Банк России придумал, как избавить ПИФы от заблокированных иностранных активов
Проблема коснулась почти 3 млн вкладчиков ПИФов, на счетах которых заблокировано 380 млрд рублей. Предлагается выделить заблокированные бумаги в отдельные закрытые фонды. Инвесторы смогут от них избавиться, хотя и с дисконтом
—>
Фонды могут освободить от токсичных активов. Банк России намерен выделить заблокированные иностранные бумаги из паевых инвестиционных фондов в закрытые фонды. Проект находится на этапе обсуждения, рассказал представитель регулятора. Инвесторы таким образом смогут избавиться от замороженных активов, но с заметным дисконтом.
380 млрд рублей — столько средств оказалось заморожено на счетах почти 3 млн вкладчиков паевых инвестфондов. Регулятор, кстати, в свое время сам рекомендовал начинающим инвесторам вкладываться в ПИФы (паевые инвестиционные фонды. — Business FM) — фонды, которые держали у себя в портфеле множество акций, облигаций и других финансовых инструментов. Они приносили стабильный доход и благодаря своему разнообразию не отличались волатильностью. При этом многие неквалы (неквалифицированные инвесторы. — Business FM) намеренно выбирали фонды с высокой долей иностранных бумаг в портфеле — они росли быстрее, чем отечественные. С введением санкций против Национального расчетного депозитария и уходом посредника в лице Euroclear ситуация изменилась на прямо противоположную. ПИФы, которые инвестировали в зарубежные компании, оказались заблокированы.
Чтобы освободить фонды от токсичных активов, ЦБ предложил разделить их на три группы. В первую должны войти фонды с долей зарубежных активов не более 10%. Для них ЦБ предлагает перезапуск с условием переоценки заблокированных бумаг. Не исключено, что она будет проведена с дисконтом. Фонды из второй и третьей групп, в которых под блокировку попали более 10% активов, выделят в отдельный закрытый ПИФ. В этом случае инвестор, по сути, потеряет контроль над своими замороженными активами. Их реализацией займется управляющая компания. Как отмечается, средства от продажи она будет распределять пропорционально количеству паев. Фонды из второй группы по мере реализации будут сжиматься, а из третьей, в которой заблокированные активы составляют более 90%, — ликвидироваться.
Участники рынка называют меры ЦБ экзотичными и интересуются, закроет ли регулятор все фонды с долей заблокированных бумаг более 10%. Кроме того, неясно, кто будет покупать замороженные активы. По словам экспертов, уже сейчас дисконт на их покупку составляет 30%, однако с появлением закрытых фондов и увеличением предложения на рынке он может вырасти до 50%. Комментирует начальник отдела инвестиционных продуктов и технологий УК «Открытие» Евгений Горбунов:
Евгений Горбунов начальник отдела инвестиционных продуктов и технологий УК «Открытие» «Многие и были бы готовы даже продавать активы с дисконтом, но нет покупателей, с другой стороны. Поэтому здесь такой вопрос спорный. И все-таки нужно тоже понимать, что управляющему не так легко принимать решение в части того, чтобы сейчас продавать активы с таким дисконтом от рыночной ее стоимости. И какая реакция непосредственно учредителя управления, тех же пайщиков будет при совершении таких операций, при принятии таких решений. Хотелось бы, чтобы вообще в целом регулятор подумал о том, чтобы сформировать какой-то компенсационный фонд, который бы позволил выкупить ту часть средств физлиц, которые сейчас находятся именно в этих иностранных активах».
ЦБ не уточняет, относятся ли его меры в отношении фондов к нерезидентам. Также представители отрасли не понимают, насколько прозрачными будут операции в закрытых фондах. Последние инициативы правительства и ЦБ говорят о тренде на сокрытие любых данных о финансовой деятельности государства. Объясняется это в том числе попыткой обезопасить только что образованные структуры от новой волны санкций. Подобной логикой регулятор может руководствоваться и при создании закрытых фондов, полагает президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов:
Алексей Мамонтов президент Московской международной валютной ассоциации «Есть баланс некий такой, с одной стороны, они должны быть прозрачными, чтобы быть штатно обращаемым инструментом, с другой стороны, мы сейчас существуем в такой ситуации, которая чревата любыми последствиями любого поступка, который вы совершаете. Этот момент гораздо опаснее, чем действующие санкции или даже вводимые. Как только мы находим новые способы или пути обхода ограничений, накладываемых все новыми и новыми пакетами, тут же прилетает, что называется, следующий пакет».
На реализацию активов из фондов ЦБ выделил 15 лет — максимальный срок доверительного управления ПИФом. В будущем регулятор, по мнению наших собеседников, может его продлить.
Что надо знать о биржевых фондах: 7 важных вопросов
Биржевые фонды — это популярный инвестиционный инструмент. Они подходят и начинающим, и опытным инвесторам.
Чтобы эффективнее использовать фонды, стоит разобраться, как они работают и для чего могут пригодиться. Я это покажу в основном на примере биржевых ПИФов, доступных на Мосбирже, но упомяну и ETF — иностранные биржевые фонды. Все-таки это очень похожие инструменты.
На всякий случай: все инструменты и портфели упоминаются для примера. Это не инвестиционная рекомендация.
Что важно знать о биржевых фондах
РЕДАКЦИЯ СОВЕТУЕТ
А как инвестировать
Быстрые и нескучные уроки о том, как вкладывать с умом
Как работают фонды
Биржевой фонд — это набор активов, собранный по определенному принципу. Например, это могут быть акции и депозитарные расписки из индекса Мосбиржи, облигации федерального займа или золото. Какие активы будут в фонде, зависит от его стратегии, прописанной в документах.
Активы фонда разделены на множество паев — ценных бумаг, торгующихся на бирже и удостоверяющих право на часть активов фонда. Получается, что активы принадлежат пайщикам, а не управляющей компании, создавшей фонд и обеспечивающей его работу. Паи торгуются на бирже — к этому еще вернемся.
Кроме биржевых фондов существуют другие виды паевых фондов: открытые, интервальные и закрытые. Суть та же — это набор активов, разделенных на паи, но для покупки и продажи паев обычно надо обращаться в управляющую компанию. Есть и некоторые другие отличия.
ETF — это иностранный вариант биржевых фондов. Российские БПИФы можно считать их отечественным аналогом с некоторыми различиями в механизмах.
На Московской бирже есть фонд TMOS, состоящий из акций российских компаний на основе индекса Мосбиржи. Этот фонд был создан УК «Тинькофф Капитал», и его паи торгуются на бирже с августа 2020 года.
На Мосбирже есть еще несколько фондов российских акций от других УК. Также есть фонды государственных и корпоративных облигаций, иностранных акций, золота, а также инструментов денежного рынка — всего больше 100 наименований. Многие фонды от разных УК похожи друг на друга.
От чего зависит цена пая
Цена пая меняется вместе со стоимостью активов фонда. Активы фонда дорожают — паи дорожают, активы дешевеют — паи дешевеют вместе с ними. Никто не гарантирует, что паи будут расти.
Если в фонд поступают купоны от облигаций или дивиденды от акций и фонд не выплачивает этот доход пайщикам, активы фонда вырастут. Соответственно, подорожают и паи фонда.
Есть понятие расчетной, или справедливой, цены пая. Она постоянно меняется и считается так: стоимость чистых активов фонда делится на число паев.
На бирже есть цена, по которой паи можно продать, и цена, по которой их можно купить. Разница между этими ценами называется спредом, и обычно он небольшой — доли процента.
Биржевые цены постоянно колеблются, но обычно близки к расчетной. Это достигается благодаря маркет-мейкеру, который покупает сразу много паев по цене немного ниже расчетной и продает немного дороже расчетной и так обеспечивает ликвидность на бирже.
В отсутствие маркет-мейкера цена пая может оказаться заметно выше или ниже расчетной. Так было, например, 24—25 февраля 2022 года, когда маркет-мейкеры не участвовали в торгах и сделки могли пройти по очень выгодной или невыгодной цене.
C 3 января по 10 августа 2023 года цена пая TMOS с учетом поступивших дивидендов выросла примерно на 49,7%. Другие фонды, отслеживающие индекс Мосбиржи, выросли на сопоставимую величину. Индекс Мосбиржи за тот же период дал около 51,9% с учетом дивидендов.
Утром 11 августа 2023 года справедливая цена пая TMOS была около 6,22 ₽. На бирже пай можно было купить по 6,22 ₽ или дороже, а продать — по 6,21 ₽ или дешевле.
Какие у фондов расходы
Фонд не может работать бесплатно. Нужно тратиться на зарплаты сотрудникам управляющей компании, оплачивать офис и программное обеспечение, а еще платить за услуги депозитария, регистратора, аудитора и так далее.
В документах каждого фонда и на сайтах УК прописан предельный уровень расходов. Расходы постепенно вычитаются из активов фонда и тем самым автоматически учитываются в цене паев. С брокерских счетов и ИИС комиссия фонда не списывается.
Можно сказать, что из-за расходов фонда пай будет дорожать чуть медленнее или дешеветь чуть быстрее. При прочих равных чем ниже расходы фонда, тем лучше для инвестора.
Уровень расходов БПИФов на Мосбирже чаще всего в пределах 0,5—1% в год от стоимости активов. У фондов акций расходы обычно выше, чем у фондов денежного рынка, облигаций и золота.
У фондов на иностранных биржах уровень расходов может быть 0,1% и ниже. Дело в том, что индустрия фондов там развита лучше, чем в России: история длиннее, конкуренция выше, а денег в фондах — гораздо больше.
Вернемся к уже упомянутому фонду TMOS. Его уровень расходов — до 0,79% в год от стоимости активов. По меркам фондов российских акций это средний уровень расходов.
У фонда юаневых облигаций российских компаний YUAN от УК «Ингосстрах инвестиции» расходы — до 0,4% в год, а у фонда денежного рынка TMON от УК «Тинькофф Капитал» — 0,19%. Правда, с 2025 года этот показатель может вырасти до 0,59%.
У американского фонда SPY, с начала 1990-х отслеживающего индекс S&P 500, уровень расходов — около 0,09%. Но в этом фонде ценных бумаг на 419 млрд долларов — это примерно на два порядка больше, чем сумма активов всех фондов на Мосбирже.
Как устроено налогообложение фондов
По закону российские ПИФы, в том числе биржевые, — это имущественный комплекс. Из-за этого они не платят налоги с купонов облигаций и дивидендов акций, если такой доход поступил от российских бумаг.
Для инвестора это значит, что экономия на налогах в некоторых случаях может оказаться больше комиссии фонда.
С выплат по иностранным бумагам фонды должны платить налог. Ставка зависит от того, в какой стране источник дохода.
Если инвестор получил доход, продав паи фонда дороже, чем покупал, он должен будет уплатить НДФЛ. Сумму налога рассчитает и удержит брокер, через которого инвестор совершает сделки на бирже.
Этого налога можно избежать, если сделки были на ИИС, при закрытии которого инвестор применит вычет типа Б . Другой вариант — продать паи на брокерском счете через хотя бы три года владения и применить вычет за долгосрочное владение бумагами.
Если бумаги куплены на ИИС с вычетом типа А (на взнос), вычет за долгосрочное владение тоже можно применить, но надо при закрытии ИИС перевести бумаги на обычный брокерский счет и продать их там. Трехлетний срок будет считаться с даты покупки бумаг, а не с даты перевода. Если продать на ИИС, вычет за долгосрочное владение не сработает.
Дивидендная доходность индекса Мосбиржи к концу апреля 2024 года может быть 9%. С учетом налога по ставке 13% остается 7,83%, то есть инвестор теряет 1,17 п. п. Если расходы фонда российских акций ниже 1,17% в год, экономия на налогах полностью окупит комиссию.
Теперь посмотрим, сколько налогов уплатит инвестор при продаже паев. Допустим, он купил на брокерском счете паи фонда облигаций на 100 000 ₽. За два года паи подорожали, и инвестор продал их за 120 000 ₽. Прибыль составила 20 000 ₽, из которых налог — 2600 ₽. Инвестору останется 17 400 ₽.
Если бы инвестор использовал ИИС с вычетом типа Б или вычет за долгосрочное владение, налога бы не было.
Какая у фондов роль в портфеле
Фонды могут быть и небольшой частью портфеля, и его основой, и единственным инструментом в портфеле. Это зависит от целей инвестора, его отношения к риску, доступных ему инструментов, личных предпочтений и так далее.
Важно помнить, что фонд — это просто упаковка для активов, а не отдельный их вид. Например, фонды акций — это акции, просто не отдельной компании, а сразу многих.
Вложения через фонды упрощают инвестиции и снижают риск благодаря диверсификации. Но риск не исчезает полностью, и паи фондов могут не только вырасти, но и упасть. Например, в кризис рынок акций способен падать на десятки процентов, а с ним — и паи фондов акций.
Прежде чем выбирать конкретные фонды, создайте инвестиционный план. Запишите цель ваших вложений, срок ее достижения, пожелания по доходности и риску. Исходя из этого обдумайте, какие в портфеле должны быть доли акций, облигаций и других классов активов, какой будет диверсификация по странам и валютам.
Только после этого надо выбрать и купить конкретные фонды. Иначе есть риск вложиться в то, что вам не подходит.
Инвестор открыл ИИС и хочет вложить деньги на три года. Его в основном интересуют рублевые инструменты и доходность выше банковского вклада, но при не слишком высоком риске. При этом 25—30% портфеля он готов вложить в валютные инструменты.
Три года по меркам инвестиций в ценные бумаги — это краткосрочные или максимум среднесрочные вложения. При таком горизонте доля акций в зависимости от склонности инвестора к риску — от 0 до 25—30% портфеля с постепенным уменьшением доли. Остальное — облигации, фонды денежного рынка, вклады, накопительные счета, в некоторых случаях валюта или золото.
Вот один из возможных вариантов портфеля, в основном состоящего из фондов: 20% — фонд российских акций TMOS, EQMX или SBMX; 30% — фонд рублевых корпоративных облигаций BOND; 20% — фонд ОФЗ с привязкой к инфляции INFL; 10% — фонд юаневых облигаций YUAN; 10% — замещающие облигации российских компаний; 10% — фонд золота TGLD, GOLD или другой.
Можно часть фондов заменить на другие инструменты. Например, вместо фондов корпоративных облигаций и ОФЗ можно взять отдельные облигации с погашением примерно через три года. А вместо фонда золота — инструмент GLDRUB (биржевое золото), но не все брокеры дают к нему доступ.
ПИФы с иностранными активами вне запрета ЦБ. Смогут ли они заменить акции
После запрета покупать ценные бумаги из недружественных стран «неквалы» смогут диверсифицировать портфель только паями ПИФ с такими бумагами. Стоит ли пользоваться этой возможностью и какие риски учесть — эксперты
Фото: Shutterstock
Что случилось
Банк России предписал брокерам ограничить покупку неквалифицированными инвесторами ценных бумаг из недружественных стран. С 1 октября 2022 года такие сделки будут возможны лишь при условии, что доля соответствующих бумаг в портфеле инвестора после покупки не превысит 15%, с 1 ноября порог уменьшится до 10%, с 1 декабря — до 5%. С 1 января 2023 года покупка «неквалами» ценных бумаг, выпущенных эмитентами из недружественных стран, будет полностью запрещена. Регулятор оставил инвесторам возможность диверсифицировать портфель паями паевых инвестиционных фондов (ПИФ), в составе которых есть иностранные ценные бумаги из недружественных стран.
Какие БПИФ с иностранными активами могут стать альтернативой прямым покупкам иностранных бумаг
- УК «Тинькофф Капитал» — 15 БПИФ (TSPV, TEMS, TEUS, TBUY, TGRN, TPAS, TCBR, TSST, TSOX, TRAI, TFNX, TBEU, TUSD, TEUR, TSPX);
- УК «Альфа-Капитал» — 3 БПИФ (AKSC, AKQU, AKVG);
- УК «Райффайзен Капитал» — 3 БПИФ (RCUS, RQIU, RQIE);
- УК «Финам Менеджмент» — 1 БПИФ (FMUS).
Существенная часть БПИФ с иностранными активами не смогла возобновить торги из-за инфраструктурных проблем, которые возникли из-за отсутствия физического доступа к наблюдаемым рынкам.
С 23 мая на торги смогли вернуться те БПИФ, чьи базовые активы обращаются на торгах СПБ Биржи и хранятся в ее депозитарии. Участники рынка объясняли, что это позволило данным фондам исключить инфраструктурные проблемы, потому что структура фондов и их объем позволяют совершать операции по всем инструментам, используя российскую площадку. Ряд управляющих компаний имели возможность возобновить торги БПИФ с иностранными акциями и облигациями за счет прямого выхода на западные депозитарии, избежав таким образом заморозки активов БПИФ и полного обездвиживания из-за санкций в отношении Национального расчетного депозитария (НРД).
С блокировкой работы фондов столкнулись все виды ПИФ. По данным Банка России на конец мая, под блокировкой внутри ПИФ находились активы 2,7 млн пайщиков на ₽379 млрд. Для тех ПИФ, управляющие компании которых не имели возможности оперативно восстановить работу фондов, регулятор с участниками рынка разрабатывает схему их разделения на две части — заблокированную предлагают выделить в амортизируемый закрытый паевой инвестфонд (ЗПИФ-А), а по остальной части активов разрешить УК проводить операции.
Вырастет ли рынок БПИФ на фоне снижения альтернатив для диверсификации
Банк России предупредил управляющих инвестиционными фондами о том, что высокие инфраструктурные риски для ПИФ с иностранными активами сохраняются. Директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольга Шишлянникова обращала внимание, что управляющие компании слабо пользовались правом продать иностранные активы из фондов и сказала, что регулятор намерен пристально следить за их новыми покупками.
В первой половине 2022 года управляющие биржевых фондов сократили долю иностранных бумаг в структуре активов БПИФ, ориентированных на вложения в иностранные активы, на 5,5 п. п., до 77,5%, подсчитал «Коммерсантъ».
Управляющие фондами БПИФ с иностранными активами, которые уже торгуются, считают, что прямой запрет на покупку иностранных бумаг не станет драйвером для увеличения количества новых подобных биржевых фондов, но они готовы предложить инвесторам фонды с новыми стратегиями.
Генеральный директор УК «Тинькофф Капитал» Руслан Мучипов: «Введенные ранее ограничения ЦБ на ценные бумаги эмитентов из недружественных стран не затронут ПИФ, имеющие в составе такие активы. Поэтому все решения относительно вложений в иностранные активы из недружественных стран мы, как и ранее, будем принимать исходя из спроса клиентов и мнения аналитиков. Если клиенты начнут массово погашать паи по фонду, то значит, эта стратегия уже не пользуется спросом, она себя изжила, и ее необходимо закрывать. И, наоборот, если увидим интерес и спрос клиентов на какую-то стратегию и аналитики подтвердят ее перспективность, будем реагировать запуском новых продуктов».
Генеральный директор УК «Альфа-Капитал» Ирина Кривошеева: «Инфраструктурным рискам подвержены все профучастники, в том числе и управляющие компании, поэтому роста числа фондов с экспозицией на ценные бумаги «недружественных» юрисдикций ждать не стоит, дополнительно эти активы несут в себе риски рецессии в ряде стран. Вне контекста рекомендаций или предписаний регулятора внутренними решениями компания практически приостановила предложение БПИФов с ИЦБ новым клиентам».
По ее словам, сейчас на развитие сектора БПИФ влияют преимущественно внешние факторы, ключевое следствие которых — блокировка части активов, вложенных в иностранные ценные бумаги , и снижение доходностей многих активов. Уже сейчас многие УК перестраивают свою линейку в пользу фондов денежного рынка, золота, российских активов и новых географий «дружественных» стран, рассказала Кривошеева. Кроме того, в сентябре истекает срок открывавшихся в марте на полгода депозитов с повышенными ставками. «В случае, если БПИФам на российские активы удастся показать устойчивый тренд роста, а предпосылки к этому есть уже сейчас, то к концу года можно ожидать положительной динамики притоков в такие фонды», — отметила она.
«Безусловно, в этом году нам пришлось внести коррективы в приоритетность запусков новых БПИФ — к примеру, раньше запланированного был запущен БПИФ на денежный рынок. Сейчас «Альфа-Капитал» работает над созданием фондов на новые географии, к примеру, Индию, также перспективными выглядят товарное направление и новые валютные фонды, не включающие доллар и евро», — поделилась Кривошеева.
Заместитель генерального директора УК «Финам Менеджмент» Иван Соколов: «Еще до предписания о запрете продаж ИЦБ неквалам ЦБ разослал по УК рекомендации воздержаться от создания ПИФ, в состав активов которых входили бы иностранные ценные бумаги. Нашей УК пришлось свернуть работу по запуску такого БПИФ. Поэтому мы полагаем, что в ближайшем будущем предложение новых БПИФ с ИЦБ, эмитентами которых (ИЦБ) являются компании из недружественных стран, будет существенно ограничено. Наша УК планирует на осень запуск нового БПИФ, ориентированного на операции с финансовыми инструментами российского рынка».
Как диверсифицировать портфель, когда все запрещают
Инвестиционные советники Наталья Смирнова и Владимир Верещак едины во мнении, что для инвесторов, которые по-прежнему считают необходимым для своей личной стратегии иметь в портфеле иностранные ценные бумаги, лучше всего приобретать их напрямую через зарубежный брокерский счет . «Обо всем зарубежном внутри России нужно забыть навсегда, а для полноценных инвестиций есть зарубежные счета. На практике у меня и клиентов с иностранными ценными бумагами у зарубежных брокеров пока все намного лучше, чем в России. Бумаги никто не блокирует, ограничения не вводит, счета не закрывает», — аргументировал Владимир Верещак.
Фото: Shutterstock
Автор блога и курсов про инвестиции , заместитель председателя экспертного совета при ЦБ по защите прав розничных инвесторов Александра Вальд среди рисков, которые могут реализоваться, называет возможные санкции на Национальный клиринговый центр (НКЦ): «В этом случае, продать доллары на бирже будет нельзя. Если пай фонда вы покупаете за доллары, то это дополнительный риск».
Не исключены риски новых блокировок ценных бумаг, которые могут отразиться и на фондах, риск санкций против самих управляющих компаний или их головных компаний, отметила она.
«Сейчас реализовываются риски, которые раньше было сложно ожидать. Любые иностранные акции, особенно в валюте, сейчас — «токсичный актив», в том числе в обертке БПИФ. В случае, если инвестор хочет купить фонд на иностранные акции, он может минимизировать риск, если пай фонда будет куплен за рубли, и управляющая компания делает физическую репликацию индекса», — считает Александра Вальд.
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг. Подробнее Паевый инвестиционный фонд, а сокращенно ПИФ, является инструментом, при котором инвестор помещает свои средства в фонд и получает за это «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли. Подробнее
Ольга Копытина
Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ)
Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) — это один из видов коллективных инвестиций, когда инвесторы вкладывают свои деньги в уже готовый набор определенных активов. Закрытым фонд называется, потому что раньше в такие фонды можно было вложиться только в момент их формирования.
При внесении изменений в правила управления фондом ЗПИФ может изменить свой тип на интервальный или открытый паевой инвестиционный фонд.
Важное преимущество ЗПИФ — более широкий набор активов, в которые может инвестировать управляющая компания фонда: например, коммерческая недвижимость, ипотечные закладные или даже венчурные проекты. С одной стороны, это дает повышенную потенциальную доходность таких вложений, с другой — увеличивает риски.
Чтобы вложить деньги в фонд, инвестор должен купить пай — специальную ценную бумагу, которая подтверждает долю в праве собственности на имущество ЗПИФ.
Раньше ЗПИФ можно было купить и продать только напрямую в управляющей компании: в офисе или через личный кабинет на сайте. Но сейчас некоторые ЗПИФ торгуются и на бирже, и на внебиржевом рынке
: именно про такие фонды и пойдет речь дальше.
Вторичное обращение паев ЗПИФ — на биржевом или внебиржевом рынках —- допускается, если это предусмотрено правилами фонда. В таком случае инвестор имеет право продать пай ЗПИФ даже до его погашения.
Как получать доход по ЗПИФ
Доход от продажи фонда. Пайщики могут получить доход, если продадут ЗПИФ дороже, чем покупали его.
Цена продажи пая ЗПИФ зависит от многих факторов. В первую очередь — от того, по какой цене согласятся купить этот пай другие инвесторы.
Один из основных критериев, от которого зависит спрос и предложение на паи фонда, — стоимость чистых активов (СЧА).
Именно на основе СЧА определяют расчетную стоимость одного пая.
Чтобы получить расчетную стоимость пая, нужно разделить стоимость чистых активов (СЧА) на количество выпущенных и выданных паев.
Выплата дохода пайщикам. Управляющая компания ЗПИФ может направлять пайщикам периодические выплаты в виде денег или иного имущества.
Например, ЗПИФ от управляющей компании X инвестирует в коммерческий объект стоимостью 10 млн рублей, сдача которого приносит 12% годовых. По условиям договора управляющая компания может ежемесячно выплачивать пайщикам весь доход от аренды за вычетом своей комиссии.
При этом владелец паев не имеет права безусловного дохода от сдачи недвижимости в аренду. Это связано с тем, что доход пайщиков формируется от доверительного управления активами и распределяется по правилам фонда. То есть доход от сдачи в аренду может направляться не на выплаты пайщикам, а на увеличение стоимости самого пая.
Когда управляющая компания получает доход от арендных платежей или дивидендов,
деньги поступают на счет фонда, увеличивая стоимость его чистых активов (СЧА). А в момент выплаты дохода пайщикам, как правило, стоимость чистых активов фонда уменьшается на размер этой выплаты.
При выплате дохода пайщикам стоимость чистых активов фонда уменьшается на размер этой выплаты. Следовательно, снижается и расчетная стоимость пая.
Как торговать паями ЗПИФ
Если ЗПИФ торгуется на бирже или внебиржевом рынке, то никаких ограничений на его покупку и продажу нет: вы можете торговать паями в любое время работы биржи с помощью обычного брокерского счета.
Однако скорость исполнения заявки на продажу заранее определить нельзя, так как она будет исполнена только при наличии покупателя.
Перед покупкой паев ЗПИФ вы можете изучить эффективность инвестирования управляющей компании. Основную информацию о фондах можно найти в документах о фонде на сайте управляющей компании.
Например, отчеты и документы по всем фондам Тинькофф можно найти на сайте Тинькофф Капитала в разделе «Раскрытие информации» → «Паевые фонды» → конкретный фонд → вкладки «Отчеты» и «Документация».
Результаты инвестирования и основная информация о фондах постоянно находится в открытом доступе в ключевых информационных документах.