Как фрс влияет на фондовый рынок

Как ставка ФРС влияет на цены криптовалют?

Часто в инфопространстве появляются новости о том, что рынок цифровых валют растет или падает после заявлений или конкретных действий ФРС. На днях ФРС повысила ставку на 0.5%, теперь ключевая ставка равняется 4.5%.

Давайте разбираться, что это означает и как криптовалютный рынок зависит от действий Федеральной резервной системы США.

Что означает базовая ставка ФРС?

Начнем с того, что такое ФРС.
Федеральный резерв — это сеть финансовых учреждений, которые вместе составляют центральный банк Соединенных Штатов Америки. Штаб-квартира ФРС находится в Вашингтоне и имеет 12 региональных отделений, разбросанных по США, которые обслуживают двенадцать географических «районов» банка.

ФРС — это депозитарий (хранитель) средств федерального правительства. Федеральный совет управляющих и Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) принимают меры, оказывающие непосредственное влияние на экономику США, а значит, и всего мира.

Базовая ставка — это ставка кредитования, по которой банки предоставляют друг другу краткосрочные займы. Этот показатель является главным мерилом финансовой политики США. Его изменение оказывает значительное влияние на денежно-кредитную систему и отражается на стоимости различных финансовых активов (в том числе криптовалют).

Исторические данные показывают обратную зависимость базовой ставки ФРС и цены биткоина: снижение ставки ФРС приводит к повышению капитализации биткоина и других цифровых активов, и наоборот.

Зачем ФРС повышает или снижает ставки?

Когда экономика развивается плохо, FOMC (Федеральный комитет по открытым рынкам) может снизить процентные ставки, побуждая людей брать кредиты и таким образом стимулируя экономическую активность. Повышение процентных ставок окажет противоположный эффект на перегретую экономику. На таком балансе держится сила доллара и мировой экономики.

Но регулятор занимается не только манипуляциями с денежно-кредитной политикой США. Они также финансируют более мелкие банки-члены в своей сети. А те, в свою очередь, могут предлагать кредиты и продукты для инвестирования.

Биткоин за счет своей большой капитализации стал сильно коррелироваться с традиционными рынками (особенно фондовыми). Поэтому криптоинвесторы просто не могут игнорировать действия центробанков. Особенно ФРС, ведь доллар — одна из сильнейших валют, и BTC торгуется в паре с ним.

Почему стоимость биткоина меняется при изменении базовой ставки ФРС?

Когда ФРС повышает базовую ставку, стоимость BTC падает. Это происходит в периоды экономической рецессии или кризиса, когда повышаются кредитные ставки для физических и юридических лиц. Инвестиции становятся дороже, а экономика замедляется, поэтому инвесторы продают высокорисковые активы и вкладывают деньги в консервативные инструменты (например, гособлигации).

Когда же ФРС снижает базовую ставку, регулятор начинает покупать активы на открытом рынке и пополнять собственный баланс. Таким образом, уменьшаются ставки кредитования, а инвестиционный климат улучшается. Это в свою очередь мотивирует инвесторов диверсифицировать собственные портфели путем покупки высокорисковых активов, к которым относится биткоин.

Еще больше полезной информации и аналитики вы найдете в нашем телеграмм канале и на youtube — Дневник честного инвестора.

Как растущие процентные ставки влияют на фондовый рынок?

• Основные фондовые индексы превзошли ожидания инвесторов в первой половине 2023 года.

• Рост цен на акции последовал за медвежьим рынком 2022 года, который привел к снижению базового индекса S&P 500 на 25%.

• Ключевой вопрос заключается в том, смогут ли корпоративные доходы соответствовать ожиданиям рынка, отраженным в сегодняшнем росте цен.

Несмотря на опасения, связанные с высокой инфляцией, повышением процентных ставок и замедлением экономики, фондовый рынок США в этом году восстановился. С начала года по 18 июля базовый индекс S&P 500 вырос почти на 19%1, однако эта цифра затмила основную тенденцию. Основная часть положительной доходности рынка была обеспечена несколькими ключевыми секторами, большинство из которых связано с компаниями, ориентированными на технологии. Более широкий рынок показал менее впечатляющие результаты.

Восстановление рынка в 2023 году последовало за значительной «переоценкой», произошедшей на фондовом рынке в 2022 году. Индекс S&P 500, ключевой индикатор фондового рынка США, в прошлом году скатился на медвежий рынок. Это повлекло за собой снижение его стоимости на 20% от его же цены на пике. Рынок восстановил большую часть утраченных позиций, но все еще находится ниже максимумов, достигнутых в начале 2022 года.

На графике показаны ежедневно изменяющиеся значения индекса S&P 500, неуправляемого индекса акций. Инвестировать непосредственно в индекс невозможно. Обратите внимание на тот факт, что прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

Федеральная резервная система (ФРС) стремилась ослабить инфляцию с помощью принятия мер денежно-кредитной политики. Эти меры включали повышение краткосрочной целевой ставки по федеральным фондам с почти нулевого процента до 5,00% и 5,25% к маю 2023 года.

Еще одним шагом, предпринятым ФРС, стало сокращение объема ее облигаций, что привело к удалению значительной ликвидности с рынка облигаций с фиксированным доходом. Действия ФРС направлены на замедление темпов экономического роста с целью снижения инфляции, в идеале без погружения экономики в рецессию.

Растущие процентные ставки изменили условия для инвесторов, которые ранее привыкли к длительным условиям низких процентных ставок. Что происходит, когда процентные ставки повышаются, и что это означает для ваших собственных инвестиций?

Предыдущая позиция ФРС

Изменение базовой конъюнктуры фондового рынка резко контрастирует с довольно благоприятным экономическим ландшафтом, который сложился в последние дни финансового кризиса в 2009 году. В течение этого более чем десятилетнего периода преобладали низкие процентные ставки и умеренная инфляция. В таких условиях рисковые активы, включая акции, приносили свои плоды. «Поддерживающая денежно-кредитная политика имела решающее значение для владельцев рисковых активов, будь то отечественные акции или недвижимость», — говорит Эрик Фридман, директор по инвестициям U.S. Bank. Фондовый рынок продемонстрировал впечатляющий рост на 18,40% в 2020 году и на 28,71% в 2021 году.

«Поскольку ФРС ужесточает процентные ставки, мы можем ожидать снижения экономического роста». Эрик Фридман, директор по инвестициям, U.S. Bank Wealth and Institutional Asset Management

Экономика США, измеряемая валовым внутренним продуктом (ВВП), также демонстрировала хорошие результаты на протяжении большей части этого периода, ограничившись темпами роста в 2021 году на уровне 5,9%, что является самым высоким показателем роста в календарном году с 1984 года. На протяжении большей части последних четырех десятилетий инфляция и процентные ставки оставались относительно низкими. Хотя волатильность периодически становилась проблемой, несмотря на это, данный период был в основном благоприятным для инвесторов. Затем экономика двинулась в обратном направлении.

Возвращение инфляции

Возобновление инфляции, начавшееся в 2021 году, привело к изменению денежно-кредитной политики ФРС. Уровень инфляции достиг пика в 9,1% за 12-месячный период, закончившийся в июне 2022 года, что стало самым высоким увеличением годовой стоимости жизни с 1981 года. С тех пор инфляция снизилась, при этом индекс потребительских цен составил 3,0% за 12-месячный период, заканчивающийся в июне 2023 г. Это обнадеживающее событие, но оно все еще превышает долгосрочную годовую цель ФРС по инфляции в 2%.

Изменения на рынке облигаций отражают изменение политики ФРС. Доходность 10-летних казначейских облигаций США (ориентир для более широкого рынка облигаций) выросла с 1,52% в конце 2021 года до более чем 4% в этом месяце, что является самым высоким уровнем более чем за десятилетие. Доходность по трехмесячным казначейским векселям США (более тесно связана со ставкой по фондам ФРС) резко подскочила с 0,06% на 31 декабря 2021 года до почти 5,50% к середине июля 2023 года. Изменение процентных ставок оказало остаточное воздействие на фондовый рынок.

Более высокие ставки меняют ландшафт фондового рынка

Существуют различные причины, по которым повышение процентных ставок может оказать влияние на фондовые рынки. Например, это может повлиять на будущий рост доходов американских компаний. «Поскольку ФРС повышает процентные ставки, мы можем ожидать замедления экономического роста», — говорит Фридман. Фактически, в 2022 году ВВП рос значительно более медленными темпами, увеличившись на 2,1% (по сравнению с 5,9% в 2021 году). В первом квартале 2023 года экономика, по-видимому, стабилизировалась, обеспечив темпы роста на 2,0% в годовом исчислении. Экономическая слабость может снизить деловую активность, что потенциально снижает доходы корпораций и, в конечном счете, оказывает давление на цену акции.

Еще одна причина, по которой растущие процентные ставки могут создать более сложные условия для акций, заключается в том, что облигации, депозитные сертификаты и другие инструменты приносят более привлекательную доходность. «Если процентные ставки повышаются, инвесторы в акции более неохотно повышают цены на акции, потому что стоимость будущих доходов выглядит менее привлекательной по сравнению с облигациями, которые сегодня приносят более конкурентоспособную доходность», — говорит Роб Хаворт, старший директор по инвестиционной стратегии U.S. Bank Wealth Management. «Расчеты приведенной стоимости будущих доходов по акциям привязаны к предположениям о процентных ставках или инфляции. Если инвесторы ожидают более высоких ставок в будущем, это снижает текущую стоимость будущих доходов по акциям. Когда это происходит, цены на акции, как правило, подвергаются большему давлению».

«Больше всего в 2022 году пострадали акции с премиальными коэффициентами соотношения цены к прибыли (P/E)», — говорит Хаворт. Другими словами, акции, которые считались «дорогими» с точки зрения оценки, пострадали от наибольшего снижения цен. Это включало устойчивый рост и технологические компании, которые демонстрировали высокие показатели с начала пандемии. Хаворт отмечает, что до изменения политики ФРС цены на ряд акций, которые практически не приносили текущей прибыли, выросли, поскольку инвесторы сосредоточились на потенциальной прибыли в дальнейшем. По словам Хаворта, устойчиво повышенные процентные ставки могут изменить прогноз по акциям с оценочными премиями. «Недавний скачок цен на акции привел к увеличению кратности соотношения цены и прибыли по ряду тех же акций, которые в свое время выиграли благодаря низким процентным ставкам. Если будущие доходы не смогут оправдать ожиданий, рыночные игроки должны будут «усмирить свой пыл», что, в свою очередь, может привести к потере стоимости этих акций». Это также представляет риск для той части фондового рынка, которая больше всего выиграла от изменений цены в первом полугодии 2023 года.

Дополнительным фактором, создающим проблемы для фондовых рынков, по словам Хаворта, является более высокая стоимость долга (в результате повышенных процентных ставок), сокращающая корпоративную прибыль. «Компании, которым приходится пролонгировать задолженность на сегодняшнем рынке, должны платить за этот долг больше». По словам Хаворта, даёт толчок потенциальному снижению корпоративных доходов в будущем. Более низкие доходы, как правило, отражаются на более низких ценах на акции. Однако на данный момент, отмечает Хаворт, многие фирмы еще не ощутили на себе последствий повышения стоимости. «Многие компании воспользовались преимуществами низких ставок, выпустив долговые обязательства в 2020 и 2021 годах, и им еще не приходилось выпускать новые долговые обязательства по более высоким ставкам, существующим на сегодняшний день». Это помогает многим фирмам, по крайней мере временно, сохранять стабильные процентные расходы.

Туманный прогноз на фондовом рынке

Уже несколько раз повысив процентные ставки в 2023 году, ФРС дала понять, что, вероятно, последуют новые повышения ставок. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что ставки будут продолжать повышаться в течение некоторого времени. По словам Пауэлла, «было бы нецелесообразно снижать ставки, и мы не будем этого делать», по крайней мере, на данный момент. Темпы роста инфляции замедлились с середины 2022 года, но они продолжают превышать целевой показатель ФРС. «Очевидно, что изменение политики ФРС привело к значительным изменениям на рынках», — говорит Билл Мерц, руководитель отдела исследований рынка капитала в U.S. Bank Wealth Management. Б. Мерц отмечает, что ФРС сталкивается с трудным балансированием, пытаясь приостановить рост, чтобы снизить инфляцию, не вызывая рецессии. Экономическая команда Банка США прогнозирует, что рецессии в этом году удастся избежать с трудом.

Следует отметить, что изменение процентных ставок, хотя и создает дополнительные препятствия для акций, не исключает потенциальной возможности роста. «Главное — насколько хорошо работают компании», — говорит Хаворт. «Одна из переменных, за которыми мы наблюдаем, заключается в том, приведет ли снижение уровня инфляции к тому, что оценки акций станут более разумными». Хаворт отмечает, что возвращение к более низкой инфляции в целом пошло бы на пользу акциям.

Тем не менее, фондовые рынки все еще могут быть подвержены волатильности. Хаворт говорит, что одной из ключевых переменных является то, как удерживаются корпоративные доходы в условиях медленного роста экономики с потенциальным инфляционным давлением и повышенными процентными ставками. «Чтобы повысить цены на акции, инвесторы должны верить, что прибыль будет расти быстрее, чем указывают текущие ожидания, и генерировать более привлекательный потенциал роста, чем текущая повышенная доходность инструментов с фиксированным доходом».

При оценке обстоятельств справедливо предположить, что фондовые рынки могут еще продолжить демонстрировать волатильность цен в ближайшей перспективе. Тем не менее, если предположить, что текущие тенденции инфляции сохранятся, и экономика в конечном итоге восстановится, акции по-прежнему будут представлять собой ключевой компонент любого сбалансированного портфеля для долгосрочных инвесторов. Команда по управлению активами банка США в настоящее время выступает за нейтральное распределение активов между акционерным капиталом, активами с фиксированным доходом и реальными активами в хорошо диверсифицированных портфелях.

Еще больше полезной и интересной информации Вы можете найти в нашем Telegram��

Инвестируйте и приумножайте свой капитал! ������

Ставка ФРС, и почему она волнует рынок. Вопросы и ответы

26 июля 2016 года в США началось двухдневное заседание Федеральной резервной системы (ФРС), однако комитет по открытым рынкам американского финансового регулятора объявит свое решение по процентным ставкам в среду, 27 июля, в 21:00 мск. Решение ФРС может оказать влияние на динамику курсов валют и деятельность регуляторов других стран.

О том, каким образом работают процентные ставки и почему их изменения волнуют рынки, — в материале ТАСС.

Что такое ФРС

Какими бывают ставки

• Федеральная резервная система США, созданная в 1913 году, выполняет функции Центрального банка страны.
• Ее главные задачи — реализация денежно-кредитной (монетарной) политики путем влияния на условия денежного обращения и ставку кредита, контроль и регулирование деятельности банков, поддержание стабильности финансовой системы.
• Для решения этих задач ФРС использует так называемые операции на открытых рынках (покупка ценных бумаг правительства, обязательное резервирование банками депозитов в ФРС и установление ставок рефинансирования (базовой) и учетной).

Зачем регулировать ставки, и на что это влияет

• Учетная ставка, устанавливаемая регулятором напрямую, определяет стоимость кредита для коммерческих банков, который выдает ФРС.

• При этом ставка рефинансирования (ставка по федеральным фондам), которая является ключевой, регулируется через операции на открытом рынке. То есть речь идет о процентах по кредиту, которые используют банки США при предоставлении своих избыточных средств в кредит другим коммерческим банкам, испытывающим нехватку резервов. Ставка является ключевой, поскольку влияет на величину кредита для конечного потребителя: физических лиц и юридических.
• Напрямую устанавливать эту ставку ФРС не может.
• Регулятор задает так называемую целевую ставку по федеральным фондам, которая представляет собой значение или диапазон значений. Но банки при этом не обязаны выдавать денежные средства другим кредитным организациям именно под этот процент.
• Если регулятор замечает, что банки используют ставки, отличающиеся от целевых, он прибегает к покупке или продаже государственных облигаций, чтобы значения вернулись в заданный промежуток или к заданному значению.
• Средневзвешенное значение банковских ставок называется эффективной ставкой по федеральным фондам.

Почему решений американского регулятора так ждут мировые рынки

• Когда ФРС хочет понизить ключевую ставку, она скупает гособлигации на открытом рынке: это приводит к притоку средств на рынок, делает кредит «дешевле» и стимулирует инвестиции. То есть снижение ставки способствует росту экономики, создает рабочие места и, следовательно, используется для предотвращения кризисных явлений.
• Вместе с тем излишек денежных средств может привести к инфляции, и, чтобы этого избежать, ФРС может повышать ставку, продавая гособлигации и искусственно создавая дефицит денежных средств на рынке.
• Стоит отметить, что регулировать рынки, балансируя между экономическим ростом и низкой инфляцией, непросто. Низкие процентные ставки могут привести к «пузырям» на финансовых рынках и невыгодны многим участникам экономического процесса. В то же время при условии высоких ставок существует риск замедления роста экономики, и особенно они неуместны в кризис.

Как влияет ставка ФРС на российскую экономику

• Поскольку США является крупнейшей экономикой мира, ее основные показатели и меры ФРС по их корректировке оказывают сильное влияние на мировые биржи и валюты других стран.
• Так, при повышении ставки в краткосрочной перспективе могут «страдать» валюты развивающихся стран, поскольку инвесторы отказываются от вложений в них в пользу более надежных гособлигаций США и депозитов в американских банках, которые повышают ставку вслед за ФРС.
• Доллар при этом дорожает.

Интересные факты об американском регуляторе

• Повышение учетной ставки ФРС оказывает давление на валюты стран с развивающимися рынками, в том числе на российский рубль.
• Ожидание повышения ставки и, соответственно, укрепления доллара не позволило рублю укрепиться в мае, несмотря на рост цен на нефть.

Динамика ставки ФРС

В 1950-1960-х гг. эффективная ставка по федеральным фондам США колебалась в диапазоне от 0,5% до 9%. В 1973 г. нефтяной кризис привел к росту темпов инфляции в стране, из-за чего целевая ставка была резко поднята с 5,75% до 10,5-10,75%. После понижения до уровня в 4-7% в средине 1970-х гг. ставка установила рекорды из-за нового всплеска инфляции в 1980-1981 гг. (18-20%). На протяжении 1980-1990-х гг. ставка постепенно снижалась до уровня около 5%. В 2001-2003 гг., после вступления на пост президента США Джорджа Буша — младшего, ставка постепенно понижалась до уровня в 1% (установлен 25 июня 2003 г.) для борьбы с рецессией. Целевой показатель оставался неизменным в течение года, затем был опять поднят. В 2006 г. новый глава ФРС Бен Бернанке неоднократно повышал ставку (вплоть до 5,25% 29 июня 2006 г.) для противодействия росту «пузыря» на рынке недвижимости. Однако начало мирового финансового кризиса вынудило регулятора в 2007-2008 гг. снизить ставку. 16 декабря 2008 г. был установлен рекордно низкий диапазон — от 0 до 0,25%, одновременно Бен Бернанке проводил политику количественного смягчения (всего ФРС скупила активов на сумму около $4,5 трлн). С тех пор целевая ставка не менялась семь лет, а эффективная ставка колебалась в пределах от 0,07% (декабрь 2012 г., начало 2014 г.) до 0,2-0,22% (февраль 2009 г., весна 2010 г.). В августе 2008 г. эффективная ставка составила 0,14%. В декабре 2015 г. в США уровень безработицы составлял 5%, самый низкий показатель с февраля 2008 г., рост ВВП прогнозировался на уровне 2,8%. В связи с этим 16 декабря 2015 г. ФРС впервые с 2008 г. изменила ставку, повысив ее до 0,25-0,5%. По состоянию на июль 2016 г. эффективная ставка составляет 0,4%.

Показать ещё

• ФРС объединяет 12 региональных банков (эти банки находятся в крупных городах — Бостоне, Нью-Йорке, Филадельфии, Кливленде, Ричмонде, Атланте, Чикаго, Сент-Луисе, Миннеаполисе, Канзас-Сити, Далласе и Сан-Франциско).
• Однако, несмотря на то, что ФРС является полностью частной компанией по структуре собственности капитала, в ее управлении весомую роль играет государство, и в целом она является независимым федеральным агентством правительства США.
• Независимость в работе обеспечивается тем, что принимаемые решения по кредитно-денежной политике не должны быть одобрены президентом США или кем-либо из исполнительной или законодательной ветвей власти.
• ФРС не получает финансирование от Конгресса. В то же время ФРС подконтрольна ему.
• В 1982 г. в апелляционном суде рассматривалось прецедентное дело: частное лицо потребовало у одного из Федеральных резервных банков возмещения убытков, нанесенных ему государством. Суд вынес следующий вердикт: «Федеральные резервные банки — не государственные структуры, а независимые корпорации, принадлежащие частным лицам и контролируемые на местном уровне. Федеральные резервные банки были созданы для выполнения ряда государственных задач».

© Информационное агентство ТАСС

Свидетельство о регистрации СМИ №03247 выдано 02 апреля 1999 г. Государственным комитетом Российской Федерации по печати.

Ставка ФРС США: на что она влияет и почему это важно

Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функцию центрального банка страны, 26 июля 2023 года, как и ожидалось , повысила ключевую ставку на 25 базовых пунктов — до 5,25–5,5%. Это максимум за 22 года. Объясняем, что такое ставка ФРС, как она меняется и на что влияет.

Что такое ставка ФРС США?

1

Ставка ФРС США, про изменение которой обычно говорят в СМИ, также известна как ставка по федеральным фондам (federal funds rate). Это процентная ставка, по которой американские банки предоставляют друг другу краткосрочные, как правило, однодневные кредиты. Средневзвешенное всех таких сделок — это эффективная ставка по федеральным фондам. Как раз о ее целевом диапазоне и принимает решение ФРС.

Ставка по федеральным фондам — один из основных инструментов регулирования денежно-кредитной политики в ответ на изменения экономики. Ее корректировка позволяет влиять на уровень инфляции, стоимость заемных средств и доходность долговых бумаг. А так как США — крупнейшая экономика в мире, ее показатели и действия ФРС закономерно сказываются и на других странах.

Чем американская ставка по федеральным фондам отличается от российской ключевой ставки?

2

В России, когда речь идет о ключевой ставке, подразумевается ставка, по которой ЦБ кредитует банки.

ФРС США тоже может давать взаймы кредитным организациям — такая ставка называется учетной. Она, как правило, проходит по верхней границе диапазона ставки по федеральным фондам. Фактически и ставка по федеральным фондам, и учетная ставка ФРС — это две ключевые ставки в американской практике.

Что означают изменения ставки ФРС США?

3

Ставка ФРС определяет стоимость заемных денег. Чем дешевле кредиты для самих банков, тем более доступные займы они предлагают клиентам — и бизнесу, и физическим лицам.

В результате низкая ключевая ставка традиционно приводит к более высокому уровню потребления. Это стимулирует предпринимателей наращивать производство по мере увеличения спроса. Для этого они нанимают больше сотрудников, что приводит к снижению безработицы. Кроме того, низкие ставки по кредитам для предприятий означают уменьшение издержек на обслуживание долговых обязательств. А это позволяет направлять деньги в том числе на инвестиционные проекты. Однако излишек дешевых денежных средств может приводить к ускорению инфляции. И тогда ФРС приходится повышать ставку.

Например, так произошло, когда вливания денег в экономику, призванные компенсировать негативные последствия пандемии коронавируса, при околонулевой ключевой ставке в числе прочего привели к росту цен.

Но при низкой ставке снижается доходность по банковским вкладам, а также казначейским и корпоративным облигациям.

Повышение ставки работает наоборот. Чем она выше, тем дороже кредиты, ниже потребительская и производственная активность — как следствие, меньше денег в экономике. Значит, спрос на них растет, а вместе с ним растет и стоимость доллара. Это помогает бороться с инфляцией, но провоцирует замедление экономики.

То есть изменение ставки позволяет при необходимости предотвратить «перегрев» экономики, повышая ставку, или, напротив, стимулировать ее рост — снижая. При этом учитывается все, что может повлиять на экономику страны.

Но изменения ставки влияют на экономику не мгновенно, это может занять месяцы.

Как ставка ФРС США влияет на мировые рынки?

4

При повышении ставки в краткосрочной перспективе могут «страдать» валюты развивающихся государств. Так как инвесторы отказываются от вложений в них в пользу более надежных гособлигаций США и депозитов в американских банках, которые поднимают ставки вслед за ФРС.

Также считается, что между ценами на сырьевые товары, например нефть, которые обычно рассчитываются в долларах, и ставкой ФРС существует взаимосвязь. Мол, чем выше ставка, тем выше курс доллара и тем ниже цены в долларах на эти товары. Но, как правило, в большей степени стоимость сырьевых товаров определяет спрос и предложение, а также сезонные и геополитические факторы.

И что дальше?

5

Цель ФРС США — максимальная занятость и ограничение инфляции на уровне 2%. По сути, решение центральных банков по ключевой ставке — это поиск баланса между контролем инфляции и поддержанием экономического роста.

Так что есть два варианта, к чему может привести дальнейшее повышение ставки:

• ФРС удастся замедлить инфляцию, вернуть ее к целевому показателю и избежать при этом рецессии;
• или жесткая денежно-кредитная политика грозит американской экономике как раз рецессией.

Как отмечает Bloomberg, ФРС с прошлого года проводит самую агрессивную кампанию по ужесточению политики с 1980-х годов в попытке обуздать инфляцию, которая в 2022 году достигла 40-летнего максимума — 9,1% в июне прошлого года. Годовая инфляция в США за 2022 год в итоге составила 8%.

Принимая решение по ставке в июле, ФРС отметила умеренный (ранее был «скромный») рост американской экономики. Также что рост рабочих мест в последние месяцы был сильным, а уровень безработицы — низким, 3,6%. Инфляция остается повышенной, но все-таки замедлилась.

Регулятор признает, что его решение, вероятно, окажет давление на экономическую активность, наем персонала и рост цен. Но насколько сильно, пока остается неопределенным. ФРС также предупредила, что для достижения целевой инфляции 2% может потребоваться и дальше ужесточать политику. При этом ее глава Джером Пауэлл отметил, что специалисты ФРС больше не прогнозируют рецессию в США с учетом устойчивости экономических данных.

В целом эксперты сходятся в том, что июльские заявления регулятора были умеренно позитивными и он не хочет лишний раз пугать рынки. Но и о понижении ставки в обозримом будущем речи не идет.