Ico что это в крипте

Что такое ICO. Объясняю простыми словами

ICO (Initial Coin Offering) представляет собой метод привлечения инвестиций путем выпуска определенного количества новой криптовалюты. Для этого часто используется генерация новых токенов (единиц криптовалюты) с помощью разовой или ускоренной процедуры.

Другими словами, ICO — это почти то же самое, что первичное размещение акций компании на бирже (IPO) , за исключением того, что в случае с криптовалютой, инвесторы обменивают более ликвидные криптовалюты (например, биткоин или эфир) на новые токены.

В зависимости от условий ICO, инвесторы могут получить только монеты без дивидендов и участия в будущей прибыли компании, или же токены и возможность получать прибыль от будущих доходов компании.

Пример употребления на «Секрете»

Можно сказать, что ICO не сильно отличается от краудфандинга на Kickstarter. Инвесторы могут приобрести долю в проекте или будущие доходы от него. Токены можно рассматривать как неголосующие акции, которые, в лучшем случае, представляют собой неотъемлемую часть экономики блокчейн-проекта, а в худшем случае — бесполезный мусор, которому никто не нужен.

Первое в истории ICO было проведено проектом Mastercoin в 2013 году и на тот момент собрало $5 млн. Самым успешным же считается ICO компании Block. one, которая за первые пять дней продаж своих токенов EOS привлекла $185 млн. В России тоже были успешные примеры, например, ферма «Колионово» привлекла $500 000 через криптобиржу.

ICO стало очень популярным в период с 2017 по 2018 годы, когда это стало одной из самых обсуждаемых тем. Некоторые компании, такие как УАЗ, рассматривали возможность продажи своих товаров за криптовалюту.

В России были даже криптовалюты, привязанные к мясу племенных бычков, и предложения использовать невостребованные мощности ГЭС для майнинга. Однако, уже в начале 2019 года инвестиции в криптопроекты упали на 58%. Одной из основных причин было большое количество мошенников, которые занимались мошенничеством вокруг ICO.

ICO обычно не регулируется государством, хотя различные страны предпринимают попытки ввести ограничения на процесс ICO. Например, в сентябре 2017 года Китай и Южная Корея запретили проведение ICO в своих территориях. В России ЦБ планировал ввести законодательное регулирование ICO, а в Сингапуре ICO было приравнено к IPO. В США Комиссия по ценным бумагам и биржам с 2017 года предложила регулировать проведение ICO на основе закона Securities Exchange Act 1934 года.

Узнай больше о криптовалюте и все, что с ней связано. Информация ниже.

9 шагов для самостоятельного запуска ICO

Сейчас многие пишут о проведении ICO и все как один утверждают, что для этого нужны какие-то фантастические ресурсы, огромная команда и немыслимые рекламные бюджеты. И это отчасти так, если вы решили все отдать на аутсорс, а сами просто сидеть и ждать результатов.

Я решил пойти своим путем: провести ICO и собрать $500,000 без денег и большой команды. Нас в SmartProgress только двое: Я (Маликов Максим) — программист и мой бизнес-партнер — Захаров Сергей. В этой статье я постараюсь вам рассказать весь путь подготовки к ICO, который занял у нас 4 месяца.

Про ICO я узнал в конце мая, когда на глаза попалась статья про то, как русский фермер выпустил свою криптовалюту (колионы) и привлек финансирование на $500,000. Эта новость меня просто потрясла, я понял что мир изменился. Совсем недавно единственным способом привлечь финансирование было найти крупного венчурного инвестора, который еще и долю у тебя заберет и свои порядки наводить будет.

Я понял, что это наш шанс привлечь достаточную сумму для развития SmartProgress. Но я совершенно ничего не знал, что для этого нужно делать, поэтому я создал новую цель «Провести ICO для SmartProgress» и я стал собирать информацию по крупицам. Именно в блоге этой цели вы увидите всю цепочку событий.

Какие же шаги необходимы для проведения ICO?

Этап 1: Юридическая сторона вопроса

Все статьи уверяют нас, что перво-наперво необходимо позаботиться о юридической стороне вопроса: открыть компанию, причем желательно в Сингапуре, открыть банковский счет, заказать у юристов пакет документов: White Paper, Terms of Condition, Privacy Policy.

На мой взгляд — это бессмысленная трата средств. Если вы хотите собирать исключительно криптовалюту, то смело отложите открытие компании и банковского счета на момент успешного завершения вашего ICO. Это сэкономит вам несколько тысяч долларов и пару седых волос. Возможно, вы вообще не соберете ни сатоши (0.00000001 BTC). И даже если соберете, юридическое обоснование потребуется только для вывода вашей криптовалюты в фиат (обычные деньги).

Что касается документов: Terms of Condition, Privacy Policy, то они в основном все стандартные, и даже юристы их делают по шаблону. Поэтому возьмите любой понравившийся в интернете и замените название проекта. Про White Paper напишу далее.

Экономим: около $ 5,000 и месяц своего времени.

Этап 2: Регистрация на BitcoinTalk и прокачка аккаунта

Этот этап нужно выполнить как можно раньше. Вся движуха по ICO происходит именно на этом форуме и чем больший ранг будет у вашего аккаунта, тем выше доверие будет у инвесторов.

Будет большой ошибкой публикация вашего анонса об ICO с аккаунта новичка. На форуме существуют ограничения для прокачки ранга, поэтому подъем до Jr. Member у вас займет 1,5 месяца, до Member — 2,5 месяца. Поэтому регистрируем аккаунт и начинаем писать комментарии на нем, повышая свой ранг как можно раньше. И еще. Вы должны знать, что по правилам форума новички не имеют возможности публиковать картинки, это значит вы не сможете сделать презентабельные посты об ICO как у нас или Полибиуса.

Вот тут есть вся информация о рангах и периодах смены рангов, вы должны успеть к дате смены периодов набрать определенное количество постов, чтобы перейти в следующий период.

Делаем этот этап параллельно с остальной подготовительной работой и уделяем минут 30 в день на комментирование чужих постов.

Этап 3: Выбираем платформу выпуска токенов

Тут существует 3 варианта:

1. Создание собственного блокчейна.
Самый сложный и дорогой. Нужен только если вы создаете блокчейн-проект. Если цель вашего ICO — просто привлечение средств, то этот вариант не для вас.

2. Токены в Ethereum.
Вариант значительно проще, т.к. работает на имеющемся блокчейне Ethereum, но от вас потребуется написание смарт-контракта. Можно конечно заморочится, но зачем такие сложности, если есть вариант еще проще?

3. Токены Waves.
Waves — блокчейн-платформа для выпуска криптографических токенов и проведения краудфандинговых кампаний. Её основное предназначение как раз выпуск своих токенов и она решает эту задачу в пару кликов. Самый простой и быстрый вариант. Мы выбрали именно его. На то, чтобы его попробовать, протестировать и понять на практике как все это работает, у вас уйдет пару часов.

Этап 4: Пишем White Paper

White Paper — это основной документ вашего проекта, он должен содержать: описание идеи, история развития (если она есть), конкурентные преимущества, команда проекта, дорожная карта развития, сколько вам нужно денег, на что они будут потрачены, сроки и детали вашего ICO. Это скорее творческая работа, нежели юридическая, его должны писать вы сами и он должен быть идеальным.

В качестве примера, можете посмотреть White Paper SmartProgress (eng).

White Paper должен быть написан на английском языке, остальные языки по желанию. На качественную проработку White Paper может уйти от двух до четырех недель.

Этап 5: Выбираем способ продажи токенов

Тут существует несколько вариантов в зависимости от того, на какой платформе вы решили выпускать свои токены.

1. Смарт-контракт Ethereum.
Вы пишите смарт-контракт, который служит своего рода мерчантом. На счет контракта покупатели отправляют эфир, а контракт в обмен отправляет автоматически ваши токены. С одной стороны удобно, т.к. покупатель сразу получает токены на свой счет эфир-кошелька, а с другой — мы ограничиваем прием средств только эфиром. К тому же опять сложности с написанием смарт-контракта.

2. Waves DEX.
На платформе Waves вы можете создать публичные заявки на продажу ваших токенов в различных валютах: USD, EUR, BTC, ETH, WAVES. Покупатели будут покупать ваши токены прямо на бирже Waves, а вам будут зачисляться деньги на счет.
Это самый простой и дешевый вариант. По сути, не написав ни строчки кода, вы создали способ продажи своих токенов и вам даже не нужен будет сайт. Достаточно White Paper, в котором будет написано название вашего токена, его адрес и время старта продаж. В назначенное время, вы создаете оферы и ждете покупок.

3. Создание своего сайта для продажи токенов.
Этот вариант хоть и трудозатратнее, но мы выбрали именно его.

Во-первых, в нашем White Paper мы заявляем, что мы команда опытных веб разработчиков с многолетним стажем. Поэтому было бы странным тот факт, что мы поленились создать специальный сайт под ICO.

Во-вторых, сайт дает нам дополнительные возможности, такие как сбор email-адресов, партнерская программа, начисление различных бонусов и т. д.
На разработку сайта у нас ушел 1 месяц работы.

Этап 6: Пишем Bounty-кампанию

Bounty программа — это поощрение людей, которые помогают в продвижение вашего ICO. Оплата происходит вашими будущими токенами, т. е. это бесплатный маркетинг, тем более самый эффективный, на нем и нужно делать упор.

При написании Bounty-кампании назначают бюджет в виде определенного процента от собранных средств. Его размер колеблется в районе от 2 до 20 процентов в зависимости от запланированного объема собираемых средств. Чем меньше вы собираетесь привлечь средств, тем больший процент вы должны выделить на Bounty. Бюджет менее $ 40,000 уже воспринимается как маленький.

За различные действия участника должны начисляться «доли» от общего бюджета. Например, если пользователь с рангом Member устанавливает на форуме вашу рекламную подпись (надпись, которая автоматически добавляется под каждым постом пользователя), то ему начисляется 3 доли, а если это же действие делает пользователь с рангом Hero, то ему начисляется 6 долей. После завершения ICO, бюджет делится на общее количество долей и выплачивается участникам Bounty в виде ваших токенов в зависимости от того, сколько долей они заработали.

За какие действия можно начислять участникам вознаграждения?

• Перевод вашего анонса на форуме, сайта, white paper на другие языки.
• Установка вашей рекламной подписи на форуме
• Публикации в социальных сетях
• Написание статей
• Выпуск видеороликов

Проанализировав большое количество участников различных Bounty-кампаний, я пришел к выводу, что самые эффективные каналы — это перевод и подписи.

Участники кампаний в социальных сетях по больше части создают фейковые аккаунты с накрученным подписчиками. Поэтому эффективность данного канала практически нулевая. А те, кто обладает реальным раскрученным социальным аккаунтом с целевой аудиторией, не готовы участвовать наравне с такими фейками и получать одинаковую с ними оплату. Для них же будет более предпочтителен вариант партнерской программы с получением процента от привлеченных средств.

В качестве примера, можете посмотреть нашу Bounty-кампанию.

Этап 7: Назначаем дату старта продаж токенов и длительность

К этому моменту у вас уже есть прокачанный аккаунт на форуме BitcoinTalk, написанный White Paper и создан инструмент продажи токенов. Пора назначать дату продаж. Как правило это + 1 месяц от даты вашей полной подготовки. Этот месяц вам дается на маркетинговую кампанию. Меньше времени может не хватить, больше — остудит интерес инвесторов.

Классическая длительность ICO составляет 30 дней. Успешные ICO могут собрать максимальную сумму за считанные часы, но, а если вы не собираете минимальную сумму за 30 дней, то вы её и за больший срок не соберете.

Этап 8: Публикуем анонс на форуме

Вам нужно будет опубликовать анонс вашего ICO на форуме в разделе «Форки» в основном разделе на английском языке и в локальном на русском.

Ваш топик должен начинаться с приставки «[ANN]», означающий анонс ICO. Когда ICO начнется, вы должны будете заменить приставку на «[ICO]».

Существует 2 варианта оформления вашего топика: текстом и картинками. Как показывает практика, пост оформленный картинками выглядит презентабельнее и инвесторы к нему относятся с большей лояльностью.

В вашем топике нужно вынести всю основную информацию из White Paper, но не перенасытить лишними деталями.

Будьте готовы к тому, что в английской версии форума к вам доверие будет ниже чем нулевое. По разным причинам к командам из России и Украины в англоязычном сегменте отношение предвзятое и считается, что все мы мошенники, хотим собрать деньги и свалить. Поэтому вы должны отработать возражения на этот счет и иметь хорошее обоснование почему именно вам можно доверять.

Этап 9: Реклама

Тут начинается самое интересное. Все статьи про ICO заявляют, что вам потребуется чуть ли не $500,000 на рекламную кампанию ICO. С одной стороны они правы, т.к. все что касается рекламы ICO кампаний стоит просто фантастических денег, а продают в этой сфере даже воздух. Но не нужно платить за рекламу, если вы не будете её покупать.

Все продвижение за пределами форума BitcoinTalk имеет очень низкую эффективность. Т.к. инвестирование в ICO по-прежнему остается занятием не массовым и занимаются им только посвященные в эту отрасль люди. А на форуме продвижение работает посредством Bounty где от вас не требуются финансовые вложения.

Как же увеличить охват аудитории на форуме?

1. Переводы на другие языки.
В рамках Bounty нужно сделать как можно больше переводов вашей [ANN] топика на другие языки.

2. Подписная кампания.
В рамках подписной кампании, участники устанавливают вашу рекламную подпись и начинают писать посты на форуме, другие участники видят эту подпись и если она их заинтересовала, они кликают на неё и попадают на ваш сайт или [ANN] топик.
Чем больше будет участников вашей кампании, тем больший охват аудитории они сделают.

3. Подъем вашего топика в списке.
Активность на форуме бешеная и ваш топик будет очень быстро опускаться вниз, поэтому вы должны постоянно думать как его поднять снова наверх.
— Опубликовали Bunty-кампанию? Напишите об этом в комментарии к [ANN] топику.
— Запустили страницы в социальных сетях? Напишите об этом.
— Сделали перевод на китайский? Еще коммент.

Но не переусердствуйте. Ваши комментарии не должны выглядеть как спам, в противном случае вашу тему удалят, а вас забанят и тогда месяцы подготовки пойдут коту под хвост.

4. Общайтесь с вашими подписчиками.
Если у вас есть сайт, на котором вы собираете email адреса, то обязательно ведите еженедельную рассылку с последними новостями о вашей кампании. Рассказывайте им о ваших успехах. На какие языки вы сделали перевод, сколько подписчиков вы собрали, где сделали публикаций анонсов о предстоящем ICO. Постоянно подогревайте интерес потенциальных инвесторов.

Немного по нашему ICO:

Старт продаж токенов запланирован на 22 Октября в 14:00 UTC. В первые 24 часа, токены будут продаваться с 20% бонусом. ICO продлится 30 дней до 22 Ноября.

Оставьте email на нашем сайте, чтобы получать новости и не пропустить старт продаж.

Если у вас остались вопросы по ICO SmartProgress, можете написать нам в группу телеграмм.

Погружение в технологию блокчейн: Что такое ICO и как его провести

Продолжаем серию материалов посвященных разработке с помощью технологий блокчейна. В этой статье разработчик из Waves рассказывает о том, как провести набирающий популярность ICO, а также об опыте поднятия ноды в облаке Azure.

Цикл статей «Погружение в технологию блокчейн»

1. Серия материалов, посвященных технологии Emer:
   1.1. Секреты EmerCoin.
   1.2. Децентрализованная нецензурированная система доменных имён.
   1.3. Инфраструктура публичных ключей всемирного масштаба.
   1.4. Децентрализованная беспарольная система безопасности.
2. Быстрые и безопасные транзакции.
3. Экосистема цифровой стоматологии.
4. Борьба с контрафактными товарами.
5. Взаимное страхование животных.
6. Что такое ICO и как его провести.
7. Loading.

Что такое ICO?

В последнее время стал популярным уход от привычной модели IPO в пользу проведения ICO — initial coin offering — организационно куда более простого процесса. Техническая основа ICO — токены. Выпуск токенов происходит путём добавления в блокчейн транзакции с их описанием, количеством и уникальным ID. После выпуска любое количество токенов может быть отправлено на любой кошелёк в блокчейне.

ICO — это продажа компанией своих токенов в обмен на более-менее стабильные криптовалюты. Поскольку внешнего регулятора в лице государства тут нет, приходится полагаться на репутацию. Здесь в игру вступают эскроу — авторитетные люди или компании, кошельки которых используются для хранения средств до завершения ICO. В случае, если ICO завершилось, собрав денег меньше минимального порога, эскроу возвращают всё обратно инвесторам.

Иногда используют кошельки с несколькими подписями (multisig wallets). К примеру, для сети Bitcoin такие кошельки описаны здесь.

О том, как провести ICO на Waves, я расскажу дальше.

Waves Platform

Криптовалютная платформа Waves была запущена в апреле 2016 года, ICO-инвестиции составили 30 тысяч биткоинов, а на сегодняшний день капитализация платформы — более 100 миллионов долларов. В блокчейне Waves используется алгоритм Proof-of-stake, с минимальным майнящим балансом в 10 000 Waves.

Один из основных способов использования Waves — это именно проведение ICO. Сеть платформы состоит из так называемых нод (node — узел), которые сообщаются между собой и предоставляют API для использования клиентскими кошельками.

Основной программный интерфейс платформы — Node API, поддерживающий работу с различными транзакциями: переводом средств, выпуском токенов и лизингом Waves. Также нода предоставляет API децентрализованной биржи (DEX). Большинство методов API доступны из web-клиента, но их, конечно, можно использовать и напрямую. К примеру, получим список последних 20 неподтверждённых (ожидающих добавления в блокчейн) транзакций:

require('http').get(< host: 'nodes.wavesnodes.com', port: 80, path: '/transactions/unconfirmed' >, (res) => < let raw = ''; res.on('data', (ch) =>< raw += ch; >); res.on('end', () => console.log(JSON.parse(raw))); >);

Полную документацию Node API можно найти там же, где и подробное описание установки ноды: в GitHub-репозитории.

Одно из преимуществ обладания Waves-нодой — это возможность майнинга. Нода, на балансе которой есть от 10000 Waves, участвует в генерации блоков, и за каждый сгенерированный блок она получает комиссию со всех транзакций, находящихся в блоке, а также бонус в виде некоторого количества MRT (Miners Reward Token), которым, в свою очередь, можно торговать на бирже.

Чтобы организовать майнящую ноду в сети Waves, нужно развернуть её на своём сервере. Никаких особых требований к железу у ноды нет, но 4 Гб оперативной памяти и 10 Гб свободного дискового пространства всё же стоит иметь. Также весьма удобный способ поднять ноду — это воспользоваться готовой виртуальной машиной в MS Azure.

Waves Node в Azure

Находим Waves Platform в Azure Marketplace и нажимаем кнопку «Создать». Затем — несколько простых шагов по настройке вашей виртуальной машины с Waves на борту.

Первым делом, выберите название и создайте учётную запись. Также определитесь с типом диска, способом аутентификации и географическим расположением машины:

Теперь найдите подходящую вам конфигурацию железа:

И, наконец, сконфигурируйте сеть и уточните дополнительные параметры:

Осталось проверить настройки и оплатить подписку. Поздравляю, теперь вы — участник сети Waves!

DEX: простейший способ провести ICO

Как уже упоминалось выше, DEX расшифровывается как «decentralized exchange» и позволяет торговать токенами, которые есть в блокчейне. Работа DEX обеспечивается матчером, который хранит ордера пользователей и отправляет в блокчейн транзакции обмена токенами для исполняющихся ордеров. Основное преимущество такой биржи — в том, что все деньги хранятся в кошельке пользователя, а матчер лишь сопоставляет ордера. Прежде чем попасть в блокчейн Waves, exchange-транзакции всегда проверяются нодами на соответствие цен в ордерах, чтобы матчер не мог внедрить «неправильные» транзакции.

В DEX не нужно ждать добавления новых валют, и это делает его удобной площадкой для быстрого проведения ICO: вы можете выпустить свой токен и, как только issue-транзакция окажется в блокчейне, выставить его на продажу.

Вкратце, процесс выглядит следующим образом:

1. Скачать WavesLiteApp и купить некоторое количество Waves (например, через ShapeShift).
2. Перейти на вкладку Token Creation и создать новый токен (комиссия — 1 Waves).
3. Немного подождать, а затем выставить токен на продажу во вкладке DEX, по той цене, которая обеспечит достижение цели по сбору средств вашего ICO. Можно создать ордера в нескольких парах, если вы хотите принимать разные валюты, и даже с разными ценами — чтобы создать бонусные условия для первых инвесторов.

Однако, у такой схемы есть и минусы. Во-первых, на данный момент в Waves отсутствуют multisig-кошельки, а значит, инвесторы должны полностью доверять создателю ICO или его эскроу. Во-вторых, чтобы оперировать криптовалютами, не родными для платформы, нужно сначала воспользоваться шлюзом для перевода средств из стороннего блокчейна в блокчейн Waves. Для «внешних» криптовалют внутри платформы созданы специальные токены, которые обмениваются один к одному с этой же валютой в её настоящем блокчейне.

Waves позволяет вести безопасную биржевую торговлю и проводить ICO и краудфандинговые кампании, одновременно являясь чем-то вроде sidechain-технологии для других фиатных и криптовалют. Подробнее про sidechain можно почитать в этой статье.

Получаем данные о сделках на DEX из сервиса datafeed

Коммьюнити Waves активно ведёт собственные разработки, улучшающие и дополняющие платформу. Здесь я расскажу про datafeed — программу, интегрирующуюся с нодой и агрегирующую информацию о сделках, заключаемым через DEX.

Допустим, нам нужна история сделок по какой-нибудь паре, то есть, те ордера, exchange-транзакции от которых уже попали в блокчейн. Для этого используем метод /api/trades/// . В качестве примера, запросим последние 50 сделок для пары WAVES/BTC:

require('http').get(< host: 'marketdata.wavesplatform.com', port: 80, path: '/api/trades/WAVES/BTC/50' >, (res) => < let raw = ''; res.on('data', (ch) =>< raw += ch; >); res.on('end', () => console.log(JSON.parse(raw))); >);

Эти и другие данные из datafeed могут быть использованы для отслеживания хода ICO: например, для получения статистики по криптовалютам и размерам сделок при покупке ICO-токенов.

Проект datafeed находится в бета-версии, поэтому официальной документации пока что нет. Текущий черновик с описанием основых методов — под спойлером.

datafeed API

Waves Data Feed API (v1.3.2)

REST API server http://marketdata.wavesplatform.com/api/

REST API methods:

GET /symbols — get the list of symbols

GET /markets — get the list of all asset pairs traded, with ticker and matchers info

GET /tickers — get the tickers for all asset pairs traded

GET /ticker// — get the ticker for the specified asset pair

GET /trades/// — get the last trades for the specified asset pair. Response includes both unconfirmed and confirmed transactions (there is a confirmed boolean field on each reported tick)

GET /trades//// — get the last trades for the specified and asset pair

GET /candles//// — get the last candles for the specified asset pair and (valid timeframes are 5, 15, 30, 60, 240, 1440 minutes)

GET /matchers — get the list of all available matchers

Examples:

Both amountAsset and priceAsset can be Asset IDs or Asset Symbols. They can also be mixed. Symbols are case insensitive.

Будущее платформы Waves

Вполне можно предположить, что через 10-15 лет криптовалюты и блокчейн-технологии будут настолько же привычными, насколько сегодня нам привычны пластиковые карты. Уже сейчас многие люди, особенно в развитых странах, начинают противиться контролю со стороны государства и банков. Это движение к децентрализации порождает множество проектов, подавляющему большинству которых необходимо финансирование, которое логичнее всего искать среди целевой аудитории — в криптовалютной индустрии.

Именно здесь, в области финансирования и проведения ICO, платформа Waves может занять ключевую позицию и стать одним из лидирующих игроков криптомира, позволяя новым проектам быстро и эффективно находить инвестиции.

Помимо ICO и токенизации, команда Waves ведёт исследования в области анонимного голосования на блокчейне, а также планирует разработку и внедрение защищённого месенджера на базе платформы.

Об авторе

Филипп Филиппак — frontend-разработчик Waves Platform. Пришёл в профессиональную разработку в 2012 году, занимался различными проектами, в том числе Пробок.нет, LabicomConnect и timestore. Участвовал в gamedev-конкурсе js13kGames. В данный момент занимается разработкой ICO-платформы Lapti. Увлекается software-архитектурой и изучением алгоритмов.

• Блог компании Microsoft
• Финансы в IT

ICO: регулирование, юридический статус, перспективы

Initial Coin Offering (ICO) — «первичное размещение монет» (либо «первичное предложение токенов» (Initial Token Offering — ITO) возникло как криптовалютный подвид краудфандинга, практикуемый криптовалютными проектами, которые не хотели связываться с венчурным капиталом. Это напоминает размещение на бирже ценных бумаг, однако токены обмениваются на криптовалюту. ICO, как правило, не подкрепляется активами, но в основном включает выдачу криптовалюты или утилитарного токена. Впоследствии приобретенные в ходе ICO за криптовалюту утилитарные токены можно обменять на продукт той компании, которая осуществляет ICO.

В основе ICO лежит распространенная в зарубежной науке идея о «большом слиянии права и компьютерной безопасности» (Szabo N. Formalizing and Securing Relationships on Public Networks // First Monday. 1997. No. 9). При этом обеспечение оптимального сочетания законодательного и технического (программного) регулирования — это основное условие раскрытия потенциала блокчейн-технологий. «Право и технологии имеют сложные и в значительной степени взаимосвязанные отношения. С одной стороны, государство борется за осуществление своего суверенитета через Интернет, регулируя программный код для того, чтобы косвенно регулировать действия отдельных пользователей. С другой стороны, код все чаще используется в самых разных сферах для регулирования поведения субъектов — либо совместно, либо в дополнение к существующим законам» (De Filippi P., Hassan S. Blockchain Technology as a Regulatory Technology // First Monday. 2016. No. 12).

В основном во время проведения ICO используются две самых распространенных криптовалюты — Ethereum (ETH) и Bitcoin (BTC). В качестве инициатора первоначального монетного размещения может рассматриваться любое лицо. Деятельность осуществляется в режиме онлайн, проект не проходит проверок, если на это не установлены специальные правила законодательства. В этих предложениях, как подчеркивали P. Hacker, C. Thomale, полностью опосредованных онлайн, предприниматели продают токены, зарегистрированные на блокчейне, в обмен на криптовалюты (Hacker P., Thomale C. Crypto-securities regulation: ICOs, token sales and cryptocurrencies under EU financial law // European Company and Financial Law Review. 2018. Vol. 15. N 4. P. 645 — 696). Для привлечения инвесторов, в отличие от венчурного капитала и ангельских инвестиций, краудфандинг требует от предпринимателей публично раскрыть свою бизнес-идею и стратегию (Wilson K.E. Testoni M. Improving the role of equity crowdfunding in Europe’s capital markets // Bruegel Policy Contribution Issue, 2014).

ICO включает в себя, как правило, следующие стадии: создание юридического лица, подготовка специальной документации (white paper), разработка сайта, проведение рекламной кампании, выпуск токенов. В некоторых случаях проводится оценка рисков инвестирования (due diligence), а токены размещаются на специальной бирже для публичной продажи.

Теоретически законодательное регулирование может затрагивать все описанные стадии ICO. Однако регуляторы должны признать, что ICO и криптоактивы — это явления особого рода, так как они всегда будут находиться за пределами всеобъемлющего законодательного контроля. Ни одна из юрисдикций не способна диктовать рынку цифровых активов свои условия. В силу своей природы ICO основывается не только на социальных нормах, восприимчивых к правовому регулированию, но и на многочисленных технических правилах.

«Эффективные правила управления имеют решающее значение для успешной реализации ICO. Мы выделяем два типа правил управления: 1) технические правила самоуправления, определенные участниками. Технические правила включают программное обеспечение, протоколы, процедуры, алгоритмы, вспомогательные средства и другие технические элементы; 2) нормативные правила, определенные внешними регулирующими органами, состоящие из нормативных положений, отраслевой политики и других компонентов» (Tasca P., Tessone C. Taxonomy of Blockchain Technologies. Principles of Identification and Classification // Ledger. 2019. Vol. 4. P. 22).

Одним из главных достоинств ICO является обеспечение беспрецедентной доступности и простоты инвестиционной деятельности. Однако ICO может лишиться этого важнейшего свойства из-за необоснованного расширения сферы юридической регламентации. В связи с этим предметом правового регулирования ICO должны охватываться только наиболее важные аспекты этой процедуры, затрагивающие фундаментальные интересы субъектов.

Эмитент заинтересован в законодательном регулировании ICO прежде всего потому, что желает публично подтвердить свою добросовестность. Юридический статус необходим эмитенту также в качестве гарантии стабильности его взаимоотношений с государством и инвесторами. Признание со стороны публичной власти является одним из важнейших факторов стабильного развития компаний, реализующих блокчейн-проекты.

Интерес публичной власти в законодательном регулировании ICO заключается в желании повысить инвестиционную привлекательность экономики, привлечь под свою юрисдикцию новые ICO-проекты. «Регулируемые рынки будут привлекательны для всех серьезных проектов ICO в будущем. Четкое регулирование токенов может уменьшить количество мошенников и повысить профессионализм рынка. Это может привести к большему количеству инвесторов, инвестирующих в рынок, и к увеличению числа институциональных инвесторов» (Stacher D. Regulation of Initial Coin Offering (ICO): An International Comparison with Focus on Switzerland. Master’s Thesis. Basel, 2018).

Можно говорить о существовании множества подходов к определению предмета правового регулирования ICO. В некоторых случаях правовые нормы предусматривают лишь возможность распространения на цифровые активы традиционных правил о ценных бумагах, в других — устанавливают подробные правила реализации отдельных этапов ICO. В одних странах используются традиционные правовые институты, в других — создается принципиально новое правовое регулирование.

Разумеется, подход каждого государства обусловлен особенностями правовой системы, а также множеством объективных исторических и иных факторов. Однако, об особенностях правового регулирования ICO в разных странах мы подробно поговорим в одном из наших следующих больших материалов уже в октябре-ноябре. А пока — сконцентрируемся на общих подходах к легализации этой процедуры.

Как уже можно понять из сказанного выше, одной из основных задач правового регулирования ICO является установление механизма правительственного контроля с оптимальной степенью допустимого государственного вмешательства. Законодательно следует учитывать технические и иные особенности ICO. Поэтому государственное регулирование должно быть выверенным с точки зрения как предмета, так и способов воздействия на отношения участников размещения цифровых активов.

Во многих юрисдикциях (например, США, Сингапур) применяется метод строгого лицензирования ICO. Разработчикам разрешается выпускать и продавать токены своего проекта инвесторам только после получения специального согласия от регулятора.

На наш взгляд, лицензирование не есть оптимальная форма государственного регулирования ICO. Лицензионный метод не учитывает, что у государства нет действенного способа воспрепятствовать проведению ICO или достоверно определить их разработчиков. Поэтому строгие лицензионные требования будут лишь способствовать развитию теневого рынка цифровых активов. «Соответствие любому набору требований является сложным и дорогостоящим. Кроме того, введение необходимого контроля часто идет вразрез с философией свободы, анонимности и конфиденциальности, которая мотивирует многих людей принимать участие в блокчейн-проектах» (Conley J. Blockchain and the Economics of Crypto-tokens and Initial Coin Offering // Vanderbilt University Department of Economics Working Papers. 2017).

По нашему мнению, оптимальной формой государственного контроля за ICO с юридической точки зрения является процедура добровольной государственной регистрации. В отличие от лицензирования такая регистрация должна проводиться исключительно по инициативе самих разработчиков в связи с их заинтересованностью в предоставлении регулятору всей необходимой информации о себе и своем проекте. Выполнив законодательные требования, разработчики публично подтвердят свою добросовестность, после чего их проект получит неоспоримые конкурентные преимущества перед незарегистрированными ICO. Следовательно, основной целью осуществления добровольной регистрации ICO является подтверждение соответствия проекта и разработанной документации минимальным нормативным требованиям к процедуре ICO.

Практика размещения цифровых активов показывает, что документальной основой почти любой ICO-процедуры служит white paper. В данном документе подробно описан блокчейн-проект, указаны способы взаимодействия программной среды с пользователями, а также приведены сведения о разработчиках. В white paper зачастую включается информация о технологии выпуска токенов, методике их распространения, а также о ситуации на рынке соответствующих товаров или услуг.

White paper настолько значима для любого размещения цифровых активов, что государственное регулирование ICO нередко сводится к установлению законодательных требований к содержанию white paper и закреплению прозрачной и понятной процедуры проверки соответствия основных параметров проекта условиям указанного документа.

«Выпуская white paper в целях привлечения инвесторов к приобретению нового токена, его авторы могут обещать прямую или косвенную финансовую отдачу. Такие правила приближают данный документ к положениям проспекта эмиссии ценных бумаг, в связи с чем представляемый документ должен быть точным, ясным, не вводящим в заблуждение и должен позволять инвесторам разумно оценивать риски своих инвестиций» (Barsan I. Legal Challenges of Initial Coin Offerings (ICO) // Revue Trimestrielle de Droit Financier. 2017. No. 3. P. 54 — 65).

Особая юридическая значимость white paper объясняется тем, что «юридические права, присущие каждому токену, описаны только в официальном документе эмитента. Поскольку каждый токен представляет собой просто цифровую запись в блокчейне, а не ценную бумагу, в записи самого токена нет ничего, что отражало бы эти прав» (Shakow D.J. The tax treatment of tokens: what does it betoken? // Tax Notes. 2017. Vol. 156. P. 1387). Кроме того, в white paper содержатся подробные сведения о функциях, которые будут выполняться токенами. Важно, чтобы количество созданных токенов было ограничено и чтобы эти пределы были четко определены (Conley J. Blockchain and the Economics of Crypto-tokens and Initial Coin Offering // Vanderbilt University Department of Economics Working Papers. 2017).

Юридические перспективы ICO в России в теперешних политических и экономических условиях достаточно туманны — в первую очередь потому, что до сих пор не принят хотя бы рамочный закон о криптовалютах. Приведем цитату руководителя практики Fintech & Crypto нашей компании Михаила Быстрова: «Как верно заметил один мой крайне уважаемый коллега, здесь должно быть «синхронное плавание» ФНС, ФТС, Минфина, Минэкономразвития, ЦБ, правоохранителей. Как и насколько долго это будет реализовываться с учётом того, что у нас разговоры о регулировании рынка крипты идут с 2014 (!) года, но ничего за 8 лет так и не сделано, а ведомства до сих пор не могут договориться даже о начинке закона, предсказать невозможно».

В связи с этим криптосообщество разрабатывает свои собственные правила в рамках саморегулирования. Необходимо проводить серьезную проверку юрисдикции, в которой проводится ICO. В первую очередь это может касаться привлекательности с точки зрения мягкого нормативно-правового регулирования в отношении оборота криптовалюты, ICO (или вообще отсутствия такового). В связи с тем что ряд эмитентов вовсе остаются анонимными, совершенно необходимо проверять все риски, связанные с личностью эмитента. Terms должны обязательно указывать полную информацию об эмитенте токенов (например, свидетельство о государственной регистрации юридического лица, информация о фактическом и юридическом адресе, контактные данные и др.), прописывание условий возврата вкладываемых средств / возмещения убытков инвесторам, указание о порядке разрешения споров в случае конфликтной ситуации.

Публикация подготовлена при поддержке юристов DRC.

• it-юрист
• криптовалюта
• кибербезопасность
• блокчейн-технологии
• криптоактивы