СПБ Биржа под блокирующими санкциями США: что будет с активами инвесторов
«РБК Инвестиции» выяснили у экспертов, столкнутся ли российские инвесторы с новой блокировкой иностранных ценных бумаг и смогут ли продолжить торги на американском фондовом рынке на фоне санкций США против СПБ Биржи
СПБ Биржа 2 ноября 2023 года попала в SDN-лист по решению Управления по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC). Ведомство опубликовало соответствующую генеральную лицензию, которая требует от иностранных контрагентов прекратить отношения с подпавшей под санкции СПБ Биржей и выйти из ее ценных бумаг до 31 января 2024 года. Теперь через СПБ Биржу невозможно торговать американскими инструментами, а также площадка не сможет осуществлять расчеты в долларах, так как будет отключена от всех американских банков-корреспондентов, поясняет партнер, соруководитель практики санкционного права Delcredere Андрей Рябинин. «Возможно, у нее и не было с ними отношений, но их могли иметь подконтрольные ей лица. Организации, в которых у СПБ Биржи 50% и более, будут подвержены тем же ограничениям, что и СПБ Биржа», — отмечает юрист. «Введенные санкции не затронут активы клиентов», — заявили журналистам в пресс-службе СПБ Биржи. С 18:00 мск 2 ноября площадка приостановила сделки со всеми ценными бумагами до конца дня, а позднее сообщила, что не будет проводить торги иностранными и российскими бумагами и в пятницу, 3 ноября. СПБ Биржа планирует возобновить сделки в понедельник, 6 ноября.
«Спустя около получаса после введения санкций биржа приостановила торги всеми иностранными акциями. Это разумный шаг, и сделан он для охлаждения рынка и разработки экстренного плана действий», — пояснила «РБК Инвестициям» соруководитель практики санкционного права и комплаенса коллегии адвокатов Pen&Paper Кира Винокурова. Сергей Гландин, партнер адвокатского бюро BGP Litigation, считает этот случай уникальным для санкционного права. Он напомнил, что ранее Запад все же вводил санкции в отношении Иракской фондовой биржи (бывшая Багдадская фондовая биржа), которые позднее были сняты, а также санкции против биржи Мьянмы (Янгонской фондовой биржи), которые, по словам юриста, не были сняты потому, что эта биржа принадлежит не частным лицам, а государству. Если сразу после объявления санкций падение было не таким глубоким (3–4%), то ближе к вечеру котировки рухнули более чем на 20% к закрытию предыдущего торгового дня. По состоянию на 23:30 мск акции СПБ Биржи торговались на уровне ₽123 (-23,27%). На фоне повышенной волатильности бумаг торги акциями СПБ Биржи приостанавливались на Московской бирже.
На СПБ Бирже обращаются свыше 2 тыс. акций и депозитарных расписок международных компаний, а также ценные бумаги ETF . Общий объем сделок в режиме основных торгов с иностранными ценными бумагами на СПБ Бирже по итогам сентября 2023 года составил $2,42 млрд, из которых около $2,11 млрд приходилось на бумаги с листингом в США. С 1 января 2023 года акции США на СПБ Бирже были доступны только для квалифицированных инвесторов. «Неквалы» сохранили доступ к ценным бумагам с листингом на Гонконгской фондовой бирже и квазироссийским бумагам. С 12 сентября этого года СПБ Биржа полностью перешла на дружественную депозитарную цепочку для учета всех активов с листингом на Гонконгской бирже.
Будут ли иностранные акции российских инвесторов заблокированы снова
Если СПБ Биржа как юридическое лицо имеет контрольный пакет в уставном капитале СПБ Банка, а он в качестве депозитария имеет отношения с иностранной инфраструктурой, то его счета и активы могут быть заблокированы точно так же, как активы НРД на счетах Euroclear и Clearstream, считает Рябинин. Согласно данным «СПАРК-Интерфакс», на 31 декабря 2021 года СПБ Биржа являлась крупнейшим акционером СПБ Банка — ей принадлежало 73,73%. С тех пор данные о владении не раскрывались. «Важно отметить, что сама СПБ Биржа не является площадкой, на которой хранятся активы, на ней только совершаются сделки. И тут важно с точки зрения блокировки активов инвесторов, какую инфраструктуру использовала СПБ Биржа, и, насколько известно из публичных источников, такой инфраструктурой был в основном СПБ Банк (бывший Бест Эффортс Банк). Сейчас важный вопрос, какая на сегодняшний момент корпоративная структура этого банка, поскольку он является основным депозитарием биржи, как мы видим из публичных источников», — подчеркивает Рябинин. «Пока это [риск блокировки] касается только случаев с американской инфраструктурой. Европейские компании по умолчанию не обязаны соблюдать американские санкции, но по факту некоторые из них могут соблюдать их в отношении СПБ Биржи и заблокировать активы», — предупреждает юрист. OFAC выпустил генеральную лицензию № 76, которая дает возможность контрагентам прекратить отношения с СПБ Биржей и с подконтрольными ей лицами до 31 января 2024 года. Таким образом, у инвесторов есть возможность перевести активы в другую инфраструктуру и избежать блокировки, отмечает юрист. «Если до 31 января 2024 года этого не будет сделано, то необходимо либо получать специальную лицензию OFAC на такую разблокировку, либо, возможно, пользоваться механизмом генеральной лицензии № 50, выпущенной в прошлом году. Но она применима только в отношении индивидуальных частных клиентов, которые хотят прекратить отношения с санкционным лицом», — уточняет Рябинин.
Генеральная лицензия OFAC № 50 от 19 августа 2022 года разрешает транзакции, необходимые для закрытия счетов физических лиц в финансовых институтах, подпавших под санкции. Также документ разрешает перевод средств со счетов в таких финансовых организациях в финансовые учреждения, не находящиеся под санкциями. Ограничения срока действия у данной лицензии нет.
«Скорее всего, владельцы иностранных акций смогут выйти из них до 31 января 2024 года», — считают аналитики «Альфа-Инвестиций», ссылаясь на требование Минфина США до этого дня завершить операции с биржей. Однако риск последующей блокировки американских активов в депозитарии СПБ Биржи юристы считают вероятным, поскольку с аналогичными мерами OFAC ранее уже столкнулся Национальный расчетный депозитарий (НРД, входит в группу Мосбиржи). «Сегодня повторился тот ужас, с которым мы столкнулись после 3 июня 2022 года, когда под санкции подпал НРД. Здесь ситуация очень похожа», — отмечает Гландин.
НРД — центральный депозитарий России. Он ведет учет прав собственности на российские ценные бумаги, которыми владеют инвесторы. НРД проводит расчеты по сделкам, а также является промежуточным звеном хранения некоторых иностранных ценных бумаг, которые торговались на СПБ Бирже и Мосбирже. НРД имеет счета в международных депозитариях Euroclear и Clearstream, которые перестали проводить по ним операции еще в марте 2022 года. С 3 июня 2022 года НРД подпал под санкции Евросоюза, часть бумаг российских инвесторов оказалась заморожена, а дивиденды и купоны по ним перестали поступать. Выплаты копятся в зарубежных депозитариях, но не могут дойти до счетов россиян. Еврокомиссия заявляла в публикации официального журнала ЕС, что допускает разморозку заблокированных активов россиян, если с их помощью будут завершены операции и сделки, заключенные до 3 июня 2022 года. Иностранным контрагентам дали возможность проводить операции с российским депозитарием до 7 января 2023 года при соблюдении ряда условий. Срок установлен нормой регламента ЕС 269/2014. Российские брокеры и управляющие компании отчитались о том, что успели подать обращения в органы ЕС до 7 января, однако обращения российских инвесторов и профучастников по-прежнему находятся на рассмотрении органов Бельгии и Люксембурга. Ни один из профучастников на данный момент публично не сообщал о получении разрешения разблокировать активы.
Большинство российских брокеров учитывают бумаги американских эмитентов на СПБ Бирже, а СПБ Биржа — на счетах DTC (центральный депозитарий США): «По американским бумагам случится похожий коллапс, как был с НРД», — считает Гландин. Юрист предупреждает о предстоящем разрыве моста между российской площадкой и американским депозитарием. «Как вы знаете, у простого частного инвестора следующий путь учета его ценных бумаг: частный инвестор, сверху брокер, над брокером депозитарий (одним из таких депозитариев была СПБ Биржа через СПБ Банк), потом НРД и потом уже Euroclear», — напоминает Гландин.
Как отреагировали брокеры Брокеры пока оценивают ситуацию в связи с санкциями против СПБ Биржи, отдельные профучастники уже приостановили доступ к торгам на этой площадке для своих клиентов, рассказал «РБК Инвестициям» руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. «Сейчас мы анализируем информацию, и нам нужно больше времени, чтобы определиться, будем ли мы предоставлять клиентам возможность торговли на СПБ Бирже. Тем временем некоторые брокеры уже закрыли доступ к торговле для своих клиентов на этой площадке. Вопрос, что будет с иностранными акциями, в частности с американскими, пока остается открытым», — добавил Леснов. «Мы изучаем влияние санкций в адрес СПБ Биржи на торги в «Тинькофф». Торги на СПБ с 18:00 приостановлены», — сообщили в пресс-службе «Тинькофф Инвестиций».
Смогут ли российские инвесторы торговать бумагами компаний с листингом в США
Юридические последствия введения блокирующих санкций — полное прекращение расчетов в долларах, листинга американских эмитентов и торговли их акциями, однако акции эмитентов из других стран могут продолжить котироваться, отмечает Винокурова. Гландин также считает, что СПБ Биржа не сможет продолжить торги акциями США, поскольку американские эмитенты также прекратят правоотношения с площадкой. «Теперь СПБ Биржа как площадка будет торговать только российскими, европейскими или восточными акциями», — говорит он. «Поскольку СПБ Биржа была основным порталом, через который торговались американские ценные бумаги, то преимущественно такой доступ действительно будет утрачен. Но это не исключает возможности неподсанкционных финансовых учреждений, они еще в России остались. Однако важно понимать, что тот инфраструктурный риск, который реализовался для СПБ Биржи, может затронуть и любое другое российское финансовое учреждение, через которое будет перенаправлен основной поток инвестирования в американский фондовый рынок », — предупреждает Рябинин. «Сейчас СПБ Биржа уделяет достаточно большое внимание азиатскому направлению и другим дружественным площадкам, поэтому вероятно, что в ближайшее время у биржи будет возможность по предоставлению доступа к бумагам из дружественных стран», — считает Леснов.
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
Биржу СПБ обложили санкциями, что делать?
❓Как торговать иностранными ценными бумагами минуя инфраструктурные риски.
��Итак, вчера, 02.11.2023 года, США ввели санкции против последнего оплода иностранных ценных бумаг на российсом рынке — биржи СПБ. Наш канал неоднократно предупреждал о данных рисках, поэтому нас это не коснулось, но это наверняка коснулось многих инвесторов.
��Мы рекомендуем всем участникам рынка использовать брокеров имеющих иностранную инфраструктуру, а их собственники не должны иметь никаких отношений с действующей российской властью, дабы не попасть под внимание властей США. Мы подготовили спискок из трех таких брокеров:
��Итак, под номером 1 конечно же не нуждающийся в представлении международный брокер interactive brokers со штаб квартирой в США. Данный брокер работает со всеми российскими физическими лицами, главное, что бы вы не были в санкционных списках. По комиссиям, это пожалуй лучшее предложение на рынке! Так же здесь есть накопительный счет в долларах США, но есть и свои нюансы: ввод и вывод только через SWIFT и только через неподсанкционный банк. В случае полного отключения Росиии от SWIFT ввод и выод будет доступен только через иностранный банк. Идеально подходит для нерезидентов и граждан имеющих иностранные банковские счета.
��Второе место заслуженно занимает Freedom Holdings. Компания зарегистрирована в США и имеет прямой листинг на бирже Nasdaq. На данный момент предлагает российским клиентам возможность завести брокерский счет в юрисдикции дружественного Казахстана. Есть накопительные счета в долларах и тенге и доступ ко всей американской инфраструктуре. Так же, есть возможность участия в первичных размещениях на рынке США, но самые горячие IPO, с недавнего времени, более не предлагаются клиентам. Пополнить счет без комиссии можно через российский Цифра Банк(бывший банк Фридом Финанс Россия).
��Третье место занимает росссийская компания Финам и ее дочка Just2Trade. Компания предоставляет доступ ко всей инфраструктуре бирж США и имеет возможность проводить пополнение и снятие денежных средств через российский банк Финам. Более подробно по данному брокеру не подскажу, так как не пользуюьсь его услугами, но мои коллеги отзываются о нем достаточно позитивно.
����Вот, пожалуй, и все! Пользуйтесь на здоровье и берегите свои капиталы!
- спецраздел:
- брокеры
- обсудить на форуме:
- СПб Биржа (SPB)
- Ключевые слова:
- СПБ биржа,
- санкции сша,
- брокеры
Торги акциями США на паузе. Как еще можно диверсифицировать портфель
Торги иностранными бумагами на СПБ Бирже приостановлены. «РБК Инвестиции» выяснили у экспертов, как еще инвестор может диверсифицировать портфель и какие особенности у каждого из альтернативных инструментов
Фото: Shutterstock
Что случилось
СПБ Биржа 2 ноября подпала под блокирующие санкции США. Управление по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) опубликовало генеральную лицензию, которая требует от иностранных контрагентов СПБ Биржи прекратить с ней отношения и выйти из ее ценных бумаг до 31 января 2024 года. После сообщения о вводе санкций площадка приостановила торги, продать американские бумаги и бумаги из Гонконга до сих пор нельзя. Пока неизвестно, что дальше будет с СПБ Биржей. Генеральный директор биржи Евгений Сердюков заявил, что в рамках новой стратегии площадка сфокусируется на торгах активами с расчетами в рублях, а также сохранит и будет развивать проекты на российском финансовом рынке. В свою очередь глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков допустил, что СПБ Биржа может переориентироваться на торговлю новыми инструментами, в том числе бумагами подсанкционных компаний, криптовалютами, цифровыми финансовыми активами (ЦФА), а также на работу на внешних рынках дружественных стран.
«РБК Инвестиции » узнали у аналитиков, как российские частные инвесторы могут диверсифицировать портфель в условиях санкций против СПБ Биржи и какие особенности у каждого из оставшихся доступными инструментов.
Акции и облигации
Аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева считает, что неквалифицированный инвестор может сформировать себе диверсифицированный портфель из доступных инструментов, ориентируясь на свой риск-профиль, — в состав портфеля, например, можно включить акции стабильных представителей российской экономики, которые регулярно выплачивают дивиденды (ЛУКОЙЛ, Сбербанк, МТС и т. д.), а также сделать ставку на более рисковые акции роста (VK, «Самолет», «Яндекс» и т. д.). Старший инвестиционный консультант финансовой группы «Финам» Тимур Нигматуллин отметил, что для диверсификации относительно небольших портфелей, как правило, достаточно российского рынка, где представлены акции и облигации , в том числе с валютной доходностью. Эксперт сослался на статистику риск-профилирования, согласно которой для большинства инвесторов оптимальна структура портфеля, где 80% занимают облигаций и 20% — акции. При этом Нигматуллин подчеркнул, что высокие процентные ставки Банка России, ЕЦБ и ФРС позволяют зафиксировать очень высокую доходность, которая соответствует или близка доходности рынка акций, поэтому нет причин принимать на себя повышенные риски. Начальник отдела инвестиционного консультирования инвесткомпании «Велес Капитал» Виктор Шастин обратил внимание, что на российском рынке есть большое количество облигаций, номинированных в долларах, евро и юанях. При этом эмитенты таких бумаг обладают высокой кредитоспособностью, подчеркнул Шастин.
Замещающие облигации
Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич отметил, что компенсировать недостаток валютных инструментов на рынке для консервативных инвесторов могут замещающие облигации. Эксперт обратил внимание, что расчеты по таким бумагам ведутся в рублях — это полностью исключает инфраструктурные риски. Сейчас доходность замещающих облигаций находится на уровне 6–7,5%. Старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Александр Бартенев также заметил, что в случае ослабления рубля замещающие облигации могут выступить защитным инструментом, который позволяет не инвестировать за рубеж, но при этом сохранять валютный компонент своих инвестиций. По мнению инвестиционного стратега ИК «Алор Брокер» Павла Веревкина, для долгосрочных инвесторов замещающие облигации — это интересный актив, поскольку тренд на ослабление рубля будет сохраняться. «Но нужно смотреть на ликвидность этого инструмента и его текущую цену», — подметил Веревкин.
Фото: Shutterstock
ПИФы
Директор инвестиционного департамента «РСХБ Управление Активами» Александр Присяжнюк отметил, что, помимо акций и облигаций, инвесторы в целях диверсификации могут купить паи ПИФов, которые, как правило, доступны «неквалам». Присяжнюк назвал ПИФы достаточно интересным инструментом для неквалифицированного инвестора, так как при небольшом пороге входа пайщик может получить долю в хорошо диверсифицированном портфеле под управлением профессионала. «Страновых рисков сейчас вряд ли возможно избежать. Но можно создать свой портфель из разных ПИФов — облигаций, акций, денежного рынка, замещающих/валютных облигаций, фондов на золото, которые торгуются именно в российской инфраструктуре. Это позволит избежать просадок инвестиций. Также можно в каждом из сегментов выбрать фонды с промежуточными выплатами», — указал эксперт.
Фото: Shutterstock
Фьючерсы
Помимо акций и облигаций, для диверсификации можно использовать фьючерсы. В частности, на Мосбирже доступны контракты на сырьевые товары (нефть, газ), драгоценные металлы (золото), валюту (от доллара США до дирхама ОАЭ). С полным список доступных фьючерсов можно ознакомиться по ссылке.
Фьючерсы на иностранные индексы
Особое место в линейке фьючерсов на Мосбирже занимают контракты на страновые ETF . Тот факт, что эти фьючерсы расчетные, а не поставочные, устраняет депозитарный риск, поскольку расчеты полностью осуществляются на территории России и проводятся в рублях. При этом сами фьючерсы номинированы в валютах разных стран в зависимости от отслеживаемого индекса.
- технологический NASDAQ 100;
- гонконгский Hang Seng;
- S&P 500;
- европейский Euro STOXX 50;
- немецкий DAX;
- японский Nikkei 225.
В конце октября руководитель срочного рынка Мосбиржи Мария Патрикеева сообщила, что площадка в течение полугода планирует запустить торги фьючерсами на ETF с базовым активом на индексы Бразилии, Турции и Индии.
По словам Павла Веревкина, о высокой ликвидности таких инструментов говорить не приходится — они не так популярны, как тот же фьючерс на индекс РТС или фьючерс на пару доллар/рубль. Эксперт отметил, что сейчас ликвидность в значительной степени ушла на долговой рынок и в депозиты.
«Срочный рынок в этих условиях, конечно же, испытывает недостаток ликвидности. Поэтому у нас здесь возможно как проскальзывание, так и не совсем верное следование относительно базового актива», — предупредил Веревкин о возможных рисках во фьючерсах.
Проскальзывание (от английского slippage) — это ситуация, когда итоговая цена сделки в ту или иную сторону отличается от той, что была указана в заявке. Проскальзывание случается, когда рынок нестабилен или недостаточно ликвиден.
Впрочем, стратег уверен, что сильного расхождения в динамике активов на зарубежных площадках и Мосбирже не будет. Веревкин, например, исключил ситуацию, когда сам индекс S&P 500 растет, а фьючерс, который торгуется на Мосбирже, падает, причем достаточно сильно. «Такого, конечно же, не будет, но точного следования, к сожалению, добиться в текущих условиях нереально», — указал он.
Фьючерсы на индексы Мосбиржи
По мнению главного аналитика ПСБ Алексея Головинова, наиболее оптимальным вариантом диверсификации портфеля, в котором есть российские акции, является использование фьючерса на индекс Мосбиржи. «Например, если в портфеле только длинные позиции по акциям, имеет смысл рассмотреть открытие короткой позиции по фьючерсу на индекс Мосбиржи и защитить свой портфель. В этом случае стоит обратить внимание на размер контракта, чтобы избежать убытков», — пояснил эксперт.
Фьючерсы на золото
Павел Веревкин еще одним инструментом для диверсификации назвал фьючерс на золото, который торгуется на Мосбирже в рублях. «Инструмент неплохо помогает нивелировать эффект девальвации. И дополнительно мы можем поучаствовать в росте драгоценного металла на внешних рынках», — перечислил эксперт плюсы этого контракта.
Фото: Shutterstock
При реализации базового сценария, который предполагает переход ФРС к смягчению денежно-кредитной политики во второй половине 2024 года, золото с большой долей вероятности будет расти в цене, полагает Веревкин. По его мнению, тенденция на ослабление рубля продолжится в 2024 году, поэтому золото в рублях можно считать одним из инструментов для хеджирования валютных рисков. Еще одним преимуществом золота эксперт назвал слабую корреляцию с российским рынком, что позволит создать рыночно нейтральный портфель.
Помимо фьючерсов, на Мосбирже есть и другие инструменты, которые позволяют заработать на динамике цен на золото. В частности, начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес Капитал» Виктор Шастин напомнил, что золото также торгуется на спот-рынке. Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич упомянул «золотые» облигации «Селигдара», которые позволяют получать дополнительный доход при отсутствии инфраструктурных рисков и затрат на хранение слитков.
Фьючерсы на нефть
Павел Веревкин также упомянул фьючерс на нефть, который можно использовать как средство для хеджирования портфеля. Эксперт отметил, что большая часть российского рынка акций — это экспортеры, львиная доля которых относится к нефтегазовому сектору. В таких условиях шорт фьючерса на нефть позволяет защититься от рисков падения прибыли компаний и возможной волатильности на рынке в первом квартале следующего года.
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Торговая позиция при биржевых операциях. Она возникает, когда инвестор покупает ценные бумаги, валюту или товар в ожидании роста цен на них. В этом случае инвестор не ограничен во времени и может владеть инструментом (бумагой, валютой, товаром, контрактом и пр.) сколь угодно долго, отчего такая позиция получила название «длинной» Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят “вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента может выступать ценная бумага, валюта, сырье. Подробнее
СПБ Биржа частично разморозила акции США. Что с ними делать инвестору
СПБ Биржа разморозила часть иностранных акций, и теперь инвесторы могут продать их или держать в расчете на рост котировок. «РБК Инвестиции» выяснили у экспертов плюсы и минусы каждого из этих вариантов
Фото: Shutterstock
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Что случилось
В понедельник, 7 ноября, СПБ Биржа предоставила возможность заключать сделки с частью заблокированных ранее иностранных ценных бумаг. Это стало возможно благодаря договоренностям площадки с иностранным институциональным инвестором, который обменял равное количество бумаг, в цепочке хранения которых нет Национального расчетного депозитария (НРД), на бумаги тех же эмитентов с участием НРД. После этого полученные бумаги были переведены на торговые разделы. Дисконта при обмене не возникло, поскольку это депозитарные операции, а не сделки купли-продажи.
По данным СПБ Биржи, стоимость размороженных в результате сделки активов по состоянию на 19 октября оценивалась в $312 млн. Генеральный директор СПБ Биржи Роман Горюнов ранее рассказал «РБК Инвестициям», что общий объем доступных инвесторам бумаг составит примерно 10% от заблокированных ранее активов.
В июле Банк России сообщал, что под ограничения подпали активы более 5 млн частных инвесторов. Стоимость замороженных акций, которые принадлежали физлицам, на тот момент оценивалась в ₽320 млрд.
Первоначально планировалось, что бумаги будут разблокированы 31 октября, в списке тогда было 680 наименований. Однако позднее биржа назвала новую дату разморозки активов, а число эмитентов сократилось до 674. Из перечня убрали «Яндекс», Ozon, ЦИАН, HeadHunter, Softline и X5 Group. СПБ Биржа указывала, что от инвесторов не потребуется каких-либо действий. Бумаги были распределены между брокерами пропорционально доли таких активов, которые ранее попали на неторговые счета профучастников. После этого брокеры на свое усмотрение распределили полученные бумаги между своими клиентами. Источник на финансовом рынке рассказал «Коммерсанту», что причиной переноса даты разблокировки бумаг стали разногласия между ЦБ и профучастниками относительно их распределения. В частности, регулятор настаивал, чтобы в процессе не были ущемлены права инвесторов, которые из-за небольшого портфеля рискуют не получить активы при пропорциональном распределении.
Как брокеры распределили бумаги среди клиентов
В «БКС Мир инвестиций» заявили, что активы были распределены между инвесторами пропорционально их наличию в портфеле и по этим бумагам можно теперь получать дивиденды. «То есть, например, если по бумаге Х разблокировалось 50%, то все клиенты, у кого были заблокированы эти акции, получат разблокированными по 50% с погрешностью округления», — объяснил «РБК Инвестициям» руководитель департамента интернет-брокер «БКС Мир инвестиций» Игорь Пимонов.
Фото: Michael M. Santiago / Getty Images)
«Финам» сообщил, что разблокировал активы своих клиентов пропорционально списку СПБ Биржи и некоторые бумаги могут быть по-прежнему недоступны для сделок. Ранее брокер рассказал «РБК Инвестициям», что разблокированы будут 20–25% активов, которые до этого находились на неторговых разделах. Руководитель управления развития клиентского сервиса финансовой группы «Финам» Дмитрий Леснов отметил, что не все брокеры смогли вовремя осуществить перевод замороженных активов с неторгового на торговый раздел. Кроме того, у многих клиентов в результате распределения было разблокировано очень незначительное число акций или вовсе бумаги не были разблокированы из-за округления, поскольку брокеры не могут зачислить менее одной акции. «А с учетом незначительной общей доли, как среди всех брокеров, так и внутри конкретного профучастника, такие случаи, когда клиенту в итоге вообще не разблокировали ценные бумаги , могут встречаться достаточно часто. Но большого количества жалоб среди наших клиентов мы не фиксируем, и они преимущественно возникают из-за недопонимания процесса разблокировки», — заключил Леснов. «Инвестиционная палата» также пропорционально распределила активы между своими клиентами с округлением вниз до целого числа. В компании уточнили, что если у клиента было небольшое количество бумаг, то он мог ничего не получить. Ранее брокер рассказал «РБК Инвестициям», что изучает возможность распределения дробных остатков.
В «Инвестиционную палату» перевели зарубежные ценные бумаги клиентов брокера «Открытие Инвестиции», после того как банк «Открытие» подпал под блокирующие санкции.
Ранее в «Тинькофф Инвестициях» также рассказали, что разблокировка будет проходить пропорционально и зависеть от доли таких бумаг в портфеле, а также от структуры владения среди клиентов. Брокер приводил следующий пример: если всего было заблокировано 1 тыс. бумаг и все они находятся в портфеле у одного клиента, а доля разблокировки составляет 10%, то у этого клиента разблокируется 100 бумаг. Однако в случае если 1 тыс. бумаг была заблокирована у двух клиентов по 999 и одной бумаге соответственно, то у первого разблокируется 100 бумаг, а у второго одна бумага останется заблокирована. В инвестиционной компании «Фридом Финанс» сообщили «Коммерсанту», что на торговые разделы вернутся ценные бумаги 550–560 компаний в объеме от 0,1% до 100%. «100% — это редкие бумаги в количестве шести-семи штук. Всего около 43 тыс. клиентов смогут заключать сделки с частью иностранных бумаг», — уточнил брокер. «РБК Инвестиции » узнали у экспертов, как лучше распорядиться разблокированными бумагами и что делать с полученными после их продажи долларами США.
Что делать инвестору с разблокированными активами
С 1 ноября этого года неквалифицированные инвесторы могут покупать акции эмитентов из недружественных стран лишь при условии, что после сделки доля таких бумаг в портфеле не будет превышать 10%. С 1 декабря 2022 года лимит снизится до 5%, а с 1 января 2023 года «неквалы» вообще не смогут покупать «недружественные» ценные бумаги. Однако многие брокеры, ссылаясь на технические сложности и сжатые сроки, ввели полный запрет для «неквалов» на покупку таких бумаг уже с 1 октября.
Руководитель отдела брокерских услуг «Тинькофф Инвестиций» Иван Рыжиков заметил, что полученные после разблокировки бумаги можно продать на торгах СПБ Биржи, перевести другому брокеру или просто оставить на своем счете в расчете на рост котировок в будущем.
Аналитик ИК «Алор Брокер» Андрей Эшкинин отметил, что в вопросе о том, стоит ли продавать или же, напротив, держать бумаги, есть несколько противоречивых моментов. Так, с начала года индекс S&P 500 упал более чем на 20%, а сильный рубль еще больше снизил стоимость американских акций для российских инвесторов. При росте курса доллара в будущем можно будет продать бумаги по более выгодной цене, напомнил эксперт. Однако, на его взгляд, аргументов в пользу немедленной продажи активов все же больше. «Основной риск — это новая блокировка, так как вышестоящий депозитарий остается прежним. Еще один важный момент — грядущая рецессия мировой экономики, которую, по многочисленным прогнозам, стоит ожидать уже в конце первого квартала 2023 года», — предупредил Эшкинин. По его прогнозам, в следующем году индекс S&P 500 может обвалиться еще на 15–30%, тогда и так просевшие акции еще больше упадут в цене.
«По моему мнению, эти деньги лучше переложить в российские акции, если есть аппетит к риску, или разбавить гособлигациями для снижения риска портфеля», — считает руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. Она объяснила, что санкционное давление будет сохраняться и, возможно, даже нарастать, в результате чего вновь могут возникнуть инфраструктурные риски. Кроме того, у американских бумаг довольно слабые перспективы из-за ситуации в экономике и проблем на долговом рынке, так что эксперт ожидает сокращения капитализации рынка США в перспективе полугода. Российский же рынок в целом уже стабилизировался, отметила Малых.