Лонг с плечом что это

Брокер «Тинькофф» с 15 ноября повысит комиссии при торговле с плечом

Маржинальная торговля — это режим, когда инвестор торгует на заемные деньги или берет в долг ценные бумаги у брокера. При маржинальной торговле открывать позиции можно как в лонг, так и в шорт.

Шорт (короткая позиция) — это продажа ценных бумаг, валюты или товаров, которыми трейдер не владеет и берет их в долг у брокера. Трейдер открывает короткую позицию, надеясь откупить актив (например, акции) после падения цен и тем самым заработать на снижении стоимости. В таком случае говорят, что он играет на понижение, или шортит.

Длинная позиция (лонг) — это покупка акций, пока они стоят дешево, и их продажа после подорожания. К такому способу торговли инвесторы прибегают, когда ожидают роста котировок после покупки.

В маржинальной торговле применяется также ставка риска, позволяющая брокеру рассчитать сумму, которую инвестору нужно иметь на счете, чтобы открыть или поддерживать непокрытую позицию. Чем ниже ставка риска, тем больше средств готов одолжить брокер.

В конце сентября 2022 года брокер «Тинькофф Инвестиции» повысил ставку риска по долларовым активам до 100%, что означает запрет маржинальной торговли этими инструментами. Такое решение брокер объяснил ростом рисков санкций против российского финансового сектора. В феврале 2023 года Тинькофф Банк действительно подпал под санкции ЕС, а в июле 2023 года — под блокирующие санкции США.

Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Что такое маржинальная торговля и какой она бывает

На бирже можно заработать куда больше обычного, если использовать заемные средства. Или — потерять все деньги и еще остаться должным брокеру. Рассказываем, что нужно знать инвестору о маржинальной торговле

1. Что это
2. Торговля в лонг
3. Торговля в шорт
4. Плюсы и минусы

Что такое маржинальная торговля?

Маржинальная торговля — это сделка, при которой инвестор на покупку актива берет кредит под залог у брокера. Залогом будут собственные средства на брокерском счете — они заблокированы как некий страховой депозит. Эта сумма называется маржой. Маржа пересчитывается каждый раз, когда трейдер открывает позицию.

Рассчитывают два вида маржи: начальная и минимальная.

Начальная маржа — начальное обеспечение для совершения новой сделки. Она рассчитывается путем умножения стоимости актива на ставку риска.

Ставка риска — это вероятность изменения цены актива на бирже. Как правило, чем выше волатильность инструмента, тем выше ставка риска. Обычно брокеры публикуют ставки риска по активам на официальных сайтах. Обратите внимание, что ставки риска по сделкам в шорт всегда выше, чем в лонг.

Минимальная маржа — минимальное обеспечение для поддержания позиции, которую вы уже открыли. Обычно минимальная маржа одного ликвидного актива равна половине начальной маржи.

Чтобы рассчитать начальную и минимальную маржу в целом по портфелю, нужно сложить начальную и минимальную маржу по каждому ликвидному активу. Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже начальной маржи, вы сможете выкупить часть активов в непокрытой позиции, но не сможете заключать новые сделки.

Важно! При расчете начальной и минимальной маржи всего портфеля рубли на брокерском счете НЕ учитываются

Ликвидный портфель — это совокупная стоимость валюты и ликвидных ценных бумаг на вашем брокерском счете. Акции иностранных компаний, валюта и еврооблигации учитываются в рублях по текущему биржевому курсу.

Но если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже минимальной маржи, то тогда брокер будет вправе принудительно закрыть часть ваших позиций, чтобы стоимость ликвидного портфеля не упала до нуля и не ушла в минус. Брокер вправе сам выбирать позиции, которые считает нужным закрыть.

Фото: Shutterstock

Перед тем как закрыть ваши сделки, брокер отправит уведомление о необходимости пополнить счет на нужную сумму. Такое сообщение называют маржин-коллом.

Что такое торговля в лонг

Длинная позиция (long position) — сделка в расчете на рост котировок. Cмысл длинной позиции в том, чтобы купить акции, пока они стоят дешево, и продать их, когда они подорожают. Трейдеры могут участвовать в сделках в лонг не только на свои средства, но и на заемные — то есть предоставленные брокером.

В таком случае увеличивается потенциальная прибыль — но и убытки от неудачных сделок полностью ложатся на инвесторов. Пример: вы купили десять акций Tesla по $700. Через несколько дней продали все бумаги по $800 за акцию. Тогда ваша прибыль составит $1 тыс.

Если бы вы использовали маржинальную торговлю и брокер вам предоставил возможность купить в два раза больше акций, то сумма вашей покупки составила бы $14 тыс., а прибыль — $2 тыс. Как видите, при использовании заемных средств прибыль инвестора получилась в два раза больше. Но, конечно, нужно учитывать комиссии за сделки и перенос позиций на несколько дней.

Теперь рассмотрим негативный сценарий развития событий: акции Tesla упали до $600. Ваш убыток составит $1 тыс., если использовали только свои средства. Но если бы вы купили их с плечом x2, убыток был бы равен $2 тыс.

Фото: Shutterstock

Как видно из данного примера, маржинальная торговля увеличивает не только потенциальную доходность, но и убытки. Перед использованием торговли с плечом нужно научиться контролю рисков, не бояться фиксировать маленькие убытки, а также пользоваться тейк-профитом и стоп-лоссом .

Как устроена маржинальная торговля в лонг

Предположим, у нас на брокерском счете десять акций Tesla, рыночная стоимость одной составляет $700. На счете лежит $1 тыс., и мы хотим еще купить некоторое количество бумаг Apple.

Сначала брокер посчитает размер нашего ликвидного портфеля. Он составит: $700*10 акций + $1 тыс. = $8 тыс.

Далее брокер рассчитает начальную и минимальную маржу.

Начальная маржа в нашем примере будет рассчитываться следующим образом: $700*10 акций*50% (допустим, что это ставка риска лонг по акциям Tesla) + $1000*10% (допустим, что это ставка риска лонг по доллару) = $3,6 тыс.

Минимальная маржа равна половине начальной, то есть $1,8 тыс.

Далее, когда мы хотим купить акции Apple, брокер рассчитает максимальную сумму сделки. Она рассчитывается следующим образом: ( ликвидный портфель — начальная маржа) / ставка риска лонг по активу (в нашем случае, Apple)

В нашем примере лимит по сделке будет равен: ($8 тыс. — $3,6 тыс.) / 25% (допустим, что это ставка риска лонг по акциям Apple) = $17,6 тыс.

Фото: Unsplash

Предположим, что рыночная цена акций Apple сейчас составляет $100. Значит, максимум мы сможем купить 176 бумаг Apple. Но, допустим, мы решили купить лишь 100 акций. Тогда вот как будет выглядеть наш портфель:

— 10 акций Tesla, общая стоимость — $7 тыс.;

— 100 акций Apple, общая стоимость — $10 тыс.;

— «минус» $9 тыс. (у нас было $1 тыс. и мы купили в долг акции Apple на $10 тыс.).

После этого брокер пересчитает стоимость нашего ликвидного портфеля, его начальную и минимальную маржу. Это происходит каждый раз, когда меняется состав ликвидного портфеля или цена активов, которые в него входят.

Как уже писали выше, если стоимость ликвидного портфеля выше начальной маржи, то мы сможем заключать новые сделки. Если ниже начальной, но выше минимальной маржи, то мы сможем выкупить часть активов, но не заключать новые сделки. Если же стоимость ликвидного портфеля опустится ниже минимальной маржи, то брокер будет вправе принудительно закрыть часть наших активов.

Как работает торговля в шорт

Зарабатывать можно не только на росте стоимости акций, но и на их падении. Представим ситуацию: акции Microsoft торгуются по $200, но мы считаем, что цена завышена и бумаги вот-вот должны упасть, но у нас самих этих акций в портфеле нет.

Тогда мы берем у брокера акции взаймы под залог денежных средств, и он продает их на рынке. Далее мы ждем, когда акции упадут, например, до $180, и покупаем. При покупке акции автоматически вернуться брокеру (помним, что мы их взяли взаймы), а разница продажи и покупки и будет нашей прибылью, в данном случае — $20.

Фото: Shutterstock

Как это происходит технически: когда мы продаем акции, которых у нас нет, в портфеле образовывается строка «минус одна акция Microsoft». Также на счет поступают средства от продажи — $200.

Все расчеты относительно минимальной и начальной маржи, а также ликвидного портфеля аналогичны торговле в лонг, но в ставке риска берется значение « шорт ».

За каждый день использования активов брокера мы платим определенную сумму, с условиями маржинальной торговли необходимо ознакомится у брокера. Впрочем, это касается и торговли в лонг, поэтому маржинальную торговлю лучше использовать для краткосрочных сделок.

Торговля в шорт гораздо более рискованна, нежели в лонг. В случае игры на понижение математическое ожидание играет против нас: акции максимально могут упасть до 0, то есть минус 100%. А расти могут неограниченно, и 100%, и 200%, и даже 500%. При торговле в шорт инвестор ставит себя в заведомо опасную позицию, поэтому здесь еще более важно заранее оценивать свои риски, определить максимально возможные убытки по сделке и выставить стоп-лосс.

Плюсы и минусы маржинальной торговли

Плюсы:

• больший размер потенциальной прибыли за счет открытия позиций с использованием заемных средств;
• возможность торговли не только на повышение цены, но и понижение за счет сделок в шорт.

Минусы:

• увеличивается размер убытка при неудачной сделке;
• не ко всем инструментам брокер может предоставить сделку в шорт;
• необходимо платить комиссию за перенос непокрытой позиции (даже в нерабочие дни биржи);
• при падении стоимости ликвидного портфеля ниже минимальной маржи, брокер может принудительно закрыть позиции.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Распоряжение брокеру о покупке или продаже бумаги при достижении определенных показателей. Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. При маржинальной торговле на рынке инвестор фактически берет кредит под залог на осуществление сделки. В качестве залога выступает небольшая часть собственных средств инвестора — так называемая маржа. Подробнее

Шорт и лонг. Как заработать на коротких и длинных позициях

Длинная позиция (long position) — одна из самых популярных торговых сделок на фондовом рынке. Ее механизм понять проще всего, и поэтому новички на бирже обычно начинают именно с нее. К такому способу торговли инвесторы прибегают тогда, когда ожидают роста котировок. Cмысл длинной позиции состоит в том, чтобы купить акции, пока они стоят дешево, и продать их, когда они подорожают.

Инвестор открывает длинную позицию, когда покупает акции. Пока инвестор держит акции, то говорят, что он «держит длинную позицию». Продавая акции, инвестор длинную позицию закрывает. Прибыль получается как разница между ценами покупки и продажи. Такая позиция называется длинной, потому что ее можно держать сколь угодно долго. Название происходит от английского long — «длинный, долгий». С помощью длинной позиции можно извлекать прибыль, даже если инвестировать на долгосрочный период — не менее года. В долгосрочной перспективе рынок ценных бумаг растет. Акция отдельной компании теоретически может дорожать до бесконечности. Так что можно особенно не беспокоиться о колебаниях цен в краткосрочной перспективе. Даже если акции подешевеют, то за несколько лет они восстановятся и, скорее всего, вырастут еще больше, принеся прибыль владельцу.

Что такое короткая позиция

Короткую позицию (short position) инвестор открывает в надежде получить прибыль от падения котировок на рынке. Для этого он берет у брокера взаймы акции под залог денежных средств, продает их на рынке и ждет, когда подешевеют. Ожидается, что затем инвестор покупает то же количество акций, но уже по сниженной цене, и возвращает их брокеру. А разница между ценой продажи и ценой покупки остается у инвестора в качестве прибыли. В отличие от длинной, короткую позицию можно открыть только на небольшой срок. Это связано с тем, что инвестор обязан вернуть ценные бумаги, которые он одолжил, причем не бесплатно, брокеру.

Короткой продажей не является продажа акций из портфеля инвестора. Когда инвестор продает приобретенные ранее бумаги — это всего лишь закрытие длинной позиции.

Короткую позицию трейдеры еще называют шорт — от английского short («короткий, краткосрочный»). Шорт также открывают, держат и закрывают. Об инвесторе, который играет на понижение, говорят, что он шортит (ударение на последний слог). Пока инвестор не выкупит акции и не закроет позицию, про него говорят: «он в короткой позиции», «он в шортах».

Почему короткая позиция рискованнее длинной

Биржевые эксперты не рекомендуют начинающим трейдерам торговать на заемные средства, поскольку это очень рискованная стратегия. Риск состоит в том, что цена акции может вырасти вопреки ожиданиям. И инвестор оказывается в сложной ситуации. Он должен отдать брокеру взятые взаймы бумаги, а для этого вынужден их купить по более высокой цене, чем продавал ранее. Если же вы все-таки решились попробовать заработать на короткой продаже, лучше подстраховаться. Биржевые эксперты советуют обязательно ставить стоп-лоссы и не брать слишком много взаймы. Предоставляя трейдеру акции взаймы, сильно рискует и брокер. Поэтому брокерские компании вводят ограничения для желающих заработать на падении акций. Инвесторам разрешается открывать короткие позиции только по самым ликвидным акциям на рынке. Полный список таких бумаг находится на сайте брокера. Также брокер вводит специальные коэффициенты. С их помощью он определяет сумму, которая должна лежать на брокерском счету клиента перед открытием короткой позиции. Данная сумма превышает совокупную стоимость взятых взаймы акций. Это нужно, чтобы клиент смог покрыть их стоимость, если вместо снижения рынок вдруг начинает расти. На случай такого развития событий брокер также задает цену, по достижении которой трейдер или брокер могут принудительно закрыть позицию. Это происходит, если брокер видит, что денег, которые инвестор оставил в залог, может не хватить на выкуп акций. К стратегии коротких продаж могут прибегать манипуляторы рынком. Обычно это крупные инвесторы, у которых достаточно средств, чтобы направить динамику рынка в нужное им русло. Поэтому за игрой на понижение следят специальные комиссии. В США это SEC или Комиссия по ценным бумагам и биржам, в России — Центральный банк.

Как влияют на рынок короткие и длинные позиции

Инвесторов, предпочитающих открывать длинные позиции, называют игроками на повышение. И вот почему: если на рынке больше тех, кто верит в дальнейший рост акций и открывает длинные позиции, рынок растет. То же самое верно и в отношении отдельных компаний. Аналогичным образом стратегия, основанная на открытии коротких позиций, называется игрой на понижение, а самих трейдеров именуют игроками на понижение. Соответственно, если на рынке преобладают игроки на понижение, рынок падает. Однако если на рынке накапливается слишком много длинных позиций, то образуется так называемый навес и возрастает вероятность, что участники рынка начнут массово закрывать позиции, то есть продавать акции. А это грозит обвалом котировок. То же верно и в отношении коротких позиций. Если на рынке становится слишком много коротких позиций, любая новость может вызвать массовый выкуп акций инвесторами. При этом фондовые индексы (или котировки акций) буквально взлетают вверх в короткий срок.

«Быки» и «медведи»

Участники фондового рынка любят давать прозвища игрокам, стратегиям и даже результатам торговли. Причем сравнивают их часто с представителями животного мира. На рынке есть «лоси», «зайцы», «волки», «овцы» и даже «свиньи». Игроков на повышение зовут «быками». Этимология этого слова доподлинно неизвестна, однако его можно запомнить по ассоциации: «бык поддевает рынок на рога, подбрасывает вверх, и цены растут». Соответственно, если на рынке сложился тренд к росту, о нем говорят как об «бычьем». Если фондовые индексы падают в течение продолжительного времени, то рынок становится «медвежьим». Игроков, подталкивающих его вниз, зовут «медведями». Откуда пошло это прозвище — также неизвестно. Но ассоциация такова: медведь встает на задние лапы, наваливается на рынок, придавливает его к земле — и цены падают. Торговая позиция при биржевых операциях. Она возникает, когда инвестор покупает ценные бумаги, валюту или товар в ожидании роста цен на них. В этом случае инвестор не ограничен во времени и может владеть инструментом (бумагой, валютой, товаром, контрактом и пр.) сколь угодно долго, отчего такая позиция получила название «длинной» Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее

Как торговать в лонг

Лонг, или длинная позиция, — это сделка по покупке актива, когда инвестор ожидает роста его цены. Если инвесторы хотят заработать на растущем рынке, они торгуют в лонг.

Чтобы увеличить потенциальный доход от сделки, можно купить актив не только на собственные деньги, но и на дополнительную сумму, взяв ее взаймы у брокера. При этом весь доход от сделки в лонг, не учитывая комиссию и плату за использование средств брокера, остается у инвестора.

Но и убыток от неудачных сделок с участием средств брокера инвестор также полностью несет сам: долг брокеру придется вернуть в любом случае.

Например, вы купили акции на 50 000 ₽ в расчете на то, что они подорожают. Через несколько дней их цена действительно выросла на 20% — до 60 000 ₽. Если вы их продадите, то ваша прибыль составит: 60 000 − 50 000 = 10 000 ₽. Если бы акции подешевели на 20% и вы их продали, то потеряли бы: 50 000 − 40 000 = 10 000 ₽.

Если бы вы вложили в эти акции 100 000 ₽ (взяв еще 50 000 ₽ взаймы у брокера), то заработали бы на сделке в два раза больше — 20 000 ₽ (не учитывая комиссии за сделку и платы за использование средств брокера).

Но если бы акции подешевели на 20%, стоимость портфеля снизилась бы до 80 000 ₽. При этом вам все равно нужно вернуть брокеру полную сумму долга — то есть 50 000 ₽. В итоге у вас останется 80 000 − 50 000 = 30 000 ₽. Получается, что так вы потеряете 40% собственных средств.

Сделки в лонг в режиме маржинальной торговли могут быть невыгодны, если вы хотите купить актив надолго. За каждый день использования заемных средств брокера с вас будет списываться комиссия, поэтому маржинальную торговлю обычно используют только для спекулятивных сделок: вы покупаете актив, цена на него быстро растет и вы сразу же его продаете, фиксируя полученную прибыль. Комиссии за маржинальную торговлю в Тинькофф

Если хотите подробнее узнать о механизмах маржинальной торговли, пройдите наш короткий бесплатный курс «Маржинальная торговля» — в нем вы узнаете, как правильно совершать сделки в лонг и контролировать риски маржинальной торговли.

Как совершать сделки в лонг?

Процесс покупки активов в лонг в режиме маржинальной торговли довольно прост:

Подключите услугу маржинальной торговли — в личном кабинете на tinkoff.ru или в приложении Тинькофф Инвестиций. Кто и как может подключить маржинальную торговлю

Выберите актив для покупки — доступные для покупки в лонг активы помечены специальным значком L на экране бумаги и перечислены в списке ликвидных активов.

Укажите количество лотов для покупки с плечом — с учетом доступной суммы для сделки. В зависимости от ставки риска каждый актив имеет свое допустимое кредитное плечо.

Нажмите на кнопку «Купить» — чтобы подтвердить покупку.

После сделки у вас на счете появится непокрытая позиция в виде минуса в рублях. Если вы закроете непокрытую позицию до конца торгового дня или на момент подсчета ночью она будет меньше 5000 ₽, комиссии за перенос непокрытой позиции не будет. В остальных случаях с вас будут списывать комиссию за перенос непокрытой позиции каждый календарный день, пока вы не закроете позицию или не пополните торговый счет. Комиссии за маржинальную торговлю в Тинькофф

Как технически выглядит процесс торговли в лонг?

Разберем маржинальную сделку в лонг на подробном примере.

При маржинальных сделках сразу на нескольких счетах в Тинькофф Инвестициях — все показатели и комиссии для маржинальной торговли будут рассчитываться по каждому счету отдельно. Как открыть несколько брокерских счетов в Тинькофф

Шаг 1 . Вы выбираете актив для сделки

Это можно сделать в разделе «Инвестиции» в личном кабинете на tinkoff.ru или в приложении Тинькофф Инвестиций.

Шаг 2 . Брокер определяет стоимость вашего ликвидного портфеля

Это суммарная стоимость всех ценных бумаг и валюты на вашем счете. От нее будет зависеть, сколько заемных средств для сделки в лонг вы сможете использовать. Что такое ликвидный портфель

Например, у вас на брокерском счете есть 10 000 ₽ и 200 акций компании Х из списка ликвидных, которые торгуются по 200 ₽. Тогда ваш ликвидный портфель составит: 10 000 ₽ + (200 ₽ × 200 акций) = 50 000 ₽.

Шаг 3 . Брокер считает маржу по активам, которые уже есть в вашем портфеле

Это нужно, чтобы понять, можете ли вы начать или продолжать совершать сделки с кредитным плечом. Что такое маржа

В нашем примере начальная маржа портфеля рассчитывается так: 200 акций компании Х × 200 ₽ × 36% (начальная ставка риска лонг) = 14 400 ₽.

Минимальная маржа: 14 400 / 2 = 7200 ₽.

У рубля начальная и минимальная ставка риска равны нулю, поэтому средства в рублях не учитываются при расчете начальной и минимальной маржи.

Шаг 4 . Брокер сравнивает размер ликвидного портфеля с начальной маржой

Так он понимает, на какую сумму вы можете совершить сделку.

Стоимость ликвидного портфеля из примера выше равна 50 000 ₽ — это больше начальной маржи, равной 14 400 ₽.

Доступная сумма сделки составит: 50 000 − 14 400 = 35 600 ₽.

Шаг 5 . Вы покупаете выбранный актив в лонг

На экране покупки выберите нужное количество лотов и нажмите «Купить».

Например, вы считаете, что акции компании Y в ближайшее время подорожают, и хотите купить их с использованием средств брокера. На бирже акции стоят 300 ₽. Их начальная ставка риска лонг — 55%.

Максимальная сумма этой сделки будет рассчитываться так:

35 600 ₽ (доступная сумма сделки) / 55% (начальная ставка риска лонг по этому активу) = 64 727 ₽.

С учетом этого лимита и цены акции Y в 300 ₽ вы сможете купить не больше: 64 727 / 300 = 215 акций.

После совершения сделки у вас на счете продолжат находиться 200 акций компании Х, которые были у вас изначально, но также появится 215 акций компании Y, а в рублевой секции появится минусовая позиция: −64 727 + 10 000 (которые были на вашем счете) = −54 727 ₽.

Непокрытую позицию по рублям брокер запишет в поле «Сумма непокрытых позиций».

Шаг 6 . Пока вы держите непокрытую позицию, брокер постоянно проверяет стоимость вашего ликвидного портфеля

Он сравнивает ее с показателями начальной и минимальной маржи для всего портфеля. Если состав или стоимость вашего ликвидного портфеля станет меньше начальной маржи, вы не сможете совершать другие сделки в лонг, пока не пополните счет или не закроете эту позицию.

Если этот показатель опустится ниже минимальной маржи, брокер будет вынужден объявить маржин‑колл и принудительно закрыть часть позиций. Когда объявляют маржин‑колл

Продолжаем наш пример. После совершения сделки в лонг ваш ликвидный портфель состоит из 200 акций X, 215 акций Y и непокрытой позиции −54 727 ₽. Состав ликвидного портфеля изменился, поэтому меняется его начальная и минимальная маржа.

Начальная маржа: 200 акций X × 200 ₽ × 36% (начальная ставка риска лонг по акциям X) + 215 акций Y × 300 ₽ × 55% (начальная ставка риска лонг по акциям Y) = 49 875 ₽.

Минимальная маржа: 49 875 ₽ / 2 = 24 937 ₽.

В ликвидном портфеле активы на счете считаются со знаком «плюс», а стоимость непокрытой позиции — со знаком «минус».

В нашем примере стоимость ликвидного портфеля составит 49 773 ₽:

Со знаком «плюс» будет 104 500 ₽ (то есть это 200 акций компании Х × 200 ₽ + 215 акций компании Y × 300 ₽).

Со знаком «минус» будет 54 727 ₽ — это те деньги, которые одолжил вам брокер.

Но если цена на активы в вашем портфеле вырастет, стоимость ликвидного портфеля тоже станет больше.

Предположим, что акции компании Y подорожали на 20% — до 360 ₽, тогда стоимость вашего ликвидного портфеля вырастет до 66 673 ₽ (то есть 200 акций компании Х × 200 ₽ + 215 акций компании Y × 360 ₽).

Шаг 7. Брокер сравнивает пересчитанную стоимость ликвидного портфеля с новой начальной маржой

Если стоимость ликвидного портфеля больше начальной маржи, вы можете совершать новые сделки.

Текущая стоимость ликвидного портфеля из нашего примера — 66 673 ₽.

Начальная маржа — 56 970 ₽. Теперь она будет рассчитываться так:

200 акций компании X × 200 ₽ × 36% (начальная ставка риска лонг по акциям X) + 215 акций компании Y × 360 ₽ × 55% (начальная ставка риска лонг по акциям Y).

Тогда доступная ликвидность (сумма, на которую вы можете совершать новые сделки) составит: 66 673 − 56 970 = 9703 ₽.

Шаг 8. Можете совершать другие маржинальные сделки в рамках оставшегося лимита либо закрыть текущую непокрытую позицию

После этого стоимость ликвидного портфеля, а также начальная и минимальная маржа пересчитаются вновь.