Блог компании Тинькофф Инвестиции | Как участвовать в IPO без локап-периода с Тинькофф Инвестициями
Сегодня расскажем про то, как инвестировать в IPO через Тинькофф Инвестиции.
Что такое IPO и локап-период
IPO — это первое размещение акций компании на бирже. Для компании это возможность заработать на продаже своих акций и привлечь деньги для бизнеса. Вы же можете инвестировать деньги в перспективный стартап до начала торгов, когда большинство инвесторов еще не могут вложиться в эти бумаги.
Локап-период — это период после IPO, когда вы не можете продать акции компании, чтобы после начала открытых торгов они не обвалились из-за спекуляций. Обычно он длится от 14 до 180 дней — это указано в проспекте эмиссии.
Кто может участвовать
В IPO могут участвовать клиенты Тинькофф Инвестиций с тарифом «Премиум», которые получили статус квалифицированного инвестора. О тарифе писали в одном из прошлых постов.
Статус квалифицированного инвестора можно получить бесплатно — для этого обратитесь к своему персональному менеджеру. О том, какие требования к квалифицированным инвесторам, мы описали в Тинькофф Помощи.
Как участвовать
Шаг 1. Откройте брокерский счет сразу на тарифе «Премиум». Если у вас уже есть счет, то перейдите на тариф «Премиум» в приложении Тинькофф Инвестиций.
Шаг 2. Получите статус квалифицированного инвестора через персонального менеджера, если еще не получили.
Шаг 3. Выберите виджет о ближайшем IPO в ленте новостей, или напишите персональному менеджеру, что хотите принять участие в IPO. Если у вас есть вопросы о компании, обсудите их с персональным менеджером.
Шаг 4. Оставьте заявку на покупку и укажите количество бумаг, которые хотите купить.
Период, в течение которого мы собираем заявки, отличается для каждого IPO. Например, заявки на Yunji мы собирали в течение недели до размещени, а на Luckin Coffee был большой спрос, поэтому, заявки собирали только один день. Скоро ожидается сбор заявок на стриминговую платформу Douyu.com.
Сделка может пройти не в полном объеме, если на акции будет большой спрос и заявки подадут на большее количество акций, чем компания разместит в рамках IPO.
Когда наступит дата размещения, пройдет сделка и в вашем портфеле появятся бумаги, а со счета спишется их стоимость и комиссия за сделку с IPO — 2%. Вы можете продать бумаги сразу и не ждать завершения локап-периода. Комиссию за продажу этих бумаг не возьмем до конца июля — у нас действует акция. С 01.08 комиссия за внебиржевую продажу будет 0,25%.
- спецраздел:
- брокеры
- Ключевые слова:
- Тинькофф Инвестиции,
- IPO
Как участвовать в ipo через тинькофф инвестиции
Инвестпривет, друзья! Разберемся, как он устроен, что у него внутри, сколько он стоит и насколько разумно в него вкладываться. Но гораздо интереснее посмотреть на инфраструктуру. Так, депозитарием и регистратором выступает АО «Инфинитум». Аудитор в «Правилах доверительного управления» почему-то не указан. Правда, так как БПИФ новый, то не все брокеры оперативно его добавляют. Проще говоря, Тинькофф изобрел собственный индекс, куда включает акции по определенной методе, и затем выпустил паи БПИФа на этот самый индекс. С одной стороны, круто — меньше расходов не нужно платить стороннему провайдеру , с другой стороны — аффилированность управляющей компании и провайдера индекса налицо. Давайте посмотрим, что там с методой. Удобный способ сделать ставку на реальные успехи новичков и их признание рынком через хорошо диверсифицированный портфель ». Так, если копнуть поглубже, выяснится, что покупка акций производится после истечения lock up периода лок ап — это период, в течение которого инсайдерам, то есть крупнейшим акционерам, владельцам компании, андеррайтерам, инвестиционным компаниям, запрещено продавать свои пакеты акций, чтобы не «сдвинуть цену». Обычно лок ап длится месяцев, то есть по факту Тинькофф покупает акции в свой фонд через месяцев после IPO , когда основной импульс роста в большинстве акций уже исчерпан. Доля определяется в зависимости от капитализации компании: чем компания крупнее, тем больше ее доля в составе активов TIPO. Продажа акций фонда в соответствии с инвестиционной стратегией осуществляется в одном из двух случаев:. Таким образом, если за 2 года акция никуда не «прибилась», то TIPO продает ее без сожалений, даже с убытком. По своему индексу Тинькофф методом бэктеста рассчитал доходность с года. В долларах, если что. Но здесь нужно учитывать, что, во-первых, доходность в прошлом не гарантирует таких же прибылей в будущем, во-вторых, не факт, что такая стратегия будет хороша в долгосроке. Получается, что в фонд включаются наиболее хайповые акции, резко выросшие после IPO, и продают в двух случаях: на фоне включения в индекс когда акции после этого еще расти и расти , либо через 2 года, когда акция так никуда и не была включена потому что, скорее всего, бизнес не пошел, и котировки в глубоком минусе. Понятно, что полгода — это не показатель, и ФПР гораздо более агрессивный, чем TIPO, и поэтому он несет больше рисков для инвесторов — но пока фонд от Фридома рвет фонд от Тинькофф как Тузик грелку, то есть его стратегия более выигрышна. В долгосроке по истечение лет , конечно, будет видно, кто прав, кто виноват. Но сейчас стратегия Тинькофф мне кажется менее эффективной, чем прямое участие в IPO. Такая форма конкуренции? Окей, с инвестиционной стратегией всё понятно. И я скажу сразу, что структура «тяжеловесов» фонда мне ой как не нравится. Наибольшую долю занимает убыточный Uber, котировки которого продолжаются снижаться, а перспективы его вхождения в индексы весьма туманны. На втором месте Moderna, несомненно, акция с высоким потенциалом, но излишне перекупленная на фоне хайпа лекарства от коронавируса. В целом сейчас TIPO не выглядит особо перспективным даже в среднесрочной перспективе. Хотя рынок нас еще может удивить. Но по мне — пока излишне рискованно. Нужно посмотреть, как будет себя вести портфель «в бою», а не в бэктесте. Ну и еще разбивка по отраслям и странам. Радует, что не всё в США. Но хотелось бы большей диверсификации по странам. По сути Китай здесь представлен двумя акциями, а остальные страны — всего одной. Стоимость пая минимальная, как и у большинства новых БПИФов — стартовая цена всего 9 центов 0,09 доллара. Сейчас, правда, она уже поднялась до 0, доллара. Но всё равно — очень доступно. Клиенты Тинькофф могут не платить комиссию за покупку и продажу фонда. Прочие платят стандартную комиссию брокера по вашему тарифу. Здесь нужно быть осторожным. Маленький размер лота несет в себе опасность, если ваш брокер взимает минимальную комиссию за сделку. Если вы купите 10 лотов одной заявкой у одного продавца, то заплатите комиссию 1 цент. Идеальный случай — когда маркетмейкер бетонной плитой обеспечивает сделки в стакане, но такое бывает не всегда. Если владеть паями TIPO более 3 лет, то можно претендовать на льготу за долговременное владение в размере 3 млн рублей за каждый год удержания пая. Если вы интересуетесь темой IPO даже, скорее, пост-IPO, так как фонд напрямую в первичных размещениях не участвует , то фонд будет вам интересен. На мой взгляд, ФПР интереснее и доходней. У меня текущий состав TIPO пока не вызывает особого энтузиазма. С другой стороны, бэктест показывает хорошую доходность. Если вас она устраивает — почему бы не попробовать? В краткосрочной перспективе Moderna и Zoom могут продолжать тянуть фонд вверх, да и у Uber тоже, если получит разрешение на перевозку вакцины. Но в среднесроке и долгосроке? Я сомневаюсь. Но, возможно, я ошибаюсь. В любом случае следует учитывать, что TIPO — это высокорискованный актив, поэтому его доля в вашем портфеле должна быть не выше определенного значения, даже если у вас сверхагрессивный профиль. Какая именно доля — решайте сами. Удачи, и да пребудут с вами деньги! Отзыв по кнопке Оценить статью. Она уже сразу жёлтая. Когда нажимаешь цвет не меняется, а просто смещается вправо. Желтый цвет вначале данет ощущение, что оценка уже нажата. Может сменить цвет на серый? Если честно — я перепробовал десятки плагинов, оказалось, только этот работает — и то через пень-колоду. Нужен прогер, чтобы разобраться, моего ума тут не хватает.
Как участвовать в первичном размещении облигаций
Как участвовать в ipo через тинькофф инвестиции
Через «Тинькофф инвестиции» теперь можно инвестировать в IPO
Как участвовать в ipo через тинькофф инвестиции
Как участвовать в первичном размещении облигаций
Первичное размещение облигаций по своей сути очень напоминает IPO. Однако процесс IPO для большинства компаний — особенно небольших — очень сложный и дорогой: надо привлекать множество посредников и андеррайтеров, устраивать роад-шоу для инвесторов.
А вот выпуск облигаций часто требует от компании гораздо меньше усилий. Это объяснимо: занять денег у инвесторов (продать облигацию) действительно проще, чем сделать их своим акционером (продать акцию).
Для инвесторов первичное размещение облигаций — тоже выглядит интересно, потому что позволяет поучаствовать в росте определенной компании, акций которой ему никогда не купить.
Еще с 2019 года частные инвесторы, по данным Мосбиржи, стали все больше интересоваться первичным размещением облигаций, в то время как запрос на участие в IPO зарубежных компаний сходит на нет.
Как участвовать
В приложении Тинькофф Инвестиции вы можете участвовать в первичных размещениях облигаций.
В приложении в разделе «Что купить» → «Размещение» можно найти текущие размещения облигаций. Чтобы принять участие, перейдите на экран конкретного размещения и нажмите на кнопку «Участвовать».
«Тинькофф» — «РБК Инвестиции»: «Нас накрыло волной IPO, ждем продолжения»
Фондовый рынок может стать основным местом получения дохода для российского инвестора. Смогут ли выполнить эту задачу новые публичные компании, обсудили с главным по IPO-рынку в «Тинькофф Инвестициях» Антоном Мальковым
Руководитель управления по организации сделок на рынке капитала в «Тинькофф Инвестициях» Антон Мальков
(Фото: «Тинькофф Инвестиции» )
На российском рынке акций в ближайшие годы ожидается появление новых бумаг. В марте директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи Наталья Логинова заявила, что только в этом году провести IPO на торговой площадке могут около десяти компаний. Пока на Мосбирже разместились три — Центр генетики и репродуктивной медицины Genetico, микрофинансовая организация CarMoney и группа компаний «Астра», которая объединяет нескольких разработчиков российского программного обеспечения. Кроме того, с 25 октября идет сбор поручений на покупку акций Henderson, которые 2 ноября начнут торговаться.
Руководитель управления по организации сделок на рынке капитала в «Тинькофф Инвестициях» Антон Мальков рассказал «РБК Инвестициям», каким будет рынок IPO и ждать ли российскому инвестору новых звезд с аномальным ростом бизнеса.
Каким будет российский рынок IPO
— Сколько вы ожидаете IPO до конца года и по прогнозу на 2024 год?
— За последние полтора года более 30 компаний проявляли интерес к публичному рынку с планами выхода на него на горизонте трех лет. Знаем о планах по IPO семи компаний до конца 2023 года, включая Henderson.
Нас уже накрыла волна IPO, в начале следующего года будет продолжение — большое число кандидатов стремится выйти на рынок в январе — марте 2024 года. На второе полугодие 2024 года пока буквально несколько компаний, которые говорили, что думают в сторону публичности.
Есть кандидаты, которые рассматривают IPO в 2025 году, но такие планы — это, скорее, заявление о намерениях и обсуждение того, что эмитент может сделать полезного уже сейчас для будущего выхода на рынок.
— Насколько активно в «Тинькофф Инвестиции» приходят эмитенты?
— Интерес будущих эмитентов в нашем участии понятен — в «Тинькофф Инвестициях» сосредоточено две трети активных клиентов рынка. Мы — лидеры по обороту на акциях на Московской бирже с объемом операций ₽1,5–2 трлн в месяц. И, самое главное, тщательно изучили розничных инвесторов, умеем с ними работать и знаем, как с ними коммуницировать.
Что касается взаимодействия с эмитентами, есть два формата нашего участия в IPO-сделках — активный и пассивный. Если эмитент хочет, чтобы мы продвигали их в формате активного маркетинга, а мы, в свою очередь, изучили бизнес компании, верим в бизнес-кейс и готовы предлагать его своим клиентам в таком формате, то публикуем аналитический обзор и используем всю линейку коммуникационных инструментов для продвижения сделки, включая мотивировку сейлзов. То есть наше участие — это уже знак качества сделки. И по статистике в среднем половину всех размещений, где мы участвуем с активным маркетингом, занимают клиенты «Тинькофф».
К примеру, активно маркетировалась «Астра», сейчас маркетируется Henderson. Но некоторые из готовящихся на рынке сделок будут по разным причинам продвигаться в формате пассивного маркетирования.
— Каким, по вашему мнению, будет средний чек будущих сделок? Снизится или, наоборот, вырастет?
— Крупными сделками были Positive Technologies и Whoosh по ₽1 млрд и ₽2 млрд соответственно. В этом году с «Астрой» и Henderson пришли к ₽3 млрд. Дальше рынок IPO будет идти в сторону сделок по ₽5–10 млрд. Чем крупнее и интереснее компания, тем выше шансы, что и размер сделки будет больше, потому что деньги в системе есть. Плюс проснулись институциональные инвесторы.
Ожидаем, что этой осенью средний размер одной сделки IPO будет около ₽3 млрд. Но, оговорюсь, мы делаем вывод о среднем объеме первичного размещения эмитента, исходя из данных, которые у нас есть, в зависимости от формата, в котором мы участвуем в IPO. Если мы глубоко погружены в процесс, то знаем, какие объемы планируется привлечь. Если же маркетируем эмитента в пассивном формате, то выступаем, скорее, как некий сервис для наших клиентов, которые хотят участвовать в сделке через нашу инфраструктуру, потому что им это удобно. В таком случае мы досконально не оцениваем размеры сделки и другие ее параметры.
Импортозамещение — главный тренд на IPO
— Вы говорили, что большая часть будущих эмитентов — это компании, занимающиеся импортозамещением. Продолжается ли этот тренд? Какие компании уже готовы к IPO — из каких конкретно сфер, сегментов? Во сколько оцениваются компании?
— На рынок сейчас стремится много компаний. В основном это компании с капитализацией от ₽20 млрд до ₽50 млрд. Большая часть из них — IT-компании, которые работают в области импортозамещения и демонстрируют впечатляющие темпы роста. Несколько таких компаний могут выйти на рынок до весны 2024 года.
Импортозамещение есть не только в IT, но и в других сферах. Тот же самый Henderson: зарубежные бренды ушли, ниша освободилась, ее можно занимать и расти более высокими темпами, особенно, если ты замещаешь импорт качественной продукцией.
— Важно ли для «Тинькофф», чтобы импортозамещение было реальным, или вы рассматриваете исключительно финансовые перспективы?
— Конечно, важно. Именно поэтому мы не всегда доходим до активного маркетирования компании. Мы делаем due diligence и относимся к этому очень серьезно: «залезаем под капот» компании, долго ковыряемся и оцениваем, как она выглядит сейчас и как будет двигаться дальше. Для нас важно, чтобы этот бизнес был хорош не только в моменте, но и дальше продолжал создавать акционерную стоимость. Только при таком сочетании факторов мы готовы активно продвигать компании клиентам. Если мы видим какие-то сложности или у нас есть конфликт интересов с конкурирующей сделкой, то компания может рассчитывать только на пассивный маркетинг.
Due Diligence («дью дилидженс») — комплексная оценка объекта инвестирования: инвестиционных рисков, деятельности компании, финансового состояния и положения на рынке.
Важна ли механика размещения для эмитентов
— Есть ли разница между компаниями, которые размещаются на бирже с помощью андеррайтеров, и теми, которые проводят прямой листинг?
— На рынке есть расхожее мнение, что прямой листинг дает тот же самый результат и при этом стоит три копейки. Это неправда. Если компании, планирующие прямой листинг, дойдут до Positive Technologies и CarMoney и спросят напрямую, как оно было и почем им обошлось прямое размещение, то выяснят, что это не самое дешевое мероприятие.
По большому счету, в любом случае нужен банк-партнер, который будет брокером по выставлению лесенки в рынок. Эту лесенку на продажу предстоит согласовать с биржей. Если нет банков, которые рассказывают про тебя и активно собирают спрос со стороны инвесторов, то нужно все равно каким-то образом обеспечить интерес к своей бумаге после ее включения в каталог. Соответственно, нужна маркетинговая кампания со всем отсюда вытекающим в плане затрат. Просто потенциальные эмитенты экстраполируют кейсы включения в каталог с низкими затратами на банки по всего двум компаниям. Но и там, и там были для этого причины. Это не значит, что такой праздник жизни будет продолжаться вечно. Поэтому многим интересующимся прямым листингом про это не стоит забывать.
Кто главный покупатель на рынке IPO
— Изменился ли подход к размещениям с учетом того, что рынок во многом управляется «физиками»? Приходится ли эмитентам больше стараться или, наоборот, физических лиц легче уговорить?
— Те, кто покупают акции на IPO, — это, как правило, вдумчивые люди, которые задают правильные вопросы. Просто у них, в отличие от институциональных инвесторов, нет толпы аналитиков и портфельных управляющих.
Институциональная часть инвесторов возвращается, но она все равно очень узкая. Основной покупатель сейчас — розничный инвестор.
Это сказалось, конечно, на объемах, которые можно привлечь на рынке, но не на ответственности, в некотором смысле социальной, которую брокер несет перед своими клиентами за организуемую сделку. Мы не можем к этому делу подходить спустя рукава: если компания пытается «срезать углы» или у нее отличается от нашего представление об оценке, а мы с ней не согласны, то не будем активно продвигать планируемое IPO.
— Какие институционалы возвращаются? Есть ли интерес иностранных крупных инвесторов к российскому рынку?
— Мы видим интерес и реальное участие российских институционалов, хотя их круг и узок. Это очень здорово. Есть один арабский фонд, который был активен до февраля 2022 года. Пока не покупает, но присматривается.
— А те компании, которые идут на IPO, как будут расти? Пора ли инвесторам умерить аппетиты и не ждать от них стремительного роста?
— В стандартной ситуации на рынок IPO приходят уже зрелые компании, которые показывают более умеренные темпы роста. Но сейчас парадигма поменялась: на рынке IPO есть и такие компании, и компании, демонстрирующие очень высокие темпы роста. Ожидаем, что данный расклад в ближайшие несколько лет сохранится.