Какие основные отличия срочного рынка от рынка спот тинькофф

БИРЖЕВЫЕ ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ КАК ИНДЕКСНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Фрайс Вероника Эдуардовна

В статье исследовано многообразие финансовых инструментов на сегодняшнем российском фондовом рынке, которые представляют огромный интерес для спекулянтов, хеджеров и инвесторов, ведь благодаря относительно высокой волатильности индексов эти инструменты являются отличным способом преумножить средства или защитить их от падения. Финансовые инструменты разделяются по рынкам их обращения: финансовые инструменты рынка спот и финансовые инструменты срочного рынка.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

EXCHANGE TRADED FUNDS AS INDEX FINANCIAL INSTRUMENTS

The article examines the variety of financial instruments in today’s Russian stock market, which are of great interest to speculators, hedgers and investors, because due to the relatively high volatility of indices, these instruments are an excellent way to increase funds or protect them from falling. Financial instruments are divided according to their circulation markets: financial instruments of the spot market and financial instruments of the derivatives market.

Текст научной работы на тему «БИРЖЕВЫЕ ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ КАК ИНДЕКСНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ»

DOI 10.47576/2712-7516_2021_6_3_243 УДК 336.761

БИРЖЕВЫЕ ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ КАК ИНДЕКСНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Фрайс Вероника Эдуардовна,

старший преподаватель кафедры финансов, денежного обращения и кредита, Уральский федеральный университет им. Б. Н. Ельцина, г. Екатеринбург, Россия, e-mail:v.e.frais@urfu.ru

Ключевые слова: финансовые инструменты; биржевые паевые инвестиционные фонды; фьючерсные контракты; индексы, опционы.

EXCHANGE TRADED FUNDS AS INDEX FINANCIAL

Frais Veronica Eduardovna,

Senior Lecturer, Department of Finance, Monetary Circulation and Credit, Ural Federal University named after B. N. Yeltsin, Yekaterinburg, Russia, e-mail: v.e.frais@urfu.ru

Keywords: financial instruments; exchange-traded mutual funds; futures contracts; indices, options.

На спотовом рынке финансовые инструменты, базовыми активами которых являются индексы, — это биржевые паевые инвестиционный фонды и ЕТ^ а также различные структурные продукты. На срочном рынке это в первую очередь фьючерсные контракты на индексы акций и с ними опционы на эти фьючерсные контракты.

Первый биржевой паевой инвестиционный фонд появился на Московской бирже в 2018 г., в настоящее время на спотовом рынке Московской биржи находится 79 биржевых инвестиционных фондов, среди которых

на индексах основаны лишь 15, из которых 9 биржевых паевых инвестиционных фондов и ЕТ^ базовым активом которых являются индексы облигаций и еврооблигаций и 6 биржевых паевых инвестиционных фондов и ЕТ^ которые построены на индексах акций [5].

Биржевые паевые инвестиционные фонды и ЕТ^ базовыми активами которых являются индексы облигаций, появлялись не сразу. Первыми были представители FinEx в 2013 г. Российские же биржевые паевые инвестиционные фонды на индексы облигаций появились лишь в 2019 г., а последний был

создан в 2021 г. Такой разбег в датах созда- но большое пространство для перспектив в ния дает понять, что для российских управ- этой секции. ляющих компаний это новый опыт и доволь-

Рисунок 1 — Динамика количества БПИФов и ETF на индексы облигаций (составлено автором по [3])

В табл. 1 представлены фонды, базовы- их форматы. Количество фондов, торгуемых

ми активами которых являются индексы об- в рублях, несильно превосходит количество

лигаций, которые торгуются на Московской фондов, торгуемых в американских долла-

бирже на сегодня, а также валюты фондов и рах.

Таблица 1 — БПИФы на индексы облигаций (составлено автором по [3])

Фонд Базовый актив Вал юта Формат

Сбербанк — Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций Индекс рублевых корпоративных облигаций (RUCBTR3Y) RUB БПИФ

РЕГИОН — Индекс МосБиржи государственных облигаций (1-3 года) Индекс МосБиржи государственных облигаций (1-3 года) RUB БПИФ

ВТБ — Российские корпоративные еврооблигации смарт бета Индекс МосБиржи корпоративных российских еврооблигаций ^иСЕи) USD БПИФ

ВТБ — Российские корпоративные облигации смарт бета Индекс корпоративных облигаций ^иСВ^) RUB БПИФ

Сбербанк — Индекс МосБиржи государственных облигаций Индекс государственных облигаций (RGBITR) RUB БПИФ

РСХБ — Российские корпоративные еврооблигации, вектор И. Эс. Джи Индекс МосБиржи российских корпоративных еврооблигаций USD БПИФ

В основной своей части фонды, в основе которых лежат индексы облигаций, направлены на корпоративные облигации или корпоративные еврооблигации. Интерес к государственным облигациям очень мал — всего 2 из 9 фондов. Таким образом, государственные облигации и государственные еврооблигации не представляют интереса для создателей фондов.

Но рынок фондов на индексах облигаций достаточно хорошо развит в отличие от аналогичного рынка, но на индексах акций. Здесь уже не наблюдается такой сильной просадки по времени создания.

Первый был создан в 2016 г. также компанией FinEx, а следующий фонд был создан только в 2018 г. и после этого только через два года в 2020 г. было создано еще три фонда. >1Х ИССЛЕДОВАНИЙ

Рисунок 2 — Динамика количества БПИФов и ETF на индексы акций (составлено автором по [3])

Эта часть рынка биржевых паев также открыта для новых представителей и новых фондов за счет довольно большой привлекательности со стороны неквалифицированных инвесторов. Большинство фондов на ин -дексы акций следует за индексом МосБиржи и РТС, хотя индексов акций на Московской бирже куда больше.

Таблица 2 — БПИФы на индексы акций (составлено автором по [3])

В табл. 2 указаны фонды, торгующиеся на текущий момент на Московской бирже. Основной валютой для фондов является рубль, но фонды, валютой которых являются американские доллары, так жепри-сутствуют.

Фонд Базовый актив Валюта Формат

FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF (USD) Индекс РТС полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам иностранных организаций) (RTSTRN) USD ETF

ITI Funds RTS Equity ETF Индекс РТС (RTSI$ Index) USD ETF

Сбербанк — Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» (MCFTR) RUB БПИФ

ВТБ — Индекс МосБиржи Индекс МосБиржи полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций, mcftrr) RUB БПИФ

УК Райффайзен — Индекс МосБиржи полной доходности 15 Индекс МосБиржи полной доходности 15 RUB БПИФ

Тинькофф Индекс МосБиржи БПИФ инвестирует в акции крупных публичных компаний России. Целевым индексом является Индекс МосБиржи (IMOEX) RUB БПИФ

Слабое развитие фондов на акции объяснимо за счет того, что большинство индексов на акции, не считая МосБиржи и РТС, подвержены серьезной волатильности и большим рискам. Содержание подобных фондов нецелесообразно и по причине слабой диверсификации внутри индексов. Это вызвано малочисленностью бумаг на фондовом рынке России, но даже при таких раскладах рынок финансовых инструментов в виде фондов довольно популярен у инвесторов [1; 2].

Из-за небольшого спроса на Московской бирже мало фондов. Из-за небольшого объема активов под управлением у этих фондов относительно высокие комиссии: в среднем почти 1 % в год. Это меньше, чем у обычных российских ПИФов, но больше, чем у многих европейских и американских ЕТР Многие частные инвесторы не хотят использовать фонды на Московской бирже из-за небольшого ассортимента и относительно высоких расходов на управление. Институциональные инвесторы тоже не всегда интересуют-

ся биржевыми фондами. Это убеждает создателей фондов в том, что запускать новые фонды рискованно: вдруг не будет большого спроса. Получается что-то вроде замкнутого круга [4].

Фонды являются лишь малой, в отношении объемов торгов, частью по сравнению с фьючерсными контрактами и опционами на эти фьючерсные контракты, которых по причине малого количества самих индексов не много. Если сравнить объемы торгов фондов на индексы и объемы торгов на фьючерсы и опционы на индексах, то получается разница в сотни раз между объемами торгов.

На срочном рынке финансовые инструменты выражены фьючерсными контрактами на индексы и опционными контрактами на фьючерсы. Основными, конечно же, являются инструменты, в основе которых лежат индексы МосБиржи и РТС, но также там присутствуют инструменты и на иные индексы (табл. 3). Эти финансовые инструменты интересны в первую очередь спекулянтам и хеджерам. Со стороны спекулянтов интерес представлен в особенности торговли такими инструментами, а со стороны хеджеров это защита активов.

Таблица 3 — Фьючерсные контракты на индексы (составлено автором по [3])

Краткое наименование контракта Индекс

RVI Индекс волатильности российского рынка

М1Х Индекс МосБиржи

МХ1 Индекс МосБиржи (мини)

RTSS Индекс голубых фишек

Сравнительно небольшое количество фьючерсов представлено на российской бирже на индексы. Все индексы, лежащие в основе фьючерсов, исключительно на акции. И причина такого малого числа, как и в случае с фондами, довольно проста — небольшое число индексов. Относительно сильная волатильность самих индексов объясняет присутствие большого числа спекулянтов на срочном рынке. Как видно из рис. 3, объемы торгов за год на срочном рынке в индексных

инструментах опережают объемы торгов на рынке акций, депозитарных расписок и паев. Объяснений этому несколько, и первым является возможность использования различных кредитных плеч на этих двух рынках, на рынке срочном значение выше. От сюда вывод, что при одинаковом количестве средств на рынке спот и срочном рынке объем заявок будет выше на срочном рынке. По сути, на срочном рынке больше «бесплатных» денег, что привлекает спекулянтов.

Рисунок 3 — Сравнение годовых объемов торгов в миллиардах рублей (составлено автором по [3])

ЖУРНАЛ ПРИКЛАДНЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ

Опционные контракты на фьючерсы на индексы представлены только на индекс МосБиржи, МосБиржи (мини) и на индекс РТС. Такие данные позволяют сделать вывод, что такие опционы не особо интересны большинству инвесторов не только из-за своей сложности, но и из-за малого выбора [4].

Помимо приведенных выше инструментов имеется еще один тип финансовых продуктов, в основе которых могут быть индексы, -структурные продукты. Однако на сегодняшний момент структурных продуктов на российские фондовые индексы нет.

В современных условиях российский фондовый рынок довольно молодой и заимствует из практики западных фондовых рынков различные вещи. Одной из таких вещей являются принципы формирования индексов и

их расчеты. Конечно, необходимо учитывать специфику экономической системы России, в которой частные компании не так часто встречаются на фондовом рынке, да и сам рынок довольно небольшой. Но текущее направление развития и методы, которые использует регулятор в лице Биржи, верное. Не имеет смысла создание огромного количества индексов и финансовых инструментов на них, если наполнение этих индексов не настолько вариативное. За созданием каких-либо финансовых инструментов должен стоять не только меркантильный интерес для тех, кто их создает, но и экономическая выгода для всех участников. Именно с таким посылом создаются новые финансовые инструменты.

1. Балакин, И. А. Развитие биржевых паевых инвестиционных фондов в России / И. А. Балакин // Актуальные проблемы и перспективы развития экономики: российский и зарубежный опыт. — 2019. — № 3 (22). — С. 187-191.

2. Овечкина, С. Д. Оценка эффективности размещения ресурсов ETF на Московской бирже / С. Д. Овечкина // Академическая публицистика. — 2019. — № 12. — С. 154-159.

3. Официальный сайт ПАО «Московская Биржа». — URL: https://www.moex.com (дата обращения: 04.11.2021).

4. Официальный сайт АО «Тинькофф Банк». — URL: https://www.tinkoff.ru/ (дата обращения: 05.11.2021).

5. Фрайс, В. Э. Становление биржевой политики паевых инвестиционных фондов в России / В. Э. Фрайс, Л. И. Юзвович // Финансовая экономика. — 2020. — № 7.

1. Balakin I.A. Razvitie birzhevy’x paevy’x investicionny’x fondov v Rossii. Aktual’nye problemy i perspektivy razvitiya e’konomiki: rossijskij i zarubezhny’j opy’t. 2019. № 3 (22). S. 187-191.

2. Ovechkina S.D. Ocenka e’ffektivnosti razmeshheniya resursov ETF na Moskovskoj birzhe. Akademicheskaya publicistika. 2019. № 12. S. 154-159.

3. Oficial’nyj sajt PAO «Moskovskaya Birzha». URL: https://www.moex.com (data obrashheniya: 04.11.2021).

4. Oficial’ny’j sajt AO «Tin’koff Bank». URL: https://www.tinkoff.ru (data obrashheniya: 05.11.2021).

5. Frajs V.E’., Yuzvovich L.I. Stanovlenie birzhevoj politiki paevy’x investicionny’x fondov v Rossii. Finansovaya ekonomika. 2020. № 7.

Как работает срочный рынок

Срочный рынок — это рынок Московской биржи, на котором торгуются деривативы: фьючерсы и опционы.

Альтернативное название срочного рынка — Фьючерсы и Опционы Российской торговой системы (ФОРТС), он же Futures & Options of RTS (FORTS).

Рынок называется срочным не из‑за скорости, а потому что на нем торгуются фьючерсы и опционы — это производные финансовые инструменты с определенным сроком исполнения.

Что такое деривативы?

Деривативы — это производные финансовые инструменты, под которыми чаще всего понимаются фьючерсы и опционы. Простыми словами это договоры, согласно которым одна из сторон должна купить или продать какой‑то актив в будущем по конкретной цене.

Деривативы называют производными инструментами, потому что их цена зависит (то есть является производной) от стоимости другого — базового — актива. Таким активом могут быть акции, валюта, товары (например, нефть или золото), значения индексов и даже процентные ставки.

Фьючерсы — предполагают, что в дату исполнения контракта покупатель обязан выкупить базовый актив, а продавец — поставить его в оговоренном количестве. Подробнее про фьючерсы

Например, вы купили фьючерс на 100 акций компании Х с датой исполнения через три месяца. Это значит, что через три месяца продавец обязан поставить вам 100 акций Х, а вы обязаны выкупить их по оговоренной в контракте цене.

Опционы — предполагают, что в дату исполнения контракта покупатель имеет право выбора: выкупить базовый актив или отказаться от сделки. При этом продавец опциона всегда обязан поставить базовый актив, если покупатель согласился на сделку. Подробнее про опционы

Например, вы купили опцион на 100 акций компании Y с датой исполнения через три месяца. Это значит, что через три месяца продавец обязан продать вам 100 акций Y по заранее обозначенной цене — а вы сможете решить, выкупить их или отказаться от сделки.

Кто может торговать на срочном рынке?

В Тинькофф Инвестициях торговать на срочном рынке могут клиенты с брокерским счетом или ИИС, которые подключили услугу «Маржинальная торговля» и сдали обязательный тест для неквалифицированных инвесторов.

Маржинальная торговля нужна, потому что в процессе торговли на срочном рынке у вас может возникнуть непокрытая позиция — то есть временный минус по рублям на торговом счете.

Подключить услугу «Маржинальная торговля» можно в личном кабинете в разделе «О счете» или в приложении Тинькофф Инвестиций. Подробнее о маржинальной торговле

В коротком видео показали, как подключить услугу «Маржинальная торговля»

По требованию Центрального банка России с 1 октября 2021 года для доступа к высокорисковым ценным бумагам и операциям нужно пройти короткое тестирование. Оно подтверждает, что инвестор обладает базовыми знаниями для торговли на бирже и адекватно оценивает риски конкретных финансовых инструментов. Подробнее об обязательном тестировании инвесторов

Мы подготовили подробные обучающие материалы, которые помогут вам подготовиться к тестированию и разобраться в основных нюансах, механике и рисках каждого финансового инструмента. Подготовиться к тесту по фьючерсам и опционам

Когда можно торговать на срочном рынке?

Фьючерсы и опционы торгуются в рабочее время биржи: с 09:00 до 23:50 по московскому времени.

Торги фьючерсами и опционами делятся на две сессии — основную и вечернюю. Между ними проходит клиринг — так называют технический перерыв, во время которого на бирже считают финансовый результат по открытым позициям, а затем списывают или начисляют его на счет инвестора.

Основная торговая сессия — включает в себя утреннюю и дневную. Она длится с 09:00 до 18:45 и прерывается дневным промежуточным клирингом, который проходит с 14:00 до 14:05. Заканчивается дневная сессия основным клирингом, который длится с 18:50 до 19:05.

Вечерняя торговая сессия — начинается в 19:05 и длится до 23:50 без ночного клиринга. Финансовый результат по сделкам вечерней сессии рассчитывают в промежуточный дневной клиринг следующего торгового дня.

В Тинькофф Инвестициях стоимость и маржинальные показатели портфеля пересчитываются в режиме онлайн с учетом текущей стоимости контрактов и не зависят от времени проведения клиринга.

С дохода по фьючерсам и опционам нужно платить налог?

Да, доход от торговли на срочном рынке облагается стандартным налогом по ставке 13%. Брокер сам подсчитает и удержит налог в конце года или при выводе денег на карту — аналогично доходу по ценным бумагам. Как считается доходность фьючерсов

Налог с дохода по фьючерсам = (Начисленная вариационная маржа − Списанная вариационная маржа − Комиссии за сделку) × 13%

Пример расчета налога на доход от фьючерсов

Например, в понедельник вы купили фьючерс на доллар США по цене 65 000 ₽ и держали его до среды. Комиссия за сделку на тарифе «Трейдер» составила 0,04% от стоимости контракта или 26 ₽.

На конец понедельника фьючерс подорожал до 66 000 ₽. Вариационная маржа дня: 66 000 − 65 000 = 1000 ₽. Эту сумму зачислят на ваш счет.

Во вторник фьючерс подешевел до 64 000 ₽. Вариационная маржа на момент промежуточного клиринга: 64 000 − 66 000 = −2000 ₽. После окончания клиринга маржу спишут с вашего счета.

В среду фьючерс подорожал до 67 000 ₽. Вы продали его и тем самым зафиксировали цену закрытия позиции. Комиссия за сделку на тарифе «Трейдер» составила 0,04% от стоимости контракта или 26,80 ₽.

Вариационная маржа с предыдущего клиринга до момента закрытия позиции: 67 000 − 64 000 = 3000 ₽. Ее зачислят на ваш счет во время ближайшего клиринга.

В итоге налог по сделке с фьючерсом доллара США будет рассчитываться так: ((1000 − 2000 + 3000) − (26 + 26,8)) × 13% = 253 ₽.

Налог с дохода по опционам = (Полученный доход при исполнении опциона − Уплаченные премии − Комиссии за сделку) × 13%

Пример расчета налога на доход от опционов

Например, вы купили опцион за 300 ₽. Комиссия за сделку на тарифе «Трейдер» составила 5% от его цены, или 15 ₽.

При экспирации опциона на ваш счет начислили разницу между рыночной ценой базового актива и страйк-ценой опциона, например, 800 ₽.

В итоге налог по сделке с опционом составит: (800 − 300 − 15) × 13% = 63 ₽.

Нюансы налогообложения по ПФИ (производным финансовым инструментам: фьючерсам и опционам) заключаются в том, что доходы и убытки по ПФИ и по ценным бумагам не суммируются в течение календарного года. Это значит, что если вы получили убыток по ценным бумагам и прибыль по фьючерсам и опционам, при выводе денег в течение календарного года брокер спишет налог на прибыль. Но вы не заплатите налог дважды: удержания налога в течение года учитываются при его итоговом расчете в январе следующего года.

По российским законам доход по фьючерсам и опционам сальдируется с доходом по ценным бумагам только по итогам календарного года. То есть по итогу года убыток по одному типу активов может уменьшить налогооблагаемую базу другого. Вот правила сальдирования при сделках с ПФИ:

если по фондовым ПФИ получен убыток , он уменьшит налогооблагаемую базу сначала по товарным ПФИ, затем по ценным бумагам (если убыток по фондовым ПФИ больше, чем доход по товарным ПФИ);

если по фондовым ПФИ получена прибыль , налогооблагаемая база фондовых ПФИ может быть уменьшена за счет убытков и по товарным ПФИ, и по ценным бумагам.

По фондовым ПФИ вы получили убыток 10 000 ₽, по товарным ПФИ — прибыль 7000 ₽, а по ценным бумагам — прибыль 8000 ₽.

Убыток по фондовым ПФИ сначала перенесется на товарные ПФИ, чтобы снизить по ним налоги. Так как убыток по фондовым ПФИ больше дохода по товарным ПФИ, платить налог по товарным ПФИ не придется вообще. При этом останется еще 3000 ₽ убытка, который можно перенести для уменьшения налога с дохода по ценным бумагам.

Налогооблагаемая база по сделкам с ценными бумагами: 8000 − 3000 = 5000 ₽. А налог составит всего: 5000 × 13% = 650 ₽.

Если бы сальдирование не проводилось, то налог пришлось бы платить с доходов и по товарным ПФИ, и по ценным бумагам: (7000 + 8000) × 13% = 1950 ₽.

По фондовым ПФИ вы получили прибыль 9000 ₽, по товарным ПФИ — убыток 3000 ₽, а по ценным бумагам — убыток 4000 ₽.

В данном случае можно снизить налогооблагаемую базу по фондовым ПФИ за счет убытков по товарным ПФИ и по ценным бумагам.

Налогооблагаемая база по сделкам с фондовыми ПФИ: 9000 − 3000 − 4000 = 2000 ₽. Налог составит всего: 2000 × 13% = 260 ₽.

Если бы сальдирование не проводилось, то налог пришлось бы платить с полной суммы дохода по фондовым ПФИ: 9000 × 13% = 1170 ₽.

Как будут работать биржи на ноябрьских праздниках: календарь

Фото: «РБК Инвестиции»

В ноябре 2023 года россиян ждут три выходных дня подряд в связи с празднованием Дня народного единства. Поскольку праздник 4 ноября в 2023 году выпадает на субботу, выходной переносится на следующий после праздничного рабочий день. В результате россияне будут отдыхать три дня подряд — 4, 5 и 6 ноября (суббота, воскресенье и понедельник).

Как работает Московская биржа на ноябрьских праздниках 2023 года

Как работает Московская биржа на ноябрьских праздниках 2023 года (Фото: РБК)

Московская биржа продолжит работу в период ноябрьских праздников 2023 года. В пятницу, 3 ноября 2023 года, торги пройдут в обычном режиме. В субботу и воскресенье 4–5 ноября на Московской бирже выходные неторговые дни.

на валютном рынке*;
на рынке драгоценных металлов*;
на фондовом рынке;
на рынке депозитов и кредитов;
на срочном рынке;
на рынке стандартизированных производных финансовых инструментов (деривативов) **.

* На валютном рынке и рынке драгоценных металлов торги будут осуществляться по всем инструментам, за исключением сделок спот с расчетами в день заключения (сделки с расчетами TODAY) и сделок своп overnight.

** Заключение внебиржевых сделок с центральным контрагентом на рынке стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ) будет осуществляться с расчетами по всем инструментам, за исключением договоров СПФИ, предусматривающих обязательства, выраженные в российских рублях.

Во вторник, 7 ноября 2023 года, торги на Московской бирже пройдут в обычном режиме. В остальные дни 2023 года торги на рынках биржи осуществляются по стандартному графику.

Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее

Чем отличаются фондовый и срочный рынок на Московской бирже

Торги на Московской бирже ведутся на нескольких рынках, но наибольшим вниманием частных инвесторов пользуются фондовый и срочный рынки. На первом люди торгуют акциями и облигациями, на втором — фьючерсами и опционами.

Рынки отличаются не только типами активов, но и целями людей, которые на них торгуют. Подробнее — в статье.

Что такое фондовый рынок

На фондовом рынке торгуют ценными бумагами: акциями, облигациями, биржевыми фондами. Ценные бумаги – имущество инвестора, их можно заложить, передать в наследство, подарить и т.д.

Компании выпускают ценные бумаги на фондовом рынке для привлечения капитала. Акции позволяют привлечь акционерный капитал – без срока возврата, без процентов, но с передачей части контроля над компанией акционерам. Также, акционеры будут претендовать на часть будущей прибыли компании через дивиденды. Облигации позволяют привлечь долговой капитал – его компании должны вернуть инвесторам в оговорённые сроки, а также заплатить проценты.

Инвесторы покупают ценные бумаги, чтобы:

-заработать на разнице цен покупки и продажи;

-получать дивиденды, если эмитент стабильно зарабатывает и выплачивает дивиденды;

-получать купоны по облигациям;

Что такое срочный рынок

На срочном рынке люди торгуют контрактами на другие активы: акции, валюты, товары, индексы. Инструменты срочного рынка:

Деривативы не дают тех же прав, что даёт базовый актив. Так, при покупке фьючерсов или опционов человек не становится совладельцем компании. Он не имеет права голоса и не получает дивиденды или купонные выплаты, пока не приобретёт ценную бумагу, дающую соответствующие права.

Основные отличия срочного рынка от «спотовых»:

-более широкий круг активов;

-инструменты имеют встроенное биржевое «плечо»;

-контракты имеют «срок жизни»;

Объясняем простыми словами: Что такое фьючерсы

На Московской бирже (MOEX) объём торгов фьючерсами обычно существенно превышает объём торгов опционными контрактами. И фьючерсы, и опционы – инструменты с повышенным риском. Прежде, чем начинать торговать деривативами, рекомендуем потренироваться на «спотовом» рынке, а также изучить особенности деривативов.

Инструменты срочного рынка на Московской бирже

Отличия фондового и срочного рынков

Порог входа одинаковый, начинается от тысячи рублей

Рынки отличаются потенциальной доходностью, рисками, способами получения прибыли и комиссиями.

Доходность. Выше у срочного рынка, потому что в контракты встроено биржевое «плечо». «Плечо» не только увеличивает потенциальную прибыль, но и кратно увеличивает размер возможных убытков.

Например, на фондовом рынке на 1000 рублей инвестор купит 20 акций компании «Х», а на срочном — фьючерс на 100 акций за эту же 1000, используя плечо. Если акция вырастет на 10 рублей, на фондовом рынке инвестор заработает 200 рублей, на срочном — 1000. На срочном рынке можно взять кратно бОльший риск на мЕньшую сумму денег.

20 акций * 10 рублей = 200 рублей

100 акций * 10 рублей = 1000 рублей

Риски. Выше у срочного рынка. По описанной выше причине у деривативов не только высокая ожидаемая доходность, но и высокие риски.

Фьючерсы и опционы нельзя купить и держать годами — у них есть дата окончания обращения на бирже. В этот день контракт «исполняется», чтобы продолжать участвовать в изменении цены, трейдеру нужно заключать новый контракт.

Срок удержания позиции. Акции можно держать всю жизнь и передавать по наследству. Облигации можно держать до погашения эмитентом, на практике это могут быть года и даже десятки лет.

Фьючерсы и опционы могут торговаться год и более, но, как правило, участники рынка торгуют «ближайшие» контракты – такие, которые исполнятся в текущем квартале или полугодии. Более «дальние» контракты обычно существенно дороже, имеют более низкую ликвидность. Деривативы не предназначены для долгосрочных инвестиций.

В феврале 2022 года на бирже торговалось восемь контрактов на этот индекс, у всех были разные даты экспирации. Самая дальняя была у «декабрьского» контракта на 2023 год

Начисление прибыли. На фондовом рынке прибыль начисляется, когда инвестор продает ценные бумаги. Пока купленная бумага не продана, прибыли нет. Исключение — выплаты дивидендов и купонов по облигациям, которые приходят на брокерский счет раз в несколько месяцев.

На срочном рынке для получения прибыли или убытка не обязательно закрывать сделку. Если трейдер купил фьючерс, цена на который растёт, дважды в день трейдеру будут приходить деньги на счёт – т.н. «вариационная маржа». Если позиция приносит убытки, маржа будет списываться со счёта трейдера. Чтобы прекратить получать или уплачивать маржу, нужно избавиться от позциии в деривативе – продать купленный контракт или откупить проданный.

Комиссии. На фондовом рынке комиссия взимается от оборота. Также инвестор платит комиссию за хранение ценных бумаг у брокера.

На срочном рынке трейдер платит комиссию за каждый контракт. Она может быть фиксированной или зависеть от объема сделки.

Где лучше торговать: на фондовом или срочном рынке

Выбор рынка зависит от целей инвесторов и их отношения к риску.

Для инвестиций — фондовый рынок. Если хотите долго наращивать капитал и стабильно зарабатывать — используйте фондовый рынок. Инвестиции рассчитаны на 5, 10 или 20 лет. При этом, активно торговать на фондовом рынке тоже можно, например, акциями «голубых фишек».

Для спекуляций — срочный рынок. Если умеете работать с рисками и готовы тратить время на трейдинг – вам сюда. Риски выше, но и потенциальная доходность высокая. Сюда не рекомендуется приходить новичкам с большими суммами.