Могут ли цены на золото достичь новых высот в 2024 году?
Учитывая турбулентность, которая влияла на рынки в течение 2023 года — наиболее сильное влияние оказали экономические спады, устойчивая инфляция, повышенные геополитические риски и предупреждения об изменении климата, — неудивительно, что золото показало одни из лучших результатов за последнее время.
Как актив-убежище, востребованный во времена повышенной неопределенности и волатильности, золото пользовалось высоким спросом на протяжении большей части года, в результате чего цена за тройскую унцию взлетела до рекордного для закрытия года значения. А поскольку ключевые рыночные риски останутся в силе в 2024 году, это ралли, похоже, еще далеко от завершения. За 2023 год золото выросло на целых 15%, достигнув в последний торговый день рекорда в $2.078 долларов за унцию, благодаря чему драгметалл стал одним из самых доходных активов за год. Более того, ранее в том же месяце цены подскочили до рекордного внутридневного максимума в $2.135 долларов (4 декабря), что еще раз подчеркивает ярко выраженный бычий настрой, который, по мнению многих, будет наблюдаться на протяжении большей части 2024 года. Такую сильную динамику объясняет множество факторов, не в последнюю очередь растущий спрос со стороны центробанков, особенно в странах с развивающимся рынком. Всемирный совет по золоту (WGC) подсчитал, что спрос центральных банков обеспечил примерно 15% годового прироста золота. Согласно оценке WGC, за третий квартал центробанки совокупно закупили 337 тонн золота, что является вторым по величине показателем за указанный период за всю историю наблюдений. Закупки в третьем квартале стали приятным дополнением к рекордному объему продаж в первой половине 2023 года, в результате чего чистые закупки за первые девять месяцев года составили 800 тонн. Большая часть этого оживленного спроса в первую очередь исходит от институтов развивающихся стран, чьи покупательские привычки за последние несколько лет превзошли ожидания аналитиков. Китай лидировал в покупках мировых центральных банков на протяжении большей части прошлого года, наряду с центробанками других развивающихся стран, таких как Турция, Индия, Ирак и Филиппины. Как отметил WGC в конце октября:
Народный банк Китая (НБК) вернул себе звание самого крупного покупателя в мире, пополнив золотой запас на 78 т в ходе квартала. С начала года Народный банк Китая увеличил свои запасы золота на 181 т до 2.192 т (что охватывает 4% от совокупного объема резервов).
Ненасытный аппетит центральных банков стран с развивающимся рынком, по-видимому, обусловлен дедолларизацией — то есть согласованным снижением подверженности риску, связанным с долларом США. Опасения по поводу потенциального изъятия активов стала более ощутимой из-за конфискации валютных резервов России после начала российско-украинского конфликта в феврале 2022 года. Согласно отчету Sprott Asset Management, опубликованному в декабре, конфискация вызвала волну покупок со стороны центральных банков, что стало признаком «сильного желания диверсифицировать активы за счет отказа от доллара США». Закупки золота центральными банками тесно переплелись с геополитическим ландшафтом. По словам WGC, центральные банки в значительной степени ответственны за высокие показатели драгметалла, но повышенные геополитические риски, вероятно, также способствовали инвестиционному спросу. В ряд значимых событий совет также включил банковский кризис и войну в Газе, оценив, что геополитический фактор обеспечил от 3 до 6% годового прироста золота.
И в год значимых выборов потребность инвесторов в хеджировании портфеля, возможно, будет выше, чем в обычных условиях.
Хотя в прогнозах цен на золото на 2024 год преобладают бычьи настроения, следует отметить, что в прошлом году в большинстве стран мира наблюдался значительный отток средств из золотых биржевых фондов (ETF). 2023 стал третьим годом отрицательных годовых чистых потоков ETF подряд. WGC зафиксировал общее сокращение примерно на $15 миллиардов долларов, которые в значительной степени пришлись на Европу и Северную Америку. В обзоре, опубликованном 9 января, WGC написал:
Совокупный отток в Европе в 2023 году составил $11 миллиардов долларов, что является худшим показателем с 2013 года ($13 миллиардов долларов).
В обзоре также отмечается, что, хотя в марте наблюдался приток капитала в Европе из-за системных опасений, вызванных обострением кризиса банковского сектора, и привлекательных местных цен на золото примерно в то же время, их превзошел отток, вызванный «стремительным ростом процентных ставок в регионе, ястребиной позицией местных центральных банков, сильными валютами и ростом стоимости жизни, что, среди прочих факторов, могло привести к фиксации прибыли». Североамериканские ETF потеряли $4 миллиарда долларов, при этом WGC объяснил отток слабостью цен на золото и привлекательностью альтернатив, таких как более высокая доходность казначейских облигаций и укрепление доллара. Азия, тем временем, стала единственным регионом, где в 2023 году наблюдался чистый приток, хотя и на скромные $1 миллиард долларов. Лидировали, как сообщается, Китай, Япония и Индия.
Глобальная геополитическая напряженность, местная экономическая неопределенность, а также привлекательные показатели золота в различных валютах подпитывали положительный спрос на золотые ETF на этих рынках в течение года.
Консенсус ведущих аналитиков относительно перспектив золота на 2024 год остается устойчиво положительным, при этом центральные банки продолжат покупать золото и тем самым поддерживать цены. По мнению WGC:
Даже если в 2024 году значения не достигнут пиков последних двух лет, мы ожидаем, что объем покупок сверх тенденции (т.е. более 450-500 тонн) должен придать дополнительный импульс.
Многое, в конечном счете, будет зависеть от того, как мировая экономика отреагирует на сдерживающую денежно-кредитную политику. Если с рецессией столкнется больше стран, чем ожидалось, инвестирование в золото будет более чем оправдано. Если же крупные экономики, такие как США, успешно реализуют «мягкую посадку», многое будет зависеть от того, насколько существенно сократится экономический рост в ближайшие кварталы, оставаясь при этом положительным. Последующее снижение процентных ставок может также вызвать ослабление доллара, что должно поддержать спрос на драгметалл со стороны глобальных инвесторов, поскольку для них покупка золота, деноминированного в долларах, станет более доступной в их соответствующих местных валютах. С другой стороны, альтернативные издержки инвестиций в золото при сценарии мягкой посадки могут стать слишком высокими, что побудит инвесторов переключиться на облигации и более рисковые активы. Согласно WGC:
Консенсус-прогнозы по доходам выглядят оптимистичными, а высокие процентные ставки сохранят привлекательность облигаций. Это соответствует историческим данным, поскольку и облигации, и акции показали хорошие результаты в двух предыдущих «мягких посадках». Золото, однако, показало менее впечатляющие результаты — оно немного выросло в одном случае и снизилось в другом.
Тем не менее, на данном этапе аналитики в большинстве своем сходятся во мнении, что ралли цен на золото не закончилось и что в ближайшие месяцы оно будет расти. Как сказал Оле Хансен из Saxo Bank:
После удивительно высоких показателей в 2023 году мы ожидаем дальнейшего роста цен в 2024, обусловленного импульсом со стороны хедж-фондов, уверенными покупками центральных банков и не в последнюю очередь возобновлением спроса инвесторов в ETF.
Несмотря на необычное ослабление обратной корреляции между реальной доходностью облигаций США с поправкой на инфляцию и золотом, что привело к менее сильному росту на фоне заметного снижения доходности в конце 2023 года, нежели в предыдущие, Morgan Stanley также предсказал, что геополитические риски будут играть ключевую роль в поддержке цен на драгметалл в преддверии вероятного снижения процентных ставок, которое должно привести к падению доходности. Банк США недавно отметил, что, несмотря на эту слабость, дополнительное снижение реальной доходности на 100 базисных пунктов (б.п.) подтолкнет золото еще на 5% выше:
Если надбавка к ценам на золото из-за спроса на активы-убежища сохранится, соотношение риска и прибыли, вероятно, будет смещено в сторону роста. Наши экономисты ожидают четырех сокращений ставки ФРС в этом году, начиная с июня, и на 200 б.п. в 2025 году. Начиная с 1990 года, через 30 дней после первого снижения ставки золото росло в среднем на 6%.
Еще одним явным показателем ожидаемого рынком повышения цен является высокий объем чистых длинных позиций трейдеров. Как сообщил WGC, чистые длинные позиции на COMEX достигли 677 тонн в последнюю неделю 2023 года, что на 3% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 42% больше, чем 476 тонн, зарегистрированных в конце 2022 года.
Чистые длинные позиции управляющих активами продемонстрировали аналогичный рост, достигнув 421 тонны к концу 2023 года и удвоившись в годовом исчислении.
Эти изменения отражают улучшение ожиданий инвесторов относительно цен на золото на фоне изменения макроэкономических факторов, таких как снижение доходности казначейских облигаций и курса доллара, заключил Всемирный совет по золоту.
Автор: Хилари Шмидт 19 января 2024 | Перевод: Золотой Запас
- ФРС не выиграла войну с инфляцией
- День, когда братья Хант оказали давление на цену золота
- Что происходит за кулисами войны на рынках золота и серебра
Что происходит за кулисами войны на рынках золота и серебра
После кратковременного роста золото и серебро снизились на прошлой неделе. В пятницу утром в Европе золото торговалось на уровне $2.028 долларов, что на $20 ниже уровня закрытия позапрошлой пятницы. Серебро стоило $22,78 долларов, что на 30 центов ниже за тот же период.
Объемы продаж на Comex были умеренными, хотя и сокращались в течение недели, что, возможно, указывает на то, что давление продаж снижается.
Действительно, существует атмосфера всеобщего отсутствия интереса к золоту и серебру, и выходной день в понедельник, когда празднуется день Мартина Лютера Кинга, не способствовал росту аппетита. По золоту открытый интерес на Comex снизился более чем на 23.000 контрактов. Несомненно, это представляет собой умеренное сокращение чистых длинных позиций хедж-фондов с 9 января, согласно последнему отчету Commitment of Traders.
Этот индикатор далек от перекупленности (долгосрочная средняя чистая длинная позиция составляет 110.000 контрактов), но при прочих равных условиях есть место для дальнейшей ликвидации до того, как контракт на золото будет перепродан. Макроэкономическая ситуация связана с растущими сомнениями в том, что ФРС снизит процентные ставки, чему не способствует закрытие Красного моря для морского судоходства. Экономисты предупреждают, что нехватка запасов и нарушение цепочек поставок могут оказать повышательное давление на потребительские цены. Соответственно, доходность 10-летних казначейских облигаций США и 10-летних немецких облигаций резко выросла в этом месяце.
Отражая более высокую доходность казначейских облигаций, торгово-взвешенный индекс доллара восстановился на 2,5%, вернув примерно одну треть падения с начала ноября. Восстановление доходности облигаций и коррекция доллара явно имеют больший потенциал с чисто технической точки зрения, что может привести к падению цены золота ниже психологического уровня в $2.000 долларов.
Если золото действительно вернется в эти условия, поддержка, вероятно, будет находиться на уровне 12-месячной скользящей средней, которая в настоящее время составляет $1.951 доллар. Движение к этому уровню, безусловно, вытеснит спекулятивные длинные позиции, и в этом случае золото будет иметь хорошие возможности для успешного перехода на новый высокий уровень.
На данный момент участники рынка придерживаются ошибочного мнения о том, что более высокие процентные ставки в США вредны для золота из-за растущего штрафа за доходность. Когда доллар стабилен и необходимость хеджирования от него минимальна, это может быть правдой.
Действительно, в 1980-х годах золото было продано в пользу длинных казначейских векселей, когда стало ясно, что золото больше не растет по отношению к доллару. Но сегодня такой кэрри-трейд вряд ли существует, поскольку короткая позиция по иене или евро и длинная позиция по доллару являются гораздо лучшим предложением. Кроме того, поскольку центральные банки и, предположительно, суверенные фонды благосостояния также накапливают золото, мы имеем исключительную ситуацию, когда золото находится в пределах исторического максимума во всех основных валютах при нехватке свободного предложения, а широкая общественность незаинтересована и не инвестирует. На прошлой неделе Всемирный совет по золоту объявил, что в декабре отток из глобальных золотых ETF составил 10 тонн — седьмой месяц подряд. Короче говоря, центральные банки осознают необходимость сокращения предложения золотых резервов, в то время как инвестиционный истеблишмент и широкая общественность настроены по-медвежьи. Здравый смысл подсказывает нам, что центральные банки знают лучше нас.
Автор: Аласдер Маклауд 19 января 2024 | Перевод: Золотой Запас
- Золото может столкнуться с волатильностью по мере углубления консолидации
- ФРС не выиграла войну с инфляцией
- День, когда братья Хант оказали давление на цену золота
Золото завершило 2023 год с приростом — чего ждать в 2024 году?
Золото закрыло 2023 год с годовым приростом — впервые за три года. Драгоценный металл поднялся примерно на 13%.
- Геополитическая нестабильность;
- Покупки золота центральными банками;
- Решения FOMC по ставкам.
Год только начался, но уже понятно, что эти факторы останутся ключевыми для рынка драгоценного металла в 2024 году. Речь, конечно, о публикации декабрьских протоколов FOMC и новостях с Ближнего Востока.
В прошлую среду были опубликованы протоколы декабрьского заседания FOMC. Ожидания относительно скорого снижения ставок (а именно в марте) ослабли, так как подобное развитие событий кажется ФРС нереалистичным. В протоколах предполагается, что ставки останутся высокими на «некоторое время».
Сейчас рынки корректируют свои ожидания с учетом того, что первое снижение ставки может произойти только во второй половине года, и многие задаются вопросом, как это повлияет на цену золота. Согласно распространенному мнению, золото должно испытывать трудности в период повышения ставок и жесткой денежно-кредитной политики. Если рост на 13% за год — это «трудности» золота, то хочется посмотреть, как оно будет вести себя при снижении процентных ставок.
Не только решения FOMC влияют на золото
Как и всегда, нет дыма без огня. Золото реагирует не только на решения FOMC. Во всяком случае, оно становится менее чувствительным к заявлениям Комитета. Реальность такова, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе поведение драгоценного металла зависит от ряда факторов, и влияние этих факторов в последние месяцы меняется.
Одним из таких факторов является геополитическая напряженность, которая уже оказала влияние на золото в первую неделю года. События на Ближнем Востоке по-прежнему вызывают обеспокоенность, и перспективы выглядят мрачно. Золото на той неделе держалось уверенно, отчасти из-за ситуации на Ближнем Востоке.
События, разворачивающиеся сегодня, долго набирали обороты (задолго до 7 октября), и золото отреагировало соответствующим образом. В конечном итоге оно продолжило устойчивый рост, так как рынки осознают, что это действительно актив-убежище.
Конфликт между Израилем и ХАМАС, вероятно, охватит Ближний Восток и затянет на некоторое время остальной мир. Сейчас крайне нестабильные времена.
Центральные банки продолжат покупать золото
К счастью, не все центробанки сосредоточены на краткосрочных проблемах, таких как денежно-кредитная политика и финансовые войны. Есть центральные банки, которые играют в долгосрочную игру и бросили силы на пополнение своих резервов золотом. Это третий фактор, который повлиял на цену металла в 2023 году.
Нет причин полагать, что в 2024 году эта тенденция сойдет на нет. Некоторые центробанки, такие как польский, очень четко обозначили объемы, которые они хотят закупить. Другие банки, такие как Китай, не чувствуют необходимости устраивать по этому поводу шумиху. Поэтому ожидается, что в этом году банки продолжат закупаться золотом, поскольку беспокойство в мире только растет.
Автор: Дейв Расселл 4 января 2023 | Перевод: Золотой Запас
Другие прогнозы цен и аналитика рынка:
- Золото превзошло по доходности индекс S&P 500 в 21 веке
- В вашем портфеле недостаточно золота
- Каков экономический прогноз на 2024 год?
Золото
Цены на золото выросли более чем на 2% после ударов США по Йемену 12 янв, 19:17 Новости Стоимость золота достигла $2067 за унцию. Котировки выросли после ночных ударов США и Великобритании по базам йеменских хуситов. Эксперт говорит, что геополитические риски побудили игроков рынка инвестировать в золото
Джим Роджерс — РБК: «Пока держу доллар, но проблемы для него нарастают» 05 янв, 09:00 Интервью «РБК Инвестиции» поговорили с легендарным инвестором Джимом Роджерсом в конце декабря. Он порассуждал о глобальных финансовых проблемах, а также о судьбе своих инвестиций в России, доступ к которым сейчас заблокирован
Аналитики предрекли рост цен на медь более чем на 75% к 2025 году 03 янв, 13:30 Новости Медь может подорожать до нового исторического рекорда на фоне перебоев с поставками и роста спроса на металл в связи с энергопереходом. Поддержку ценам также окажет ослабление доллара США
Куда вложить ₽100 тыс. в 2024 году: 4 перспективных варианта 01 янв, 09:00 Что это значит Наступил 2024 год — время искать новые инвестиционные возможности. «РБК Инвестиции» опросили экспертов и собрали варианты для вложения накоплений, не превышающих ₽100 тыс.
Курс рубля, золото и переезд «Яндекса»: дайджест инвестора 28 дек 2023, 08:50 События дня В начале торгов курс рубля укрепляется благодаря жесткой денежно-кредитной политике. Цены на золото достигли максимумов. Акции «Яндекса» показывают рост после новостей о завершении переезда компании
Лидеры роста
Лидеры падения
Курсы валют ЦБ РФ
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Власти раскрыли виды лечения, для которых можно вывести деньги с ИИС-3 11:11 · 0
Почему каждый третий россиянин может стать киборгом
Спрос на уголь на максимуме. Что будет с ценами и российскими компаниями
Акции «Яндекса» выросли на фоне новостей о реструктуризации бизнеса 10:18 · 0
«Делимобиль» запланировал IPO на Мосбирже в конце января — начале февраля 09:30 · 0
Что делать, если ваши ценные бумаги за рубежом заблокированы
Что нужно знать инвестору утром 23 января 08:54 · 0
Цена на нефть марки Brent поднялась выше $80 впервые с 12 января 22 янв, 21:01 · 0
UBS предсказал рост цен на золото до $2250 за унцию к концу 2024 года 22 янв, 20:26 · 0
В «БКС Мир инвестиций» назвали топ-7 бумаг на долгий срок 22 янв, 17:53 · 0
ЦБ установил курсы доллара, евро и юаня на 23 января 22 янв, 16:41 · 0
«ВТБ Мои Инвестиции» обновили топ-10 акций на российском рынке 22 янв, 14:48 · 0
QIWI продаст активы в России. Что будет с ее акциями после обвала на 13% 22 янв, 13:52 · 0
Корпоративные заемщики привлекли на рынке России рекордный объем средств 22 янв, 09:21 · 0
- О компании
- Контактная информация
- Редакция
- Размещение рекламы
Социальные сети
РБК Новости
Другие продукты РБК
- Домены и хостинг
- Медиапоиск и анализ
- Знакомства
- Информация об ограниченияхПравовая информация
- О соблюдении авторских прав
Юридическая информация
- Информация об ограничениях
- Правовая информация
- О соблюдении авторских прав
© АО «РОСБИЗНЕСКОНСАЛТИНГ», 1995–2024 . Сообщения и материалы сетевого издания «РБК» (зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) 03.12.2021 за номером ЭЛ №ФС77-82385) сопровождаются пометкой «РБК». 18+ quote@rbc.ru
Данные предоставлены: Мосбиржа, Thomson Reuters, Санкт-Петербургская биржа
Котировки мировых финансовых инструментов предоставлены Reuters
Чтобы отправить редакции сообщение, выделите часть текста в статье и нажмите Ctrl+Enter