Почему падает курс доллара: эксперты объяснили обвал ниже ₽88
Курс доллара на Московской бирже продолжает устойчиво снижаться. Перелом в динамике валютного рынка наступил вечером 11 октября, когда стало известно о том, что президент Владимир Путин подписал указ об обязательной репатриации и продаже валютной выручки экспортерами. С тех пор доллар потерял более ₽12 в абсолютном выражении. На торгах 21 ноября валюта США опустилась ниже отметки ₽88, на минимуме достигнув ₽87,65. Евро к рублю тоже снижается — стоимость европейской валюты опустилась ниже ₽96. И доллар, и евро в последний раз торговались на таких уровнях 30 июня 2023 года. По состоянию на 12:00 мск курс доллара снижается на 0,52% к закрытию предыдущего дня, до ₽87,94, курс евро — на 0,44%, до ₽96,27.
«РБК Инвестиции » выяснили у экспертов, что ждет российскую валюту дальше.
Почему падает курс доллара и растет рубль
Курс доллара падает на фоне смещения баланса спроса и предложения валют на рынке, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. По его словам, рубль поддерживает жесткая денежно-кредитная политика Банка России: «Это сдерживает кредитную активность и сужает покупки валюты под импорт».
На плановом заседании 27 октября Банк России повысил ключевую ставку до 15%. Всего с июля 2023 года Центробанк поднял ставку уже на 650 б.п., с 8,5% до 15%, на фоне существенного роста доллара, который в августе, а позднее и в октябре превышал отметку ₽100, а также ускоряющегося роста цен — по состоянию на 13 ноября инфляция достигла 7,16% в годовом выражении. Зампредседателя Банка России Ольга Полякова ранее говорила о готовности регулятора повысить процентную ставку, если не будет наблюдаться устойчивого замедления инфляции и охлаждения инфляционных ожиданий.
Предложение иностранной валюты на российском валютном рынке также выросло благодаря увеличению продаж валюты в рамках репатриации выручки экспортеров, добавил Зельцер. Аналитик финансовой группы «Финам» Александр Потавин также считает значимым фактором укрепления рубля за последний месяц возобновление продажи валютной выручки: «По своей сути, это форма контроля за экспортными поступлениями, по аналогии с тем, как это было весной 2022 года».
Действующий механизм репатриации и обязательной продажи валютной выручки начал работать 16 октября. Крупнейшие российские экспортеры обязаны в течение шести месяцев возвращать не менее 80% валютной выручки в российские банки, а затем продавать не менее 90% из этого объема на внутреннем рынке. Объем продаж валютной выручки в ноябре и декабре может составить $12–14 млрд против $9,2 млрд в сентябре и $7,2 млрд в августе, прогнозировал ранее главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Минфин следит за выполнением указа президента о репатриации валютной выручки. 15 ноября ведомство разъяснило, что экспортеры должны еженедельно заранее отчитываться о планируемых операциях с иностранной валютой на внутреннем рынке по всем своим дочерним юридическим лицам. Кроме того, компании обязаны планировать за месяц и сообщать Минфину об изменении размеров активов и пассивов в результате любых операций на внутреннем валютном рынке. Также с 1 октября и до конца 2024 года в России действуют экспортные пошлины с привязкой к курсу доллара, а Банк России принял решение с 10 августа 2023 года до конца 2023 года не покупать валюту в рамках бюджетного правила.
«Кроме того, курс USD/RUB снижается из-за общего ослабления доллара на международном валютном рынке», — указал инвестиционный стратег брокера «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Михеев. За неделю с 13 по 21 ноября валютная пара евро-доллар укрепилась с 1,07 до 1,095. «Когда пройдет волна распродаж маржинальных позиций, то есть у тех участников рынка, кто покупал валюту в спекулятивных целях значительно выше текущих и еще в кредит, то доллар может и стабилизироваться. Скорее всего, в ноябре мы еще увидим пусть и краткосрочный, но возврат к ₽90. Но негативные факторы против инвалют и одновременно позитивные для рубля будут действовать еще как минимум полгода», — ожидает Михаил Зельцер.
Как долго будет снижаться курс доллара
Во второй половине ноября рубль может продолжить укрепляться на фоне приближения очередной даты налоговых платежей и продажи выручки экспортеров, подтвердили опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты. «Мы полагаем, что курс доллара ненадолго задержится ниже отметки ₽90 и к концу года будет на более высоком уровне. Однако до конца ноября рубль, по всей видимости, сохранит силу, поскольку поддержкой выступит очередной налоговый период: 28 ноября уплачивается единый налоговый платеж, в него входит октябрьский нефтяной НДПИ, размер которого может превысить ₽1 трлн», — напомнил Александр Потавин. «Пробитие уровня ₽90 за доллар открывает возможность для укрепления до ₽85, но мы полагаем, что локально инструмент исчерпал технический потенциал для дальнейшего движения вниз», — предупредила аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева, имея в виду под инструментом валютную пару доллар/рубль. «В такой ситуации можно говорить, что ускорение усиления рубля может быть признаком приближения точки для обратной коррекции — аналогично тому, как рубль слабел в начале октября», — считает Александр Потавин.
Каким будет курс доллара к концу ноября
- «Цифра брокер», аналитик Наталия Пырьева: «Мы ожидаем, что пара доллар/рубль до конца ноября будет оставаться в диапазоне ₽89–93».
- «Финам», аналитик Александр Потавин: «Судя по тому, как быстро падает доллар, ближайшей целью снижения здесь может стать уровень ₽88,4. Более низкие цифры возможны, но фундаментально не слишком обоснованы».
Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Евро ниже доллара на Мосбирже: почему так произошло и что будет с курсом
Евро стоит дешевле доллара — на международном рынке возникал паритет, а на Мосбирже евро опускался ниже американской валюты. Разбираемся вместе с экспертами, почему так происходит и продолжит ли евро снижаться
Фото: Shutterstock
Впервые с 19 мая курс евро к рублю опустился ниже курса доллара к российской валюте на Московской бирже. На международном рынке Форекс в моменте образовывался паритет — евро был равен $1 впервые с начала декабря 2002 года.
Почему евро снижался к рублю и к доллару?
Евро на Мосбирже: газ за рубли, отсутствие межрыночного арбитража и данные по рынку труда в США
«На Мосбирже доллар стоит дороже евро, поскольку у нас сохраняется разбалансировка курсов с мировыми из-за рисков санкционных ограничений, препятствующих осуществлению межрыночного арбитража», — рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир Инвестиций» Дмитрий Бабин. По его словам, обычно арбитраж быстро приводит в соответствие стоимость одних и тех же активов на разных рынках, в том числе валютных пар. Межрыночный арбитраж предполагает покупку и продажу валюты на разных рынках с расчетом получить прибыль — курсы на разных торговых площадках могут различаться. «На Московской бирже могут наблюдаться незначительные отклонения от курсов на международных рынках, но для пары евро/доллар они, на наш взгляд, несущественны», — считает экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Андрей Мелащенко. Главный аналитик ПСБ Егор Жильников отметил, что в России сохраняется постановление об оплате газа в рублях, что формирует повышенный спрос на рубли в паре евро/рубль, а также на доллары в паре евро/доллар, что в целом заметно на объемах торгов. Аналитики инвесткомпании «Фридом Финанс» полагают, что курс евро к рублю опускался ниже курса доллара под влиянием публикации июньских данных по рынку труда США, которые дают Федеральной резервной системе (ФРС) США повод для более агрессивного ужесточения монетарной политики. Американский рынок труда остается сильным четвертый месяц подряд — уровень безработицы держится на отметке 3,6%. По данным CME Group на 12 июля, вероятность повышения ставки на 50–75 базисных пунктов на ближайшем заседании ФРС оценивается в 93%.
Фото: Shutterstock
Евро на мировом рынке: политика ФРС жестче, чем у ЕЦБ, и в ЕС энергетический кризис
Бабин отметил, что ухудшение геополитической обстановки, которое в том числе стало причиной энергетического кризиса в Евросоюзе, обострило давние экономические проблемы ЕС — европейская экономика уже долгое время показывает более слабые результаты, чем экономика США. По словам эксперта, для ее стимулирования Европейский центральный банк (ЕЦБ) «напечатал» в относительном значении намного больше денег, чем Федеральная резервная система (ФРС) США. В результате баланс ЕЦБ достиг 80% суммарного ВВП еврозоны, а баланс ФРС составляет 36% ВВП США. «Чем больше необеспеченных денег в финансово-экономической системе, тем они дешевле, то есть курс такой валюты слабее других и может снижаться достаточно долго», — пояснил Бабин. Помимо этого, ФРС уже приступила к активному ужесточению монетарной политики для борьбы с высокой инфляцией — регулятор США повышает ставку и сокращает свой баланс, то есть изымает лишние деньги из системы. В Европе инфляция тоже достигла многолетних максимумов, но ЕЦБ будет трудно ужесточать монетарную политику из-за экономических проблем, тем более темпами ФРС, считает эксперт. Андрей Мелащенко отметил, что не в пользу евро играют возросшие риски рецессии в Европе на фоне энергетического кризиса, связанного с ростом цен на энергоносители и перебоями в поставках российского газа. Кроме того, возросшие риски рецессии ограничивают возможности ужесточения монетарной политики ЕЦБ, что дополнительно усугубляет позиции евро.
Фото: Shutterstock
Что будет с евро по отношению к доллару и рублю?
- главный аналитик ПСБ Егор Жильников: «Доллар, по нашим оценкам, продолжит укрепляться, а котировки евро-доллар вполне могут опуститься к отметке $0,85 за €1»;
- эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин: «Евро может и дальше постепенно снижаться к доллару с первой целью $0,95, а в более долгосрочной перспективе мы можем увидеть пару EUR/USD в диапазоне $0,8–0,9».
Прогнозы по курсу евро к рублю к осени и концу 2022 года:
- Егор Жильников: «По нашим оценкам, на конец года курс евро может составить ₽79,9»;
- Дмитрий Бабин: «К концу лета евро можем увидеть около ₽70, к концу года — ₽75».
Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее
Александра Хрисанфова
Почему доллар падает на Московской бирже?
Эксперты отмечают, что укрепление курса рубля на фоне происходящих событий «выглядит немножко странно». Так стоит ли сейчас инвестировать в доллары?
—>
Доллар в четверг упал на Московской бирже. Курс американской валюты в течение дня опускался ниже 75 рублей за доллар. Как отмечает «Коммерсантъ», все это происходило на фоне высокой активности игроков.
Только за первые два часа торгов объем операций составил 800 миллионов долларов. Это связано с продажей валюты экспортеров, которые обязаны реализовывать 80% валютной выручки.
О причинах падения доллара и о том, стоит ли его сейчас покупать, Business FM поговорила с инвестиционным стратегом УК «Арикапитал» Сергеем Суверовым:
— Доллар выглядит немножко ненастоящим, то есть его и в наличной форме перевезти за рубеж, если говорить про какие-то большие суммы, тоже практически невозможно. То есть эти валютные ограничения, конечно, снижают резко спрос на валюту как наличную, так и безналичную, и также можем сказать, что сильно падает импорт. Например, в марте импорт в России снизился примерно на 50%, это достаточно сильное падение. Комбинация этих валютных ограничений и низкого спроса на валюту предопределяет укрепление рубля. Но в то же время сказать, что рубль такими же темпами будет дальше укрепляться, мне кажется, достаточно сложно. Мне представляется, что самому правительству и Центральному банку уже невыгоден такой крепкий курс рубля, и возможно, что какие-то валютные ограничения будут потихонечку смягчаться, что предопределит больший спрос на валюту.
— Пока такой низкий курс, может быть, стоит идти за долларом, правда, ведь это будут виртуальные доллары, которые можно потом снять только в рублях, да еще и покупать их придется у банков с 12-процентной примерно наценкой? Но ведь никто не знает, что будет с курсом даже через несколько дней.
— Ну, я думаю, что да, что уже близко время, когда надо будет покупать доллары, конечно, высокая комиссия делает дороже, и доллары являются во многом виртуальными, но если доллар начнет расти относительно рубля, то вы хотя бы какую-то бумажную прибыль сможете получить и реализовать ее в рублях. Если посмотрим на курс, то как будто не было ни санкций, ни военной операции, то есть курс вернулся, по сути, к значениям до 24 февраля, все это, естественно, немножко странно. Потому что, конечно, курс должен был среагировать в отношении геополитических событий, но реакции никакой нет, и это, безусловно, искусственное укрепление рубля.
Укрепление рубля также может быть связано с тем, что часть игроков, опасаясь санкций, продавали валюту, считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-капитал» Владимир Брагин:
— Очень примечательно, с чем, скажем так, по времени совпало такое укрепление рубля, а, собственно говоря, вчера как раз, когда начали появляться сообщения о том, что вот-вот будут объявлены новые санкции, мы увидели такое довольно сильное движение в рубле, причем, когда эти санкции, собственно говоря, подтвердились, это движение усиливалось. То есть, на мой взгляд, все-таки здесь они сработали таким катализатором, то есть, видимо, было это инвестпредложение со стороны экспортеров, и вот эта вот ситуация, когда вдруг оказалось, что валюта может оказаться опять под риском какой-нибудь блокировки, очередных санкций, видимо, часть игроков поспешила ее продать, конвертировать в рубли, чтобы, собственно говоря, немножко избавить себя от этих самых рисков. Такой случай довольно примечательный, потому что обычно санкции как бы приводят к обратному эффекту, а здесь вот прямо было четко видно, может, конечно, это совпало, но вот интересный был момент, что, действительно, когда объявили о санкциях, движение только усиливалось.
— А не может ли быть это связано с тем, что интерес к доллару снизился? Для физлиц это уже не так актуально, как раньше, а у импортеров из-за снижения импорта снизились потребности?
— Это да, фактор работает, но это фактор не вчерашний, то есть это вообще в целом ситуация вот этого сильного укрепления рубля, со 120 ниже 80 рублей за доллар. Это все следствие того, что изменились показатели платежного баланса. Грубо говоря, у нас на 2021 год было 120 млрд профицита на счет текущих операций, ну, грубо говоря, 70 млрд ушло по финансовому счету в виде частного капитала, ну и все-таки десяток — резервы, накопление резервов и все остальное. То есть, получается, у нас сейчас накопление резервов невозможно ввиду заморозки оных, соответственно, контроль движения капитала, в том числе касающийся повышенных комиссий на покупку долларов, это и, соответственно, запрет на продажу активов нерезидентами, ну и с той стороны, соответственно, фактически запрет на покупку российскими гражданами активов за рубежом, то есть серьезные препятствия для этого. Поэтому, в принципе, баланс спроса и предложения на валютном рынке с точки зрения всех показателей должен был сместиться в сторону избытка предложения иностранной валюты. Вопрос в том, что да, это может быть по времени несколько растянуто, да, это проявится, может быть, не сразу, какие-то платежи из каких-то комплаенсов, технических ограничений и всего остального могли не доходить, но в какой-то момент все-таки на рынок начало просачиваться, ну вот вчера, видимо, нечто подобное и произошло.
Минфин РФ и Банк России вместе выработают меры, чтобы курс рубля был более прогнозируемым и менее волатильным, сообщил в четверг министр финансов Антон Силуанов.
Почему сейчас падает доллар: эксперты объяснили обвал ниже ₽76
С 27 апреля по 10 мая курс доллара показал устойчивую тенденцию к снижению. За это время американская валюта стала дешевле в абсолютном выражении более чем на ₽5,5. В ходе торгов 10 мая курс доллара опустился ниже ₽76 впервые с 23 марта 2023 года, растеряв свой рост за последний месяц — локальный минимум зафиксирован на уровне ₽75,97. По данным на 13:42 мск, американская валюта падает к рублю на 2,6% и стоит ₽76,15. «РБК Инвестиции » узнали у экспертов, почему курс доллара падает и что будет с рублем дальше — ждет ли его новое укрепление или, наоборот, ослабление.
Почему падает курс доллара к рублю
Резкое снижение доллара в прошлую пятницу, 28 апреля, было вызвано итогами заседания Банка России, а также расширенными квартальными налоговыми выплатами, считает главный аналитик ПСБ Егор Жильников. По словам эксперта, на текущей неделе торговая активность долларом с расчетами «завтра» остается довольно высокой, причем основные объемы приходятся на начало дня.
28 апреля — последний день налогового периода, когда спрос на рубль поддерживали экспортеры. Ежемесячно в 20-х числах они меняют валютную выручку на рубли для того, чтобы сделать выплаты в бюджет. В этот же день Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Также регулятор дал «ястребиный» сигнал, позитивный для рубля: ЦБ будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
«Мы считаем, что ключевое давление на позиции доллара оказывают спекулянты, отыгрывающие технические сигналы на укрепление рубля. Отметим, что торговая активность в валютных парах с дружественными валютами оставалась без заметных изменений», — поясняет Жильников. 4 мая Министерство финансов сообщило, что в мае недополучит нефтегазовых доходов на ₽8,1 млрд. При этом по итогам апреля бюджет недосчитался ₽32,4 млрд. В связи с этим продажи валюты в рамках бюджетного правила в мае составят ₽40,4 млрд (₽2 млрд в день) — это в 1,85 раза меньше, чем было в апреле. Такое решение оказало локальную поддержку рублю, отмечает Жильников. В случае с продажей юаней из Фонда национального благосостояния (ФНБ), скорее, сработал психологический эффект, так как недавно звучали прогнозы о том, что в мае фонд, наоборот, начнет пополняться валютой, говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Фактически объемы продажи валюты из ФНБ сократятся почти в два раза, что не сможет сильно изменить соотношение спроса и предложения на бирже, добавил аналитик.
Фото: Shutterstock
Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров также напомнил, что, помимо продолжения продажи юаней, Банк России планирует ввести лимит на покупку валюты со стороны иностранного бизнеса, который хочет продать свои активы в России и вывести деньги за рубеж. И этот фактор косвенно влияет на курс доллара, изменяя настроения на валютном рынке. Кроме того, Асатуров назвал еще два фактора, которые напрямую оказывают положительное давление на профицит торгового баланса и, соответственно, на курс. Первый заключается в том, что, судя по предварительным данным, дисконт российской нефти Urals к марке Brent сильно сократился, теперь Urals продают по цене более $58 за баррель. Второй фактор — страны Запада продолжают ограничивать российский импорт, ужесточив мониторинг за экспортом высокотехнологичной продукции из стран СНГ и Турции. Еще одна причина укрепления рубля заключается в том, что экспортеры конвертируют валютную выручку в рубли по выгодному курсу в преддверии периода дивидендных выплат, это увеличивает спрос на российскую национальную валюту на бирже, считает Чернов.
Продолжит ли падать доллар
«На горизонте месяца курс рубля может исполнять самые разные кульбиты, следуя за новостным потоком. То неожиданный дефицит бюджета, то очередные санкции, то угрозы и обещания наступления, то данные о торговом балансе, перечеркивающие все вышесказанное», — рассказал директор по анализу макроэкономики и финансовых рынков УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. Поэтому остается ориентироваться на долгосрочные факторы, которые показывают, что веских причин для устойчивого ослабления нет, считает эксперт. Он отметил, что прогнозы по российской экономике продолжают улучшаться. В частности, ЦБ повысил прогноз роста ВВП в 2023 году до диапазона +0,5–2% — ранее он был от -1% до +1%. Помимо этого, текущая инфляция остается умеренной, судя по данным и заявлениям Банка России, а показатели платежного баланса вернулись к значениям, близким к уровням 2021 года. «И если последняя волна движения курса была вызвана эмоциональными причинами (о том же говорит рост объемов операций с долларом на Мосбирже), то следует ожидать обратного движения (укрепления рубля) в обозримой перспективе. Может быть, это произойдет и в мае», — полагает Брагин. В пользу рубля на длинном горизонте говорит соотношение инфляции в России и мире: валюта страны с меньшим уровнем инфляции при прочих равных укрепляется к другим валютам, отметил аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. Так, по итогам марта инфляция в США в годовом выражении замедлилась до 5%. В то же время в России рост цен по итогам марта в годовом выражении составил, по данным Росстата, 3,51%. Связь пары доллар-рубль заметно выше с индексом доллара США (DXY), чем с нефтяными котировками, ввиду чего стоит ориентироваться на динамику доллара на глобальных рынках, рассказал главный аналитик ПСБ Егор Жильников. По его словам, курс доллара может начать расти в момент перепроданности американской валюты на Московской бирже или резкой активизации на рынке импортеров, чего пока не наблюдается. «В ходе завтрашних торгов возможна пауза в снижении курса доллара в преддверии майских праздников», — считает эксперт.
Фото: Shutterstock
Прогнозы по курсу доллара к рублю
- Аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев: «Существенных факторов, которые говорили бы о долгосрочном ослаблении рубля, нет. Ожидаем, что до конца года американский доллар будет колебаться в рамках ₽65–75. В ближайшее время пара USD/RUB может преодолеть отметку ₽80, однако значительной просадки рубля дальше мы не ожидаем».
- Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров: «Мы предполагаем, что курс может укрепиться ближе к ₽75 за доллар, после чего, скорее всего, стабилизируется. Дальнейшее движение будет зависеть от динамики экспорта и импорта, деталей нового пакета санкций и цен на энергоносители».
- Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов: «В ближайшее время курс доллара вполне способен опуститься до ₽76. Рубль начал укрепляться в самом начале мая, ведь именно с мая страны ОПЕК+ на практике сократят нефтедобычу на 1,66 млн баррелей в сутки. Но мировые цены на нефть с начала недели упали уже на 9,71%, а рубль укрепляется, что указывает на расхождение корреляции между ними. Долго это длиться не сможет, и корреляция должна восстановиться, а значит, либо цены на нефть начнут рост, либо рубль — падение».
- Главный аналитик ПСБ Егор Жильников: «Первоочередным ориентиром выступает тест зоны ₽77–77,5, который мы считаем вполне вероятным. В случае преодоления этих значений для доллара открывается горизонт дальнейшего снижения».
Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Александра Хрисанфова, Марина Ануфриева