Что такое маржинальная торговля, зачем нужна и какие риски несет
Инвестиции на заемные средства — популярная и относительно недорогая услуга на рынке ценных бумаг. Рассказываем, как она работает, какую прибыль и убытки может принести и кто может торговать с плечом.
Что такое маржинальная торговля
Маржинальная торговля — это совершение сделок в кредит, обычно под залог имеющихся активов (ценных бумаг или денег). Другое название — торговля с плечом (имеется в виду опять же кредитное плечо), которое может быть в несколько раз выше суммы актива.
Суть сводится к тому, что клиент добровольно берет займ у брокера, чтобы купить больше ценных бумаг, чем он может себе позволить на свои собственные средства, которые уже есть на счете. Либо продает те ценные бумаги, которых у него нет.
Два примера маржинальных сделок
Например, на счете 100 тыс. рублей, и инвестор уверен, что акции «Газпрома» будут расти. Он покупает эти ценные бумаги с двойным плечом на сумму 200 тыс., из которых 100 тыс. — это свои средства, а другие 100 тыс. — заемные, взятые под залог первых 100 тыс.
Обратная ситуация: инвестор уверен, что акции «Газпрома» будут падать. У него нет таких ценных бумаг, но есть 100 тыс. рублей или акции другой компании на такую же сумму. Он может продать их на те же 200 тыс., взяв в долг у брокера под залог тех активов, что есть на счете.
Для чего нужны сделки с плечом
Кредит от брокера выполняет роль финансового рычага, он увеличивает потенциальную прибыль. Если брать первый пример с умножением покупки акций «Газпрома», то рост акций, скажем, на 10% принесет не 10 тыс., как было бы без займа, а 20 тыс. И доходность вырастает вдвое: 20 тыс. / 100 тыс. = 20%.
Аналогичная операция происходит при маржинальной продаже. Инвестор может продать взятые в долг акции на 200 тыс. Например, они упали, скажем, на те же 10% и стали стоить около 180 тыс. Инвестор выкупил их обратно и отдал брокеру, заработав 20 тыс. при вложенных своих собственных 100 тыс. (они были залогом), то есть 20%.
В первом случае сделку называют длинной (лонг), имея в виду, что позиция инвестора совпадает с долгосрочным трендом на рынке, то есть с ростом. Во втором случае сделка называется короткой (шорт), потому что это чисто спекулятивная ставка на быстрое падение актива.
Зачем инвестору маржинальные сделки
Чаще всего торговлю с плечом практикуют опытные спекулянты, но она также может быть полезна для долгосрочных инвесторов, которые совершают сделки редко, например, копят на какую-то далекую финансовую цель.
При продаже акций возникает разрыв между днем сделки и датой, когда деньги реально поступят на счет (два торговых дня). Имея подключенную маржинальную торговлю, можно продать одни бумаги и купить другие в один и тот же день, как бы заложив старые для покупки новых. Стоит учитывать, что у каждого брокера своя риск-политика, от которой зависит, насколько быстро клиент может распоряжаться этими средствами.
Еще одна опция, которая может пригодиться инвестору — маржинальный вывод. Брокер позволяет частично выводить деньги со счета под залог имеющихся ценных бумаг. То есть, не продавая свои активы, можно получить экспресс-кредит, чтобы решить какую-то срочную денежную проблему.
Кому доступна маржинальная торговля
По умолчанию у всех новых клиентов брокеров эта опция отключена. Ранее могли возникать ситуации, когда инвестор случайно купил ценные бумаги на сумму больше, чем у него есть, но с 2021 г. такое стало невозможно. ЦБ обязывает подключать эту опцию каждому инвестору индивидуально.
Чтобы новичок мог совершать маржинальные сделки на бирже и получил доступ к брокерским займам, ему сначала нужно пройти специальный типовой тест. На Банки.ру в разделе «Обучение» есть разбор ответов на него. Тест можно пересдавать сколько угодно раз без ограничений.
Обычно после прохождения теста на следующий день сделки уже становятся доступны. У некоторых брокеров есть дополнительная защита для новичков: нужно включить маржинальную торговлю в личном кабинете или приложении, поставив соответствующий чекбокс.
Сколько стоят маржинальные сделки
Ограничений по сумме, от которой можно торговать с плечом, нет, но есть ставки риска. Ставки кредитования на бирже у каждого брокера свои, они прописаны в каждом тарифе. Как правило, они растут и падают вслед за другими кредитными и депозитными ставками в стране. При ключевой ставке 10% брокеры берут за услугу от 12 до 17% годовых.
Кроме того, брокеры берут с каждой покупки или продажи свою стандартную комиссию. Как правило, это 0,03–0,05% суммы сделки. Получается, например, для акций на 200 тыс. рублей, из которых 100 тыс. заемные, на покупку и продажу (могут произойти в разные дни) в сумме будет потрачено до 200 рублей.
За пользование кредитным плечом обычно деньги снимают ежедневно. Для ставки 17% годовых это чуть менее 0,05% в сутки. Если открыть маржинальную позицию на 200 тыс. и не закрывать ее неделю, то со 100 тыс. заемных будет взято в пользу брокера около 47 рублей, за месяц — почти 200 рублей.
В чем опасность торговли с плечом
Торговля с плечом довольно дешевая, и начинающие инвесторы не придают значения столь низким тарифам. Более того, сделки, открытые и закрытые внутри одного дня, как правило, бесплатны, даже если они совершаются с плечом.
Но главный подвох — это сам кредитный рычаг. Он увеличивает не только потенциальную прибыль, но и возможный убыток. По статистике, убытки случаются гораздо чаще, поскольку клиент не успевает своевременно отреагировать на изменение цены.
Например, при покупке акций на 200 тыс., где половина средств заемные, и падении этих акций на 10% инвестор получает двукратный убыток — 20 тыс. рублей на свои вложенные 100 тыс. (−20%). При открытии шорта, если акция внезапно пошла вверх, проданные 200 тыс. вырастают до 220 тыс., и клиент остается должен 20 тыс.
При этом на рынке случаются гораздо более сильные движения даже внутри одного дня: 20%, 30%, 50% по каждой акции и выше. Если акция упала вдвое, то позиция лонг в нашем примере превращается в 0 рублей (акции клиента полностью ушли в убыток). При шорте такое же случится, если будет рост акции в 1,5 раза.
Что такое маржин-колл и стоп-аут
В реальности брокер никогда не дожидается наступления ситуации, чтобы актив, который находится в залоге, перестал покрывать размер убытка на счете. Он высылает предупреждение (маржин-колл) по почте или через приложение заранее, требуя внести деньги либо закрыть часть позиции.
У каждого брокера свои пределы риска, плюс все клиенты разбиты по категориям, кроме того, у каждой акции или валюты свои параметры риска (доступного под залог плеча). Но, как правило, маржин-колл наступает, когда стоимость всех активов снижается на треть от их первоначального размера.
Если клиент не получил сообщение, не заметил или не успел среагировать (деньги не всегда можно быстро отправить на счет), то брокер может применить процедуру под названием стоп-аут. Он сам продаст или выкупит часть активов, причем на свой выбор, чтобы вернуть маржу клиента к безопасному пределу.
Как избежать маржин-колла
Два основных способа не попадать в ситуацию, когда брокер шлет подобные уведомления, это следить за своими лимитами самостоятельно, а также использовать стоп-лоссы (автоматические заявки на покупку или продажу при падении стоимости актива).
В первом случае речь о том, чтобы заранее посмотреть размер доступного плеча. Например, для клиентов со стандартным уровнем риска (это большинство людей на бирже) в акциях крупных компаний ставка риска может составлять 35% (значит 65% добавит брокер), а в средних и поменьше — всего 90% (добавит не более 10%). Свою ставку можно узнать в приложении или на сайте брокера. Для каждого клиента она рассчитывается индивидуально в зависимости от размера портфеля, его структуры и риск-профиля.
Что такое маржинальная торговля и какой она бывает
На бирже можно заработать куда больше обычного, если использовать заемные средства. Или — потерять все деньги и еще остаться должным брокеру. Рассказываем, что нужно знать инвестору о маржинальной торговле
- Что это
- Торговля в лонг
- Торговля в шорт
- Плюсы и минусы
Что такое маржинальная торговля?
Маржинальная торговля — это сделка, при которой инвестор на покупку актива берет кредит под залог у брокера. Залогом будут собственные средства на брокерском счете — они заблокированы как некий страховой депозит. Эта сумма называется маржой. Маржа пересчитывается каждый раз, когда трейдер открывает позицию.
Рассчитывают два вида маржи: начальная и минимальная.
Начальная маржа — начальное обеспечение для совершения новой сделки. Она рассчитывается путем умножения стоимости актива на ставку риска.
Ставка риска — это вероятность изменения цены актива на бирже. Как правило, чем выше волатильность инструмента, тем выше ставка риска. Обычно брокеры публикуют ставки риска по активам на официальных сайтах. Обратите внимание, что ставки риска по сделкам в шорт всегда выше, чем в лонг.
Минимальная маржа — минимальное обеспечение для поддержания позиции, которую вы уже открыли. Обычно минимальная маржа одного ликвидного актива равна половине начальной маржи.
Чтобы рассчитать начальную и минимальную маржу в целом по портфелю, нужно сложить начальную и минимальную маржу по каждому ликвидному активу. Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже начальной маржи, вы сможете выкупить часть активов в непокрытой позиции, но не сможете заключать новые сделки.
Важно! При расчете начальной и минимальной маржи всего портфеля рубли на брокерском счете НЕ учитываются
Ликвидный портфель — это совокупная стоимость валюты и ликвидных ценных бумаг на вашем брокерском счете. Акции иностранных компаний, валюта и еврооблигации учитываются в рублях по текущему биржевому курсу.
Но если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже минимальной маржи, то тогда брокер будет вправе принудительно закрыть часть ваших позиций, чтобы стоимость ликвидного портфеля не упала до нуля и не ушла в минус. Брокер вправе сам выбирать позиции, которые считает нужным закрыть.
Фото: Shutterstock
Перед тем как закрыть ваши сделки, брокер отправит уведомление о необходимости пополнить счет на нужную сумму. Такое сообщение называют маржин-коллом.
Что такое торговля в лонг
Длинная позиция (long position) — сделка в расчете на рост котировок. Cмысл длинной позиции в том, чтобы купить акции, пока они стоят дешево, и продать их, когда они подорожают. Трейдеры могут участвовать в сделках в лонг не только на свои средства, но и на заемные — то есть предоставленные брокером.
В таком случае увеличивается потенциальная прибыль — но и убытки от неудачных сделок полностью ложатся на инвесторов. Пример: вы купили десять акций Tesla по $700. Через несколько дней продали все бумаги по $800 за акцию. Тогда ваша прибыль составит $1 тыс.
Если бы вы использовали маржинальную торговлю и брокер вам предоставил возможность купить в два раза больше акций, то сумма вашей покупки составила бы $14 тыс., а прибыль — $2 тыс. Как видите, при использовании заемных средств прибыль инвестора получилась в два раза больше. Но, конечно, нужно учитывать комиссии за сделки и перенос позиций на несколько дней.
Теперь рассмотрим негативный сценарий развития событий: акции Tesla упали до $600. Ваш убыток составит $1 тыс., если использовали только свои средства. Но если бы вы купили их с плечом x2, убыток был бы равен $2 тыс.
Фото: Shutterstock
Как видно из данного примера, маржинальная торговля увеличивает не только потенциальную доходность, но и убытки. Перед использованием торговли с плечом нужно научиться контролю рисков, не бояться фиксировать маленькие убытки, а также пользоваться тейк-профитом и стоп-лоссом .
Как устроена маржинальная торговля в лонг
Предположим, у нас на брокерском счете десять акций Tesla, рыночная стоимость одной составляет $700. На счете лежит $1 тыс., и мы хотим еще купить некоторое количество бумаг Apple.
Сначала брокер посчитает размер нашего ликвидного портфеля. Он составит: $700*10 акций + $1 тыс. = $8 тыс.
Далее брокер рассчитает начальную и минимальную маржу.
Начальная маржа в нашем примере будет рассчитываться следующим образом: $700*10 акций*50% (допустим, что это ставка риска лонг по акциям Tesla) + $1000*10% (допустим, что это ставка риска лонг по доллару) = $3,6 тыс.
Минимальная маржа равна половине начальной, то есть $1,8 тыс.
Далее, когда мы хотим купить акции Apple, брокер рассчитает максимальную сумму сделки. Она рассчитывается следующим образом: ( ликвидный портфель — начальная маржа) / ставка риска лонг по активу (в нашем случае, Apple)
В нашем примере лимит по сделке будет равен: ($8 тыс. — $3,6 тыс.) / 25% (допустим, что это ставка риска лонг по акциям Apple) = $17,6 тыс.
Фото: Unsplash
Предположим, что рыночная цена акций Apple сейчас составляет $100. Значит, максимум мы сможем купить 176 бумаг Apple. Но, допустим, мы решили купить лишь 100 акций. Тогда вот как будет выглядеть наш портфель:
— 10 акций Tesla, общая стоимость — $7 тыс.;
— 100 акций Apple, общая стоимость — $10 тыс.;
— «минус» $9 тыс. (у нас было $1 тыс. и мы купили в долг акции Apple на $10 тыс.).
После этого брокер пересчитает стоимость нашего ликвидного портфеля, его начальную и минимальную маржу. Это происходит каждый раз, когда меняется состав ликвидного портфеля или цена активов, которые в него входят.
Как уже писали выше, если стоимость ликвидного портфеля выше начальной маржи, то мы сможем заключать новые сделки. Если ниже начальной, но выше минимальной маржи, то мы сможем выкупить часть активов, но не заключать новые сделки. Если же стоимость ликвидного портфеля опустится ниже минимальной маржи, то брокер будет вправе принудительно закрыть часть наших активов.
Как работает торговля в шорт
Зарабатывать можно не только на росте стоимости акций, но и на их падении. Представим ситуацию: акции Microsoft торгуются по $200, но мы считаем, что цена завышена и бумаги вот-вот должны упасть, но у нас самих этих акций в портфеле нет.
Тогда мы берем у брокера акции взаймы под залог денежных средств, и он продает их на рынке. Далее мы ждем, когда акции упадут, например, до $180, и покупаем. При покупке акции автоматически вернуться брокеру (помним, что мы их взяли взаймы), а разница продажи и покупки и будет нашей прибылью, в данном случае — $20.
Фото: Shutterstock
Как это происходит технически: когда мы продаем акции, которых у нас нет, в портфеле образовывается строка «минус одна акция Microsoft». Также на счет поступают средства от продажи — $200.
Все расчеты относительно минимальной и начальной маржи, а также ликвидного портфеля аналогичны торговле в лонг, но в ставке риска берется значение « шорт ».
За каждый день использования активов брокера мы платим определенную сумму, с условиями маржинальной торговли необходимо ознакомится у брокера. Впрочем, это касается и торговли в лонг, поэтому маржинальную торговлю лучше использовать для краткосрочных сделок.
Торговля в шорт гораздо более рискованна, нежели в лонг. В случае игры на понижение математическое ожидание играет против нас: акции максимально могут упасть до 0, то есть минус 100%. А расти могут неограниченно, и 100%, и 200%, и даже 500%. При торговле в шорт инвестор ставит себя в заведомо опасную позицию, поэтому здесь еще более важно заранее оценивать свои риски, определить максимально возможные убытки по сделке и выставить стоп-лосс.
Плюсы и минусы маржинальной торговли
Плюсы:
- больший размер потенциальной прибыли за счет открытия позиций с использованием заемных средств;
- возможность торговли не только на повышение цены, но и понижение за счет сделок в шорт.
Минусы:
- увеличивается размер убытка при неудачной сделке;
- не ко всем инструментам брокер может предоставить сделку в шорт;
- необходимо платить комиссию за перенос непокрытой позиции (даже в нерабочие дни биржи);
- при падении стоимости ликвидного портфеля ниже минимальной маржи, брокер может принудительно закрыть позиции.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Распоряжение брокеру о покупке или продаже бумаги при достижении определенных показателей. Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. При маржинальной торговле на рынке инвестор фактически берет кредит под залог на осуществление сделки. В качестве залога выступает небольшая часть собственных средств инвестора — так называемая маржа. Подробнее
Маржинальная торговля
Маржинальная торговля — это совершение сделок в кредит. Обычно инвестор берет займ у брокера под залог, чтобы купить больше ценных бумаг, чем позволяют его сбережения. Чаще всего залогом выступают средства инвестора на его брокерском счете. Их блокируют в качестве страхового депозита.
Заблокированную сумму называют маржой и пересчитывают ее каждый раз, когда трейдер открывает позицию.
Маржинальную торговлю также называют торговлей с плечом — имеется в виду кредитное плечо.
Ограничений по сумме, на которую можно проводить сделки с кредитным плечом, нет. Однако есть ставки риска. Ставки кредитования для маржинальной торговли прописаны в тарифах брокеров. Обычно они растут и падают вместе со ставками по кредитам и депозитам в стране.
Кроме того, брокеры также берут комиссии при покупке и продаже активов. В среднем комиссия может достигать от 0,03% до 0,05% от суммы сделки. Ее взимают два раза: когда инвестор открывает позицию с кредитным плечом и когда закрывает позицию, то есть возвращает долг брокеру.
За торговлю с плечом брокеры снимают деньги ежедневно.
Плату за перенос непокрытых позиций берут до конца текущего торгового дня, если инвестор не вернул брокеру деньги или активы, то есть образовалась непокрытая позиция. В этом случае брокер перенесет непокрытую позицию на следующий торговый день и также возьмет комиссию.
Если закрыть непокрытую позицию до конца торгового дня, то брокер спишет комиссию только за сделку.
Когда непокрытую позицию переносят через выходные или праздничные дни, комиссию спишут за каждый день.
Комиссию оценивают только в рублях. Если инвестор торгует активами в инвалюте, то конвертацию проведут по биржевому курсу. Если средств на счете меньше, чем размер комиссии, баланс может уйти в минус.
Маржинальная торговля имеет как положительные, так и отрицательные стороны.
Что такое начальная маржа
Начальная маржа — требование к минимальному объему собственных средств в портфеле инвестора, в котором есть непокрытые позиции. Начальная маржа представляет собой начальное обеспечение для проведения новой сделки. Ее рассчитывают по формуле: стоимость актива * ставка риска.
Ставка риска — вероятность изменений цен активов на бирже. Часто чем выше волатильность активов, тем выше ставка риска. Брокер публикует ставки риска по активам на своем сайте.
Начальная маржа помогает оценить риски открытия новых позиций, поскольку инвестор может рисковать только собственными активами, то начальная маржа не может быть больше стоимости портфеля.
Если стоимость портфеля выше начальной маржи, инвестор может заключать новые непокрытые сделки. Если стоимость ликвидного портфеля ниже стоимости начальной маржи, такая опция для инвестора будет недоступна. Чтобы проводить новые сделки с кредитным плечом, инвестору придется закрыть непокрытые позиции или пополнить счет.
Позиции в маржинальной торговле
Маржинальная торговля предполагает торговлю в лонг и торговлю в шорт.
Длинная позиция (лонг) предполагает покупку акций, пока они стоят дешево, и продажу, пока они стоят дорого. Брокер выдает инвестору деньги в кредит, на которые последний покупает ценные бумаги или валюту. После того, как активы подорожают, инвестор продает активы, возвращает долг брокеру, а разницу оставляет себе. Если сделка будет неудачной, убытки ложатся на плечи инвестора
Короткая позиция (шорт) ориентирована на падении стоимости активов. В этом случае инвестор одалживает у брокера ценные бумаги или валюту. Затем продает эти активы и ждет падения цены на них, а после снова их покупает. В этом случае прибыль инвестора составляет разница между стоимостью продажи и покупки. За каждый день использования денег брокера инвестор платит комиссию.
В чем отличия маржи и прибыли
Прибыль представляет собой разницу между выручкой и расходами до налогообложения.
Прибыль отличается от маржи тем, что представляет собой конечный финансовый результат с учетом затрат на производство товара или реализацию услуг. Так, прибыль представляет собой учет всех расходов и доходов компании.
Для маржи же учитывают переменные расходы.
Так, прибыль можно вычислить по формуле: выручка — переменные расходы (маржа) — минус постоянные расходы.
Риски маржинальной торговли
Даже при незначительном изменении цены в негативную сторону размер потенциальных убытков может быть выше суммы собственных средств инвестора. Причина в том, что часть средств он берет взаймы у брокера и все убытки ложатся на плечи инвестора.
Банк не дает возможности продать офзн
Пытаюсь в личном кабинете продать бумаги офзн — а банк не дает их продать и пишет «нехватка маржинального лимита (лимит = 0)» — вот хочу спросить какое отношение этот лимит имеет к продажи бумаг?
Администратор народного рейтинга
2021-08-05T13:47:51+03:00
28.07.2021 банк запросил у вас информацию. Если вы её предоставили, подтвердите, пожалуйста, в комментариях.
2021-07-28T10:42:12+03:00
Для проведения проверки просим вас указать ваши ФИО (полностью) и дату рождения. Информацию просим направить на SMedia@vtb.ru с указанием темы письма «Народный рейтинг 10535418».
С уважением,
Команда ВТБ
2021-08-26T16:35:03+03:00
пришлось самому звонить два раза брокеру и решать проблему, не сразу.. но решилось.
Оставьте отзыв
Помогите другим пользователям выбрать лучший банк
О банке
Народный рейтинг
средняя оценка
решено проблем
Предложения компании
- Вклады
- Кредиты
ВТБ
ВТБ
«Накопительный счет Сейф»
ВТБ
«ВТБ вклад Онлайн (без пополнения и снятия с выплатой % в конце срока)»
ВТБ
«ВТБ вклад Онлайн (без пополнения и снятия с выплатой % ежемесячно)»
ВТБ
ВТБ
до 100 000 ₽
ВТБ
до 299 999 ₽
ВТБ
«Рефинансирование»
Благодарность сотруднику ДО Ломоносовский Александру Абраменко sva08 Хотел бы поблагодарить завсё то, что сделал для меня сотрудник ДО Ломоносовский (г. Москва) Александр Абраменко. Он очень профессиональный финансовый консультант и опытный.
Отличное обслуживание Dmitriy-Samara Добрый день!
5 сентября 2018 года обратился в офис ВТБ-24 по адресу: г. Самара, Московское шоссе, д. 45 (Дополнительный офис «Москва») с целью открытия ИИС. Сразу.
Плохой отзыв пишут все, а вот хороший — хорошие люди:) bellovanel Добрый вечер, соучастники и пользователи услуг Банка (экс Банка Москвы), а ныне Банк ВТБ!
Хочу поблагодарить от лица всей моей семьи и подруги, которая так же стала Вашим.
Пенсионные накопления Vet-Lm Хочу поблагодарить банк ВТБ в лице специалиста отделения «Марьино» Воротниковой Ирины Витальевны, за исчерпывающую информацию по поводу размещения накопительной части пенсии.
Хороший банк. Оперативная поддержка dejavu3000@bk.ru Впервые столкнулся с банком ВТБ в рамках зарплатного проекта. Постепенно подключил Телебанк, оформил дебетовую карту помимо «зарплатной». Понравилось то, что офис недалеко и.
Благодарность сотруднику банка PlotnikovSA Хочу поблагодарить сотрудника банка ВТБ (г. Тюмень, оперативный офис «Юбилейный» ) Тысяцких Станислава за профессионализм, оперативную помощь в решении моего вопроса.
Самый тёплый и уютный офис банка Aliende Впервые в жизни посещение банковского офиса вызвало такие приятные эмоции, как-будто побывал в гостях у близких друзей и провёл время в приятной беседе, а не проконсультировался по.