Золотая лихорадка
В 2022 году в мире частные инвесторы купили рекордный за девять лет объем золотых слитков и монет. Российские банки отмечают рекордный спрос на металл, который стал альтернативой токсичным доллару и евро. Золото помогает защитить и от девальвационных рисков в российском рубле. Но при таких инвестициях стоит учитывать их низкую ликвидность, широкие спреды на покупку и продажу и многое другое.
Выйти из полноэкранного режима
Развернуть на весь экран
Фото: Chris Helgren / Reuters
По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC), в 2022 году объем золота, приобретенного физическими лицами в виде слитков и монет, составил 1217 тонн — максимум с 2013 года. Только в четвертом квартале частные инвесторы купили 340 тонн физического металла. «Необходимость защиты богатства в условиях глобальной инфляции оставалась основным мотивом для инвестиционных покупок золота»,— отмечается в отчете WGC.
Обновлению многолетнего максимума не помешало даже сильное падение спроса на благородный металл в Китае, где из-за действовавших большую часть года локдаунов частные инвесторы купили только 218 тонн золота, что на 24% ниже показателя 2021 года. Китайский спад был с лихвой компенсирован ростом спроса в странах Ближнего Востока, Турции, США и Европы. Спрос на слитки и монеты в ближневосточном регионе за год вырос на 42%, до четырехлетнего максимума в 78 тонн. Турецкие инвесторы купили почти 85 тонн, что на 38% больше, чем годом ранее. Суммарный спрос в США и Европе достиг 427 тонн, обновив абсолютный рекорд 2011 года (416 тонн).
Запасы золота у центральных банков ряда стран (тонн)
Выйти из полноэкранного режима
Опрошенные «Деньгами» аналитики не исключают роста не только рублевых, но и долларовых цен на металл во второй половине года. По мнению аналитика по товарным рынкам «Открытие Инвестиции» Оксаны Лукичевой, до середины года в связи сезонными факторами, низким спросом в Азии, снижением покупок центральными банками продолжение повышения ставок также будет давить на рынок через укрепление курса доллара США. По мнению главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, к концу года золото может подорожать до $2000–2100 за тройскую унцию. Это на 7–12,5% выше значений закрытия торгов 10 марта ($1867 за тройскую унцию). «Поддержку золоту окажет вероятное завершение цикла ужесточения монетарной политики ФРС США в этом году и вероятный разворот ФРС в сторону снижения ключевой долларовой ставки во втором полугодии для смягчения последствий рецессии в США и в мире»,— считает господин Васильев. С учетом ожидаемого им ослабления рубля к концу года до 76–78 руб./$, рублевые цены могут вырасти до 4900–5300 руб. за грамм.
Знать продукт в лицо
При покупке слитков и инвестиционных монет стоит учитывать их низкую ликвидность. Купить эти инвестиционные продукты можно не во всех отделениях даже крупных банков, а число отделений, осуществляющих обратный выкуп, еще меньше. Стоит учитывать, что цена выкупа в зависимости от банка может отличаться от цены покупки на 5–30%. Цена зависит не только от объема предложения, но и от дефектов: царапин, пятен, следов окисления, отпечатков пальцев и др. В случае слитков банк может отказаться от выкупа при отсутствии у владельца сертификата завода-изготовителя или если сертификат нельзя прочитать. Банкиры советуют держать монеты в специальных боксах, а слитки хранить в банковских ячейках.
Если же частный инвестор не готов заморачиваться с физическим владением металла, но хочет защитить сбережения от возможного обесценения рубля, ему стоит обратить внимание на «виртуальный металл» в виде паевого инвестиционного фонда. По данным Investfunds, россиянам доступно десять фондов данного типа. Семь из них покупают физический металл в секции драгоценных металлов Московской биржи. За 12 месяцев, завершившихся февралем текущего года, частные инвесторы вложили в такие фонды 6,5 млрд руб., за год активы фондов удвоились и достигли 12 млрд руб. «Причина популярности БПИФов в их удобстве — инвестору не надо заботиться о месте хранения золота и его ликвидности»,— отмечает аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. Но за управление фондов придется заплатить комиссию, которая составляет 0,2–0,7%.
- «Деньги». Приложение №4 от 23.03.2023, стр. 30
Золотая лихорадка: Пора ли покупать золото?
Время спасаться от инфляции и девальвации в иностранной валюте и активах прошло, уверяют чиновники. Для защиты сбережений они предлагают инвестировать в драгметаллы, прежде всего, в золото. «На фоне нестабильной геополитической ситуации вложения в золото станут идеальной альтернативой скупке долларов. Американская валюта более волатильна, подвержена разного рода рискам. Из-за этого она не может составить достойной конкуренции драгоценным металлам», — считает министр финансов Антон Силуанов. Чтобы золото стало реальной инвестстратегией россиян власти пошли на законодательные послабления — отменили 20-процентный НДС на слитки и разрешили покупать золото за валюту.
Банки, брокеры и УК этой весной начали предлагать продукты и услуги, связанные с драгметаллами, которых ранее не было в их розничной линейке. Например, «Тинькофф инвестиции» запустили биржевую торговлю золотом и серебром. ВТБ стал продавать золотые слитки состоятельным клиентам. МКБ планирует запустить такую опцию для всех клиентов в ближайшее время, сообщил его представитель.
Россияне уже обратили внимание на драгметаллы, уверяют собеседники Frank Media. ВТБ со старта продаж реализовал 1,8 тонн слитков, говорит его пресс-служба. У РСХБ с начала года оборот по золоту на обезличенных металлических счетах (ОМС) по сравнению с аналогичным периодом 2021 года вырос в 1,7 раз (точных цифр банк не называет). У ПСБ спрос на ОМС в золоте с начала марта вырос в 10 раз, на золотые монеты – в три раза, сообщил его представитель. О повышенном интересе клиентов к золоту Frank Media также рассказали Сбербанк, МКБ и «Открытие».
Из-за заморозки валютной части резервов ЦБ в России сложилась уникальная ситуация: золото есть, а долларов нет, объясняет смену настроений россиян директор региональной сети по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Григорий Сосновский.
Пора ли покупать золото? Сторонники инвестиций в золото приводят аргумент: оно всегда растет в цене. Исторические цены на золото это подтверждают. Судя по данным Королевского монетного двора Великобритании, 2 января 1970 года тройская унция стоила $35,12, а 1 января 2021 года — $1839. Однако это утверждение справедливо лишь на очень длинных дистанциях. На коротких временных промежутках оно может уводить инвесторов в минус. Золото проваливалось в цене в 1976 году, середине 1980-х годов, 2015 и 2017 годах.
В краткосрочной перспективе золото может достичь годового максимума в $2070, и, если планка будет взята, новой целью станет $2200 за унцию, предполагает аналитик «Финама» Александр Потавин. В ближайшие месяцы золото может дорасти и до $2200-2300 за унцию, оптимистичен инвестстратег «Алор Брокера» Павел Веревкин.
Опрошенные Frank Media эксперты разошлись в оценках, будет ли золото расти дальше.
Годовая инфляция в США и Европе достигла максимума за последние 40 лет, это поддерживает высокие цены на золото, рассуждает финансовый советник Наталья Смирнова. Но ФРС уже анонсировала повышение учетной ставки и расчистку балансов, что должно замедлить инфляцию, укрепить доллар и снизить цены на драгметаллы, добавляет она. Многие центробанки по примеру РФ увеличивают покупки золота, чтобы диверсифицировать свои активы, это поддержит цены, спорит главный аналитик «Ингосстрах-инвестиций» Виктор Тунёв. Золото будет дорогим, пока сильны геополитические риски, уверены аналитики «Фридом финанса». По их прогнозам, к концу 2022 года золото может упасть до $1900–1950 за унцию. Помимо инфляции и геополитики на цену золота может повлиять и пандемия, если новый штамм коронавируса выйдет из-под контроля в Китае, добавляют собеседники Frank Media.
«Каждый решает сам, покупать ли «золотую» страховку от кризиса. Владение золотом не приносит дивидендов, но поможет сохранить стоимость инвестиционных портфелей в тяжелые периоды. Свежие примеры: 2020 год, когда в начале пандемии S&P 500 потерял 20%, тройская унция поднялась в цене на 37%. С начала 2022 года российский рынок акций упал на 35%, S&P 500 на 6%, а золото выросло на 10%», — говорит портфельный управляющий «Альфа-капитал» Дмитрий Скрябин. Инвестиционные возможности россиян сузились, пора заниматься финансовым импортозамещением, выбирать оптимальные инструменты не из желаемых, а из доступных, в такой ситуации разумно посмотреть на золото как на один из способов защиты своих сбережений, соглашается международный финансовый консультант Исаак Беккер.
Из чего выбрать? Россияне могут купить физическое золото в виде слитков, памятных и инвестиционных монет, открыть обезличенный металлический счет, купить золото на бирже. Также можно вложиться в финансовые инструменты, связанные с этим металлом – фьючерсы на золото, паевые фонды с «золотыми» активами или акции золотодобывающих компаний. У каждого из этих инструментов есть свои особенности и риски.
- При покупке золотого слитка следует учесть, что цена его продажи будет ниже цены покупки, и обе будут существенно отличаться от биржевой. Например, в Сбербанке 18 апреля можно купить 1 грамм золота по 5748 рублей, а продать слиток отличного качества по 4674 рубля. Средневзвешенный курс 1 грамма золота на Московской бирже на ту же дату составил 5022 рубля.
- У монет те же трудности: 18 апреля мировая цена на золото достигла $1990 за тройскую унцию. РСХБ в своем интернет-магазине золота продавал равновесную монету «Георгий Победоносец» номиналом 200 рублей за 208 тысяч рублей (то есть примерно за $2600 по текущему курсу).
Любое видимое повреждение (потертость, царапина, вмятина и т.д.) сильно снижает цену монеты или слитка. Банки вправе отказаться от обратного выкупа, если их не устроит качество или документация золота. Охотнее всего банки выкупают то золото, которое сами раньше продали клиенту, а также если такие монета или слиток еще есть в их линейке. Обслуживание физического золота недешево: ответственное хранение в Сбербанке мерного слитка стоит 60 рублей в день, стандартного – 600 рублей в день. Аренда ячейки на 30 дней в отделении в Москве — в среднем 2640 рублей.
- Котировки банков для ОМС также отличаются от биржевых. Например, ВТБ на 19 апреля продает золото по 5142,8 рублей за грамм, покупает по 3977,9 рублей. Само золото на металлические счета не зачисляется – клиенты покупают лишь «вес» металла. При закрытии счета владелец также получает деньги, исходя из зачисленного на счет веса и текущих котировок банка. Средства на таких счетах не защищены системой страхования вкладов, поэтому их сохранность будет зависеть от стабильности банка.
- Некоторые брокеры дают клиентам доступ к торгам драгметаллами на Мосбирже. Здесь золото можно купить и продать с минимальными спредами за счет конкуренции заявок в «стакане». Комиссия биржи для сделок спот составляет для продавца золота — 0,015%, для покупателя золота — 1 руб. при любом объеме сделки. Плата за хранение и управление металлом отсутствует. Комиссия брокера часто зависит от тарифного плана инвестора. Например, у «Тинькофф инвестиций» будет 1,9% от суммы сделки на тарифе «Инвестор», 1,5% — на тарифе «Трейдер», а клиенты сервисов Premium и Private заплатят 0,9%.
- Инвесторы на Мосбирже могут купить и расчетный фьючерс на золото. Июньский GOLD-6.22 торговался 19 апреля по 1997,4 рублей, сентябрьский GOLD-9.22 – по 1991,1 рублю, декабрьский GOLD-12.22-по 2004,4 рубля. Инструменты достаточно ликвидны. Например, по GOLD-6.22 на 19 апреля было 332 886 открытых позиций. Комиссия за сделку также зависит от тарифов брокера.
- По данным Investfunds.ru, в РФ есть 16 открытых и биржевых ПИФов, которые инвестируют в драгметаллы. Большинство фондов было привязано к иностранным ETF. Из-за нарушения взаимодействия Национального расчетного депозитария и Euroclear они сейчас недоступны для новых инвесторов, а старые владельцы не могут продать паи. Зато доступны биржевые ПИФы на золото. Например, пай ВТБ – Фонд золото. Биржевой (VTBG), обеспеченный физическим золотом, стоит чуть больше 1 рубля. Комиссии фонда составляют 0,66% от стоимости пая в год. По состоянию на 19 апреля 18:00 мск за месяц пай прибавил в цене 3%, за год – 12,2%, с момента создания в июле 2020 года – около 1%. Пай БПИФ Альфа-Капитал Золото (AKGD), также обеспеченного физическим золотом, стоит на ту же дату и время около 116 руб. За месяц он потерял 6,4%, за год – вырос на 15,6%, с момента создания в декабре 2021 года – поднялся на 15,5%. Комиссия фонда – 1,04% в год.
- В золото можно инвестировать и опосредованно – через акции золотодобывающих компаний. Правда, их динамика не всегда коррелирует с ценами на золото. К примеру, с начала 2022 года мировые цены на золото выросли на 8,4%, а акции крупнейшего в РФ золотодобытчика «Полюс» потеряли около 3%. «Из очевидных минусов российского рынка сейчас – санкционная риторика. Любая компания может обнаружить себя в этом списке», — говорит Сосновский из БКС. При этом он отмечает, что экспортеры обязаны продавать 80% валютной выручки и вынуждены тратить рубли внутри страны. Они могут потратить их в том числе и на обратный выкуп своих акций, чтобы поддержать котировки.
Как сформировать золотой портфель? Сейчас в золоте можно держать до 15% портфеля, считают Смирнова и Беккер. Набор золотых инструментов они предлагают разный. «Я бы предпочла акции «голубых фишек», а из золота взяла бы только фьючерсы в силу их ликвидности и привязки к реальным ценам на драгметаллы. Инвестировать в физическое золото имеет смысл лишь на очень длинных – до 30 лет – горизонтах. В его спекулятивный потенциал в ближайшем будущем я не верю», — говорит Смирнова.
Выбор Беккера – физическое золото на долгосрочную перспективу, а для тех, кто располагает меньшими суммами и не хочет связываться с хранением, ОМС в надежном банке. Готовым рискнуть и разбирающимся в биржевой торговле можно посмотреть на акции золотодобывающих компаний, где доходность может быть выше. «Набор инструментов не так важен. Главное, чтобы цены на золото в России определялись рынком. Если будут введены ограничения на его куплю-продажу, а курс будет формироваться искусственно, защитить сбережения будет сложно», — говорит Беккер.
«Золото не является ничьим обязательством, не зависит ни от чьей доброй воли, на него сложно наложить санкции. И в отличие, например, от биткойна, в самом крайнем случае можно сделать из него красивые украшения», — заключает директор по инвестициям УК «Открытие»Виталий Исаков.
Способы инвестиций в золото для российского инвестора
В этом году мировые цены на золото вновь взлетели к историческим максимумам, что отразилось и на рублевых котировках. Начиная с апреля оно стоит больше 5000 рублей за грамм (дороже было только в марте 2022 года на фоне резкого, но краткосрочного падения рубля). Золото вновь подтвердило статус защитного актива для российских инвесторов в неспокойные времена.
Центральные банки многих стран продолжают активно пополнять свои золотые резервы. Тем самым они подают пример и частным лицам, которых беспокоит рост инфляции и девальвации национальных валют. Если золото держать в портфеле не с целью спекуляции, а как долгосрочный актив, то оно приносит значительную пользу инвесторам. И не только потому, что сохраняет покупательную способность денег.
Золото имеет низкую корреляцию с акциями и облигациями, снижает риск и волатильность портфеля, обеспечивает дополнительную диверсификацию инвестиций. Подробнее об этом в статье Золото и серебро на фоне биржевых кризисов.
Еще Сальвадор Дали заметил, что «простейший способ освободиться от власти золота – иметь его в избытке». Но если серьезно, то количество золота в портфеле напрямую зависит от риск-профиля инвестора. Согласно рекомендациям крупнейших инвестиционных компаний (Vanguard, Fidelity, State Street, Charles Schwab), его доля может колебаться от 3-5% в консервативных портфелях до 10-15% в агрессивных. А «вечный портфель» Гарри Брауна вообще на четверть состоит из золота.
Как бы то ни было, перед инвестором встает вопрос: в каком виде этот актив приобретать. Давайте рассмотрим основные плюсы и минусы каждого варианта.
Покупка золотых слитков
Если хочется владеть именно физическим золотом, к вашим услугам мерные слитки массой от одного грамма до килограмма. Они продаются вместе с сертификатами, подтверждающими их подлинность и происхождение. В России слитками торгуют Сбербанк и ряд других крупных финучреждений.
Процедура покупки надежна и безопасна, однако банки всегда делают высокую наценку. У частных лиц, скорее всего, окажется дешевле, но гарантии подлинности и отчетные документы вам вряд ли предоставят.
У кого бы вы ни купили слитки, их нужно где-то хранить. Самое очевидное решение – в банке. Но если упаковка качественная и не допускает повреждений, то можно и дома, желательно в сейфе. Некоторые закапывают и у себя в огороде.
Легко ли продать банку хотя бы один из купленных слитков? Предупреждаем, это довольно утомительный квест. Вас наверняка шокирует спред: до 15-20% от первоначальной стоимости. В другом банке могут и вовсе не принять – отправят туда, где покупали. Некоторые финучреждения вообще только продают слитки, а выкуп не совершают. Можно также отнести слиток в ломбард или предложить физлицу, с соответствующими рисками.
Реклама. ООО «МБК Развитие» ИНН 7719849050 Erid:2VtzqxSyAag
Покупка золотых монет
Физическое золото покупают и в виде монет – опять же в банках либо у компаний-дилеров. Продаются и хранятся монеты в специальных пластиковых капсулах для защиты от износа.
Вы можете выбрать тип монет – инвестиционные или коллекционные. Первые печатаются большим тиражом, вторые – к памятным датам. Центральный банк России не публикует цены на коллекционные монеты, поэтому вам придется ориентироваться на спрос частников и «золотых магазинов». Но даже у инвестиционных монет обычно ниже ликвидность, чем у слитков, и еще выше спред при покупке/продаже (до 20-30%).
К недостаткам, также как у слитков, можно отнести проблему хранения. Придется либо платить за ячейку в банке, либо рисковать и хранить дома.
Открытие обезличенного металлического счета (ОМС)
На этом банковском счете отражается стоимость золота в граммах (еще можно открыть счета, привязанные к стоимости серебра, платины и палладия). Счетом удобно управлять онлайн, нет расходов на хранение металла, как и рисков физической кражи или повреждения. Кроме того, золото можно приобретать и продавать небольшими порциями – от 0,1 грамма.
Однако инвестор вновь столкнется с большим спредом – в разных российских банках он составляет от 10% до 20% с лишним. В моменты повышенной волатильности банки устанавливают особенно широкую разницу. Кроме того, счета ОМС не застрахованы государством, и в случае банкротства банка средства с них не будут возвращены. Применительно к Сбербанку риск, скорее, гипотетический, но его все равно стоит учитывать.
Важно знать что при получении дохода по ОМС, банк НЕ является налоговым агентом. Это значит, что если вы продали золото и получили прибыль, то подавать налоговую декларацию придется самостоятельно. Подробнее о налогообложение обезличенных металлических счетов в нашей статье Обезличенные металлические счета. Налогообложение доходов.
Покупка спотового контракта GLD/RUB на Московской бирже
Далеко не все брокеры предоставляют своим клиентам возможность приобрести драгоценный металл в виде спотового контракта (полный список можно посмотреть на сайте MOEX). А ведь на Мосбирже торгуется интересный инструмент GLD/RUB (тикер GLDRUB_TOM), который привязан к реальным граммам золота, находящимся в хранилищах «Национального Клирингового Центра» (НКЦ – входит в Группу «Московская Биржа»). Можно купить от 1 грамма. Это не производный инструмент, в отличие от фьючерса, и у него нет ограничения по времени обращения на рынке.
Биржевое золото обладает теми же плюсами, что и ОМС (ликвидность, удобство владения и т. д.). Инвестора порадуют более узкие спреды по сравнению со всеми рассмотренными выше вариантами (обычно менее 1%) и отсутствие комиссий за управление активом. Приобретение GLD/RUB доступно неквалифицированным инвесторам.
С 2021 г. торговля физическим золотом и серебром стала доступна со счетов ИИС (индивидуальный инвестиционный счет). По этому поводу внесены изменения в ФЗ «О рынке ценных бумаг». Это значит, что инвестор может покупать и продавать спотовый контракт, не платя налог на доход (на ИИС типа Б) или имея отсрочку по НДФЛ (на ИИС типа А).
Есть, конечно, и минусы.
В случае покупки золота через спотовый контракт GLDRUB_TOM брокер налоговым агентом НЕ является. Налоговую декларацию придется подавать ежегодно самостоятельно при получении дохода.
Есть тот же риск контрагента, присущий ОМС. Но существует еще одна особенность. Права инвесторов на драгметалл учитывает не депозитарий, как это происходит с обычными ценными бумагами, купленными на бирже. Учет драгметаллов осуществляет брокер на специальном брокерском счете для драгметаллов. Поэтому невозможно перевести инструмент от одного посредника к другому, если вы решите сменить брокера. Придется продавать актив, теряя налоговые льготы. Кроме того, по операциям с GLD/RUB необходимо отчитываться перед налоговой самостоятельно.
Покупка акций золотодобывающих компаний
Активных инвесторов заинтересует возможность приобрести акции золотодобытчиков, таких как «Полюс» (PLZL) или «Полиметалл» (POLY). Если инвестор квалифицированный, ему становятся доступны зарубежные игроки, такие как канадская Barrick Gold (GOLD), австралийско-британская Rio Tinto (RIO) и другие. Неквалифицированным же инвесторам с января этого года из-за рисков блокировки запрещено покупать бумаги «недружественных» стран.
Из плюсов – по некоторым акциям можно получать дивиденды. Расти в цене они могут также быстрее, чем базовый актив. На цену бумаг влияют и другие факторы: снижение либо рост производства, открытие и разработка новых месторождений.
Из минусов – отдельные акции, пусть и привязанные к золоту, нельзя считать полноценным «низкокоррелирующим» активом в портфеле. В период кризиса само золото может дорожать, а добывающие компании уходят в серьезную коррекцию. Следовательно, такой вариант не обеспечит защиту для долгосрочного инвестора.
Покупка фьючерсов на золото
Вариант подходит квалифицированному и активному инвестору. Если выбирать между фьючерсом и спотовым контрактом GLD/RUB, то последний инструмент удобнее и выгоднее, потому что у него отсутствует время экспирации. Зато, если вы любите краткосрочную торговлю и умеете всем этим управлять, вас вдохновят низкие комиссии за исполнение сделок, приличная ликвидность, возможность заработать выше рынка. Вместе с тем вероятность потерь тоже высока.
Покупка «золотого» ETF
Для пассивных и портфельных инвесторов удобен вариант с покупкой биржевых инвестиционных фондов на золото. Правда, в прошлом году у россиян сократились возможности инвестиций в любые, а не только золотые ETF.
В 2022 году был на неопределенный срок заморожен самый популярный у российских инвесторов «золотой» фонд FXGD от компании FinEx. В феврале этого года временно прекращались торги паями фонда TGLD от «Тинькофф Капитал». В конце марта они были возобновлены, но из-за включения компании в санкционный лист ЕС фонд теперь торгуется только в рублях.
Российские инвесторы с доступом к иностранным брокерам могут по-прежнему приобретать широкий спектр зарубежных ETF на золото с низкими комиссиями (обычно менее 0,5% годовых), но, пожалуй, более-менее спокойно себя чувствуют только обладатели ВНЖ или второго паспорта. К сожалению, опыт показал, что санкционный молот легко обрушивается на головы розничных инвесторов просто по факту гражданства.
Если вы не готовы принимать на себя риски подобного рода, то остается выбирать среди «золотых» БПИФов от крупнейших российских управляющих компаний. Интересно, что большинство из них, по сути, просто покупают на бирже спотовый контракт GLD/RUB, но берут за это с инвесторов комиссию от 0,54% до 1,04% годовых.
Единственное исключение – фонд GOLD (ранее VTBG) от ВИМ инвестиции — бывший ВТБ Капитал. Фонд, согласно декларации, покупает и хранит золотые слитки в собственном хранилище. Комиссия у него также щадящая для общего уровня TER российских фондов – 0,45% годовых.
Однако есть важный нюанс – этот БПИФ вынужден держать часть денег в дебиторской задолженности, поэтому при его покупке вы не сможете вложить 100% именно в золото. По данным InvestFunds, у GOLD были периоды, когда драгметалл занимал менее 70% от состава фонда, на остальное приходилась дебиторка. Конечно же, это влечет за собой недополученную доходность для инвесторов. Впрочем, по актуальным данным за первый квартал 2023 года у GOLD теперь 1-2% в деньгах.
Выводы
Ни один из перечисленных способов вложения в золото не является оптимальным и безоговорочно верным. Резюме представлено в таблице:
СПОСОБ
ПЛЮСЫ
МИНУСЫ
Физическое владение металлом
Сертификаты,
гарантирующие подлинность
Большой спред 15-20%
Сложности с последующей продажей
Необходимо где-то хранить
Физическое владение металлом
Возможна повышенная прибыль
при продаже редких монет
Большой спред до 20-30%
Не очень высокая ликвидность
Необходимо где-то хранить
Вес приобретаемого
металла – от 0,1 г
Большой спред от 10% до 20%
Счета ОМС не защищены от банкротства банка
Самостоятельная отчетность
перед налоговой
Покупка спотового контракта GLD/RUB
Узкие спреды менее 1%
Отсутствует комиссия
за управление
Золото хранится в НКЦ
Привязка к конкретному брокеру
и необходимость продажи инструмента при его смене
Самостоятельная отчетность
перед налоговой
Покупка акций золотодобытчиков
Получение дивидендов
(плюс для тех, кому это надо)
Шанс на более высокую доходность по сравнению с базовым активом
Принятие риска
активного управления
Не могут служить в полной мере защитным активом
Шанс на более высокую доходность по сравнению с базовым активом
Ограниченное время экспирации
Подходит больше для краткосрочных сделок,
чем для долгосрочных вложений
Покупка
ETF или БПИФов
Высокая ликвидность,
узкие спреды
Низкие комиссии для иностранных ETF, приемлемые для ряда российских БПИФов
Риск блокировки
иностранных ETF
Многие БПИФы дублируют GLD/RUB, но берут комиссию
за управление
Риски недополучения доходности из-за изменения структуры фондов
Таким образом, перед российскими инвесторами стоит нелегкий выбор. Многие предпочтут комбинировать разные варианты, чтобы диверсифицировать риски. Впору процитировать Марка Твена: «Я когда-то работал на золотых приисках и знаю все о добыче золота, кроме лишь одного: как заработать там деньги».
Впрочем, выгод от владения хоть физическим, хоть виртуальным золотом, особенно на длинном периоде, все же больше, чем связанных с этим издержек.
Золотые слитки без НДС: что надо знать
Финансовые власти предпринимают меры, чтобы сделать золото альтернативой доллару и евро. Сколько стоит физическое золото, насколько оно ликвидно и можно ли на нем заработать — в обзоре «РБК Инвестиций»
Фото: Shutterstock
Покупка золота: что изменилось
Президент России подписал закон об отмене НДС на покупку золотых слитков для физических лиц. Действие данной нормы распространяется на правоотношения с 1 марта 2022 года. Необходимость отмены НДС в размере 20% на покупку золотых слитков инициаторы законопроекта пояснили желанием дать гражданам больше возможностей инвестировать в драгоценные металлы, а также дедолларизацией экономики. В пояснительной записке к документу также говорится, что, по оценкам экспертов, потенциальный спрос со стороны граждан на драгоценные металлы в слитках составляет до 50 тонн в год (15% от производства).
Одновременно с физическими лицами, для которых покупку золота сделали более привлекательной, на внутренний рынок драгоценных металлов в качестве покупателя возвращается и Банк России.
Покупка золота Центробанком была приостановлена с 1 апреля 2020 года. На тот момент на фоне пандемии коронавируса золото на мировом рынке росло в цене, что нарушало баланс золотовалютных резервов (ЗВР) — доля золота в них достигла 21%, и рост стоимости этой доли не позволял бы соблюдать диверсификацию. В отсутствие крупнейшего покупателя в лице Банка России из России за последние два года был экспортирован практически весь объем добытого золота. По последним доступным данным, в 2020 году на экспорт было продано 307 тонн при добыче 320 тонн в 2021 году. По оценке президента Союза золотопромышленников России Сергея Кашубы, на иностранные рынки было продано 330–340 тонн золота.
Читать также: Доходы России от экспорта золота впервые превысили выручку от газа
28 февраля 2022 года Банк России объявил о возобновлении покупок золота внутри страны. Скупка будет происходить на фоне заморозки внешних золотовалютных резервов регулятора. По оценкам аналитиков, интерес со стороны крупного игрока может существенно ограничить возможности частных инвесторов по покупке физического золота.
«Слитков фактически нет в продаже уже довольно давно. Красноярский «Красцветмет» и Приокский завод цветных металлов, которые являются основными поставщиками слитков продавцам для дальнейшей продажи физическим лицам, еще до начала конфликта на Украине остановили отгрузку. При наличии крупного покупателя [ЦБ] заводам будет выгоднее продать ему, чем заниматься продажей в розницу», — отметил в разговоре с «РБК Инвестициями» вице-президент компании «Золотой монетный дом» Алексей Вязовский. Сергей Кашуба в свою очередь отметил, что все золото 2022 года уже законтрактовано — все запланированные объемы «проданы» российским банкам. Соответственно, ЦБ при желании может перекупать у банков золото, останется ли что-то на рынке для физических лиц, зависит от объемов выкупа.
Покупателям золотых слитков также надо учитывать, что с 7 марта 2022 года Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association, LBMA) приостановила статус надежных поставщиков золота и серебра для шести российских заводов драгметаллов — «Красцветмета», Новосибирского аффинажного завода, «Уралэлектромеди», Московского завода по обработке специальных сплавов, Приокского завода цветных металлов и Щелковского завода вторичных драгоценных металлов. Слитки, произведенные после 7 марта, будут требовать дополнительной проверки.
Сколько стоит золото
В марте 2022 года цена золота превысила $2000 (Фото: Shutterstock)
Банк России рассчитывает цену покупки золота ежедневно на основе утренней цены Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA Gold Price AM). В торговых терминалах, доступных широкому кругу инвесторов, эти котировки за тройскую унцию золота (31,1 г) публикуются с задержкой на 24 часа.
Золото GOLD
В рублевом эквиваленте цена золота пересчитывается по официальному курсу доллара США к российской валютной единице, действующему на следующий день.
Пример расчета стоимости 1 г золота в рублях на 9 марта 2022 года: $2007 стоимость тройской унции золота 31,1 г по LBMA Gold Price AM 08.03.2022 ₽105,81 за $1 на 09.03.2022 2007 * 105,81 = ₽212 360 стоимость 1 унции золота 212 360: 31,1 = ₽6828 стоимость 1 г золота
Такой расчет позволяет оценить биржевую цену золота в рублях, и, отталкиваясь от нее, инвестор может найти наиболее близкую к ней уже среди внутренних цен на золото, установленных банками, дилерами и частными продавцами. Расчет справедлив как для оценки цен на золотые слитки, так и для инвестиционных монет и обезличенных металлических счетов.
Выгодно ли инвестировать в золотые слитки
Инвестировать в золотые слитки — крайне консервативная стратегия (Фото: Shutterstock)
«Цена золота в рублях корректируется в соответствии с соотношением рубль-доллар. Цена золота на Лондонском рынке драгоценных металлов (LBMA) умножается на курс рубля в паре с долларом. Соответственно, сейчас в плюс инвестирования в золото в рублях играет как рост котировок на само золото, так и на падение рубля относительно доллара», — отметил Вязовский. В последние месяцы биржевые цены на золото растут: 7 марта цена унции золота впервые с августа 2020 года превысила $2000.
Динамика курса золота с конца прошлого года показала рост на 11,55%, с $1799,25 на 30.12.2021 до $2007 за 1 унцию на 08.03.2022 по LBMA Gold Price AM. При этом курс доллара от ЦБ за тот же промежуток вырос на 43,67% — с ₽73,65 до ₽105,81. Соответственно, в рублевом эквиваленте цена золота выросла на 60% — с ₽132 514 за тройскую унцию до ₽212 360 (или с ₽4261 до ₽6828 за 1 грамм золота). Текущая ситуация подсказывает дальнейший рост котировок золота, так же как и дальнейшее падение рубля, уверен Вязовский.
Однако, надо отметить, что традиционно золото считается одним из самых консервативных видов инвестирования для крайне долгосрочных стратегий с горизонтом 10–15 лет.
- 2018 год — $1312,80;
- 2019 год — $1287,20;
- 2020 год — $1520,55;
- 2021 год — $1930,80;
- 2022 год — $1809,05.
Как видно из котировок, инвесторы, купив золото за доллары в начале 2018 года, понесли к началу 2019 года убыток 1,95%. Однако на длинном горизонте золото выросло с начала того же 2018 года по начало 2022 года на 37,8%.
При этом российские инвесторы, покупавшие золото в рублях, не теряли ничего из-за ослабления рубля в 2018–2019 годах, но ушли в минус синхронно с долларовыми инвесторами в золото на промежутке с начала 2021 года по начало 2022 года.
Котировки доллара к рублю ЦБ на первый день года и стоимость 1 унции золота в пересчете на рубли:
- 2018 год — ₽57,60, стоимость 1 унции золота — ₽75,6 тыс.;
- 2019 год — ₽69,47, стоимость 1 унции золота — ₽89,4 тыс.;
- 2020 год — ₽61,91, стоимость 1 унции золота — ₽94,14 тыс.;
- 2021 год — ₽73,88, стоимость 1 унции золота — ₽142,65 тыс.;
- 2022 год — ₽74,29, стоимость 1 унции золота — ₽134,39 тыс.
Как купить золотые слитки и сколько они стоят
Так выглядят золотые слитки для инвестирования (Фото: Shutterstock)
Инвестиционные золотые слитки — это металл 999-й пробы, который нельзя использовать в ювелирных изделиях. Его продают в мерных слитках от грамма до килограмма (1, 5, 10, 20, 50, 100, 250, 500 и 1000 г), которые изготовлены российскими или иностранными аффинажными организациями (аффинаж — глубокая очистка) в соответствии с государственными, отраслевыми стандартами или стандартами предприятий. Также на рынке можно встретить стандартные слитки, которые измеряются в тройских унциях (ozt) и равны 31,1035 грамма, или дробной части унции.
Где купить золотые слитки:
- в банках. Анализ сайтов банковских учреждений «РБК Инвестиций» показал, что купить и продать золотые слитки довольно сложно. На сайте Сбербанка последние данные доступны на 1 июля 2021 года, согласно им, только 26 структурных подразделений в 24 городах России осуществляли операции со слитками из драгоценных металлов для физических лиц. Интерактивная карта отделений Россельхозбанка свидетельствует, что на текущий момент в России нет ни одного отделения, в котором возможны операции со слитками драгоценных металлов. ВТБ не занимается продажей золотых слитков населению, сообщили «РБК Инвестициям» в call-центре. В банке «Открытие» золотые слитки весом от 1 до 1000 г есть в наличии в продаже только в одном отделении в Москве, в других городах данная услуга недоступна. В Газпромбанке золотые слитки также можно приобрести только в Москве, заявку на покупку слитков следует подавать за день до фактической покупки;
- у дилеров. Компании-дилеры должны иметь свидетельство о государственной регистрации, свидетельство пробирной палаты, состоять в реестре специального учета юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, осуществляющих операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями;
- у частных лиц. Перепродажа слитков с рук между физическими лицами не запрещена, но несет высокие риски для покупателя — оценка слитков без профессионального оборудования и без экспертных компетенций может обернуться приобретением неликвидного товара, который впоследствии будет затруднительно продать профессиональным участникам рынка.
Документы, которые понадобятся при покупке и продаже золотых слитков:
- документ, удостоверяющего личность;
- сертификат (паспорт) завода-изготовителя;
- кассовые (платежные) документы.
Налоги и другие нюансы владения слитками
Период владения слитками не ограничен. Налог на доход со слитков платится в общем прядке — НДФЛ 13% с разницы между стоимостью покупки и продажи. При долгосрочном владении — от трех лет и выше — такой доход освобождается от НДФЛ. Также слитки приравнены к имуществу, поэтому к доходу с их продажи можно применить налоговый вычет на имущество — лимит вычета составляет ₽250 тыс.
С 1 сентября 2021 года на территории России работает государственная интегрированная информационная система в сфере контроля за оборотом драгоценных металлов, драгоценных камней (ГИИС ДМДК). Всем слиткам, производимым аффинажными предприятиями, до 1 марта 2022 года присвоены уникальные идентификационные номера (УИН).