ОФЗ возвращаются: как зарабатывать на государственном долге
Объем размещений облигаций федерального займа (ОФЗ), возобновленных Минфином РФ с сентября, на сегодня составил уже более 1 трлн руб. Доходность гособлигаций на срок от одного года до десяти лет составляет сейчас 7,45–10,26% (данные кривой бескупонной доходности Московской биржи). ОФЗ считается простым консервативным инструментом, который может выступать альтернативой вкладу. Однако при покупке стоит учитывать множество факторов и правильно просчитывать перспективы. Разберемся, что собой представляют эти ценные бумаги и на какие аспекты здесь следует обратить внимание. Облигация федерального займа (ОФЗ) — это государственная ценная бумага, дающая владельцу право на гарантированный доход (купон), а также получение ее номинальной стоимости по истечении срока займа. То есть, приобретая гособлигацию, инвестор дает деньги государству в долг, а государство обязуется регулярно выплачивать по ней доход. Номинал одной облигации равен 1 тыс. руб., а купон у каждого вида ОФЗ разный, в зависимости от параметров выпуска. ОФЗ выпускаются Минфином России, выступают одним из видов государственных заимствований для финансирования дефицита бюджета и входят в состав госдолга. Размещение и обращение облигаций федерального займа происходит на фондовом рынке Московской биржи. Приобрести ОФЗ можно на аукционе или первичном рынке, а также на вторичных торгах на бирже. Профессиональные участники — банки, брокеры — имеют прямой доступ к торгам, а частный инвестор может приобрести бумагу через своего брокера.
Поскольку ОФЗ обращаются на бирже, их цена может изменяться исходя из ситуации на рынке и объема спроса на определенную ценную бумагу. Ценой облигации считается процент от ее номинальной стоимости, который может быть больше, меньше либо равен 100% номинала.
Таким образом, инвестор может получить по ОФЗ доход двух видов: первый — процент, который регулярно выплачивает государство; второй — это положительная разница в цене покупки и цене продажи бумаги (он может появиться, если цена бумаги вырастет). Облигации также оценивают по доходности к погашению — это расчетный показатель, который обратно пропорционален цене: при росте цены облигации доходность снижается — и наоборот. При этом в периоды снижения процентных ставок в стране рекомендуется покупать более длинные по сроку инструменты, поскольку при одинаковом снижении доходности цена более длинных бумаг растет в большей степени, чем коротких. А в периоды роста ставок рекомендуется сокращать срок бумаг в портфеле.
Программа развития — удобный инструмент непрерывного обучения новым навыкам для успешной карьеры
Нужно понимать также отличия ОФЗ от других инструментов. Скажем, прибыль от инвестиций в акции инвестор получит, только если компания растет и показывает прибыль. По облигации инвестор получает купонный доход. Кроме того, при погашении ОФЗ облигационеру возвращается полная номинальная стоимость ценной бумаги. Если бумага была куплена с дисконтом, то есть по цене ниже номинала, инвестор получит дополнительную прибыль. Возврат вложенных средств по акции не предусмотрен; чтобы зафиксировать прибыль, ее продают другому инвестору, но то же самое можно сделать и с облигацией. При этом ОФЗ — один из самых ликвидных инструментов российского фондового рынка, а значит разница между ценой спроса и ценой предложения будет минимальна. Надежность государственных бумаг значительно выше, чем корпоративных. Поэтому ОФЗ — один из инструментов, в который вкладываются банки и фонды, чтобы разместить деньги без дополнительных рисков и получить доходность. Благодаря множеству институциональных инвесторов ликвидность торгов по ОФЗ выше, чем по облигациям компаний. Существует пять видов ОФЗ в зависимости от параметров выпуска. Каждый вид имеет свое кодовое название и цифровой код. Например, ОФЗ-ПД 26220: первые две цифры обозначают серию, остальные — порядковый номер выпуска ОФЗ-ПД — классические облигации федерального займа с постоянным купонным доходом. То есть при выпуске устанавливается ставка купонов на весь период до погашения. Купонный доход выплачивается два раза в год. Срок обращения — от трех до 30 лет, что позволяет инвестировать на разные сроки в зависимости от целей. В основном облигации такого вида — это 26-я, реже 25-я серия (например, ОФЗ 26207, ОФЗ 26220). Эти бумаги подойдут для любого инвестора. По ОФЗ-ПК устанавливается переменный купонный доход — это флоатеры (от англ. float, «плыть»). Ставка купона по ним привязана к среднему значению определенного переменного показателя, обычно ставки RUONIA, за период и выплачивается 2–4 раза в год. RUONIA — ставка однодневных межбанковских кредитов в рублях, которая отражает оценку стоимости необеспеченного заимствования на условиях овернайт. По сути, это справедливая стоимость денег. Ее рассчитывает Банк России на основе отчетных данных о депозитных сделках, заключенных ведущими российскими банками между собой в течение всего дня. Чем выше эта ставка, тем выше доходность по облигации, и наоборот. По некоторым выпускам также предусмотрена надбавка (фиксированный процент) к ставке купона. ОФЗ-ПК — это 29-я, реже 24-я серия облигаций. Их стоит покупать, если ожидается повышение ключевой ставки на рынке, потому что выплачиваемый купон будет повышаться пропорционально. ОФЗ-АД подразумевает постепенную амортизацию долга, то есть погашение номинальной стоимости облигации по частям в даты, которые определяются при выпуске. Погашаемые части фиксируются в процентах от номинала, размер их может различаться по датам погашения. Размер купона у многих выпусков не установлен на едином уровне, но прописан заранее, амортизация долга и выплаты купона могут быть 1–4 раза в год. ОФЗ-АД — это 46-я серия. Инвестиции в амортизируемые облигации менее рискованные, поскольку вложенные в облигацию средства возвращаются в течение срока жизни бумаги, а при погашении выплачивается только оставшаяся часть номинала. Несмотря на это, такая ценная бумага одна из наименее востребованных среди ОФЗ в силу сложности оценки и низкой ликвидности. ОФЗ-ИН имеют фиксированный купон от индексируемого номинала. Такие ОФЗ также называют линкерами (от англ. Inflation-linked Bonds: облигации, привязанные к инфляции). Номинальная цена этого типа ОФЗ индексируется каждый день в зависимости от инфляции — индекса потребительских цен (ИПЦ) на товары и услуги в РФ. Величина инфляции берется с трехмесячным лагом. Размер купона ОФЗ-ИН всегда равен 2,5%, но в денежном выражении он каждый раз различается, так как рассчитывается от номинала, который постоянно меняется. Купон выплачивается два раза в год. ОФЗ-ИН — это 52-я серия. Такая бумага считается структурным финансовым инструментом, для приобретения которого необходимо прохождение тестирования у брокера. Наконец, ОФЗ-н — облигации 53-й серии, созданные Министерством финансов РФ для привлечения интереса населения к инвестированию в долговые ценные бумаги. Это инструмент, который не подвержен рыночному риску, потому что купить его можно только в банке-посреднике (Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк, Почта Банк), на бирже он не обращается. Однако при покупке открываются брокерский счет и счет депо. ОФЗ-н выпускаются на три года, купон выплачивается дважды в год, и чем ближе к сроку до погашения, тем выше становится купон. Размещение ОФЗ происходит на Московской бирже в формате аукциона по цене. Исходя из выставленных инвесторами заявок формируется итоговая цена размещения, которая зависит от спроса на конкретный выпуск и может быть выше, ниже или равна 100% номинала. Примерный график проведения аукционов по размещению ОФЗ публикуется на квартал вперед на сайте Минфина РФ, где указывается, в каких пропорциях с точки зрения срока до погашения эмитент планирует привлекать ресурсы. Непосредственно о том, какие именно серии ОФЗ будут предложены на еженедельном аукционе в среду, информация публикуется на сайте Минфина РФ накануне во вторник. Отчет об итогах аукциона публикуется на сайте Московской биржи.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.
ОФЗ: что это такое, доходность и риски для инвесторов
Облигация федерального займа (ОФЗ) — это государственная ценная бумага , дающая владельцу право на гарантированный доход, размер и порядок выплаты которого определен при выпуске, а также на получение ее номинальной стоимости при истечении срока займа.
Проще говоря, ОФЗ — это долговое свидетельство от государства, согласно которому оно берет в долг у инвесторов и обязуется выплатить в оговоренные сроки определенный процент за пользование их деньгами. Инвестор, купивший ОФЗ, фактически становится кредитором государства.
Виды и принципы работы облигаций федерального займа
Облигации федерального займа выпускаются Министерством финансов России для покрытия дефицита федерального бюджета и погашения долговых обязательств, согласно ст. 103 «Бюджетного кодекса РФ» от 31 июля 1998 года № 145-ФЗ. Долговые обязательства Российской Федерации полностью и без условий обеспечиваются всем находящимся в собственности Российской Федерации имуществом.
ОФЗ относятся к долговым обязательствам Российской Федерации и входят в состав государственного внутреннего долга России.
Гособлигации — это бумаги выпущенные для покрытия дефицита федерального бюджета (Фото: Shutterstock)
Первые облигации федерального займа были выпущены в 1995 году. С 1999 года ОФЗ стали основным финансовым инструментом привлечения средств в федеральный бюджет для финансирования расходов государства.
По состоянию на 1 апреля 2022 года общий объем государственного внутреннего долга Российской Федерации составляет ₽16,6 трлн, из них ₽15,9 трлн заимствовано с помощью государственных ценных бумаг, а ₽15,5 трлн приходится на ОФЗ. Соответственно, рынок ОФЗ занимает 93,4% внутреннего долга Российской Федерации. Самым активным и объемным годом размещений ОФЗ стал 2020-й — благодаря отмене верхних границ госзаймов и государственного долга в рамках мер по борьбе с пандемией Минфин более чем в два раза превысил объемы, предусмотренные программой на год, и занял ₽5,31 трлн по номиналу. Этот показатель стал историческим рекордом российского рынка гособлигаций.
По состоянию на апрель 2022 года на Московской бирже торгуется 61 выпуск государственных облигаций общим объемом выпусков на ₽19,3 трлн.
В 2022 году из 11 запланированных аукционов размещения ОФЗ в первом квартале состоялись только три, на второй квартал график аукционов будет опубликован после принятия Минфином России решения о возобновлении размещений ОФЗ. С 9 марта 2022 года приостановлено размещение облигаций федерального займа для физических лиц (ОФЗ-н). Банки-агенты не будут принимать от граждан заявки на приобретение данных облигаций до специального уведомления от Минфина. Все обязательства (погашение, выкуп, выплата купонов) по уже размещенным ОФЗ-н всех выпусков подлежат неукоснительному исполнению в полном объеме и в установленные сроки.
Виды облигаций федеральных займов
ОФЗ различаются параметрами (с индексируемым по инфляции купоном, с плавающим купоном, с амортизацией и др.).
История рынка облигаций федеральных займов началась в 1995 году с выпуска ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК).
В 1996 году начали выпускаться ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД).
В 1998 году были введены в обращение ОФЗ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК или ОФЗ-ФД), через которые проводилась реструктуризация (выплата) долгов по государственным краткосрочным облигациям, выпущенным до дефолта 17 августа 1998 года.
В 2002 году началась эмиссия ОФЗ с амортизацией долга (ОФЗ-АД).
В период 2015–2017 годов появилось три новых вида ОФЗ: ОФЗ с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН), бескупонные ОФЗ (БОФЗ) и ОФЗ для физических лиц (ОФЗ-н).
При расчете доходностей ОФЗ с плавающими купонами придется учитывать дополнительные факторы (Фото: Shutterstock)
По состоянию на апрель 2022 года в обращении находятся пять видов ОФЗ.
ОФЗ-ПД
Облигация федерального займа с постоянным купонным доходом имеет единую ставку для всех купонов на весь период до погашения, которая известна при выпуске. Купонный доход выплачивается два раза в год. По состоянию на апрель 2022 года на рынке обращаются 29 выпусков ОФЗ с купонными выплатами от 0,25% до 8,5% годовых и сроками обращения от трех до 30 лет, что может позволить инвестору составить портфель как для среднесрочной, так и долгосрочной стратегии.
ОФЗ-ПК
Облигация федерального займа с переменным купонным доходом, называемые также флоутер/флоатер (от англ. float — «плыть»), имеет переменную ставку купонного процента, который изменяется в зависимости от среднего значения ставки RUONIA за определенный период — чем выше эта ставка, тем выше доходность по облигации, и наоборот. По некоторым выпускам также предусмотрена надбавка (фиксированная премия) к ставке купона. По состоянию на апрель на рынке обращается 16 выпусков ОФЗ-ПК, из них только у шести выпусков к купонам добавляются премии (называемые также спред, или маржа) к ставке RUONIA — от 0,4% до 1,6% годовых.
RUONIA (Rouble Overnight Index Average) — это индикативная взвешенная ставка однодневных рублевых кредитов на условиях overnight, отражающая стоимость необеспеченного рублевого заимствования банками с минимальным кредитным риском. Проще говоря, RUONIA — это средняя ставка, по которой крупнейшие российские банки выдают друг другу кредиты на один день.
RUONIA рассчитывается с 8 сентября 2010 года ЦБ РФ по методике, разработанной Национальной валютной ассоциацией (НВА) на основе отчетных данных о депозитных сделках, которые были заключены ведущими российскими банками между собой в течение всего дня.
При выборе ОФЗ-ПК инвестору стоит внимательно ознакомиться с условиями расчета купонного дохода конкретной бумаги, а также обратить внимание есть ли так называемая премия (спред, или маржа) к ставке RUONIA.
Купонный доход по обращающимся на текущий момент на Мосбирже бумагам выплачивается два или четыре раза в год. Срок обращения облигаций с переменным купонным доходом — от 3 до 20 лет. Купонный доход данного вида ОФЗ меняется и заранее неизвестен. Бумаги относятся к категории структурных ценных бумаг, их можно купить только после прохождения тестирования.
ОФЗ-ИН
Облигация федерального займа с индексируемым номиналом имеет фиксированный размер купона, но ее номинал изменяется в зависимости от инфляции. ОФЗ-ИН на профессиональном языке называют линкерами (от англ. Inflation-linked Bonds — облигации, привязанные к инфляции). Номинальная цена ОФЗ-ИН индексируется в зависимости от индекса потребительских цен (ИПЦ) на товары и услуги в РФ, согласно данным Росстата. Номинал, который на дату выпуска составляет ₽1000, ежедневно индексируется на величину инфляции, взятую с трехмесячным лагом. Размер купона ОФЗ-ИН фиксирован на уровне 2,5%, но в денежном выражении он каждый раз отличается, так как рассчитывается от номинала, который «догоняет» инфляцию только через три месяца. Например: в марте 2022 года значение ИПЦ выросло на 7,61%, номинал и купон повысятся на указанный процент в июне. При дефляции (снижении индекса потребительских цен) линкеры защищены от потерь ниже номинала — при погашении инвестор получит не менее изначального номинала, то есть ₽1000.
«Важно понимать, что точная сумма, которую держатель ОФЗ-ИН получит при погашении, зависит от будущей инфляции. Она может быть как больше, так и меньше, чем совокупный доход, который можно получить по обычным ОФЗ с аналогичным сроком до погашения. Главным риском для держателей инфляционных ОФЗ может стать изменение методики расчета индекса потребительских цен или прекращение публикации. На наш взгляд, общий объем задолженности по инфляционным ОФЗ (₽763 млрд, или 4,8% от общего объема выпущенных ОФЗ) не такой большой, чтобы государство специально пошло на искажение ради экономии выплат», — говорит генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков.
На данный момент в обращении находятся четыре выпуска инфляционных ОФЗ с купонными выплатами два раза в год по ставке 2,5% годовых. ОФЗ-ИН — структурный финансовый инструмент, для их приобретения на бирже требуется пройти тестирование у брокера.
ОФЗ-АД
Облигация федерального займа с амортизацией долга предусматривает погашение номинальной стоимости облигаций по частям в конкретные даты периода обращения. Даты погашения определяются перед выпуском облигаций. Погашаемые части фиксируются в процентах от номинала, размер их может отличаться по датам погашения. На апрель 2022 года на рынке обращается пять выпусков облигаций с амортизацией долга с выплатами купона один или два раза в год. Инвесторам следует обратить внимание, что ставка купонного дохода у четырех из пяти выпусков не установлена на едином уровне, но известна и рассчитана заранее до срока погашения. ОФЗ-АД считаются крайне малоликвидными бумагами, поэтому могут отсутствовать в брокерских приложениях для покупки.
ОФЗ-н
Облигация федерального займа для физических лиц. Буква «н» в их названии расшифровывается как «народные» или «для населения». Министерство финансов разработало данные бумаги как нечто среднее между депозитами и облигациями, чтобы непрофессиональные инвесторы могли с их помощью научиться инвестировать в долговые бумаги и поняли их особенности. ОФЗ-н продаются и покупаются исключительно через уполномоченные банки, на данный момент к таковым относятся Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк, Почта Банк. Срок обращения ОФЗ-н — три года, раз в полгода выплачивается купон. Всего таких выплат по шесть у каждого бонда. Купонная доходность увеличивается ступенчато: например, для народных облигаций выпуска 53008RMFS — с 5,0% до 8,87% годовых. По состоянию на апрель 2022 года у физических лиц есть возможность приобрести один из шести обращающихся выпусков ОФЗ-н. Несмотря на приостановку новых размещений ОФЗ-н, все обязательства по старым выпускам проводятся беспрепятственно — их можно продать в уполномоченных банках, погасить и получать купонные выплаты.
Как работают ОФЗ
Право осуществления государственных внутренних заимствований от имени Российской Федерации в соответствии с бюджетным кодексом принадлежит правительству либо уполномоченному им Министерству финансов. Эмитентом всех существующих на текущий момент ОФЗ является Минфин. Генеральным агентом по размещению, выкупу и обмену ОФЗ является Банк России.
Занятые у инвесторов через ОФЗ денежные средства государственные органы могут направлять на покрытие дефицита федерального бюджета, а также для погашения прежних государственных долговых обязательств.
Согласно программе заимствований, утвержденной на год вперед, Министерство финансов проводит аукционы по размещению облигаций федерального займа, в котором, как правило, принимают участие институциональные (например, банки, фонды) и крупные частные инвесторы. О проведении аукционов инвесторы узнают из публикаций на сайте Мосбиржи, кроме того, сам Минфин публикует график их проведения на квартал вперед.
Крупнейшие обвалы ОФЗ за всю историю индекса RGBI, по данным на 20 апреля 2022 года (Фото: РБК)
Минфину, как любому другому эмитенту, приходится конкурировать на рынке за инвестора и предлагать ему более высокие купонные ставки в период повышения ключевой ставки и роста инфляции. Однако ОФЗ считаются одними из самых защищенных бумаг на рынке благодаря тому, что гарантом выплат по ним выступает государство, причем всем своим имуществом, поэтому, как правило, ставки по госбумагам обычно ниже, чем у корпоративных облигаций в тот же период размещения. Тем не менее слишком низкие ставки на аукционе могут привести к тому, что на бумаги будет низкий спрос и план по заимствованиям не будет выполнен по графику.
После первичного размещения облигации перепродаются на вторичном рынке, где их уже может приобрести любой желающий, имеющий на инвестиции около ₽1000.
Общие характеристики ОФЗ
- Начало выпуска — с июля 1995 года.
- Сроки обращения — свыше трех лет.
- Форма существования — документарная с обязательным централизованным хранением, что приравнивает ее к бездокументарной ценной бумаге.
- Номинал — ₽1000.
- Эмитент — Министерство финансов РФ.
- Форма владения — именная.
- Форма выплаты дохода — фиксированная или переменная купонная ставка.
Доходность облигаций федерального займа
Доходность по гособлигациям в значительной степени зависит от проводимой на текущий момент времени денежно-кредитной политики Банка России, в первую очередь, от текущего размера ключевой ставки и прогноза ее изменения в кратко- и среднесрочной перспективе, рассказал «РБК Инвестициям» начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции» Владимир Малиновский.
«В свою очередь, политику ЦБ определяет уровень инфляции в стране и цель, которую регулятор стремится достичь посредством применения доступных ему рычагов. Также на доходности ОФЗ могут влиять и локальные факторы — такие как, например, внутренний и внешний новостной фон или повышенный спрос инвесторов на качественные активы», — отметил эксперт.
Любой цене ОФЗ соответствует определенная доходность, которая зависит от размера купонных выплат по займу, срочности купонного периода, длине самого выпуска, его структуре (наличие оферт или амортизационных выплат) и стоимости бумаги. «Рассчитать доходность облигаций можно самостоятельно или воспользоваться уже готовыми цифрами, которые предоставляют биржа и торговая система», — советует Малиновский.
При расчете различают простую и эффективную доходность. Суть расчета простой доходности — это соотнести будущий доход, который будет получен по выпуску (выплаченные купоны и разница между ценой покупки и продажи или погашения) с затраченными на приобретение средствами, далее полученная сумма переводится в проценты.
Из чего складывается доход инвестора в облигации с постоянным купонным доходом (Фото: РБК)
Расчет эффективной доходности строится на различной стоимости денег во времени — ₽100 сейчас стоят больше, чем ₽100, полученные через год. Поэтому при расчете эффективной доходности каждый денежный поток по облигации (купон, амортизационная выплата или погашение) дисконтируется на определенную величину. Как правило, в торговых системах используется именно формула эффективной доходности.
«Инвестор, купив гособлигацию и дождавшись ее погашения, получит именно ту доходность, на которую рассчитывал при приобретении. Продавая же бумагу раньше срока погашения, можно получить доход как выше запланированного, так и ниже — вплоть до убытка. Самым негативным событием для держателей облигаций является дефолт эмитента, но в случае российских гособлигаций такой вариант развития событий крайне маловероятен», — заключил Владимир Малиновский.
Как купить ОФЗ физическому лицу
Для покупки ОФЗ, обращающихся на бирже, инвестору потребуется открыть брокерский счет и через него приобретать бумаги — так же, как и любые другие ценные бумаги.
ОФЗ можно приобретать как на обычный брокерский счет, так и на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), который также можно открыть у любого брокера.
Стоимость ОФЗ на вторичном рынке обычно варьируется около ₽1000, она зависит от спроса и предложения — чем выше спрос, тем выше цена, тем ниже доходность, и, наоборот, превалирующие над спросом продажи ОФЗ со стороны инвесторов приводят к снижению цен на них и росту доходностей.
Распродажа облигаций с возможным убытком традиционно происходит в период повышения ключевой ставки, так как инвесторы ожидают появление на рынке бумаг с более высокой доходностью, что позволяет им перекрыть потери. Новые покупатели при этом тоже получают более высокую доходность, что выравнивает рынок.
Разновидность ОФЗ-н можно приобрести только в уполномоченных для их продаж банках.
Какие облигации федерального займа купить
Долговой рынок в условиях обособления экономики, которое происходит сейчас, неизбежно претерпит изменения, считает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист.
«Российские компании не смогут занимать, как раньше, на внешних рынках в твердой валюте — в долларах и евро. Скорее всего, они будут осуществлять эти заимствования на рынке рублевых облигаций. Поэтому сейчас этот рынок будет расти. ОФЗ как база этого рынка, безусловно, имеет перспективы», — уверен Евгений Жорнист.
Однако нужно различать перспективы с точки зрения заимствующих и инвестирующих.
«Кратковременно ОФЗ очень прилично подросли, и среднесрочно и долгосрочно покупка ОФЗ выглядит привлекательно с точки зрения инвесторов. Минфин, скорее всего, не будет выходить на рынок с предложением по ОФЗ в этом году — у него есть большие запасы на казначейском счете — занимать ему и не требуется. Нерезиденты «заперты» в ОФЗ, поэтому не смогут оказывать давления на их цены. ЦБ будет снижать ключевую ставку, потому что инфляция имеет природу не спроса, а предложения, также более низкая ставка потребуется из-за падающего ВВП — экономике нужно помогать. Эти тенденции длительные, поэтому, скорее всего, доходности будут снижаться. При сравнении с вкладами ОФЗ на длительный срок сейчас обыгрывают банковские ставки», — заключил Жорнист.
Главный управляющий УК «Атон-менеджмент» Константин Святный в текущей ситуации для инвесторов, склонных к риску, рекомендует обратить внимание на ОФЗ со средним сроком до погашения — (пять — восемь лет, с погашением в 2027–2030 годах).
«Банк России сейчас смягчает ДКП и стремится снижением ставки вернуть приемлемые условия кредитования для субъектов экономики. Этот процесс, скорее всего, продолжится в ближайшее время, при этом уровень до которого ЦБ собирается понизить ставку, пока непонятен. Однако рекомендовать более длинные выпуски сейчас преждевременно из-за сохраняющейся геополитической напряженности и уже состоявшегося значительного роста цен по ОФЗ», — объясняет свою позицию эксперт.
Ключевая ставка 14 октября 2013 года — 11 апреля 2022 года (Фото: РБК)
Консервативным инвесторам можно рассмотреть в качестве покупки «инфляционные» ОФЗ-ИН на фоне, вероятно, более длительного периода повышенной инфляции не только в России, но и в мире.
Риски ОФЗ
Фото: Shutterstock
Для облигаций характерны процентный, кредитный и инфляционный риски, отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов.
- Процентный риск — это риск того, что ключевая ставка из-за высокой инфляции вырастет и цена облигации снизится. Чем выше дюрация выпуска ОФЗ, тем выше этот риск. Защититься от него можно с помощью выбора коротких выпусков или выпусков с плавающей ставкой ОФЗ-ПК.
- Кредитный риск — это риск того, что эмитент не сможет расплатиться по облигации. ОФЗ является самым надежным эмитентом рублевых облигаций, поэтому этот риск здесь минимален.
- Инфляционный риск — это риск того, что доходность по ОФЗ не перекроет инфляцию и капитал в реальном выражении будет постепенно обесцениваться. Для этого важно оценивать потенциал разгона инфляции и при необходимости выбирать инфляционные ОФЗ-ИН с индексацией номинала.
Традиционные риски, характерные для ценных бумаг, ОФЗ также касаются. В условиях повышенной волатильности они точно так же могут существенно падать или расти в цене, хотя их главным отличием является тот факт, что инвестор может рассчитывать на получение номинальной стоимости бумаги при ее погашении.
Рекомендуем наш аккаунт в сети «ВКонтакте» — оперативный контент об инвестициях, много видео и полезных лайфхаков
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг. Подробнее
Ольга Копытина
Облигации федерального займа для физических лиц (ОФЗ-н). Часто задаваемые вопросы
Здесь собраны ответы на часто задаваемые вопросы (FAQ) про ОФЗ-н. В значительной мере статья представляет собой обобщение постов этой ветки форума. Облигации федерального займа для физических лиц (ОФЗ-н) занимают особое место среди многообразия ОФЗ. Если все прочие «рыночные» ОФЗ используются государством как средство заимствования финансов, то ОФЗ-н были созданы преимущественно как средство для повышения финансовой грамотности. При этом для привлечения населения доходность обеспечивается на уровне лучших вкладов и даже выше. Среди инструментов для инвестирования ОФЗ-н занимают промежуточное положение между вкладами и облигациями. С одной стороны, для вложения в ОФЗ-н не надо обладать особыми знаниями. Процесс покупки ОФЗ-н мало отличается от процесса открытия вклада. Не надо осваивать биржевой терминал, принципы биржевой торговли и т. д. Не надо мучиться с выбором: каждый конкретный момент времени продается только один выпуск ОФЗ-н. Как и для вкладов, у вас всегда есть возможность в любой момент возвратить внесенные деньги. А если с момента покупки пройдет хотя бы год, то вам даже не придется возвращать полученные проценты, которые выплачиваются два раза в год. Кстати, «досрочное погашение», в отличие от «досрочного закрытия вклада», можно сделать не на всю сумму, а на любое число из купленных облигаций. Остальные останутся в рабочем состоянии и продолжат приносить доход. С другой стороны, ОФЗ-н — это не совсем вклад. У них есть ряд особенностей, характерных для облигаций. О них речь пойдет ниже. Эта статья построена специально в форме ответов на часто задаваемые вопросы. Ее не обязательно читать «от корки до корки». Если вопрос вас не интересует, переходите к следующему. 1. Чем ОФЗ-н отличаются от обычных облигаций, например от других ОФЗ? 1. ОФЗ-н в принципе не торгуются на бирже. Они покупаются и продаются только у Минфина по фиксированной цене через уполномоченных брокеров: СберБанк, ВТБ, ПСБ и Почта Банк (последний — в качестве агента ВТБ). 2. Доходность ОФЗ-н выше аналогичных по сроку ОФЗ-ПД. 3. Вы всегда можете погасить ОФЗ-н досрочно за цену покупки (но не выше номинала). То есть «просадка» рыночной цены, столь опасная для «просто» ОФЗ, вам не грозит. Это может быть важно для тех, кто верит в грядущий кризис. 4. ОФЗ-н нельзя покупать на ИИС. 2. Чем ОФЗ-н отличаются от вкладов в банках? Как выплачивают проценты? Главное отличие — в способе выплаты процентов. Когда вы открываете вклад в банке, то в договоре фиксируются дата начала и дата окончания вклада. Также в договоре записан способ получения процентов: в конце срока или ежемесячно (ежеквартально) с капитализацией или с выплатой на текущий счет (на карту). Причем проценты выплачивают обычно либо в день открытия вклада, либо в первый/последний день месяца. С ОФЗ-н дело обстоит немного иначе. Дата, когда они будут погашены (выплачена их номинальная стоимость — 1 000 рублей), и даты выплаты процентов записаны в условиях выпуска. Причем в указанную дату владельцу ОФЗ-н будет выплачена вся сумма «купона». Итак, в определенную еще при выпуске ОФЗ-н дату каждый владелец облигации получает сумму, также определенную заранее — в условиях выпуска. Причем эта сумма не зависит от того, когда была куплена облигация. Главное, чтобы в день выплаты облигация принадлежала вам. Это было бы несправедливо, но при покупке облигации, кроме ее цены, нужно еще заплатить накопленный купонный доход (НКД). 3. Сколько стоит ОФЗ-н? Накопленный купонный доход Когда вы покупаете облигацию (любую, не только ОФЗ-н), вы платите за нее: «чистую цену» + накопленный купонный доход. Чистая цена облигации рассчитывается как номинал (для ОФЗ-н — 1 000 рублей), умноженный на цену размещения в процентах. Цену размещения Минфин рассчитывает на неделю вперед и каждую пятницу публикует на своем сайте. Цена может быть как больше, так и меньше 100%. Она зависит от того, по какой цене торгуются на бирже «обычные» ОФЗ. Минфин не раскрывает формулу, по которой производится расчет цены, но понятно, что это средняя цена по ОФЗ с близким сроком погашения с некоторой премией для повышения привлекательности ОФЗ-н. В день начала продаж выпуска ОФЗ-н НКД равен нулю. Каждый следующий день он увеличивается на сумму, равную купонному доходу, деленную на число дней купонного периода. Таким образом, в день выплаты купонного дохода (процентов) НКД становится равен купону, а после его выплаты НКД обнуляется. Величина НКД рассчитывается и публикуется в той же таблице, что и цена размещения. Начиная с четвертого выпуска комиссия за покупку и продажу ОФЗ-н не взимается. 4. Какие есть выпуски ОФЗ-н? На данный момент имеется пять выпусков ОФЗ-н: 53004, 53005, 53006, 53007 и 53008. Выпуски 53001, 53002 и 53003 уже погашены. С 2 августа 2021 года продается только восьмой выпуск ОФЗ-н. Остальные выпуски не продаются. 5. Как купить ОФЗ-н первый раз? За один раз можно купить не менее десяти облигаций. Ограничение «сверху» тоже есть: один человек имеет право купить всего не более 15 тыс. облигаций одного выпуска. Самый простой способ — прийти в один из банков-агентов с паспортом и деньгами и сказать, что вы хотите купить ОФЗ-н. Все остальное происходит без вашего участия, вам нужно только расписаться. Вам должны: 1. Открыть текущий или карточный счет (если у вас его еще нет). 2. Открыть брокерский счет, если у вас его еще нет. Автоматически в дополнение к нему откроется счет депо для хранения ценных бумаг. Если брокерский счет уже есть, заводить отдельные брокерские счета и счета депо для ОФЗ-н не надо (кроме ПСБ, где для ОФЗ-н открывают отдельный счет). При оформлении договора проследите, чтобы было указано, что проценты нужно выводить на банковский счет (текущий или карточный), а не на брокерский. 3. Если это СберБанк — выдать карту переменных кодов (потребуется для покупки ОФЗ-н по телефону). Если не дали — не страшно, в последнее время стало возможным подтверждение по СМС. 4. Принять деньги на текущий или карточный счет и перевести их на брокерский счет. 5. Принять заявку на покупку ОФЗ-н. 6. Если вы не подключены к «СберБанк Онлайн» (интернет-банк для ВТБ или ПСБ), это стоит сделать. Впрочем, не обязательно. Можно обойтись и без этого, но с интернет-банком удобнее. На следующий день купленные ОФЗ-н появятся на вашем счете депо в интернет-банке. К сожалению, ОФЗ-н пока еще остаются сравнительно мало распространенным продуктом, и далеко не во всех офисах банков-агентов хорошо разобрались с ними. Поэтому периодически появляются сообщения (например, здесь) о том, что сотрудники банков отказываются продавать ОФЗ-н под самыми невероятными предлогами. Якобы ОФЗ-н являются структурными продуктами, а потому продаются только квалифицированным инвесторам, якобы нужно покупать ОФЗ-н на бирже, якобы ОФЗ-н в настоящее время вообще не продаются и т. п. Необходимо спокойно и уверенно объяснять этим горе-сотрудникам, что ОФЗ-н не являются структурными продуктами, они специально предназначены для продажи неквалифицированным инвесторам, что они не продаются на бирже, а только через банки-агенты («Сбер», ВТБ и ПСБ). Что ОФЗ-н продаются постоянно, без перерывов (возможны только перерывы в несколько дней, когда размещение одного выпуска закончилось, а следующего еще не началось, но это несколько дней в году). Наконец, нужно предложить связаться с более квалифицированными специалистами банка. Обычно помогает. В крайнем случае, если попались уж очень упертые «маринки», открывайте брокерский счет, заводите на него деньги, а потом покупайте ОФЗ-н дистанционным способом (см. ниже). 6. Можно ли открыть брокерский счет и счет депо без посещения банка? В «СберБанк Онлайн» можно (выбрать «Прочее», «Брокерское обслуживание»). Только это происходит не мгновенно, обычно через день или два. Код договора и пароль придут в СМС. В ВТБ, если вы являетесь клиентом банка и подключены к интернет-банку, можно открыть брокерский счет через «ВТБ Онлайн». Открывается в течение одного дня. 7. Как купить ОФЗ-н во второй и последующие разы? Если у вас уже открыт брокерский счет, то покупать ОФЗ-н можно разными способами. Самый простой — тот же, ногами в отделение с пачкой денег. Правда, теперь процедура будет намного короче и не займет много времени. Можно покупать и дистанционно. Для этого нужно сначала перевести деньги на брокерский счет. Проще всего вначале завести деньги на текущий или карточный счет (через кассу, банкомат, терминал, межбанковским переводом или любым другим способом), а потом перевести деньги на брокерский счет (фондовый рынок) через интернет-банк. Можно и напрямую сделать перевод межбанком на брокерский счет, однако с этим иногда бывают проблемы. В СберБанке можно купить ОФЗ-н с 10:00 по 17:00 по московскому времени в будние дни: — позвонив по телефону 8 800 555-55-71, 8 800 333-77-76 или +7 495 967-91-81 (из-за рубежа); — через приложение «СберБанк Инвестор» (через вкладку «Идеи»); — через терминал QUIK (через WebQUIK нельзя). В ВТБ можно покупать через личный кабинет инвестора (раздел «Торговля ОФЗ-Н»). В ПСБ можно покупать ОФЗ-н через интернет-банк. 8. Что нужно делать, чтобы получить купонный доход и номинал после погашения? Сроки выплаты Делать ничего не нужно. Если при заключении договора вы указали, что деньги должны выплачиваться на банковский счет (текущий или карточный), то они туда и упадут. Если не указали, они упадут на брокерский счет, откуда их придется выводить. Направление выплат всегда можно изменить. Для разных банков процедура вывода денег с брокерского на банковский счет может отличаться. Так, в СберБанке это делают звонком по телефону или через QUIK (WebQUIK). В ВТБ — через личный кабинет. В ПСБ — через интернет-банк. Деньги на банковском счете появляются обычно либо на следующий день, либо через день после срока, указанного в документе «Параметры выпуска облигаций федерального займа для физических лиц» для соответствующего выпуска ОФЗ-н. 9. Порядок досрочного выкупа ОФЗ-н Порядок досрочного выкупа облигаций определяет приказ Минфина России от 15 марта 2017 года № 38н (с изменениями и дополнениями от 30 апреля 2019 года), пункт 12. Если вы погасили облигацию раньше 12 месяцев с момента покупки, то: Цитата
- цены выкупа облигации, определяемой как цена приобретения. без учета уплаченного владельцем в день приобретения облигации накопленного купонного дохода, но не выше ее номинальной стоимости,
- и суммы накопленного купонного дохода по облигации, уплаченного владельцем в день приобретения облигации, уменьшенной на сумму купонного дохода, выплаченного владельцу по облигации.
То есть, проще говоря, вам вернут цену облигации (не выше номинала) плюс уплаченный при покупке НКД минус полученный купонный доход (если вы его успели получить).
Обратите внимание! Если вы успели получить купонный доход, то сумма выплаты уменьшается на полную величину купона, без учета удержанного налога. Так, купонный доход за первые полгода по ОФЗ-н 8-го выпуска составит 27,12 рубля. На руки вы получите на 13% меньше, то есть 23,59 рубля. Допустим, вы купили ОФЗ-н за 1 000 рублей (с учетом НКД). При досрочном погашении в первый после покупки год вам вернут 1 000 — 27,12 = 972,88 рубля (а не 1 000 — 23,59 = 976,41 рубля). При этом у вас образуется «излишне удержанный налог», вернуть который должен брокер, но только по итогам года. Обычно в январе следующего года.
Если 12 месяцев прошло, то выплачивается:
- цены выкупа облигации, определяемой как цена приобретения. без учета уплаченного владельцем в день приобретения облигации накопленного купонного дохода, но не выше ее номинальной стоимости
- и суммы купонного дохода, накопленного по облигации с даты начала текущего купонного периода до дня списания облигации со счета депо владельца включительно.
То есть вам вернут цену покупки облигации без НКД (не выше номинала) и НКД с момента выплаты последнего купона до момента погашения. НКД, который вы заплатили при покупке, вы уже получили при выплате первого купона. Ранее полученный купонный доход останется у вас.
При досрочном погашении ОФЗ-н используется метод ФИФО (англ. FIFO: First In, First Out – «Первым пришел — первым ушел»). То есть в первую очередь уйдут из портфеля ранее купленные бумаги. (см. п.п. 3 п. 2 ст. 219.1 НК РФ).
10. Как продать (погасить досрочно) ОФЗ-н?
В СберБанке можно продать ОФЗ-н с 10:00 по 17:00 мск в будние дни:
— позвонив по телефону 8 800 555-55-71, 8 800 333-77-76 или +7 495 967-91-81 (из-за рубежа) (см. здесь);
— через терминал QUIK (через WebQUIK нельзя).
В ПСБ можно продать ОФЗ-н через интернет-банк.
11. Налогообложение ОФЗ-н
ОФЗ-н облагается налогами на доход физических лиц (НДФЛ) по тем же правилам, что и все прочие ОФЗ. А именно:
— с купона берется НДФЛ в размере 13%;
— при погашении с разницы между ценой покупки (включая НКД) и номиналом (то есть ценой погашения) берется НДФЛ в размере 13%.
Поскольку формально ОФЗ-н не являются вкладом, на них не распространяется положение о вычете из налоговой базы произведения миллиона рублей на ключевую ставку ЦБ. Также на налог по доходам от ОФЗ-н не распространяется инвестиционный, социальный и имущественный налоговый вычет, так как доходы по ним не относятся к основной налоговой базе.
12. Как рассчитать доходность ОФЗ-н
Мне часто задают вопрос, как доходность ОФЗ-н может быть 10,04% (на 3 декабря 2021 года), если средняя доходность по купонам всего 7,23%?
Во-первых, не следует забывать, что на начало декабря 2021 года ОФЗ-н торгуются с большим дисконтом. Так, на 3 декабря 2021 года цена ОФЗ-н 8-го выпуска составляет 94,364%. То есть за облигацию вы заплатите 943,64 рубля плюс 16,85 рубля НКД (который вернется с первым купоном). А при погашении за каждую облигацию вы получите номинал, то есть 1 000 рублей. Эта разница увеличивает доходность ОФЗ-н примерно на 2,2%.
Во-вторых, давайте разберемся, что за доходность показывают в таблице Минфина. Там приводится «доходность к погашению» (YTM) — величина, общепринятая для сравнения инвестиционных инструментов с разными способами получения дохода. В Сети можно найти массу материалов про то, что это такое и как она рассчитывается. К сожалению, изложено это, как правило, языком, простым смертным недоступным.
Наиболее понятным, на мой взгляд (но далеко не единственным) определением можно считать такое: YTM — равна номинальной ставке вклада с ежегодной капитализацией процентов, который за тот же срок дает такую же доходность, как тот инструмент, который мы сравниваем (в нашем случае — ОФЗ-н). Если вы пользуетесь таблицей вкладов с максимальными процентами в рублях, то значение YTM там указано для каждого вклада — это среднее из трех чисел в скобках.
Если вы хотите разобраться, как рассчитывается YTM, то в моей таблице для расчета YTM приведено два метода расчета: через реинвестирование купонного дохода (в верхней части таблицы) и через дисконтирование — при помощи функции ЧИСТВНДОХ. Первый метод достаточно прост, и разобраться в нем не составит труда, если вы элементарно знакомы с таблицами Excel.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t
\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t
\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0412\u043e\u0439\u0434\u0438\u0442\u0435\n\t\t\t \n\t\t\t\u0438\u043b\u0438\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u0443\u0439\u0442\u0435\u0441\u044c.\n\t\t\t \n\t\t \n\t»>’ >
Есть ли смысл покупать народные облигации
Недавно узнал про народные облигации: говорят, что они такие же надежные, как вклад, но более выгодные. До этого я вообще не имел дела с инвестициями, поэтому все кажется темным лесом.
Скажите, есть ли смысл вкладывать в народные облигации, насколько это муторно? Долго придется разбираться в нюансах? Возможно, есть еще какие-то доступные непрофессионалам альтернативы?
Алексей, начнем с небольшой матчасти.
Облигация — это ценная бумага, при покупке которой вы как бы даете в долг, а заемщик за это обещает платить вам с определенной периодичностью проценты — их называют купонами. В теме облигаций есть свои тонкости, мы уже разбирали их в статьях «Дать денег Минфину» и «Корпоративные облигации на Московской бирже». Советую прочитать их перед тем, как инвестировать.
Выпустить облигацию может юридическое лицо, муниципальные или государственные органы. Поэтому выделяют отдельный тип облигаций — ОФЗ , облигации федерального займа. Их выпускает министерство финансов.
ОФЗ уже давно можно купить на бирже. Для этого достаточно открыть счет у любого брокера, например в Тинькофф-инвестициях.
Народные ОФЗ — это специальные выпуски облигаций министерства финансов. Предполагается, что они доступны более широкому кругу людей, поэтому они и «народные».
Как частный инвестор, вы можете купить и обычные ОФЗ , и народные. Доходность в большинстве случаев будет выше, чем по банковскому вкладу, но есть ряд нюансов, которые стоит учесть.
Отличие народных облигаций от обычных
Основное отличие обычных ОФЗ от народных — способ покупки. Народные ОФЗ можно купить через несколько банков. В 2017 году это были только Сбербанк и ВТБ , но в этом году к ним присоединятся еще два банка — «Почта-банк» и Промсвязьбанк. Обычные выпуски ОФЗ можно приобрести на Московской бирже, если у вас открыт брокерский счет.
Еще одно важное отличие — комиссии, которые придется заплатить при покупке или продаже облигаций. Например, у Сбербанка комиссия за покупку народных облигаций — от 0,5 до 1,5%. С другими банками ситуация аналогичная. Комиссии у брокера при покупке обычных облигаций в среднем от 0,03 до 0,3%.
Сравним доходность. Сейчас в обращении только одна народная облигация — ОФЗ-53003-Н. Размер купона меняется каждый период. Средняя доходность облигации — 7,27%.
Доходность народной облигации ОФЗ-53003-Н
| Купон | Дата выплаты | Период, дней | Ставка, % год. | Сумма на 1 облигацию, ₽ |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 26.09.2018 | 195 | 6 | 32,05 |
| 2 | 27.03.2019 | 182 | 6,5 | 32,41 |
| 3 | 25.09.2019 | 182 | 7 | 34,90 |
| 4 | 25.03.2020 | 182 | 7,5 | 37,40 |
| 5 | 23.09.2020 | 182 | 8 | 39,89 |
| 6 | 24.03.2021 | 182 | 8,6 | 42,88 |
Доходность народной облигации ОФЗ-53003-Н
| Первый купон | |
| Дата выплаты | 26.09.2018 |
| Период | 195 дней |
| Ставка | 6 % год. |
| Сумма на 1 облигацию | 32,05 ₽ |
| Второй купон | |
| Дата выплаты | 27.03.2019 |
| Период | 182 дней |
| Ставка | 6,5 % год. |
| Сумма на 1 облигацию | 32,41 ₽ |
| Третий купон | |
| Дата выплаты | 25.09.2019 |
| Период | 182 дней |
| Ставка | 7 % год. |
| Сумма на 1 облигацию | 34,90 ₽ |
| Четвертый купон | |
| Дата выплаты | 25.03.2020 |
| Период | 182 дней |
| Ставка | 7,5 % год. |
| Сумма на 1 облигацию | 37,40 ₽ |
| Пятый купон | |
| Дата выплаты | 23.09.2020 |
| Период | 182 дней |
| Ставка | 8 % год. |
| Сумма на 1 облигацию | 39,89 ₽ |
| Шестой купон | |
| Дата выплаты | 24.03.2021 |
| Период | 182 дней |
| Ставка | 8,6 % год. |
| Сумма на 1 облигацию | 42,88 ₽ |
Возьмем похожую облигацию — ОФЗ-26205-ПД. У нее постоянный купон, срок погашения тоже в 2021 году. Ставка по купону — 7,6%.
Рыночная стоимость этих выпусков примерно одинаковая — 980 рублей. Доходность к погашению по народным ОФЗ составит 7,6% годовых, а по обычному выпуску — 8,2%. При этом учитывайте, что если решите досрочно продать облигации, то придется снова заплатить аналогичную комиссию — разница в доходностях значительно увеличится.
Я составил сравнительную таблицу, в которой наглядно видны все различия:
| Параметр | Народные ОФЗ | Обычные ОФЗ |
|---|---|---|
| Где можно купить | Только в Сбербанке, ВТБ , «Почта-банке» или Промсвязьбанке | У любого брокера |
| Как можно купить | Подать поручение на покупку только лично в отделении банка | Дистанционно: по звонку, через мобильное приложение, через торговый терминал |
| Как можно продать | Подать поручение на продажу только лично в отделении банка | Дистанционно: по звонку, через мобильное приложение, через торговый терминал |
| Комиссии | От 0,5 до 1,5% в зависимости от суммы | От 0,03 до 0,3% в зависимости от суммы и брокера |
| Доходность | 7,6% | 8,2% |
| Срок инвестиций | 3 года | Зависит от выпуска |
| Можно ли продать досрочно | Только банку | На вторичном рынке |
| Теряется ли доходность при досрочной продаже | Снижается на сумму комиссии | Снижается на сумму комиссии |
| Где можно купить | |
| Народные ОФЗ | Только в Сбербанке, ВТБ, «Почта-банке» или Промсвязьбанке |
| Обычные ОФЗ | У любого брокера |
| Как можно купить | |
| Народные ОФЗ | Подать поручение на покупку только лично в отделении банка |
| Обычные ОФЗ | Дистанционно: по звонку, через мобильное приложение, через торговый терминал |
| Как можно продать | |
| Народные ОФЗ | Подать поручение на продажу только лично в отделении банка |
| Обычные ОФЗ | Дистанционно: по звонку, через мобильное приложение, через торговый терминал |
| Комиссии | |
| Народные ОФЗ | От 0,5 до 1,5% в зависимости от суммы |
| Обычные ОФЗ | От 0,03 до 0,3% в зависимости от суммы и брокера |
| Доходность | |
| Народные ОФЗ | 7,6% |
| Обычные ОФЗ | 8,2% |
| Срок инвестиций | |
| Народные ОФЗ | 3 года |
| Обычные ОФЗ | Зависит от выпуска |
| Можно ли продать досрочно | |
| Народные ОФЗ | Только банку |
| Обычные ОФЗ | На вторичном рынке |
| Теряется ли доходность при досрочной продаже | |
| Народные ОФЗ | Снижается на сумму комиссии |
| Обычные ОФЗ | Снижается на сумму комиссии |
Еще стоит отметить, что выпусков ОФЗ очень много. Можно подобрать облигации со сроком погашения через несколько месяцев или через несколько лет, все зависит от ваших целей. В народных ОФЗ такого разнообразия нет.
Мое мнение: проще однажды открыть брокерский счет и потом спокойно покупать обычные ОФЗ , чем каждый раз ходить в офис банка и оформлять поручения. Между вкладом, обычными ОФЗ и народными я бы выбрал обычные ОФЗ . Этот вариант доходный, удобный и ликвидный.