Первый гигантский крах на всех биржах: как это было?
Давайте вспомним про самый первый в истории НАСТОЯЩИЙ общемировой обвал.
Ведь вы наверняка ещё не слышали про биржевую панику 1873 года, в результате которой рухнула экономика не только США, но и всей Европы?
Тогдашним инвесторам, потерявшим всё и полностью разорённым, наш обвал в феврале 2022 года показался бы лёгкой приятной прогулкой.
В своем телеграме я публикую как самую свежую и актуальную аналитику, так и любопытные исторические инвест-факты.
Некоторые лица кажутся мне неуловимо знакомыми… Наверное показалось.
И кстати, в теперешней ситуации на перегретых западных рынках прослеживается много параллелей и аналогий с тем самым первым крушением.
Не ждать ли нам повторения тех знаменательных событий?
150 лет назад, в сентябре 1873 года, произошел первый общемировой биржевой крах, приведший к затяжному финансовому кризису по всей планете.
Начало 1870-х по всей Западной Европе было временем необыкновенного торгового оживления и промышленного подъема. Например, в Пруссии только за 3,5 года было открыто больше предприятий, чем за предшествующие 70 лет. Спекуляции на биржах, особенно в Вене и Берлине, были колоссальными.
Очевидец и историк этих событий писал: «История учредительства и эмиссий с 1870 по 1873 г. есть история неслыханно огромного, наглого, рафинированного, интенсивного, ранее невиданного жульничества».
Символическая карта Европы 1870 года. Зацените, какая огромная Россия и как «писающий мальчик» Сардиния украдкой делает теплее Средиземное море 🙂
Одновременно за океаном росла роль США. Приток капиталов в Америку был невероятно огромным. Со времени 1857 г. у США, по сути, не было серьезного экономического кризиса, зато после гражданской войны очень бурно развивалась промышленность. В первую очередь – железнодорожное строительство.
Акции новых железных дорог, особенно американских, и сделались главным предметом биржевых спекуляций как в Новом, так и в Старом свете.
Железнодорожный мост в XIX веке. Впечатляет!
Кстати, как раз в 1860-е был проложен телеграфный кабель по дну Атлантического океана. Установление прямой связи между финансовыми центрами США и Европы позволило наладить постоянный обмен котировками ценных бумаг на биржах двух континентов и способствовало интеграции рынков.
Железные дороги стали на финансовых рынках объектом поклонения, примерно как интернет-компании в 1990-х. Считалось, что вложения в них окупятся намного быстрее, чем в любом другом секторе экономики. Крупные компании и банки втянулись в паровозную гонку, вкладывая миллиарды долларов на строительство путей через всю страну.
Карта ж/д магистралей в США в 1870 году. Только что построена первая трансконтинентальная железная дорога от океана до океана.
Джей Кук, американский финансист и основатель крупного банка Jay Cooke&Co, решил поучаствовать в создании новой ж/д магистрали через всю страну. Он очень рассчитывал на денежную подпитку от немцев. Чтобы расположить бизнесменов к своему проекту, он даже переименовал в штате Дакота один из городков в Бисмарк — в честь «железного канцлера».
Однако резкое повышение процентных ставок в Германии привело к массовому выводу немцами капитала из других стран, в том числе и из США. Ликвидность уходила, рефинансирование стало затруднительным.
Финансовая компания Джея Кука, полагавшаяся на краткосрочные займы, вдруг оказалась неспособна погасить облигации на 15 млн долларов.
Джей Кук и его банк.
18 сентября 1873 года Jay Cooke&Co приостановил приём и выплату депозитов, и вместе с этим по всей стране началась паника. Другие банки рухнули первыми из-за большого количества людей, желающих снять свои деньги сразу, опасаясь банкротства банков. На следующий день газеты уже сообщали о скором банкротстве и закрытии самого Jay Cooke&Co.
Реклама Jay Cooke & Co в газете 1866 года
Когда Нью-йоркская биржа узнала о крахе одного из крупнейших американских банков, инвесторов охватил шок.
«Среди брокеров на минуту воцарилось гробовое молчание, а затем они рванули из здания биржи к своим офисам, сбивая друг друга с ног. «Медведи уже распродавали акции, и падение их цены было пугающим» — так описывала этот день New York Times.
Финансовые гиганты гибли один за одним на глазах шокированного бизнес-сообщества. В течение нескольких часов о банкротстве объявил Fisk and Hatch, один из самых надежных гигантов Уолл-Стрит. Названия еще 18 компаний, рухнувших в тот «черный четверг», биржа отказалась публиковать, что только усилило панические настроения.
20 сентября нью-йоркская биржа полностью остановила торги — впервые за свою историю.
Финансовый пожар на одной из крупнейших бирж мира продолжался около 40 дней. За это время разорились 73 корпорации и более 5 тысяч коммерческих компаний. Затем паника утихла, но для реального сектора экономики трудные времена были еще впереди.
Первая великая депрессия началась не в 1929, а в 1873 году.
К концу 1873 года 101 банк США обанкротился, и их число продолжало расти до 1879 года. По разным оценкам, от 18 000 до 28 000 человек остались ни с чем в результате кризиса. Только мультимиллионеры процветали в эти темные времена, имея возможность покупать активы и недвижимость своих конкурентов по выгодной цене.
�� Разрушительная экономическая депрессия продолжалась 6 лет. Кризис был настолько серьезным, что в то время именно его называли «Великой депрессией», а сейчас паника 1873 года известна как «Долгая депрессия».
��Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор.
Надеюсь, вам понравилось. При написании этой статьи был использован десяток источников, в том числе на английском языке. Буду рад вашим реакциям и комментариям ❤️
��Вчера рассказывал, кто из наиболее вероятных кандидатов проведет IPO в этом году:
�� IPO в 2024: кого ждем на бирже
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth
- Ключевые слова:
- обвал,
- обвал акций,
- биржевой крах,
- Истории,
- исторические аналогии,
- рынок США,
- Нью-Йоркская фондовоя биржа,
- финансовый кризис
Торговля американскими акциями без данных NYSE, Nasdaq, ICE: что изменилось для инвестора
Российские инвесторы, которые вкладывают в иностранные ценные бумаги, отделались легким испугом. На прошлой неделе в СМИ появились сообщения о том, что американские биржи NYSE, Nasdaq, ICE больше не будут напрямую предоставлять брокерам котировки для отечественных участников торгов. При этом россиянам по-прежнему разрешены операции с ценными бумагами на этих площадках. Информация разошлась по соцсетям, и участники торгов ждали открытия сессии на СПБ Бирже 1 июля, чтобы понять, отразятся ли ограничения на работе торговой площадки. На пятничную работу биржи и операции с ценными бумагами это никак не повлияло, но будет ли так всегда?
Суть американских ограничений
23.05.2022 17:37
Как отразятся ограничения в доступе россиян к американским данным на работе СПБ Биржи
У россиян, которые работают с иностранными ценными бумагами через СПБ Биржу, никаких изменений в работе не будет. «Рыночные данные по обращающимся ценным бумагам международных компаний на СПБ Бирже доступны инвесторам и брокерам в полном объеме, без изменений, — заявили в пресс-службе торговой площадки. — Расчетно-клиринговая инфраструктура СПБ Биржи работает в штатном режиме. Ограничения на получение рыночных данных со стороны иностранных площадок никак не затрагивают клиентов СПБ Биржи». Инвесторам на торгах СПБ Биржи доступны более 1 600 акций и депозитарных расписок иностранных эмитентов. Временно не проводятся торги 102 инструментами: еврооблигациями, ценными бумагами с расчетами в евро и ценными бумагами с листингом на LSE в связи с невозможностью проведения расчетов в Euroclear. Еще шесть акций и депозитарных расписок с листингом в США не доступны участникам торгов в связи с приостановкой их обращения на биржах первичного листинга.
Работа бирж США, потолок цен на нефть, протоколы заседания ФРС: дайджест
В четверг, 24 ноября, Соединенные Штаты отмечают День благодарения. В связи с этим не будет торгов на биржах NYSE и NASDAQ. На CME фьючерсы на индексы будут торговаться до 21:00 мск, фьючерсы на нефть — до 22:30 мск. В пятницу биржи будут работать по укороченному графику — до 21:00 мск.
На СПБ Бирже 24 ноября не будут проходить торги и расчеты по ценным бумагам эмитентов с листингом в США. 25 ноября — раннее завершение торгов.
На Мосбирже 24 ноября не будут проходить торги следующими валютными парами: EURUSD_TOD, USDRUB_TOD, USDCNY_TOD. Также не будут проводиться расчеты по EURUSD_TOM, USDRUB_TOM, USDCNY_TOM, USDKZT_TOM.
Потолок цен на российскую нефть
Переговоры между странами Евросоюза об установлении потолка цен на российскую нефть вечером 23 ноября зашли в тупик, сообщил Bloomberg со ссылкой на источники. По информации Reuters, переговоры возобновятся в четверг вечером или в пятницу. Страны ЕС разошлись во мнении, на каком уровне должен быть потолок цен. Польша и страны Балтии отвергли предложение Европейской комиссии (ЕК) об установлении цены на нефть из России на уровне $65 за баррель, поскольку сочли такое предложение ЕК «слишком щедрым» для Москвы. Ряд других стран с развитым судоходством, в том числе Кипр, Греция и Мальта, не хотят, чтобы цена на российское топливо опускалась ниже $70 за баррель. Эти страны могут потерять больше всего, если будет заблокирована перевозка российской нефти. Они требуют компенсацию за потерю бизнеса или больше времени, чтобы приспособиться, пишет Reuters. Около 70–85% российского экспорта сырой нефти перевозится танкерами. Идея ценового потолка состоит в том, чтобы запретить судоходным, страховым и перестраховочным компаниям обрабатывать грузы российской нефти по всему миру, если она будет продаваться по цене выше установленного потолка.
Цены на нефть
Цены на нефть в среду снижались в ожидании введения потолка цен на нефть. На минимуме котировки Brent падали на 4,8%, до $84,12 за баррель. По итогам торгов стоимость этого сорта нефти составила $85,41 за баррель, что на 3,3% ниже уровня закрытия предыдущего дня. Давление на котировки оказывали сообщения, что потолок могут установить на достаточно высоком уровне. Ранее многие трейдеры закладывали в цены потенциальное сокращение поставок из России, что сказалось бы на совокупном предложении. Сейчас же сорт российской Urals торгуется около $63, то есть может быть даже ниже предельного значения, обратили внимание в «БКС Мир инвестиций».
«Для российских нефтяников текущая ситуация пока нейтральна. Либо потолок будет высоким, но это окажет давление на общие нефтяные цены, либо потолок будет низким, что обеспечит премию за риск в котировках нефти из-за потенциального снижения предложения», — отметил эксперт «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. В то же время Россия неоднократно заявляла об отказе поставлять энергоресурсы в страны, которые введут потолок цен, а в случае необходимости может сократить добычу. «То есть даже если потолок будет выше спотового уровня, то поставки в недружественные страны могут быть ограничены», — заметил Карпунин.
Ставка ФРС
В среду ФРС опубликовала протоколы заседания Комитета по операциям на открытом рынке FOMC, прошедшем 1–2 ноября. На этом заседании регулятор в четвертый раз подряд повысил ставку на 75 базисных пунктов, до 3,75–4% годовых.
В то же время в протоколах заседания указывается, что большинство участников заседания высказалось за повышение на 50 б.п. на предстоящем в декабре заседании, отметив целесообразность более медленного темпа повышения ставок. «Более медленные темпы <… >лучше позволят Комитету оценить прогресс в достижении его целей максимальной занятости и ценовой стабильности», — говорится в протоколе. Участники Комитета подчеркнули наличие «лагов неопределенности», связанных с высокими процентными ставками. Некоторые участники заседания выразили озабоченность по поводу того, как повышение ставок может повлиять на финансовую стабильность и экономику. Данные в среду также показали, что деловая активность в США сократилась, а число заявок на пособие по безработице выросло по мере охлаждения экономики (до 240 тыс. против прогноза в 225 тыс.). Индекс деловой активности PMI в производственном секторе за ноябрь (предварительное значение) упал с 50,4 до 47,6 пункта. Аналогичный показатель для сектора услуг снизился с 47,8 до 46,1 пункта.
Другие важные события
- Последний день для покупки акций «Детского мира», чтобы принять решение в собрании акционеров по реорганизации компании.
- Последний день покупки акций АКБ «Авангард» для получения дивидендов. Размер дивидендов на каждую акцию — ₽17,34. Дата выплаты — 12 декабря. Доходность — 1,6%.
- Последний день покупки акций «Лензолота» для получения дивидендов. Размер дивидендов на каждую акцию — ₽3508. Дата выплаты — 12 декабря. Доходность — 19,6%.
Как завершилась предыдущая торговая сессия
- Индекс Мосбиржи: 2 211,89 (+0,72%)
- Индекс РТС: 1 147,43 (+0,42%)
- S&P 500: 4 027,26 (+0,59%)
- Dow Jones Industrial Average: 34 194,06 (+0,28%)
- NASDAQ Composite: 11 285,32 (+0,99%)
СПБ Биржа под блокирующими санкциями США: что будет с активами инвесторов
«РБК Инвестиции» выяснили у экспертов, столкнутся ли российские инвесторы с новой блокировкой иностранных ценных бумаг и смогут ли продолжить торги на американском фондовом рынке на фоне санкций США против СПБ Биржи
СПБ Биржа 2 ноября 2023 года попала в SDN-лист по решению Управления по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC). Ведомство опубликовало соответствующую генеральную лицензию, которая требует от иностранных контрагентов прекратить отношения с подпавшей под санкции СПБ Биржей и выйти из ее ценных бумаг до 31 января 2024 года. Теперь через СПБ Биржу невозможно торговать американскими инструментами, а также площадка не сможет осуществлять расчеты в долларах, так как будет отключена от всех американских банков-корреспондентов, поясняет партнер, соруководитель практики санкционного права Delcredere Андрей Рябинин. «Возможно, у нее и не было с ними отношений, но их могли иметь подконтрольные ей лица. Организации, в которых у СПБ Биржи 50% и более, будут подвержены тем же ограничениям, что и СПБ Биржа», — отмечает юрист. «Введенные санкции не затронут активы клиентов», — заявили журналистам в пресс-службе СПБ Биржи. С 18:00 мск 2 ноября площадка приостановила сделки со всеми ценными бумагами до конца дня, а позднее сообщила, что не будет проводить торги иностранными и российскими бумагами и в пятницу, 3 ноября. СПБ Биржа планирует возобновить сделки в понедельник, 6 ноября.
«Спустя около получаса после введения санкций биржа приостановила торги всеми иностранными акциями. Это разумный шаг, и сделан он для охлаждения рынка и разработки экстренного плана действий», — пояснила «РБК Инвестициям» соруководитель практики санкционного права и комплаенса коллегии адвокатов Pen&Paper Кира Винокурова. Сергей Гландин, партнер адвокатского бюро BGP Litigation, считает этот случай уникальным для санкционного права. Он напомнил, что ранее Запад все же вводил санкции в отношении Иракской фондовой биржи (бывшая Багдадская фондовая биржа), которые позднее были сняты, а также санкции против биржи Мьянмы (Янгонской фондовой биржи), которые, по словам юриста, не были сняты потому, что эта биржа принадлежит не частным лицам, а государству. Если сразу после объявления санкций падение было не таким глубоким (3–4%), то ближе к вечеру котировки рухнули более чем на 20% к закрытию предыдущего торгового дня. По состоянию на 23:30 мск акции СПБ Биржи торговались на уровне ₽123 (-23,27%). На фоне повышенной волатильности бумаг торги акциями СПБ Биржи приостанавливались на Московской бирже.
На СПБ Бирже обращаются свыше 2 тыс. акций и депозитарных расписок международных компаний, а также ценные бумаги ETF . Общий объем сделок в режиме основных торгов с иностранными ценными бумагами на СПБ Бирже по итогам сентября 2023 года составил $2,42 млрд, из которых около $2,11 млрд приходилось на бумаги с листингом в США. С 1 января 2023 года акции США на СПБ Бирже были доступны только для квалифицированных инвесторов. «Неквалы» сохранили доступ к ценным бумагам с листингом на Гонконгской фондовой бирже и квазироссийским бумагам. С 12 сентября этого года СПБ Биржа полностью перешла на дружественную депозитарную цепочку для учета всех активов с листингом на Гонконгской бирже.
Будут ли иностранные акции российских инвесторов заблокированы снова
Если СПБ Биржа как юридическое лицо имеет контрольный пакет в уставном капитале СПБ Банка, а он в качестве депозитария имеет отношения с иностранной инфраструктурой, то его счета и активы могут быть заблокированы точно так же, как активы НРД на счетах Euroclear и Clearstream, считает Рябинин. Согласно данным «СПАРК-Интерфакс», на 31 декабря 2021 года СПБ Биржа являлась крупнейшим акционером СПБ Банка — ей принадлежало 73,73%. С тех пор данные о владении не раскрывались. «Важно отметить, что сама СПБ Биржа не является площадкой, на которой хранятся активы, на ней только совершаются сделки. И тут важно с точки зрения блокировки активов инвесторов, какую инфраструктуру использовала СПБ Биржа, и, насколько известно из публичных источников, такой инфраструктурой был в основном СПБ Банк (бывший Бест Эффортс Банк). Сейчас важный вопрос, какая на сегодняшний момент корпоративная структура этого банка, поскольку он является основным депозитарием биржи, как мы видим из публичных источников», — подчеркивает Рябинин. «Пока это [риск блокировки] касается только случаев с американской инфраструктурой. Европейские компании по умолчанию не обязаны соблюдать американские санкции, но по факту некоторые из них могут соблюдать их в отношении СПБ Биржи и заблокировать активы», — предупреждает юрист. OFAC выпустил генеральную лицензию № 76, которая дает возможность контрагентам прекратить отношения с СПБ Биржей и с подконтрольными ей лицами до 31 января 2024 года. Таким образом, у инвесторов есть возможность перевести активы в другую инфраструктуру и избежать блокировки, отмечает юрист. «Если до 31 января 2024 года этого не будет сделано, то необходимо либо получать специальную лицензию OFAC на такую разблокировку, либо, возможно, пользоваться механизмом генеральной лицензии № 50, выпущенной в прошлом году. Но она применима только в отношении индивидуальных частных клиентов, которые хотят прекратить отношения с санкционным лицом», — уточняет Рябинин.
Генеральная лицензия OFAC № 50 от 19 августа 2022 года разрешает транзакции, необходимые для закрытия счетов физических лиц в финансовых институтах, подпавших под санкции. Также документ разрешает перевод средств со счетов в таких финансовых организациях в финансовые учреждения, не находящиеся под санкциями. Ограничения срока действия у данной лицензии нет.
«Скорее всего, владельцы иностранных акций смогут выйти из них до 31 января 2024 года», — считают аналитики «Альфа-Инвестиций», ссылаясь на требование Минфина США до этого дня завершить операции с биржей. Однако риск последующей блокировки американских активов в депозитарии СПБ Биржи юристы считают вероятным, поскольку с аналогичными мерами OFAC ранее уже столкнулся Национальный расчетный депозитарий (НРД, входит в группу Мосбиржи). «Сегодня повторился тот ужас, с которым мы столкнулись после 3 июня 2022 года, когда под санкции подпал НРД. Здесь ситуация очень похожа», — отмечает Гландин.
НРД — центральный депозитарий России. Он ведет учет прав собственности на российские ценные бумаги, которыми владеют инвесторы. НРД проводит расчеты по сделкам, а также является промежуточным звеном хранения некоторых иностранных ценных бумаг, которые торговались на СПБ Бирже и Мосбирже. НРД имеет счета в международных депозитариях Euroclear и Clearstream, которые перестали проводить по ним операции еще в марте 2022 года. С 3 июня 2022 года НРД подпал под санкции Евросоюза, часть бумаг российских инвесторов оказалась заморожена, а дивиденды и купоны по ним перестали поступать. Выплаты копятся в зарубежных депозитариях, но не могут дойти до счетов россиян. Еврокомиссия заявляла в публикации официального журнала ЕС, что допускает разморозку заблокированных активов россиян, если с их помощью будут завершены операции и сделки, заключенные до 3 июня 2022 года. Иностранным контрагентам дали возможность проводить операции с российским депозитарием до 7 января 2023 года при соблюдении ряда условий. Срок установлен нормой регламента ЕС 269/2014. Российские брокеры и управляющие компании отчитались о том, что успели подать обращения в органы ЕС до 7 января, однако обращения российских инвесторов и профучастников по-прежнему находятся на рассмотрении органов Бельгии и Люксембурга. Ни один из профучастников на данный момент публично не сообщал о получении разрешения разблокировать активы.
Большинство российских брокеров учитывают бумаги американских эмитентов на СПБ Бирже, а СПБ Биржа — на счетах DTC (центральный депозитарий США): «По американским бумагам случится похожий коллапс, как был с НРД», — считает Гландин. Юрист предупреждает о предстоящем разрыве моста между российской площадкой и американским депозитарием. «Как вы знаете, у простого частного инвестора следующий путь учета его ценных бумаг: частный инвестор, сверху брокер, над брокером депозитарий (одним из таких депозитариев была СПБ Биржа через СПБ Банк), потом НРД и потом уже Euroclear», — напоминает Гландин.
Как отреагировали брокеры Брокеры пока оценивают ситуацию в связи с санкциями против СПБ Биржи, отдельные профучастники уже приостановили доступ к торгам на этой площадке для своих клиентов, рассказал «РБК Инвестициям» руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. «Сейчас мы анализируем информацию, и нам нужно больше времени, чтобы определиться, будем ли мы предоставлять клиентам возможность торговли на СПБ Бирже. Тем временем некоторые брокеры уже закрыли доступ к торговле для своих клиентов на этой площадке. Вопрос, что будет с иностранными акциями, в частности с американскими, пока остается открытым», — добавил Леснов. «Мы изучаем влияние санкций в адрес СПБ Биржи на торги в «Тинькофф». Торги на СПБ с 18:00 приостановлены», — сообщили в пресс-службе «Тинькофф Инвестиций».
Смогут ли российские инвесторы торговать бумагами компаний с листингом в США
Юридические последствия введения блокирующих санкций — полное прекращение расчетов в долларах, листинга американских эмитентов и торговли их акциями, однако акции эмитентов из других стран могут продолжить котироваться, отмечает Винокурова. Гландин также считает, что СПБ Биржа не сможет продолжить торги акциями США, поскольку американские эмитенты также прекратят правоотношения с площадкой. «Теперь СПБ Биржа как площадка будет торговать только российскими, европейскими или восточными акциями», — говорит он. «Поскольку СПБ Биржа была основным порталом, через который торговались американские ценные бумаги, то преимущественно такой доступ действительно будет утрачен. Но это не исключает возможности неподсанкционных финансовых учреждений, они еще в России остались. Однако важно понимать, что тот инфраструктурный риск, который реализовался для СПБ Биржи, может затронуть и любое другое российское финансовое учреждение, через которое будет перенаправлен основной поток инвестирования в американский фондовый рынок », — предупреждает Рябинин. «Сейчас СПБ Биржа уделяет достаточно большое внимание азиатскому направлению и другим дружественным площадкам, поэтому вероятно, что в ближайшее время у биржи будет возможность по предоставлению доступа к бумагам из дружественных стран», — считает Леснов.
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее