Как золото спасает от инфляции

Почему инвесторы используют золото как защиту от инфляции

На протяжении веков золото не раз доказывало, что является верным другом инвесторов, особенно в кризисные времена. Драгоценный металл выручает тех, кто понес большие убытки в других инвестициях.

Одной из самых больших проблем инвестирования является борьба с инфляцией. Если инвестиции не могут обеспечить прибыль, превышающую темпы инфляции, существует огромная вероятность того, что попытки обеспечить благосостояние в будущем окажутся неэффективными. Как показывает история, золото хорошо зарекомендовало себя в периоды высокой инфляции.

Согласно статье Международного журнала исследований в области менеджмента и технологий, в 1946, 1974, 1975, 1979 и 1980 годах, когда инфляция в США была высокой, средняя реальная доходность акций на основе индекса Доу составляла -12,33%, а золота — 130,4%.

Кроме того, с начала 2018 года до конца 2020 Nifty50 продемонстрировал чрезвычайно высокую волатильность и совокупный годовой темп роста в 10%, в то время как золото за тот же период показало совокупный годовой прирост в 19%. Доходность золота повышается во время растущей инфляции из-за его ограниченного предложения и особой ценности для многих культур. Более того, с появлением инфляционного давления облигации и другие активы с фиксированным доходом становятся менее привлекательными для инвесторов.

Защита от инфляции

Хеджирование инфляции — это инвестиции, способные защитить от падения покупательной способности валюты, связанного со снижением ее стоимости на фоне повышения цен. Хеджирование является одним из важнейших элементов любой инвестиционной стратегии. Давайте разберем это на примере: предположим, вы вложились в акции, приносящие доход в 5%, но темпы роста инфляции составляют 6%, и в итоге вы теряете 1%. Следовательно, активы, которые рассматриваются в качестве средства хеджирования инфляционного давления, имеют высокую ценность, что снижает подверженность актива к потерям из-за инфляции.

Например, когда доллар теряет свою стоимость из-за расширения денежной массы, цена золота растет, потому что каждая унция драгметалла в обесценивающейся американской валюте дорожает.

Согласно отчету об индийском рынке золота, подготовленному Всемирным советом по золоту, в ответ на каждый 1% роста инфляции спрос на золото в Индии увеличивается на 2,6%. В то время как драгметалл считается защитой от инфляции для инвесторов в развитых странах, он также служит защитой от обесценивания валюты для инвесторов в развивающихся странах, таких как Индия. Помимо роста стоимости золота на международных рынках, слабость индийского фондового рынка на фоне падения рупии в течение 15 лет (2001-2016 гг.) способствовала тому, чтобы доходность золота достигла доходности индекса Sensex.

Многие эксперты считают, что золото должно быть частью инвестиционного портфеля независимо от того, способно ли оно защитить от инфляции или нет.

Инвесторам не следует игнорировать и другие специфические риски, которые могут негативно сказаться на инвестициях в акции. Эти риски включают геополитическую напряженность или катастрофу, подобную пандемии Covid-19. В таких обстоятельствах драгоценный металл выступает в роли актива безопасности, что исторически доказано. Некоторые эксперты советуют инвестировать в золото 10-20% портфеля.

Автор: Мани Контрол 23 марта 2022 | Перевод: Золотой Запас

• Семь причин, по которым золото продолжит расти
• Прогноз цены серебра на 24 марта 2022: накопление импульса
• Почему рынок драгоценных металлов будет волатильным в 2022 году

Как с помощью золота защитить портфель от коррекции на рынках

Основные покупатели золота — производители драгоценностей и инвесторы (см. график ниже).

Главные источники спроса

1. Ювелирная промышленность. Золото как драгметалл популярно благодаря социальным и культурным причинам, говорится на сайте World Gold Council (WGC). Например, в Китае принято дарить новорождённым украшения из золота, а в Индии металл — главный символ богатства и статуса.
2. Технологии. Золото активно используется в промышленности, в частности, при изготовлении полупроводников.
3. Инвесторы. Они в основном вкладывают в драгметалл, чтобы снизить риски своего портфеля. Цена золота имеет нулевую или даже отрицательную корреляцию со стоимостью акций и облигаций на длинном горизонте, пишет Wall Street Journal. Поэтому золото, когда акции и облигации теряют в цене, может улучшить показатели портфеля в целом.

Какую доходность приносит золото

15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон отменил «золотой стандарт». До этого мировые центробанки могли менять деньги на золото по курсу 35 $ за унцию (28,3 грамма). С тех пор котировки золота зависят от спроса и предложения на рынке, а его цена выросла в 50 раз. В середине октября 2021 года унция золота стоила примерно 1763 $.

Среднегодовая доходность золота за это время значительно меньше, чем у рынка акций (см. табл. ниже). При этом быстрее всего золото росло в цене в первые 10 лет после отмены «золотого стандарта», когда его цена достигла 413 $ за унцию. Если исключить это время, то среднегодовая доходность золота снизится до 3,6% за последние 40 лет. Для сравнения, у акций компаний из индекса S&P 500 доходность — 12,2%.

Среднегодовая доходность золота и американских акций,%

Год	Золото	S&P 500
1971–2021	8,2	11,2
1981–2021	3,6	12,2

Источник: World Gold Council, расчёты Доходчиво

Золото часто двигается в противоположную рынку акций сторону. Например, во время финансового кризиса 2008 года инвесторы распродавали почти все биржевые активы, но не драгметалл. Тогда были снижены ставки и были запущены программы покупки активов. Инвесторы стали опасаться роста инфляции.

Какие бумаги сильнее всего реагируют на изменение ключевой ставки

Зачем инвестировать в золото

Согласно расчётам профессоров Университета Дьюка Кэмпбелла Харви и Клода Эрб, покупать золото лучше на долгий срок, потому что на краткосрочном горизонте его доходность колеблется так же, как и у других классов активов. Исследования также подтверждают, что пенсионные фонды, которые 2–10% своего портфеля вкладывали в золото, заметно снижали риски.

Если вы инвестируете на долгий срок, но при этом не готовы на временное снижение портфеля, золото может занять небольшую долю вашего портфеля — 5–10%. Это снизит шансы того, что при падении рынка вы под влиянием эмоций продадите акции себе в убыток.

Легендарный инвестор Рэй Далио отмечал, что в портфеле, который показывает высокую доходность при любой ситуации на рынке, должно быть 7,5% золота. Он назвал это «всепогодным портфелем».

При этом акции золотодобывающих компаний не могут считаться защитным активом. Их стоимость может снижаться вместе с другими акциями. Например, в феврале — марте VanEck Vectors Gold Miners ETF, в который входят акции золотодобывающих компаний с листингом в США, снизился на 39%, в то время как S&P 500 — только на 34%.

Как вложить деньги в золото: плюсы и минусы разных способов

Слитки и инвестиционные монеты

• осязаемость (металл находится у вас),
• монеты могут иметь дополнительную коллекционную или художественную ценность.

• нужно организовывать хранение,
• нельзя быстро продать.

Биржевые инвестиционные фонды (ETF и БПИФы)

• низкая комиссия,
• можно быстро продать на бирже,
• низкий порог входа — от 1000 рублей (примерно столько стоит акция FinEx Gold ETF).

• маленький выбор (только «золотые» и «серебряные» фонды).

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

• деньги инвестируют профессиональные управляющие.

• относительно высокие комиссии — за вход, управление активами, ранний выход из фондов.

Обезличенные металлические счета (ОМС)

• самый низкий порог входа — от 100 рублей,
• можно быстро продать в интернет-банке.

• разница между курсом покупки и продажи.

Как открыть ОМС в СберБанке

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

Вам понравилась статья?

Почему золото — эффективное средство хеджирования инфляции?

Инфляция остается высокой, а цена золота не поспевает за растущими ставками, и основные финансовые СМИ начали писать, что золото больше не является надежным средством сохранения благосостояния и защиты от инфляции. Однако, по мнению Дэйва Кранцлера, нет ничего более далекого от истины.

Хотя цена золота подвержена краткосрочной волатильности, анализ данных за длительный период показывает, что драгметалл является идеальной защитой от инфляции. Термин «инфляция» обычно используют для описания роста цен, измеряемого в США индексом потребительских цен (ИПЦ). Однако это не совсем верно. Экономическое определение «инфляции» — это скорость увеличения денежной массы, превышающая скорость роста производства экономического благосостояния. Как сказал Милтон Фридман, «инфляция является денежным явлением», когда денежная масса растет быстрее производства. Это точно описывает денежно-кредитную политику центробанка относительно производства материальных благ с тех пор, как в конце 2008 года началось количественное смягчение, также известное как «печатание денег». К инфляции цен, таким образом, приводит инфляция денежной массы.

Концепция довольно проста: когда денежная масса увеличивается со скоростью, превышающей темпы производства благосостояния, число денежных единиц на доступное предложение «единиц благосостояния» растет, где единицы благосостояния — это количество товаров и услуг, предоставляемых экономической системой.

В результате больше денег претендует на относительно меньшее количество товаров и услуг. В таких условиях, согласно закону спроса и предложения, цена за единицу благосостояния растет. Давайте посмотрим на данные. На приведенном ниже графике показана цена золота по отношению к ИПЦ и денежной массе М2 начиная с 1990 года:

Как эффективно золото защищает от инфляции?

График выше показывает, что за последние 32 года в целом золото почти идеально работало в качестве хеджирования инфляции цен и денежной массы. Металл уступал обоим инфляционным показателям в 1996-2001 годах, но этот период времени стал кульминацией медвежьего рынка золота, начавшегося в 1980 году. С 2001 по конец 2011 золото показало прекрасные результаты в качестве средства хеджирования инфляции, что более чем компенсировало отставание в предыдущем периоде. С 2016 года золотой металл также отлично показал себя в качестве средства защиты от инфляции. Ранее в этом году агентство Reuters опубликовало исследование, в котором Всемирный совет по золоту (WGC) пришел к выводу, что:

Золото — проверенная долгосрочная защита от инфляции, хотя его динамика в краткосрочной перспективе менее убедительна.

Другими словами, из-за своей волатильности как сырьевого товара золото может не быть идеальной защитой от инфляционного давления в краткосрочной перспективе, но с долгосрочной точки зрения драгоценный металл эффективно защищает от роста цен, вызванного обесцениванием фиатных валют в результате печатания денег.

График выше, подготовленный WGC, показывает совокупный годовой темп роста (CAGR) золота, денежной массы M2 в США и ИПЦ США начиная с 1971 года, где все данные проиндексированы до 100 в первом квартале 1971 года. Опять же, хотя с конца 1990-х по 2001 год был короткий период, когда цена золота отставала от инфляционной тенденции, в остальных случаях драгметалл опережал как ценовую, так и денежную инфляцию.

Почему золото защищает от инфляции?

Это вопрос, для которого нет научно доказанного объяснения, кроме фактических статистических данных наблюдений. В рамках чрезвычайно длительных периодов времени — например, столетий — ежегодное увеличение предложения золота примерно равно долгосрочному росту мирового экономического производства. Оба показателя увеличиваются примерно на 3% в год («сглаживаясь» в течение десятилетий и столетий). Золото можно использовать в качестве резервного актива для выпуска валюты, и тогда рост предложения валюты (денег) будет ограничен количеством добытого драгметалла. Затем металл можно использовать для обеспечения валюты, что ограничит способность центральных банков и правительств создавать «избыточное предложение» денег. Однако с 1971 года, когда золотое обеспечение доллара США как мировой резервной валюты было отменено, ограничения на создание валюты исчезли. С 1971 года эпизоды ценовой инфляции стали проблематичными, и именно в эти периоды золото не только служило защитой от инфляции, но и опережало ее темпы.

6 причин инвестировать в золото

Человечество знает золото практически всю свою историю. В качестве украшений его используют с бронзового века, а золотосодержащие монеты появились около 800 года до нашей эры.

Целые государства хранят золото в качестве ценной страховки и защиты от инфляции. Рассмотрим, чем привлекательны инвестиции в золото и какие плюсы для инвестора они имеют.

�� Востребованность

Многие государства постоянно наращивают запасы золота. Металл не подвержен коррозии, месторождений мало — это обеспечивает постоянный спрос.

Один из крупнейших потребителей золота — ювелирная промышленность, лидеры производства — Индия и Китай.

Спрос на золото велик и среди инвесторов: например, фонд SPDR Gold Shares — один из крупнейших ETF и самое большое частное золотохранилище

Подробнее про ETF

�� Доходность

С точки зрения инвестиций золото — неоднозначный инструмент. Это материальный актив, который не генерирует прибыль или дивиденды, как акции.

При этом на исторической дистанции золото дорожает, особенно в кризисных сценариях.

В 2000 году унция золота стоила 316 $, а в 2020 году она стоит 2000 $. За 20 лет стоимость увеличилась почти в 7 раз. По меркам биржи это отличная доходность

Стоит ли инвестировать в золото

��️ Хеджирование

Часто золото дорожает, когда акции дешевеют, поэтому его используют как хедж — то есть страховку на случай обвала фондовых рынков.

Когда рынки трясет, инвесторы переводят капитал в консервативные инструменты, защищенные от полного обесценивания, такие как золото. Так, за первую половину 2020 года стоимость золота выросла на 30%.

Волатильность на рынках сложно предугадать, поэтому рекомендуется постоянно иметь хеджирующую позицию — около 5—10% от портфеля

Как уберечь портфель от падения в кризис

�� Защита от инфляции

Когда инфляция растет, наличные обесцениваются — на ту же сумму со временем можно купить все меньше товаров. Вместе с этим растет ценность материальных активов, таких как золото. В долгосрочной перспективе почти все основные валюты обесценились по сравнению с золотом.

Золото становится спасательным кругом в периоды гиперинфляции, когда деньги обесцениваются галопирующими темпами — как в Германии 1920-х годов или Венесуэле последних лет с уровнем инфляции около 4000%

Как уберечь деньги от инфляции

�� Ликвидность

Совершать сделки с золотом проще, чем с другими материальными активами, например с недвижимостью.

Чтобы купить или продать физическую недвижимость, могут уйти месяцы. При торговле золотом на фондовом рынке все происходит моментально, и на золото всегда есть покупатели и продавцы.

Ежемесячно по золоту на Московской бирже проходит объем торгов порядка 2,3 млрд рублей

Подробнее о ликвидности

�� Диверсификация

Суть диверсификации — поиск инструментов, у которых слабая взаимосвязь друг с другом, — то есть которые в одинаковых условиях ведут себя по-разному.

Золото — отличный диверсификатор, так как исторически отрицательно коррелирует с акциями: когда акции дешевеют, золото дорожает.

Но стоит отметить, что иногда они движутся однонаправленно — так было в кризис 2008 года, когда золото падало вместе с акциями

Как диверсифицировать портфель по секторам

�� С чего начать

Начните с нашего бесплатного курса по инвестициям: объясняем на простых примерах, как все устроено и как собрать первый портфель

Начать учиться

Почитайте другие наши статьи о золоте и инвестициях:

Какую долю в вашем портфеле занимает золото?

Сейчас бы обычный рисковый инструмент считать хеджем и защитой от инфляции.

Закупались в 2008 году золотом? Отлично защищал от инфляции, или риски хеджировал наверное?
Понадобилось 12 лет, чтобы золото вернулось на ту же отметку, и все только благодаря новому кризису, а не инфляции уж явно.

Золото уже давно не защищает от инфляции, оно не генерирует никакого денежного потока, спрос на него не растет. Оно может защитить только от ГИПЕРинфляции, но это далеко не частое явление.

В золото и трежерис вкладываются огромные фонды именно с расчетом на то, что второе — самый надежный актив в мире, а первое (золото) будет расти в связи с падением доходности на второе и недостаточным количеством предложения. Цена будет расти за счет того, что большинство до сих пор считает золото защитным активом. Это уйдет со временем.

Оно может помочь перед кризисом, но его явно не стоит покупать уже ближе к концу, потому что вы только потеряете деньги.

Не стоит сравнивать 2000 и 2020 годы, за это время сильно изменилось положение активов и кампаний во всем мире. Если раньше цену на золото толкал и спрос, то сейчас его нет. Нет причин золоту идти вверх на интервале 5-10 лет и более. Оно пойдет вниз и снова выстрелит в следующий кризис.

Можете купить сейчас, а потом через 10-20 лет может быть обрадоваться, что вышли в ноль, как это сделали люди с 2008 по 2020. Тогда тоже с каждого утюга кричали, что нужно брать золото. А это еще не учитывая упущенную выгоду.