Криптоактивы как финансовые инструменты сущность и особенности

Что такое криптодеривативы и как их использовать на практике

Мнения экспертов могут не совпадать с позицией редакции. «РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам. Помимо обычной торговли активами, на крипторынке есть возможность использовать различные финансовые инструменты. Один из них — криптодеривативы, которые по сути являются договором между покупателем и продавцом на будущую стоимость цифрового актива. Участники данной сделки не владеют базовым активом, на который составлен договор. В данном случае предметом сделки является право на исполнение договора.

Какие бывают криптодеривативы

Фьючерсы — это договор на продажу или покупку базового актива в будущем по заранее установленной цене. Пример подобного контракта — это предзаказ какого-либо товара, при котором покупатель платит заранее установленную цену, однако товар получает позже;
Форварды — это практически тоже самое, что и фьючерс, однако этот контракт менее стандартизирован и не торгуется на биржах. Форвардами торгуют на внебиржевых рынках (OTC), однако этот договор также подразумевает покупку базового актива в будущем по установленной цене;
Опционы — это договор, который дает право, но не обязывает купить или продать базовый актив в будущем по заранее установленной цене. Пример опционов в реальной жизни — это попросить продавца придержать товар на некоторое время;
Свопы — это инструмент, который включает в себя сразу два договора. Первый договор направлен на покупку или продажу базового актива в момент его заключения, а второй — обозначает условия для продажи или покупки базового актива в будущем. Свопы считаются более сложным вариантом фьючерсов. Пример: покупка какого-либо товара у поставщика и заключение договоренности о поставках этого же товара конечному потребителю в будущем;
CFD (contract for difference) — договор на разницу цен базового актива. Если за время действия договора актив подешевел, то разницу выплачивает покупатель. В случае подорожания актива — ее выплачивает продавец. Простой пример подобного контракта — это специальное предложение, действующее в некоторых магазинах, в рамках которого продавец обещает возместить разницу в цене, если покупатель найдет товар дешевле.

Что нужно знать перед использованием криптодеривативов

Деривативы на такие высоковолатильные активы, как криптовалюты, следует использовать только после внимательного изучения самих инструментов и того, как они работают, иначе высок риск не только полной потери средств, но и ухода в глубокий минус, предупредил директор сервиса обмена криптовалют Alfacash Никита Сошников. Он рекомендовал новичкам с особой осторожностью относиться ко всем производным инструментам.

«Надо постоянно помнить, что деривативы ориентированы на активных трейдеров и спекулянтов, которые постоянно заключают сделки. За счет низких комиссий и встроенного кредитного плеча криптодеривативы особенно популярны среди спекулянтов», — отметил эксперт.

Кредитное плечо — это заем в виде денежных средств или активов, предоставляемых трейдеру для заключения сделки.

Пересидеть рыночный спад в деривативах не получится, так как если на счете не будет хватать денег для поддержания позиции, она будет принудительно закрыта, добавил Сошников.

Новичкам лучше для начала получить опыт в торгах, освоить основные понятия и научиться чувствовать сигналы к движению рынка, посоветовал руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. По его мнению, после этого нужно разработать собственную стратегию, учитывающую риски в условиях кризиса и высокой волатильногости экономики, и только потом приступать к работе с криптодеривативами.

Как использовать инструменты в торгах

Ведущий аналитик 8848 Invest Виктор Першиков привел конкретные ситуации на рынке, в которых можно использовать криптодеривативы:

Риск падения котировок. Фьючерсы можно использовать для продажи актива и заработка на падении цены, а опционы могут застраховать инвестора от риска снижения котировок. Например, для майнинговых ферм, которые прогнозируют добычу криптовалюты за определенный период времени, опционы могут стать инструментом защиты от снижения курса, когда доходность фермы будет страховаться опционом на продажу;
Наличие устойчивого тренда. CFD-контракты и фьючерсы могут обеспечить повышенную прибыль в случае сильного движения рынка.

Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

Криптовалюта: как ориентироваться на волатильном рынке

В этом году криптовалюты пережили жестокий спад, потеряв в стоимости $2 трлн с момента пика 2021 года. Биткоин — крупнейшая цифровая монета — подешевел примерно на 70% по сравнению с пиковым значением. А в ноябре рынок потряс крах криптобиржи FTX – ее основатель потерял $16 млрд в считанные дни. Что будет с рынком криптовалют дальше и перерастет ли криптозима в настоящий «ледниковый период» — читайте в материалах РБК Pro.

В 2021 году Сальвадор стал первым в мире государством, которое начало использовать биткоин как платежное средство. Крипта становится все более популярным инструментом для инвестирования и денежных переводов. И хотя она подвержена сильными колебаниями, при умелом подходе дает высокую доходность и независимость от банков и регуляторов. По мнению миллиардера и создателя крупнейшей криптокомпании Ethereum Виталика Бутерина, цифровые валюты дадут возможность людям из разных уголков планеты участвовать в развитии глобальной экономики на равных с жителями богатых стран.

В подборке РБК Pro эксперты рассказывают о правовом регулировании и налогообложении криптовалют, а также объясняют, как оценить риски при выходе на крипторынок и определить перспективные активы.

С чего начать знакомство с крипторынком
Что ждет биткоин и другие валюты в будущем
Какова их реальная доходность
Какие налоги нужно платить за крипту
Как определить перспективную цифровую валюту

Подборка будет полезна новичкам и опытным инвесторам. В ней собраны прогнозы экспертов и инструкции, которые помогут разобраться в цифровых активах и ориентироваться на крипторынке.

КРИПТОВАЛЮТА КАК ПЛАТЕЖНЫЙ ИНСТРУМЕНТ НА МИРОВОМ ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ Текст научной статьи по специальности «Право»

правотворчество / цифровизация / экономика / криптовалюта / цифровая валюта / финансовый рынок / финансовые технологии / цифровые технологии / lawmaking / digitalization / economy / cryptocurrency / digital currency / financial market / financial technologies / digital technologies

Аннотация научной статьи по праву, автор научной работы — Ильин Александр Юрьевич

Неконтролируемое развитие цифровых финансовых технологий, вместе с имеющимися сложностями их правового регулирования, выражающееся в том, что новые цифровые финансовые технологии не подпадают под действие законодательства и вызывают вопросы относительно законности их применения, создает серьезные правовые и экономические проблемы для всех государств. В статье рассматриваются вопросы внедрения, развития, цифровых финансовых технологий , правового регулирования цифровой валюты ( криптовалюты ), и ее влияние как платежного инструмента на мировой финансовый рынок .

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Текст научной работы на тему «КРИПТОВАЛЮТА КАК ПЛАТЕЖНЫЙ ИНСТРУМЕНТ НА МИРОВОМ ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ»

УДК 336.74 ББК 67.262

КРИПТОВАЛЮТА КАК ПЛАТЕЖНЫЙ ИНСТРУМЕНТ НА МИРОВОМ ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ

Аннотация. Неконтролируемое развитие цифровых финансовых технологий, вместе с имеющимися сложностями их правового регулирования, выражающееся в том, что новые цифровые финансовые технологии не подпадают под действие законодательства и вызывают вопросы относительно законности их применения, создает серьезные правовые и экономические проблемы для всех государств.

В статье рассматриваются вопросы внедрения, развития, цифровых финансовых технологий, правового регулирования цифровой валюты (криптовалюты), и ее влияние как платежного инструмента на мировой финансовый рынок.

Ключевые слова: правотворчество, цифровизация, экономика, криптовалюта, цифровая валюта, финансовый рынок, финансовые технологии, цифровые технологии.

Associate Professor, Department of International and Public Law, Faculty of Law, Financial University under the Government of the Russian Federation,

Doctor of Law aleksandr_kun@mail.ru 51/1 Leningradsky Ave., Moscow, 125993

CRYPTOCURRENCY AS A PAYMENT INSTRUMENT IN THE GLOBAL FINANCIAL MARKET

Annotation. The uncontrolled development of digital financial technologies, together with the existing difficulties of their legal regulation, expressed in the fact that new digital financial technologies are not subject to legislation and raise questions about the legality of their application, creates serious legal and economic problems for all states. The article discusses the issues of implementation, development, digital financial technologies, legal regulation of digital currency (cryptocurrency), and its impact as a payment instrument on the global financial market.

Key words: lawmaking, digitalization, economy, cryptocurrency, digital currency, financial market, financial technologies, digital technologies

Александр Юрьевич Ильин

доцент департамента международного и публичного права Юридического факультета Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, кандидат юридических наук, доцент

125993, г. Москва, Ленинградский пр-т, д.51/1

Цифровизация экономики затрагивает все ее отрасли, в том числе и финансовый рынок, что непременно влечет за собой стремительное развитие новой для всего мира направления — цифровых финансовых технологий, которые кардинально меняют представление о финансовом рынке и изменяют механизмы предоставления финансовых услуг.

Цифровые валюты набирают популярность на финансовом рынке как платежный инструмент, в том числе криптовалюта.

В первые термин криптовалюта упоминается в статье o системе Биткойн «Crypto currency» (Криптографическая валюта), опубликованной в 2011 году в журнале Forbes1. При этом и создатель биткойна, и многие другие авторы, использовали термин «электронная наличность» (англ. electronic cash).

Криптовалюта представляет просто число, выступающее обозначением количества расчетных единиц [2, с. 61-64; 5, с. 130-138; 7].

На сегодняшний день Российский и мировой финансовые рынки, а также платежные системы испытывают определенные проблемы с внедрением данного платежного инструмента.

На территории Российской Федерации правовой статус криптовалюты регулируется ФЗ от 31.07.2020 №259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации», который действует с 1 января 2021 года.

В Законе вместо термина «криптовалюта» используется другой — «цифровая валюта». Дефиниция содержит довольно громоздкую формулировку, поэтому обратим внимание на следующие признаки:

— цифровая валюта — это целостность электронных данных (цифрового кода или обозначения) в системе;

— определяется как платежное средство, не являющегося денежной единицей;

— является обезличенной цифровой валютой.

Закон запрещает оплату товаров, работ и услуг цифровой валютой. Но требования, связанные с обладанием цифровой валютой, возможно защитить в суде.

Однако, Закон предусматривает применение к организациям, осуществляющим ICO (привлечение инвестиций путем выпуска и продажи инвесторам токенов за криптовалюту), целый набор требований, которые включают в себя предоставление сведений об эмитенте, в том числе полное наименование, место нахождения и адрес, условия выпуска токенов и другие

1 Crypto Currency, Forbes, 20-04-2011.

требования. В тоже время требования к проведению ICO должны быть смягчены, чтобы обеспечить возможность развития технологии, но с обеспечением защиты прав инвесторов.

Одной из приоритетных задач Закона, является обеспечение безопасности и законности обмена цифровыми финансовыми активами, чему поспособствует регистрация специальных обменных площадок, закрепление за участниками обмена обязанности по предоставлению отчетности по совершенным операциям, установление ответственности за нарушение требований по осуществлению обмена цифровыми финансовыми активами, и решение вопроса о налогообложении подобных операций [3].

Однако, Российское законодательство не установило правила по налогообложению криптовалют, хотя в Законе, криптовалюта приравнена к цифровому финансовому активу, представляющее собой имущество в электронной форме.

Из чего следует, что законодательный акт предлагает рассматривать криптовалюту и токены в качестве имущества [6, с. 46-67].

Спорным вопросом является обложение операций с криптовалютой и самой криптовалюты НДС. Та как Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ, к рискам использования криптовалют относит:

1) нестабильность курса криптовалют;

2) отсутствие единого эмиссионного центра;

3) появление недобросовестных схем, направленных на отмывание доходов, полученных преступным путем, и финансирование терроризма;

4) отсутствие гарантий защиты прав потребителей [3].

Вопросы механизма правового регулирования цифровой валюты волнуют не только Российскую Федерации. Быстрое развитие и внедрение цифровых методов в экономике определяет сложность правового регулирования новых цифровых технологий обусловливает необходимость знакомства с международным опытом в данной области [1].

Являясь одной из самой лояльных стран по отношению к криптовалютам, Канадой в 2014 году принят «Закон об исполнении некоторых положений бюджета, представленных в парламенте 11 февраля 2014 года, и другие меры» (Закон C-31)1, стал первым Законом о криптовалюте. Закон C-31 предусмотрел поправки к Закону о доходах от криминальной деятельности в финансовой сфере, декларировал новые обязательства по обращению виртуальных валют и их учету. В соответствии с положениями данного Закона криптовалютные биржи

1 BILL C-31 «An Act to implement certain provisions of the budget tabled in Parliament on February 11, 2014 and other measures», 19th JUNE, 2014.

должны пройти регистрацию в Центре анализа финансовых отчетности Канады (FINTRAC) и внедрить полную программу требований по борьбе с отмыванием денег. Действие Закона C-31 распространяется на все юридические лица, в том числе и иностранные, которые предоставляют свои услуги на территории Канады. Кроме того, они в обязательном порядке должны сообщать о любой транзакции криптовалюты, превышающей 10 000 канадских долларов.

Положения Зaкoнa C-31 предусматривают возможность для лиц, располагающих соответствующей информацией, сообщить о совершенных или предпринятых попытках совершения операций, связанных с отмыванием денег или финансированием террористической деятельности.

На данный момент в Канаде криптовалюта не является законным платежным средством и не поддерживается никаким правительством и центральным банком. Использование криптовалюты допустимо для покупки товаров и услуг и обмена на другой тип цифровых валют, что во всех случаях рассматривается как бартерная сделка, а криптовалюта, как товар, подлежит налогообложению в соответствии с Законом о подоходном налоге1.

Как и в Канаде, криптовалюта в США законным платежным средством не является, вопрос об определении правового положения цифровых валют остается нерешенным, что связано регулированием, различающимся в зависимости от штата, и, как следствие, отсутствием единой позиции. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в 2018 году на своем официальном сайте разместила Заявление о потенциально незаконных онлайн-платформах для торговли цифровыми активами, отметив, что криптовалюта подпадает под определение «ценных бумаг» и криптовалютные биржи для продажи цифровых активов должны пройти регистрацию для получения статуса национальных бирж ценных бумаг2.

В это время Комиссия по торговле товарными фьючерсами классифицирует виртуальные валюты как товар.

Шагом в единообразном правовом регулировании обращения криптовалют стала публикация в 2018 году Комиссией по унифицированному праву (ULC) Закона о единообразном регулировании бизнеса виртуальных валют (VCBA)3, содержащего требования, которые должны быть выполнены физическими и

1 Government of Canada [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.canada.ca/en/revenue-agency/programs/about-canada-revenue-agency-cra/compliance/digital-currency/cryptocurrency-guide.html

2 Statement on Potentially Unlawful Online Platforms for Trading Digital Assets, March 7,

3 Uniform Regulation of Virtual-Currency Business Act (VCBA), 2017.

операции и соблюдения

юридическими лицами, прежде чем они смогут заниматься бизнесом в сфере криптовалют. ULC стремится создать трехуровневый подход к требованию лицензирования. Лицо обязано получить лицензию при сумме доходов свыше 35 000 в год. Если эта сумма меньше, то есть возможность не получать лицензию, а зарегистрироваться в департаменте. Лица, имеющие объем деловой активности в виртуальной валюте менее 5000 долларов в год, освобождаются от VCBA.

А в Китае, на сегодняшний день, нет кодифицированного нормативного акта, регулирующего финансовые технологии, деятельность финтех-компаний и обращение криптовалюты (цифровой валюты). Выпуск, обращение и осуществление торговых операций с использованием биткоина и иных криптовалют в Китае с 2017 года находятся под запретом, а в 2018 году запрет распространился на совершение операций на рынке P2P-кредитования.

Народный банк Китая совместно с другими органами издал «Рекомендации по содействию здоровому развитию интернет-банкинга», где распределил управление отдельными секторами интернет-банкинга между различными департаментами.

Экономический кризис Китая в 2018 году, вызванный банкротством P2P-компаний и вытеснением с рынка небольших кредитных платформ, вызвал ужесточение правового регулирования в отношении онлайн-платежей. Народный банк Китая потребовал от компаний, занимающихся осуществлением онлайн-платежей, прекратить производить прямые расчеты с коммерческими банками с целью противодействия отмыванию денеп.

Но в некоторых странах криптовалюта приобретает статус полноценного платежного средства. Например, в 2017 году Япония внесла поправки в Закон о платежных услугах в части обмена криптовалют и легализовала их использование, определив виртуальные валюты как стоимостной контент имущества, с возможным использованием в качестве оплаты за товар или предоставляемые услуги; быть куплена или продана; передаваться через электронную систему обработки данных2.

Для проведения операций по обмену криптовалют лицо обязано зарегистрироваться в качестве бизнес-оператора в финансовом бюро, предварительно подав соответствующую заявку. Оператором может быть акционерное общество или иностранная организация, имеющая представительство в Японии, со стартовым капиталом в размере 10 миллионов йен.

1 Pan D. Yang X. China: Fintech 2019 // The ICLG to: Fintech Laws and Regulations, 2019.

2 The Law Library of Congress [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.loc.gov/law/help/cryptocurrency/world-survey.php

На лицо возлагается обязанность по предоставлению ежегодной финансовой отчетности о своей деятельности, отчета об имеющейся сумме криптовалют и других финансовых документов. Кроме того, управление денежными средствами и криптовалютой клиентов должно осуществляться отдельно от денежных средств и криптовалют бизнес-оператора. Соблюдение правил управления криптовалютой проверяется сертифицированными государственными бухгалтерами или бухгалтерскими фирмами 1.

Быстрое развитие информационных технологий в финансовой сфере в Российской Федерации и в мире опережает процесс правового регулирования правовых отношений в сфере цифровизации, что отрицательно сказывается на стабильности мирового финансового рынка.

Кроме того, государство должно поставить перед собой задачу не допустить выхода на рынок сомнительных цифровых технологий, не отвечающих требованиям по обеспечению безопасности.

Так как создается ситуация, при которой инновационные цифровые технологии остаются вне правового поля.

В целях развития нормативно-правовой базы наиболее результативным решением по совершенствованию правового регулирования является проведение детального и глубокого анализа применяемых информационных технологий в финансовой сфере, с целью выявления правовых и регуляторных барьеров. Анализ предполагает изучение деятельности кредитных организаций и финтех-компаний, а также изучение существующей нормативно-правовой базы с целью обнаружения пробелов в правовом регулировании и законодательстве и их преодолением.

Поскольку расчеты криптовалютой разными социальными группами осуществляется через сеть Интернет, государству помимо регулирования цифровых технологий и определения направлений их развития придется также определять путь развития самой сети Интернет.

Данные отношения должны развиваться только в правовых рамках, и законодатель не должен принимать нормы, содержащие необоснованные запреты. Принимаемые решения должны способствовать внедрению и продвижению цифровых технологий, а также минимизировать риски их использования для всех участников финансового рынка.

Правовое регулирование должно обеспечить стимулирование конкуренции, интеграцию страны в международную финансовую систему.

1 Закон Китая №59 «О платежных услугах», 2009.

Поэтому необходимо использовать в правотворческой деятельности опыт зарубежных стран — разработчиков по правовому регулированию цифровых технологий в целях их применения в собственной практике [4, с. 8-24].

По мнению А.В. Остроушко, наибольший интерес для изучения опыта зарубежных стран представляют следующие направления политики:

— регулирование финансовых технологий;

— регулирование поддержки государства подготовки кадров для IT-отрасли и финтех-отрасли в частном;

— регулирование цифровых финансовых активов;

— обеспечения информационной безопасности и цифровой идентификации субъектов и электронного документооборота;

— стимулы для развития финтех-компаний.

Поэтому процесс правового регулирования использования цифровой валюты (криптовалюты) как платежного инструмента на мировом финансовом рынке требует последовательного и грамотного решения всех возникающих вопросов и появления новых норм и подходов.

1. Forgione P. Pallotta A. Canada: Fintech 2019 // The ICLG to: Fintech Laws and Regulations, 2019.

2. Мащенко П.Л., Пилипенко М.О. Технология Блокчейн и ее практическое применение // Наука, техника, образование. — Олимп, 2017. — № 32. — С. 61-64.

3. Обзор по криптовалютам, ICO (Initial Coin Offering) и подходам к их регулированию, 2017.

4. Остроушко А.В. Имплементация международного и зарубежного опыта правового регулирования финансовых технологий в российское законодательство // Юридические исследования. — 2019. — № 8. — С. 8-24. [Электронный ресурс]. URL: https://nbpublish.com/library_read_article.php?id=30604

5. Пещеров А.И. Понятие и место криптовалюты в системе денежных средств // Юридическая мысль. — 2016. — Т. 95, № 3 — С. 130-138.

6. Поветкина Н.А., Леднева Ю.В. «Финтех» и «регтех»: границы правового регулирования // Право. Журнал высшей школы экономики. — 2018. — № 2. — С. 46-67.

7. Щербик Е.Е. Феномен криптовалют: опыт системного описания // Концепт. — 2017.

Криптовалюта как инструмент финансового рынка Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

КРИПТОВАЛЮТЫ / ДИСКУССИОННЫЕ АСПЕКТЫ СУЩНОСТИ КРИПТОВАЛЮТ / БИТКОИН / РЕГУЛИРОВАНИЕ / ХАРАКТЕРИСТИКИ КРИПТОВАЛЮТ / CRYPTOCURRENCIES / DISCUSSION ASPECTS OF THE CRYPTOCURRENCY ESSENCE / BITCOIN / REGULATION / CHARACTERISTICS OF CRYPTOCURRENCY

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Анохин Николай Валентинович, Шмырева Александра Ивановна

Предметом исследования выступает сравнительно новый инструмент финансового рынка криптовалюта . В статье использованы методы сравнительного анализа, логического исследования, что позволило оценить характеристики криптовалют и механизмы их регулирования . Исследованы дискуссионные вопросы сущности криптовалюты . В научно-практической среде рассматривают криптовалюты как цифровые валюты, электронные платёжные средства, новые формы электронных денег, “новые деньги”, и даже иногда как мираж. Дана оценка современного состояния криптовалют в разных аспектах (структуры, сообщества пользователей, гендерной и возрастной характеристик пользователей, использования device-типа и браузера). Произведена оценка механизма регулирования криптовалют в разных странах, как признающих данный инструмент и активно регулирующих его, так и отвергающих, и терпимо относящихся, но не имеющих нормативных основ его использования. Очевидно, что криптовалюта это сравнительно новый инструмент финансового рынка, но его стоимость не зависит от количества вложенного труда, как это традиционно характерно для обычных товаров и услуг. Оценка структуры криптовалют показала, что биткоин по-прежнему является самым распространённым её видом, хотя наращивает свои объёмы и эфириум. Среди пользователей биткоина превалируют мужчины возрастной категории от 24 до 44 лет. Важным и значимым аспектом функционирования криптовалют является их регулирование . Официальный статус (товара, финансового актива, платёжного средства или иного инструмента) криптовалюта имеет в сорока странах. Венесуэла стала первой страной, запустившей в продажу свою криптовалюту петро, отличительной особенностью которой является её реальное обеспечение. В части российского регулирования криптовалют пока нет законодательной определённости, хотя некоторые усилия в этом направлении последние два года предпринимаются. Однако пока криптовалюта не признана государством, есть сомнения в том, что она будет пользоваться полным доверием. В перспективе представляется несомненным, что криптовалюты будут регулироваться на международном уровне, причём акцент будет сделан на предотвращение использования цифровых активов для отмывания денег и незаконных финансовых операций.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

CRYPTOCURRENCY AS A TOOL OF FINANCIAL MARKET

The subject of the research is a relatively new financial market instrument cryptocurrency. The authors use methods of comparative analysis and logical investigations, which allow to evaluate a variety of cryptocurrency characteristics and a mechanism of its regulation . The article considers debatable issues about the essence of cryptocurrency. In the sphere of practical application cryptocurrencies are treated like digital currencies, electronic means of payments, new forms of electronic money, “new money” and even a mirage. The paper analyzes the current state of cryptocurrencies in different aspects (structures, user communities, gender component, age characteristics of users, use of device-type and browser). The authors give an assessment of the mechanism for regulating cryptocurrencies in separate countries, which recognize this instrument and actively regulate it, as well as countries, which reject or just tolerate cryptocurrency, but do not have the regulatory framework for its use. Obviously, cryptocurrency is a relatively new instrument of the financial market, but its value does not depend on the amount of labor invested, as it is traditionally characteristic for conventional goods and services. The analysis of the cryptocurrency structure shows that bitcoin still remains the most widespread type, although ethereum is building up its volumes. The bitcoin users are mainly men of the age category from 24 to 44. An important and significant aspect of cryptocurrencies functioning is their regulation . Cryptocurrency has an official status (goods, financial asset, payment means or other instrument) in forty countries. Venezuela became the first country to sell its cryptocurrency “petro”, a distinctive feature of which is its real provision. As far as Russian regulation is concerned, there is no legislative certainty yet, although some efforts have been made in this direction for the past two years. However, while the cryptocurrency is not recognized by the state, there are doubts that it will enjoy full confidence. In the long term, it seems certain that cryptocurrency will be regulated at the international level, and the emphasis will be on preventing the use of digital assets for money laundering and illegal financial transactions.

Текст научной работы на тему «Криптовалюта как инструмент финансового рынка»

Б01: 10.17212/2075-0862-2018-3.2-39-49 УДК 336.7

КРИПТОВАЛЮТА КАК ИНСТРУМЕНТ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Анохин Николай Валентинович,

кандидат экономических наук, доцент,

зав. кафедрой финансового рынка и финансовых институтов

Новосибирского государственного университета экономики и управления — НИНХ»,

630099, г. Новосибирск, ул. Каменская, 56

Шмырева Александра Ивановна,

доктор экономических наук, профессор,

профессор кафедры финансового рынка и финансовых институтов Новосибирского государственного университета экономики и управления — НИНХ», 630099, г. Новосибирск, улКаменская, 56 ОЯСГО: 0000-0002-2664-9137 a.i.shmyreva@edu.nsuem.ru

Предметом исследования выступает сравнительно новый инструмент финансового рынка — криптовалюта.

В статье использованы методы сравнительного анализа, логического исследования, что позволило оценить характеристики криптовалют и механизмы их регулирования.

Исследованы дискуссионные вопросы сущности криптовалюты. В научно-практической среде рассматривают криптовалюты как цифровые валюты, электронные платежные средства, новые формы электронных денег, «новые деньги» и даже иногда как мираж. Дана оценка современного состояния криптовалют в разных аспектах (структуры, сообщества пользователей, гендерной и возрастной характеристик пользователей, использования device-типа и браузера). Проведена оценка механизма регулирования криптовалют в разных странах — как признающих данный инструмент и активно регулирующих его, так и отвергающих и терпимо относящихся, но не имеющих нормативных основ его использования.

Очевидно, что криптовалюта — это сравнительно новый инструмент финансового рынка, но его стоимость не зависит от количества вложенного труда, как это традиционно характерно для обычных товаров и услуг. Оценка структуры криптовалют показала, что биткоин по-прежнему является самым распространенным ее видом, хотя наращивает свои объемы и эфириум. Среди пользователей биткоина превалируют мужчины возраст-

научный экономическая теория журнал.

ной категории от 24 до 44 лет. Важным и значимым аспектом функционирования криптовалют является их регулирование. Официальный статус (товара, финансового актива, платежного средства или иного инструмента) криптовалюта имеет в сорока странах. Венесуэла стала первой страной, запустившей в продажу свою криптовалюту — петро, отличительной особенностью которой является ее реальное обеспечение. В части российского регулирования криптовалют пока нет законодательной определенности, хотя некоторые усилия в этом направлении последние два года предпринимаются. Однако пока криптовалюта не признана государством, есть сомнения в том, что она будет пользоваться полным доверием. В перспективе представляется несомненным, что криптовалюты будут регулироваться на международном уровне, причем акцент будет сделан на предотвращение использования цифровых активов для отмывания денег и незаконных финансовых операций.

Ключевые слова: криптовалюты, дискуссионные аспекты сущности криптовалют, биткоин, регулирование, характеристики криптовалют.

Библиографическое описание для цитирования:

Анохин Н.В., Шмырева АИ. Криптовалюта как инструмент финансового рынка // Идеи и идеалы. — 2018. — № 3, т. 2. — С. 39-49. — ёок 10.17212/2075-08622018-3.2-39-49.

Сегодня операции с криптовалютой, в частности с биткоином как самой распространенной его разновидностью, привлекают внимание многих жителей планеты, причем не только профессионалов, но и обычных граждан. Одни хотят заработать и активно этим занимаются, другие пытаются понять, что это такое и в чем его секрет.

Остановимся на характеристике криптовалюты. В основном этой тематикой занимаются зарубежные авторы (см., например: [7, 13-20] и многие другие). В нашей стране эта тема тоже вызывает большой интерес исследователей. Различные авторы предлагают самые разнообразные определения криптовалют. Одни определяют криптовалюты как «. цифровые валюты, эмиссия и учет которых основаны на криптографических методах» [3]; другие — как «. электронные платежные средства, учет операций с которыми происходит децентрализованно на основе заранее установленных правил» [2]; третьи — как новую форму электронных денег [6]; четвертые — как одну из наиболее ярких форм «новых» денег [1]. Кто-то считает, что криптовалюта — это «. удел брокеров, банков, которые ждут не дождутся, когда же их допустят (легально) к данному инструменту» [5]. Известный инвестор Уоррен Баффет заявил в своем интервью, что биткоин — это «мираж».

Несмотря на разнообразие определений и мнений, очевидно то, что криптовалюта — это новый инструмент финансового рынка.

Развитие денежного обращения в мире прошло этапы от использования натуральных денег к металлическим, бумажным, кредитным и совре-

менным электронным. Причем базовая теория денег базируется на трудовой теории стоимости (стоимость товаров и услуг зависит от количества вложенного в них человеческого труда), в то время как технология, на которой базируются криптовалюты — блокчейн, присваивает стоимость комбинации из компьютерных мощностей и накопленной энергии [4].

Оценим криптовалюту с точки зрения следующих характеристик:

• гендерной составляющей пользователей;

• возрастной характеристики пользователей;

• типа используемых девайсов.

С точки зрения структуры криптовалюта выглядит следующим образом (рисунок).

■ Bitcoin Cash I Litecoin

Cardano NEO Stellar Others

Структура криптовалют, в % на 18.02.2018 [9]

Очевидно, что биткоин по-прежнему является самым распространенным видом криптовалют.

Структура сообщества пользователей биткоина (в процентах) такова [Там же]:

• финансовые услуги, инвестиционные услуги — 8,14;

• программное обеспечение/дизайн — 3,72;

• финансовые, банковские услуги — 3,30;

• центр занятости — 2,76;

• потребительская электроника/мобильные телефоны — 2,70;

• компьютеры и периферийные устройства — 2,65;

• служба знакомств — 2,14;

• недвижимость/жилая собственность — 1,72;

• программное обеспечение/бизнес — 1,71.

ута научный ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ «яп/ журнал.

С точки зрения гендерной составляющей среди пользователей биткои-на доля мужчин превалирует и составляет 96,57 %, в то время как доля женщин — всего 3,43 % [4].

Не менее интересна и возрастная характеристика владельцев криптова-лют [Там же] (таблица).

Возрастная структура пользователей криптовалют

Возраст, лет Доля, %

Очевидно, что наиболее активными являются две группы населения в возрасте от 24 до 34 лет и от 35 до 44 лет, на долю обеих групп приходится 76,33 %.

Если рассмотреть криптовалюты с позиции использования браузера, распределение сложилось следующим образом:

• Internet Explorer — 1,77 %;

• доля остальных браузеров (Edge, Ya browser, Android browser, Black berry) суммарно — около 2 % [Там же].

Если рассматривать, какими device-типами пользуются участники, то операции с криптовалютой преимущественно проводятся с компьютеров, их доля в общей массе device-типов составляет 66,75 %, с мобильных телефонов объем производимых операций составляет 28 % и только 5,25 % операций производится посредством использования планшета [Там же].

Остановимся на важном аспекте функционирования криптовалют — его государственном регулировании [2]. С позиции регулирования условно выделяют три группы государств:

1) государства, в которых криптовалюты имеют официальный статус (товара, финансового актива, платежного средства и иного инструмента);

2) страны, которые не регулируют криптовалюты, но и не наказывают их пользователей;

3) операции с криптовалютами запрещены на уровне государства.

К первой группе государств относятся около сорока стран, среди которых Австралия, Аргентина, Великобритания, Германия, Дания, Канада, США, Саудовская Аравия, Сингапур, Франция, Швейцария, Швеция, Южная Корея, Япония и др.

Так, Аргентина — одна из ведущих стран по использованию криптовалют. Департамент UIF в июле 2014 г. позволил всем финансовым институтам проводить операции с биткоинами и иными виртуальными валютами и обязал их информировать о произведенных операциях с криптова-лютами.

В США правовое регулирование криптовалюты ограниченное. В 2014 г. Internal Revenue Service (Служба внутренних доходов страны) обозначила, что виртуальная валюта рассматривается как имущество для целей налогообложения.

Однако операции по выпуску криптовалют в отдельных случаях рассматриваются как размещение ценных бумаг, и в этом случае применяются те же требования к криптовалютам, что и к традиционным ценным бумагам.

В Швейцарии криптовалюта рассматривается как активы, и операции с ними не требуют специальных разрешений, но покупка и продажа криптовалют на коммерческой основе и действующих торговых площадках подлежит лицензированию.

Швейцарская служба по надзору за финансовыми рынками (FINMA — The Swiss Financial Market Supervisory Authority) классифицирует токены на три типа: как средство платежа, как актив и как выгода [8].

В Японии с апреля 2017 г. криптовалюта признана законным средством платежа.

В Сингапуре криптовалюта рассматривается как актив, а не средство платежа. Валютное управление Сингапура — Monetary Authority of Singapore (MAS) выпустило ряд документов, регулирующих публичное размещение цифровых активов (токенов) и торговлю ими.

В конце января 2018 г. Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи (FSC — Financial Services Commission) ввела полный запрет на анонимную торговлю электронными валютами с целью предупреждения общественности о потенциальных рисках. В частности, трейдерам, работающим с криптовалютой, рекомендовано использовать свои реальные данные и банковские счета [12].

Венесуэла стала первой страной, запустившей 20 февраля 2018 г. в продажу свою криптовалюту — петро, обеспеченную собственными резервами и природными богатствами, причем общий выпуск запланирован в объеме 100 млн единиц петро. Данный шаг был предпринят во многом в надежде на потенциальные зарубежные инвестиции — необходимый источ-

научный экономическая теория журнал.

ник финансирования для национальной экономики. От других уже известных разновидностей криптовалют ее отличает обеспечение реальным активом в виде 5 млрд баррелей нефти.

Европейское управление по надзору за рынком ценных бумаг (ESMA — European Securities and Markets Authority) совместно с Европейским банковским управлением (EBA — European Banking Authority) и Европейским страховым и пенсионным управлением (EIOPA — European Insurance and Occupational Pensions Authority) в феврале 2018 г. предупредили общественность о высоких рисках при инвестировании в криптовалюты [11]. Финансовые регуляторы не могут гарантировать стоимость криптовалюты, а инвесторы, вкладывая в криптовалюты, подвергают вложенные денежные средства соответствующим рискам.

Ко второй группе стран, обозначенных выше, относится Российская Федерация. Что касается регулирования криптовалют, то у нас в стране пока нет законодательной определенности, хотя в этой области последние два года предпринимаются определенные усилия со стороны властных структур. Так, в конце января 2018 г. Минфин РФ подготовил свой законопроект «О цифровых финансовых активах», где предусматривает производить продажу криптовалют на организованных торгах. Так, в офшорных зонах планируется, что будут действовать обменники и операторы по купле-продаже цифровых денег.

В отношении определения криптовалют предполагается, что это будет цифровой товар, который будет производиться в рамках майнинга и может быть средством накопления. В условиях отсутствия в настоящее время регулирующих норм и гарантий защиты покупателей криптовалюты сохраняется риск появления на рынке недобросовестных игроков.

Китай также относится ко второй группе стран. Народный банк КНР подготовил пакет ограничительных мер против первичного размещения криптовалют и торговле ими в стране и за ее пределами. Эти меры, по существу, — реакция регулирующих органов на противоправные действия с криптовалютой после запрета их оборота на национальном рынке. Так, в 2017 г. запрещено первичное размещение криптовалют, закрыты торговые площадки, ограничен майнинг биткоина. В этих условиях китайские май-неры поспешили перевести операции за рубеж.

В Таиланде криптовалюты не признаются законным платежным средством, пока не принят регулирующий их закон. Поэтому Центральный банк рекомендовал банкам и финансовым институтам воздержаться от операций с криптовалютой в части торговли и инвестиций. Но эти рекомендации не распространяются на онлайн-биржи.

К третьей группе стран, где операции с криптовалютой запрещены, относятся Вьетнам, Индонезия, Ливан, Непал, Пакистан и др.

Очевидно, что пока криптовалюта не признана государством, есть сомнения в том, что она будет пользоваться полным доверием. В перспективе криптовалюты несомненно будут регулироваться на международном уровне, причем акцент будет сделан на предотвращении использования цифровых активов для отмывания денег и незаконных финансовых операций.

1. Глухое В.В., Рожков Ю.В. Традиционная теория финансов как препятствие к развитию криптовалют // Сибирская финансовая школа. — 2016. — № 6. — С. 98-101.

2. Кузнецов ВА., Якубов А.В. О подходах в международном регулировании криптовалют (Bitcoin) в отдельных иностранных юрисдикциях // Деньги и кредит. — 2016. — № 3. — С. 20-29.

3. Марамыгин М.С., Прокофьева Е.Н., Маркова АА. Экономическая природа и проблемы использования виртуальных денег (криптовалют) // Известия Ур-ГЭУ. — 2015. — № 2. — С. 37-43.

i Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

4. Михайлов А.Ю. Теория оценки стоимости криптоактивов // Финансовая аналитика: проблемы и решения. — 2017. — Т .10, вып. 6. — С. 691-700.

5. Поляков И. Блокчейн и инфраструктура // Рынок ценных бумаг. — 2017. -№ 4. — С. 24.

6. Степанова Д.И., Николаева Т.Е., Иволгина Н.В. Особенности организации и направления развития криптовалютных платежных систем / / Финансы и кредит. — 2016. — № 10. — С. 33.

7. Coin Dance. Bitcoin Statistics [Electronic resource]. — URL: https://coin.dance/ stats (accessed: 27.08.2018).

8. Arieff A. The internet of way too many things // The New York Times. -2015. — 5 September.

9. Nelson A. Swiss regulator gives clear guidelines for launching ICOs // Financial Times. — 2018. — 16 February.

10. Tapscott D., Tapscott A. Blockchain revolution: how the technology behind bit-coin is changing money, business, and the world. — New York: Penguin, 2016. — 324 p.

11. ESAS warn consumers of risks in buying virtual currencies [Electronic resource] // ESMA — European Securities and Markets Authority: website. — 2018. -12 February. — URL: https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esas-warn-consumers-risks-in-buying-virtual-currencies (accessed: 27.08.2018).

12. Financial measures to curb speculation in cryptocurrency trading. Press Release: 23 January 2018 [Electronic resource] / Financial Services Commission. — URL: https:// www.fsc.go.kr/downManager?bbsid=BBS0048&no=123388 (accessed: 27.08.2018).

13. Frisby D. Bitcoin: the future of money? — [S. l.]: Random House, 2014.

14. McKinnom J.D., Tracy R IRS says bitcoin is property, not currency // Wall Street Journal. — 2014. — 25 March.

15. Phillips K.D. The ultimate bitcoin business guide: for entrepreneurs and business advisors. — North Charleston: CreateSpace Independent Publishing Platform, 2015. —

16. Vigna P., Casey M.J. The age of cryptocurrency: how bitcoin and digital money are challenging the global economic order. — London: Bodley Head, 2015. — 384 p.

17. Duggal P. Blockchain contracts and cyberlaw. — New Delhi: Saakshar Law Publications, 2015. — 39 p.

18. Halpern S. Bitcoin mania // New York Review of Books. — 2018. — Vol. 65, N 1 (18 January).

19. Dendrinou V. EU cautions banks over virtual currencies // Wall Street Journal. — 2014. — 4 July.

20. Jenkins Y. Bitcoin: money without borders. — Oxford: Ethical Financial Services Ltd, 2014. — 51 p.

Статья поступила в редакцию 06.03.2018 г. Статья прошла рецензирование 12.05.2018 г.

Nikolay Anokhin, Alexandra Shmyreva. Cryptocurrency as a Tool IDEAS AND IDEALS DOI: 10.17212/2075-0862-2018-3.2-39-49

CRYPTOCURRENCY AS A TOOL OF FINANCIAL MARKET

Cand. of Sc. (Economics), Associate Professor,

Head of the Financial Market and Financial Institutions Department

Novosibirsk State University of Economics and Management — «NINH»,

56, Kamenskaya st. 630099, Novosibirsk, Russian Federation

Dr. of Sc. (Economics), Professor,

Professor of the Financial Market and Financial Institutions Department Novosibirsk State University of Economics and Management — «NINH», 56, Kamenskaya st., 630099, Novosibirsk, Russian Federation, ORCID: 0000-0002-2664-9137 a.i.shmyreva@edu.nsuem.ru

The subject of the research is a relatively new financial market instrument -cryptocurrency.

The authors use methods of comparative analysis and logical investigations, which allow to evaluate a variety of cryptocurrency characteristics and a mechanism of its regulation.

The article considers debatable issues about the essence of cryptocurren-cy. In the sphere of practical application cryptocurrencies are treated like digital currencies, electronic means of payments, new forms of electronic money, «new money» and even a mirage. The paper analyzes the current state of cryptocurrencies in different aspects (structures, user communities, gender component, age characteristics of users, use of device-type and browser). The authors give an assessment of the mechanism for regulating cryptocurrencies in separate countries, which recognize this instrument and actively regulate it, as well as countries, which reject or just tolerate cryptocurrency, but do not have the regulatory framework for its use.

Obviously, cryptocurrency is a relatively new instrument of the financial market, but its value does not depend on the amount of labor invested, as it is traditionally characteristic for conventional goods and services. The analysis of the cryptocurrency structure shows that bitcoin still remains the most widespread type, although ethereum is building up its volumes. The bitcoin users are mainly men of the age category from 24 to 44. An important and significant aspect of cryptocurrencies functioning is their regulation. Cryptocurrency has an official status (goods, financial asset, payment means or other instrument) in forty countries. Venezuela became the first country to sell its cryptocurrency «pet-ro», a distinctive feature of which is its real provision. As far as Russian regulation is concerned, there is no legislative certainty yet, although some efforts have

scientific ECONOMIC THEORY journal.

been made in this direction for the past two years. However, while the cryptocur-rency is not recognized by the state, there are doubts that it will enjoy full confidence. In the long term, it seems certain that cryptocurrency will be regulated at the international level, and the emphasis will be on preventing the use of digital assets for money laundering and illegal financial transactions.

Keywords: cryptocurrencies, discussion aspects of the cryptocurrency essence, bitcoin, regulation, characteristics of cryptocurrency.

Bibliographic description for citation:

Anohin N.V., Shmyreva A.I. Criptocurrency as a tool of financial market. Idei i idealy — Ideas andIdeak, 2018, no. 3, vol. 2, pp. 39-49. doi: 10.17212/2075-0862-2018-3.2-39-49.

1. Glukhov V.V., Shmyreva A.I. Traditsionnaya teoriya finansov kak prepyatstvie k razvitiyu kriptovalyut [The traditional theory of finance as an obstacle to the development of cryptocurrency]. Sibirskaya finansovaya shkola — Siberian Financial School, 2016, no. 6, pp. 98-101.

2. Kuznetsov V.A., Yakubov A.V O podkhodakh v mezhdunarodnom regulirova-nii kriptovalyut (Bitcoin) v otdel’nykh inostrannykh yurisdiktsiyakh [On approaches to international regulation of cryptocurrencies (Bitcoin) in certain foreign jurisdictions]. Den’gi i kredit — Money and Finance, 2016, no. 3, pp. 20-29.

3. Maramygin M., Prokofieva E., Markova A. Ekonomicheskaya priroda i problemy ispol’zovaniya virtual’nykh deneg (kriptovalyut) [The economic nature and problems of using virtual money (Cryptocurrencies). I%vestiya Ural’skogogosudarstvennogo ekonomichesk-ogo universiteta — Journal of the Ural State University of Economics, 2015, no. 2, pp. 37-43.

4. Mikhailov A.Yu. Teoriya otsenki stoimosti kriptoaktivov [The theory of estimate value of cryptoactives]. Finansovaya analitika: problemy i resheniya — Financial Analytics: Science and Experience, 2017, vol. 10, iss. 6, pp. 691-700.

5. Polyakov I. Blokchein i infrastruktura [Blockchain and infrastructure]. Rynok tsen-nykh bumag — Market of papers, 2017, no. 4, p. 24.

6. Stepanova D.I., Nikolaeva T.E., Ivolgina N.V Osobennosti organizatsii i naprav-leniya razvitiya kriptovalyutnykh platezhnykh sistem [Specifics of organization and development of cryptocurrency payment systems]. Finansy i kredit — Finance and credit, 2016, no. 10, p. 33.

7. Coin Dance. Bitcoin Statistics. Available at: https://coin.dance/stats (accessed 27.08.2018).

8. Arieff A. The internet of way too many things. The New York Times, 2015, September, 5.

9. Nelson A. Swiss regulator gives clear guidelines for launching ICOs. Financial Times, 2018, 16 February.

10. Tapscott D., Tapscott A. Blockchain revolution: how the technology behind bitcoin is changing money, business, and the world. New York, Penguin, 2016. 324 p.

11. ESAS warn consumers of risks in buying virtual currencies. ESMA — European Securities and Markets Authority: website, 2018, 12 February. Available at: https://www. esma.europa.eu/press-news/esma-news/esas-warn-consumers-risks-in-buying-virtual-currencies (accessed 27.08.2018).

12. Financial measures to curb speculation in cryptocurrency trading. Press Release: 23 January 2018. Financial Services Commission. Available at: https://www.fsc.go.kr/downMa nager?bbsid=BBS0048&no=123388 (accessed 27.08.2018).

13. Frisby D. Bitcoin: the future of money? Random House, 2014.

14. McKinnom J.D., Tracy R. IRS says bitcoin is property, not currency. Wall Street Journal, 2014, 25 March.

15. Phillips K.D. The ultimate bitcoin business guide: for entrepreneurs and business advisors. North Charleston, CreateSpace Independent Publishing Platform, 2015. 330 p.

16. Vigna P., Casey M.J. The age of cryptocurrency: how bitcoin and digital money are challenging theghbaleconomic order. London, Bodley Head, 2015. 384 p.

17. Duggal P. Blockchain contracts and cyberlaw. New Delhi, Saakshar Law Publications, 2015. 39 p.

18. Halpern S. Bitcoin mania. New York Review of Books, 2018, vol. 65, no. 1 (18 January).

19. Dendrinou V EU cautions banks over virtual currencies. Wall Street Journal, 2014, 4 July.

20. Jenkins Y. Bitcoin: money without borders. Oxford, Ethical Financial Services Ltd, 2014. 51 p.

The article was received on 06.03.2018. The article was reviewed on 12.05.2018.

Криптоактивы как финансовые инструменты сущность и особенности

Что такое криптодеривативы и как их использовать на практике

Какие бывают криптодеривативы

Что нужно знать перед использованием криптодеривативов

Как использовать инструменты в торгах

Криптовалюта: как ориентироваться на волатильном рынке

КРИПТОВАЛЮТА КАК ПЛАТЕЖНЫЙ ИНСТРУМЕНТ НА МИРОВОМ ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ Текст научной статьи по специальности «Право»

Аннотация научной статьи по праву, автор научной работы — Ильин Александр Юрьевич

Похожие темы научных работ по праву , автор научной работы — Ильин Александр Юрьевич

Текст научной работы на тему «КРИПТОВАЛЮТА КАК ПЛАТЕЖНЫЙ ИНСТРУМЕНТ НА МИРОВОМ ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ»

Криптовалюта как инструмент финансового рынка Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Анохин Николай Валентинович, Шмырева Александра Ивановна

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Анохин Николай Валентинович, Шмырева Александра Ивановна

CRYPTOCURRENCY AS A TOOL OF FINANCIAL MARKET

Текст научной работы на тему «Криптовалюта как инструмент финансового рынка»

Добавить комментарий Отменить ответ