цену нашелся продавец/покупатель, но его встречный объем меньше вашего, то заявка будет удовлетворена частично;
• отменен – если на ваши условия так и не найдется желающий, то в конце торгового дня заявка будет отменена.

Чтобы определиться с лимитной ценой, надо войти в биржевой стакан:

Если вы планируете покупать акции, то смотрите цены других инвесторов в стакане (зеленая колонка). Определяете, какое значение для вас будет оптимальным (например, 298,49 ₽) и подаете лимитный ордер на покупку. Количество лотов изменится на то количество, которое вы хотите купить – было 14, а станет, например, 15.

Если вы планируете продавать акции, то смотрите цены предложения (красная колонка). Далее тот же порядок действий.

Вы можете установить и свое значение, которого вообще нет в биржевом стакане. Например, вы хотите купить 100 лотов по 298,55 ₽. После подачи поручения в зеленой колонке появится новая строка: 100 лотов – 295,55.

В форме для подачи заявки надо убрать галочку с рыночной цены и указать значение лимитной:

Стоп-заявка

Стоп-заявки – это отложенные во времени ордера с определенными условиями. Есть два вида:

Этот приказ используется для ограничения убытков трейдера. В форме ордера указывается граница, за которую котировке нельзя переступать. Она может быть установлена как при продаже актива, так и при его покупке (в случае заключения шорт-сделки).

Например, вы купили акции Сбербанка по 298,5 ₽. Предполагаете, что котировка вырастет. Тогда, вы продадите бумаги и заработаете на разнице. Но этого может и не произойти. Если не подстраховаться, то можно получить большие убытки. Чтобы этого не допустить, вы выставляете стоп-лосс – “продать по 283,5 ₽”. Если котировки пойдут вниз, ваши акции будут проданы по 283,5 ₽, и вы потеряете только около 5 %.

Используется для ограничения прибыли трейдера. Такая операция тоже иногда нужна. Например, когда трейдер не собирается круглосуточно сидеть у монитора, опасается технических проблем (отключение света, интернета) или опасается, что может не совладать со своими эмоциями и вовремя не зафиксирует прибыль.

Например, вы взяли в долг акции Сбербанка, чтобы их продать по 298,8 ₽, а потом купить после снижения котировок и заработать на разнице. Ваша стратегия предполагает фиксацию прибыли в размере 10 %. Вы выставляете тейк-профит и обозначаете границу. Как только котировка достигнет 268,9 ₽, брокер купит для вас акции, и вы получите свою прибыль.

Стоп-приказы могут быть исполнены по рыночной или лимитной цене. В первом случае брокер продает или покупает актив по рыночному значению, как только котировка достигнет указанного вами уровня. Во втором случае вы указываете не только значение стоп-лосса и тейк-профита, но и цену, по которой брокер должен будет продать/купить актив.

Почему могут не исполниться

Основные причины неисполнения биржевой заявки или ее частичного исполнения:

1. На цену покупки не нашлось встречного предложения от продавца или на цену продажу – встречного предложения от покупателя. Другими словами, заявка есть, но удовлетворить ее некому.
2. Инвестор покупает или продает слишком большой объем неликвидного актива. В результате, в биржевом стакане просто нет встречных предложений в нужном количестве.
3. Инвестор подал приказ слишком поздно, когда до закрытия биржи осталось несколько минут. Встречным ордерам не хватило времени найти друг друга.
4. Инвестор может самостоятельно отменить поручение на покупку или продажу актива в течение торгового дня и выставить его заново на более выгодных для себя условиях.

На форуме Банки.ру увидела еще одну причину отмены лимитного ордера.

Инвестор столкнулся с этим у брокера Тинькофф. Без объяснения причин в течение торгового дня не был исполнен лимитный ордер, когда выставленная цена нашла встречное предложение.

Техническая поддержка не смогла прояснить ситуацию. После переписки с ней в течение месяца был получен ответ, что поручение заблокировала биржа, а не брокер. Причина – “…в связи с неподачей центральным контрагентом встречной заявки дополнительной ликвидности. Что было вызвано невозможностью совершить сделку с использованием внешней ликвидности.” Из всего этого мы сделали вывод, что приказ может не исполнить биржа по одной ей ведомым причинам.

Заключение

Биржевая заявка – обязательный инструмент торговли на бирже. Изучите интерфейс вашего торгового приложения, чтобы знать, какие сведения и куда надо внести для исполнения поручения на выгодных для вас условиях. Помните, что рыночный ордер исполняется в большинстве случаев мгновенно, а лимитный может провести в стакане весь торговый день и отмениться в конце.

Для долгосрочного инвестора принципиальной разницы нет, какой ордер подавать. Но согласитесь, приятно купить на пару копеек дешевле или продать на пару копеек дороже, чем текущая рыночная котировка.

Виды биржевых заявок и биржевой стакан

Все сделки с ценными бумагами на бирже совершаются через заявки — ордера с указанием конкретной цены или цены «по рынку». Если раньше вы об этом не задумывались — скорее всего, ваши сделки происходили по умолчанию по текущей рыночной цене. Это не всегда может быть выгодно, и дальше станет понятно, почему.

Чтобы выбрать вид заявки самому (вместо той, что стоит по умолчанию), нужно зайти в конкретную бумагу в приложении брокера или в торговом терминале, нажать кнопку «купить» или «продать» и на открывшейся странице выбрать количество бумаг и вид заявки. Если выбираете рыночную заявку, цена подставится автоматически, если лимитную — вам нужно будет указать желаемую цену.

В приложении СберИнвестор выбирайте вид заявки на странице, где указываете количество бумаг, которое хотите купить или продать. Изображение приведено в качестве примера.

У разных брокеров могут быть свои вариации заявок с определёнными условиями. Но самые распространённые — рыночные и лимитные — есть у каждого брокера.

Рыночные заявки исполняются сразу, а лимитные — только тогда, когда цена дойдёт до заданного уровня (если она вообще до него дойдёт).

Отдельная категория заявок — стоп-заявки: о них поговорим в самом конце.

Рыночная заявка

Если выбрана рыночная заявка, сделка произойдёт по лучшей в данный момент цене спроса или предложения.

Если выставлять заявку на много бумаг сразу, она может исполниться по разным ценам — лучшим и ближайшим к ним (пока не наберётся нужное количество бумаг).

Например, вы хотите купить 100 акций конкретной компании. В этот момент кто-то продаёт 17 таких акций по 100 рублей, кто-то — 30 акций по 105, кто-то — 53 акции по 110, и т. д. То есть сейчас просто нет предложения на 100 акций по одной цене. Поэтому заявка исполнится, но по разным ценам, пока не наберётся 100 акций для вас.

Возможно, вы рассчитывали, что купите всё по 100 рублей и потратите 10 000, а в итоге покупка обойдётся в 10 680 рублей: 17*100 + 30*105 + 53*110 = 10 680.

Рыночная заявка позволяет купить или продать бумаги сразу, но может быть менее выгодной, чем лимитная.

Когда стоит выбрать рыночную заявку

• Если нужно купить актив сразу, неважно по какой цене.
• Если актив очень ликвидный — в таком случае всегда много предложений на покупку и продажу, а разница в цене совсем небольшая.

Когда рыночная заявка не подойдёт

• Если вы трейдер и для вас имеет значение любое колебание цены.
• Если актив неликвидный — тут как раз очень вероятна ситуация с набором позиций по разным ценам (и они могут сильно отличаться между собой).
• Если вы готовы ждать более выгодной цены.

Лимитная заявка

Это ордер на покупку или продажу по вашей цене. Потенциально лимитная заявка может быть выгоднее, чем рыночная, но при этом нет никаких гарантий, что она исполнится.

В каждой сделке есть продавец и покупатель, и вторая сторона должна быть согласна на вашу цену. Если никто не захочет продать по этой цене, вы просто не сможете купить бумаги, и наоборот.

Например, акция стоит 1000 рублей, но вы хотите купить не дороже 900 рублей за бумагу. Если в течение дня цена на бирже доберётся до этой отметки, заявка исполнится. Если нет, заявка автоматически отменится в конце торговой сессии. Тогда можно снова попробовать на следующий день, и так до бесконечности. Возможно, заявка исполнится, но частично: вы хотели купить 50 акций по 900 рублей, но удалось найти продавцов только на 20 акций.

Можно сравнить этот процесс с походом по магазинам. Рыночная заявка — это купить сразу в первом же магазине по любой цене. Лимитная — ходить и искать лучшие цены, но без гарантии, что найдёте, или что по самой выгодной цене будет достаточно товара.

Когда стоит выбрать лимитную заявку

• Если у вас есть время подождать самую выгодную цену.
• Если актив неликвидный — в таком случае можно покупать понемногу, постепенно собирая позицию только по выгодным ценам.
• Если вы трейдер и для вас важно любое колебание цены.

Когда лимитная заявка не подойдёт

• Пожалуй, единственный случай: если нужно купить актив сразу, невзирая на цену, то есть вы не можете или не хотите ждать.
• Интересно, что в отличие от рыночных, лимитные заявки (свои и других участников) можно увидеть в режиме реального времени в специальной таблице — биржевом стакане.

Что такое биржевой стакан

Это список лимитных заявок продавцов и покупателей по конкретной бумаге в текущий момент. В нём указано количество заявок и цены. Ещё такой список называют очередью заявок.

Чаще всего стакан выглядит как красно-зелёная таблица: красная половина — это заявки продавцов, зелёная — покупателей. На каждом уровне цены указано количество заявок. Конечно, предложений может быть очень много по самым разным ценам, поэтому в стакане показывают не все заявки, а двадцать лучших предложений от продавцов и 20 от покупателей.

Так выглядит биржевой стакан в приложении СберИнвестор. Зелёным выделены заявки на покупку, красным — на продажу. Если прокрутить выше или ниже, будет видно больше заявок. Изображение приведено в качестве примера.

Где найти стакан? Его можно увидеть на странице конкретного актива во вкладке «Стакан»: она доступна и в мобильных приложениях брокеров, и в торговом терминале.

Вот какую полезную информацию может получить инвестор или трейдер, рассматривая стакан:

1. Можно примерно рассчитать, сколько акций по какой цене мы можем купить или продать (если вы хотите продать тысячу акций по 100 рублей, а заявок на покупку по ценам, близким к 100, всего десять — скорее всего, остальные 990 придётся продавать дешевле).
2. Можно оценить ликвидность актива: если заявок много, а цифры в стакане активно меняются, то есть постоянно совершается множество сделок, значит, актив ликвидный. При этом и спред (разница между ценами на покупку и продажу) будет минимальный.
3. Можно оценить спрос на бумагу: в стакане видно, кого больше в активе — продавцов или покупателей. Реально оценить и динамику спроса: если покупателей становится всё меньше — спрос падает, если больше — растёт.
4. В стакане можно заметить большие заявки от крупных игроков.

Насчет последнего пункта есть две оговорки. Во-первых, иногда за заявку крупного инвестора можно принять работу торговых роботов или фальшивые заявки, которые иногда выставляют те, кто хочет манипулировать ценой. Во-вторых, крупные игроки часто выставляют невидимые айсберг-заявки, чтобы не выдать своих намерений.

Это всё тема для отдельной статьи, просто нужно понимать: стакан не всегда полностью отражает реальную картину. И в любом случае анализа одного только стакана недостаточно для принятия решений. Это лишь дополнение к инструментам фундаментального и технического анализа.

Стоп-заявки

Кроме рыночных и лимитных заявок, можно выставлять стоп-заявки: стоп-лимит и тейк-профит. Они имеют иную природу: это отложенные во времени заявки с определёнными условиями, которые действуют неограниченно во времени (в отличие от лимитных). Обычно их ставят на продажу уже купленных бумаг.

• Стоп-лимит служит для для ограничения убытков. Например, вы купили акции за 170 рублей. Если поставить стоп-лимит на 160 рублей и цена дойдёт до этого уровня, акции будут проданы автоматически. То есть вы можете потерять 10 рублей с каждой акции. Но в то же время вы избежите ещё бо́льших убытков, если акции продолжат падать.
• Тейк-профит фиксирует прибыль на случай, если цена пойдёт в другом направлении. Если поставить тейк-профит для той же уже купленной акции на уровне 190 рублей, вы заработаете по 20 рублей с каждой акции, если он сработает. Если после этого цена продолжит расти, вы упустите часть прибыли, зато сохраните доход, если цена снова развернётся вниз.

Недостаток таких заявок — возможное проскальзывание при резких колебаниях стоимости. Цена может меняться так быстро, что стоп не успеет сработать.

Часто случается и так, что цена на бумагу падает, она продаётся по стоп-лимиту, а после этого резко разворачивается вверх. Можно было заработать, а вместо этого зафиксирован убыток. Поэтому долгосрочные инвесторы обычно не ставят стопы — небольшие колебания цен им не страшны, так что нет смысла рисковать.

Кому пригодятся стоп-заявки

Трейдерам (торговать без стопов опасно — можно лишиться капитала буквально за несколько неудачных сделок).

Инвесторам с агрессивной стратегией (такие инвесторы готовы рисковать ради повышенной доходности, но при этом стараются ограничивать размер возможных убытков).

Что ещё почитать

• Как купить или продать активы через веб-терминал, можно почитать здесь.

• Как совершать сделки в мобильном приложении СберИнвестор, рассказали в этом материале.